Según analistas de ING, los precios del cobre subieron el viernes y se encaminan a su primera ganancia semanal del mes después de que el presidente estadounidense Donald Trump extendiera el plazo para que Irán llegara a un acuerdo, lo que aumentó las esperanzas de una desescalada y respaldó el apetito por el riesgo en los mercados.

Sin embargo, los analistas señalaron que la mayoría de los metales industriales siguen bajo presión debido a la continua incertidumbre en torno a las relaciones entre Estados Unidos e Irán, además del impacto del conflicto que se ha prolongado durante aproximadamente un mes, lo que está afectando la demanda y las expectativas de crecimiento global.

Las tensiones geopolíticas y las preocupaciones sobre el crecimiento pesan sobre el mercado.

El informe señalaba que "el cobre subió el viernes y va camino de registrar su primera ganancia semanal del mes después de que Trump extendiera el plazo para alcanzar un acuerdo con Irán, lo que alimentó las esperanzas de una desescalada y mejoró el sentimiento de crecimiento".

Sin embargo, "la mayoría de los metales industriales han experimentado un descenso este mes, ya que la incertidumbre en torno a las negociaciones entre Washington y Teherán, junto con el conflicto en curso, sigue siendo un factor clave que mantiene la aversión al riesgo en niveles precarios".

Los analistas añadieron que "la escalada de las tensiones geopolíticas ha suscitado preocupación por la inflación y ha aumentado el temor a una desaceleración de la actividad industrial mundial, lo que ejerce presión sobre las expectativas de la demanda".

Pérdidas mensuales a pesar de la reciente mejora

En este contexto, los precios del cobre han caído alrededor de un 7% desde principios de mes, lo que refleja una reevaluación más amplia de los activos vinculados al crecimiento dentro del mercado de metales básicos, en medio de un entorno económico caracterizado por elevados riesgos e incertidumbre.

El Bitcoin cayó por debajo de los 67.000 dólares, mientras que el Ethereum se acercó al umbral de los 2.000 dólares, en medio de la caída de las acciones y el aumento de los precios del petróleo por encima de los 100 dólares por barril, junto con la liquidación a gran escala de posiciones largas apalancadas, lo que refleja la fragilidad del sentimiento de los inversores.

El mercado de criptomonedas cayó a su nivel más bajo en más de dos semanas, con Bitcoin cotizando en torno a los 66.572 dólares, mientras que Ethereum descendió hasta cerca de los 2.000 dólares. El índice CoinDesk 20 también cayó un 2,2% desde la medianoche UTC, alcanzando su nivel más bajo desde el 9 de marzo.

Este descenso coincidió con una caída de las acciones estadounidenses, con los futuros del Nasdaq 100 cotizando a 23.760 puntos, aproximadamente un 10% por debajo de sus niveles máximos registrados en enero de este año.

La guerra y las presiones petroleras lastran la propensión al riesgo.

La aversión al riesgo aumentó a medida que subían los precios del petróleo y crecía la preocupación de que la guerra en Irán pudiera durar más de lo previsto, lo que reforzó las presiones inflacionarias y afectó negativamente a los activos de alto riesgo, como las criptomonedas.

Las altcoins fueron las más afectadas, con una caída del 6% para ETHFI, mientras que WLD, WIF, SEI y FET disminuyeron entre un 3,6% y un 4,7%.

Liquidación a gran escala de posiciones largas

Las posiciones largas en los mercados de futuros sufrieron fuertes pérdidas, con aproximadamente 300 millones de dólares liquidados en las últimas 24 horas, en comparación con solo 50 millones de dólares en posiciones cortas.

Esta es la quinta vez en 10 días que las posiciones largas se enfrentan a este tipo de liquidaciones, lo que refleja las apuestas anteriores sobre aumentos de precios impulsados por la guerra que no se han materializado.

Aumento de las apuestas bajistas

El XRP cayó más del 2,5% en las últimas 24 horas, mientras que el interés abierto en futuros aumentó un 2% hasta alcanzar los 1.950 millones de unidades, el nivel más alto desde el 2 de febrero, lo que indica un aumento de las posiciones cortas.

Los futuros de Bitcoin, Solana, Dogecoin y BNB mostraron señales bajistas similares.

