Los precios del cobre cayeron a medida que las existencias registradas por la Bolsa de Metales de Londres aumentaron a sus niveles más altos en más de seis años, mientras que la demanda del metal físico sigue bajo presión debido a los precios elevados.

Los futuros del metal industrial clave cayeron un 0,9% durante la sesión de mediodía en Londres, cotizando cerca de los 12.740 dólares por tonelada. Mientras tanto, las existencias en la bolsa aumentaron en unas 19.000 toneladas, hasta alcanzar las 330.375 toneladas, el nivel más alto desde septiembre de 2019.

El rápido aumento de los inventarios en las bolsas desde principios de año refleja un creciente pesimismo en el mercado físico del cobre, ya que los vendedores tienen dificultades para dar salida a los envíos ante la menor demanda en China, mientras que la prisa por enviar metal a Estados Unidos antes de la posible imposición de aranceles se ha moderado. Los precios, que alcanzaron un récord por encima de los 14.500 dólares a finales de enero y se mantienen un 30% más altos que el año pasado, también han llevado a muchos compradores a ser cautelosos.

Por el contrario, los precios del aluminio se recuperaron tras dos días de descenso, ya que la incertidumbre sobre la duración de la guerra en Irán sigue alimentando la preocupación por posibles recortes adicionales en la producción de las principales plantas de la región.

El cierre casi total del estrecho de Ormuz ha interrumpido los envíos de metales desde las fundiciones, así como el suministro de materias primas a las mismas. Varias empresas ya han reducido su producción, mientras que los analistas advierten que el riesgo de nuevos cierres aumentará si el conflicto persiste.

Según estimaciones de la empresa de investigación china Mysteel, los productores de la región podrían reducir su producción anual hasta en 500.000 toneladas adicionales si el cierre del estrecho se prolonga entre una y dos semanas.

Mysteel afirmó que los precios actuales del aluminio no reflejan adecuadamente el impacto de los recortes de suministro y el aumento de los costes en el sector, y añadió que las previsiones de precios anteriores, que se basaban en una rápida resolución del conflicto, ya no son válidas.

Por otra parte, un problema técnico interrumpió el lunes la negociación electrónica de todos los contratos en la Bolsa de Metales de Londres durante más de dos horas, impidiendo a los operadores realizar pedidos en mercados que abarcan desde el aluminio hasta el zinc.

A las 10:52 hora local, los futuros del cobre en la Bolsa de Metales de Londres cotizaban a 12.750,50 dólares por tonelada. Otros metales mostraron un comportamiento mixto: el aluminio subió un 0,8%, mientras que el níquel cayó un 0,4%.

El martes, el Bitcoin se mantuvo relativamente estable cerca del nivel de los 74.000 dólares, reduciendo sus ganancias tras acercarse brevemente a los 76.000 dólares, mientras los inversores seguían de cerca la volatilidad del precio del petróleo vinculada a la guerra en Oriente Medio y esperaban las decisiones de los bancos centrales.

La criptomoneda más grande del mundo registró una ligera ganancia del 0,2%, alcanzando los 74.291,5 dólares, tras haber tocado los 75.991,2 dólares en las últimas 24 horas.

Apoyo procedente de la cobertura de posiciones cortas y de las entradas de fondos.

Bitcoin recibió apoyo gracias al cierre de posiciones cortas, ya que los operadores cerraron posiciones bajistas generadas durante la caída de principios de febrero. Sin embargo, el impulso disminuyó al final de la sesión, dejando a la divisa cotizando cerca de niveles generalmente estables.

La renovada demanda institucional y las continuas entradas de capital en los fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado también contribuyeron a sostener los precios.

Axel Rudolph, analista de mercado de IG, afirmó que, a pesar de la recuperación, la trayectoria del Bitcoin durante marzo no ha sido del todo fluida, ya que cada movimiento alcista se enfrentó a la presión vendedora cerca de los niveles de resistencia anteriores, a medida que los operadores obtenían beneficios tras las rápidas ganancias.

Añadió que este patrón ha dado lugar a repuntes seguidos de períodos de consolidación, a medida que el mercado busca una dirección más clara.

La guerra en Irán y los precios del petróleo, en el punto de mira.

Las tensiones geopolíticas siguen siendo un foco de atención clave para los mercados, ya que el conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán entra en su tercera semana, lo que mantiene la aversión al riesgo frágil en los mercados globales.

A pesar del retroceso registrado durante la noche, los precios del petróleo volvieron a subir el martes, manteniéndose por encima de los 100 dólares por barril, en medio de la continua preocupación por las interrupciones en el suministro a través del estrecho de Ormuz.

El aumento de los precios de la energía ha reforzado la preocupación por la persistencia de la inflación, influyendo en el posicionamiento de los inversores en todas las clases de activos, incluidas las criptomonedas.