Shiba Inu registró los mayores flujos negativos, lo que refleja las fuertes ventas y la reducción del riesgo.

Por el contrario, CC, el token de la red Canton, mostró señales positivas, con tasas de financiación en aumento y un mayor interés abierto, lo que indica una creciente demanda de posiciones largas.

Baja volatilidad a pesar del descenso

A pesar de la caída de los precios, los indicadores de volatilidad implícita a 30 días tanto para Bitcoin como para Ethereum continuaron descendiendo, lo que sugiere que los mercados no esperan una fuerte caída en este momento.

En Deribit expiraron opciones de Bitcoin por valor de más de 15.000 millones de dólares, lo que eliminó la influencia del nivel de 75.000 dólares como imán de precios y abrió la puerta a nuevas caídas en medio de un panorama macroeconómico cada vez más deteriorado.

Los datos de reversión de riesgo muestran que las opciones de venta de Bitcoin y Ethereum se negocian con una prima de volatilidad del 6% al 8% sobre las opciones de compra, lo que refleja una demanda continua de protección contra las caídas.

Los precios del petróleo subieron alrededor de un 3% el viernes, pero se encaminan a su primera caída semanal desde el 9 de febrero, después de que el presidente estadounidense Donald Trump decidiera extender la pausa en los ataques contra las instalaciones energéticas iraníes, a pesar de la continua cautela de los inversores sobre las perspectivas de un alto el fuego en la guerra que ya dura un mes.

Los futuros del crudo Brent subieron 3 dólares, o un 2,78%, hasta los 111,01 dólares por barril a las 11:18 GMT, mientras que el crudo West Texas Intermediate (WTI) de Estados Unidos ganó 2,59 dólares, o un 2,74%, hasta los 97,07 dólares por barril.

A pesar de que el Brent se disparó un 53% desde el 27 de febrero, el día anterior al inicio de los ataques estadounidenses e israelíes contra Irán, ha caído un 1,1% esta semana. El crudo estadounidense también ha bajado un 1,3% semanalmente, aunque sigue acumulando una subida del 45% desde el comienzo de la guerra.

Priyanka Sachdeva, analista de Phillip Nova, afirmó que, a pesar de las conversaciones sobre una posible desescalada, el precio del petróleo se cotiza en función de la duración de la guerra más que de los titulares, y añadió que cualquier daño directo a la infraestructura petrolera o un conflicto prolongado podría provocar rápidamente una subida de los precios en los mercados.

Si bien Trump extendió el plazo para que Irán reabriera el estrecho de Ormuz o se enfrentara a la destrucción de su infraestructura energética, Estados Unidos también ha desplegado miles de tropas en Oriente Medio y está considerando el uso de fuerzas terrestres para tomar la isla de Kharg, un centro estratégico para las exportaciones de petróleo iraní.

Un funcionario iraní declaró a Reuters que la propuesta estadounidense de 15 puntos, entregada a Teherán a través de Pakistán, es "parcial e injusta".

Neil Crosby, analista de Sparta Commodities, afirmó que las conversaciones sobre el aplazamiento de los ataques estadounidenses contra la infraestructura iraní se desvanecieron rápidamente, ya que el mercado sigue siendo consciente del continuo despliegue militar estadounidense, la postura cada vez más intransigente de Irán y la posibilidad de que se produzcan acontecimientos inesperados durante el fin de semana, cuando los mercados estén cerrados.

El conflicto ha reducido el suministro mundial en unos 11 millones de barriles diarios, y la Agencia Internacional de Energía describe la crisis como peor que las dos crisis petroleras de la década de 1970 juntas.

Giovanni Staunovo, analista de UBS, afirmó que cada día que persisten las restricciones al flujo a través del estrecho de Ormuz, se retiran del mercado más de 10 millones de barriles de petróleo, lo que reduce aún más la oferta.

Los analistas de Macquarie Group señalaron que los precios del petróleo podrían bajar rápidamente si la guerra comienza a amainar pronto, pero es probable que se mantengan por encima de los niveles previos al conflicto. Añadieron que los precios podrían alcanzar los 200 dólares por barril si la guerra se prolonga hasta finales de junio.

El dólar estadounidense está en camino de registrar sus mayores ganancias mensuales en casi un año, respaldado por la demanda de activos refugio a medida que la guerra en Oriente Medio se intensifica y se desvanecen las esperanzas de una desescalada.

Los movimientos del mercado se han visto impulsados por el aumento de las tensiones tras otra semana volátil, especialmente después de que el presidente estadounidense Donald Trump extendiera una vez más el plazo para atacar las instalaciones energéticas iraníes, mientras que Washington y Teherán ofrecieron versiones contradictorias sobre los avances diplomáticos.

Según The Wall Street Journal, el Departamento de Defensa de Estados Unidos también está considerando enviar hasta 10.000 soldados adicionales a la región, lo que reduce aún más el optimismo de los inversores sobre un fin próximo de la guerra.

El dólar se beneficia de los flujos hacia activos refugio.

Las entradas de capitales considerados refugio seguro han impulsado al dólar, junto con las crecientes expectativas de subidas de tipos de interés en Estados Unidos este año. El índice del dólar cotizó cerca de los 100 puntos, con un alza de aproximadamente el 2,4% desde principios de marzo, encaminándose a su mejor desempeño mensual desde julio de 2025, cuando ganó un 3,4%.

El yen bajo presión y posible prueba de intervención

El yen japonés se debilitó hasta acercarse a los 160 yenes por dólar, un umbral que los operadores consideran un posible detonante para la intervención oficial. El yen cotizaba por última vez a 159,86 yenes, tras haber alcanzado previamente los 159,98 yenes.

Lee Hardman, estratega de divisas de MUFG, afirmó que el mercado pondrá a prueba el compromiso de las autoridades, señalando que los funcionarios han indicado repetidamente en las últimas semanas su disposición a tomar medidas enérgicas, y que los niveles se están acercando a un punto que podría provocar una intervención real.

El yen también se ha visto sometido a una presión adicional debido al aumento de los rendimientos de los bonos japoneses, tras la publicación por parte del Banco de Japón de nuevas estimaciones para el tipo de interés neutral, lo que indica la disposición de las autoridades a subir los tipos para combatir la inflación. La fuerte dependencia de Japón de las importaciones de energía también lo hace más vulnerable al aumento de los precios en comparación con otras economías importantes.

Caída del euro y de la libra esterlina

El euro cayó un 0,1% hasta los 1,152 dólares, mientras que la libra esterlina descendió por cuarta sesión consecutiva, bajando un 0,2% hasta los 1,331 dólares.

Carol Kong, estratega de divisas del Commonwealth Bank of Australia, afirmó que no parece probable que el conflicto termine pronto, y añadió que el dólar estadounidense seguirá siendo dominante mientras continúe el conflicto.

Añadió que, si el conflicto se prolonga, es probable que los precios del petróleo sigan subiendo, lo que favorecería al dólar a expensas de las monedas de los países importadores de energía, como el yen y el euro.

Las divisas sensibles al riesgo están bajo presión.

El dólar australiano, sensible al sentimiento de riesgo, cayó a su nivel más bajo en dos meses antes de recuperarse y cotizar a 0,688 dólares, tras haber perdido alrededor de un 2% desde el comienzo de la guerra, convirtiéndose así en la segunda moneda con peor desempeño después de la rupia india, que cayó alrededor de un 3%.

Expectativas de tipos de interés al alza y mayores rendimientos

Según la herramienta CME FedWatch, los inversores ahora estiman una probabilidad de alrededor del 70% de una subida de un cuarto de punto en los tipos de interés de Estados Unidos este año, lo que supone un cambio drástico con respecto a las expectativas anteriores de recortes de más de 50 puntos básicos antes del estallido de la guerra.

También se prevé que el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo endurezcan su política monetaria, como parte de un cambio más amplio en las expectativas sobre los tipos de interés, lo que ha provocado una caída de los precios de los bonos y ha llevado a que sus rendimientos alcancen máximos de varios años durante el mes en curso.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense subieron ligeramente el viernes tras un fuerte repunte durante la noche. El rendimiento a dos años se situó en el 3,9899%, mientras que el rendimiento de referencia a 10 años aumentó aproximadamente un punto básico, hasta el 4,4278%.