Rudolph señaló que, si bien el aumento de las tensiones mundiales provocó inicialmente una venta masiva de activos de alto riesgo, las monedas digitales han comenzado a comportarse más como activos defensivos a medida que la situación evoluciona.

Centrarse en la decisión de la Reserva Federal

Los inversores están a la espera de la decisión de política monetaria de la Reserva Federal, que se anunciará el miércoles. En general, se espera que no haya cambios en los tipos de interés, mientras que la atención se centrará en cualquier señal relacionada con los riesgos de inflación.

Esta semana también se celebran una serie de reuniones de bancos centrales de todo el mundo, lo que aumenta la sensibilidad del mercado ante cualquier novedad en materia de política monetaria.

Otros movimientos relacionados con las criptomonedas

Ethereum, la segunda criptomoneda más grande del mundo, subió un 1,5% hasta los 2.314,73 dólares.

Ripple, la tercera criptomoneda más grande, también subió un 3% hasta los 1,53 dólares en medio de la volatilidad del mercado de altcoins.

Los precios del petróleo subieron más de un 1% el martes, recuperando parte de las pérdidas de la sesión anterior después de que los ataques iraníes contra los Emiratos Árabes Unidos reavivaran la preocupación por el suministro, mientras que el estrecho de Ormuz permanece en gran medida cerrado.

Los futuros del crudo Brent subieron 1,73 dólares, o un 1,7%, hasta los 101,94 dólares por barril a las 13:15 GMT, mientras que el crudo West Texas Intermediate (WTI) de Estados Unidos subió 1,23 dólares, o un 1,3%, hasta los 94,73 dólares por barril.

Los precios habían bajado en la sesión anterior, con el Brent perdiendo un 2,8% y el crudo estadounidense cayendo un 5,3% después de que algunos buques pasaran por el vital estrecho de Ormuz.

La guerra entre Estados Unidos, Israel e Irán ha entrado en su tercera semana sin visos de terminar, mientras se reanudaban los ataques iraníes contra los Emiratos Árabes Unidos. Las operaciones de carga de petróleo en el puerto de Fujairah se detuvieron parcialmente el martes después de que un tercer ataque en cuatro días provocara un incendio en la terminal de exportación, mientras que las operaciones en el yacimiento de gas Shah permanecen suspendidas tras un ataque anterior.

El puerto de Fujairah, situado en el golfo de Omán, justo a la salida del estrecho de Ormuz, es un punto de tránsito vital para aproximadamente el 1% de la demanda mundial de petróleo.

Al mismo tiempo, las interrupciones en el transporte marítimo a través del estrecho de Ormuz —una ruta por la que transita aproximadamente el 20% del comercio mundial de petróleo y gas natural licuado— han intensificado la preocupación por la escasez de suministros, el aumento de los costes energéticos y la creciente inflación.

Tony Sycamore, analista de mercado de IG, afirmó en una nota que los riesgos siguen siendo elevados, ya que el lanzamiento de un misil o la colocación de una mina en un petrolero que pase por la zona por parte de una sola milicia iraní podría reavivar por completo la situación.

En ese mismo contexto, varios aliados de Estados Unidos rechazaron el lunes el llamamiento del presidente Donald Trump de enviar buques de guerra para escoltar a los barcos a través del estrecho, lo que provocó críticas de Trump, quien acusó a sus socios occidentales de falta de aprecio tras décadas de apoyo.

Kevin Hassett, asesor económico de la Casa Blanca, declaró el martes a CNBC que los petroleros han comenzado a atravesar gradualmente el estrecho de Ormuz, y señaló que la administración Trump prevé que el conflicto dure semanas en lugar de meses.

Si bien esto ha aliviado la preocupación por una posible interrupción inmediata del suministro procedente de Oriente Medio, el banco de inversión Cavendish afirmó que los operadores aún esperan importantes perturbaciones en el mercado.

Los precios del crudo de Oriente Medio se han disparado hasta alcanzar niveles récord, convirtiéndose en los más caros del mundo, en medio de afirmaciones de los operadores de que la escasez de oferta disponible es el principal factor que impulsa este aumento.

Fuentes consultadas por Reuters indicaron que el cierre efectivo del estrecho de Ormuz ha obligado a los Emiratos Árabes Unidos, el tercer mayor productor de la OPEP, a reducir su producción en más de la mitad.

Es probable que los precios del petróleo sigan subiendo a finales de marzo, ya que, según el analista de OANDA, Kelvin Wong, el análisis técnico sitúa el nivel de resistencia a medio plazo para el West Texas Intermediate en 124 dólares por barril.

En un esfuerzo por frenar el aumento de los costos de la energía, el director de la Agencia Internacional de Energía sugirió que los países miembros bombeen más petróleo, además de los 400 millones de barriles que previamente se acordó liberar de las reservas estratégicas.

El dólar estadounidense retrocedió ligeramente el martes, ya que los inversores centraron su atención en las reuniones de los bancos centrales en medio de la incertidumbre que rodea la guerra en Oriente Medio y las expectativas sobre los precios del petróleo.

Los futuros del petróleo crudo se mantuvieron por encima de los 100 dólares por barril, respaldados por la preocupación por el suministro, ya que el estrecho de Ormuz permanece en gran medida cerrado, a pesar de un retroceso en la sesión anterior después de que algunos buques pasaran por esta vía marítima vital.

Mohit Kumar, economista de Jefferies, afirmó que si Irán permite el paso de barcos con destino a India, China y el sur de Asia, esto podría aliviar significativamente las presiones sobre el suministro.

El índice del dólar estadounidense, que mide la divisa frente a una cesta de seis monedas principales, cayó un 0,10% hasta los 99,75 puntos, tras alcanzar los 100,54 el viernes, su nivel más alto desde mayo de 2025, a medida que los inversores recurrían a activos refugio mientras que monedas como el euro y el yen estaban más expuestas al impacto del aumento de los precios del petróleo.

Bhanu Baweja, estratega de UBS, estimó que los precios del petróleo podrían alcanzar los 120 dólares si el estrecho de Ormuz permanece cerrado hasta finales de marzo, y los 150 dólares si el cierre se prolonga hasta finales de abril.

En una escalada de tensiones, un alto funcionario iraní afirmó que el nuevo Líder Supremo rechazó las propuestas de desescalada presentadas por los mediadores, exigiendo que Estados Unidos e Israel sean "sometidos" primero.

El mercado se centra en la respuesta del banco central.

Los inversores se preguntan ahora si las economías mundiales están volviendo a unas condiciones similares a las de 2022, cuando los bancos centrales iniciaron un ciclo de endurecimiento monetario agresivo.

La Reserva Federal de Estados Unidos tiene previsto anunciar su decisión sobre política monetaria el miércoles, seguida al día siguiente por el Banco Central Europeo, el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón.

Se espera que estos bancos mantengan los tipos de interés sin cambios, pero los inversores estarán atentos a cualquier señal sobre cómo los responsables políticos planean afrontar el impacto de la guerra en Oriente Medio.

Antje Praefcke, analista de divisas de Commerzbank, afirmó que cree que los bancos centrales vigilarán de cerca las expectativas de inflación como lección aprendida de la anterior crisis de precios, y añadió que podrían actuar con mayor rapidez en comparación con el período posterior a la pandemia del coronavirus.

Actualmente, los precios del mercado sugieren que el Banco Central Europeo prevé aproximadamente dos subidas de tipos de interés en 2026, lo que supone un cambio significativo respecto a las expectativas anteriores, que apuntaban a posibles recortes. Las expectativas de recortes de tipos por parte de la Reserva Federal también se han reducido, y los mercados ahora prevén un recorte de tan solo unos 25 puntos básicos este año.

Paul Mackel, jefe de investigación global de divisas de HSBC, afirmó que la situación es diferente a la de 2022, al comienzo de la guerra entre Rusia y Ucrania, y señaló que entonces el dólar se vio respaldado por factores adicionales como el endurecimiento de la política monetaria estadounidense y el débil crecimiento mundial, factores que actualmente no están presentes.

Movimientos importantes de divisas

El euro subió un 0,1% hasta los 1,1515 dólares, tras haber caído a 1,1409 dólares el lunes, su nivel más bajo desde agosto de 2025. Mackel prevé que el par euro/dólar se negocie en un rango entre 1,10 y 1,12 si persisten las restricciones en el suministro de energía en el Golfo.

En Alemania, la confianza de los inversores disminuyó más de lo esperado en marzo, registrando su mayor caída desde febrero de 2022.

El yen japonés subió a 159,03 frente al dólar, acercándose al nivel clave de 160 a pesar de las advertencias verbales de las autoridades japonesas, tras haber caído más de un 2% desde el estallido de la guerra a finales de febrero.

El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, afirmó que la inflación subyacente se está acelerando hacia el objetivo del 2% del banco, e hizo hincapié en que el aumento de los precios debe ir acompañado de un fuerte crecimiento salarial.

Los analistas de Barclays creen que la persistencia de los altos precios del petróleo, un cierre prolongado del estrecho de Ormuz y una postura monetaria acomodaticia por parte del Banco de Japón podrían empujar al par dólar/yen a probar el nivel de 160 y, posteriormente, la zona de intervención prevista para 2024 en torno a 161.

La ministra de Finanzas japonesa, Satsuki Katayama, confirmó que el gobierno está preparado para tomar medidas decisivas para abordar la volatilidad en los mercados financieros y de divisas.

Mientras tanto, el dólar australiano subió un 0,2% hasta los 0,7086 dólares después de que el Banco de la Reserva de Australia aumentara los tipos de interés en una votación muy ajustada.