Los precios del oro cayeron alrededor de un 3% el lunes después de que el presidente estadounidense Donald Trump anunciara el restablecimiento del bloqueo naval a Irán, lo que provocó un aumento en los precios del petróleo, reavivó la preocupación por la inflación y reforzó las expectativas de que las tasas de interés en Estados Unidos se mantendrán elevadas durante más tiempo.

El precio del oro al contado cayó un 3,1%, hasta los 3.991,56 dólares la onza, prolongando las pérdidas por segunda sesión consecutiva.

Los futuros del oro estadounidense también cayeron un 2,6%, para cerrar en 4.005,70 dólares la onza.

Fawad Razaqzada, analista de mercado de Forex.com, afirmó que el aumento de los precios del petróleo, impulsado por las tensiones en Oriente Medio, incrementa la probabilidad de un mayor endurecimiento de la política monetaria por parte de la Reserva Federal, lo que crea un contexto negativo para los activos que no generan rendimientos, como el oro.

Añadió que, si los precios del petróleo siguen subiendo, el oro podría caer por debajo de los niveles de soporte clave, con un objetivo inicial de 3.800 dólares la onza y una posible caída hacia los 3.500 dólares si se acelera la presión vendedora.

Los precios más altos del petróleo alimentan las expectativas de subida de tipos de interés.

El lunes por la mañana, el presidente Donald Trump anunció que Estados Unidos volvería a imponer un bloqueo naval a Irán y recaudaría el 20% del valor de todos los envíos que pasaran por el estrecho de Ormuz, después de que Teherán declarara el cierre de la vía marítima estratégica, lo que provocó un aumento de los precios del petróleo de alrededor del 5%.

El aumento del precio del petróleo incrementa las presiones inflacionarias al elevar los costes de la energía y el transporte, lo que podría obligar a los bancos centrales a mantener los tipos de interés elevados durante más tiempo o incluso a volver a subirlos para contener las presiones inflacionarias.

Según la herramienta FedWatch de CME Group, los mercados ahora estiman una probabilidad del 71% de que la Reserva Federal suba los tipos de interés en su reunión de septiembre.

Los inversores también están a la espera del primer testimonio del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, ante el Congreso sobre política monetaria esta semana, en busca de nuevas señales sobre la futura trayectoria de los tipos de interés.

Los mercados también seguirán de cerca una serie de datos económicos clave de Estados Unidos, como el Índice de Precios al Consumidor (IPC), el Índice de Precios al Productor (IPP), las ventas minoristas de junio y las solicitudes semanales de subsidio por desempleo, todos los cuales podrían influir en las perspectivas de la política monetaria de la Reserva Federal en los próximos meses.

Los principales fabricantes de automóviles alemanes sufrieron un difícil 2025, uno de los años más duros de su historia moderna, ya que los aranceles impuestos por el presidente estadounidense Donald Trump coincidieron con los altos costes de la revisión de las estrategias a largo plazo, lo que provocó un fuerte descenso de la rentabilidad.

Porsche es la más afectada.

Porsche fue uno de los fabricantes más afectados tras abandonar su plan de transición total a vehículos eléctricos debido a una demanda menor de la esperada. Desde entonces, la compañía ha retomado el desarrollo de nuevos modelos con motor de combustión interna.

Ese cambio estratégico le costó a Porsche alrededor de 3.900 millones de euros (4.500 millones de dólares) y, sumado al impacto de los aranceles estadounidenses, eliminó la mayor parte de las ganancias de la compañía el año pasado.

Mientras tanto, Volkswagen y Mercedes-Benz registraron un estancamiento en sus ingresos, junto con una fuerte caída en sus beneficios. BMW destacó como la empresa con mejor desempeño, con un margen de beneficio neto que disminuyó solo alrededor del 3%, en comparación con descensos cercanos al 50% en sus dos rivales alemanes.

Caída generalizada de los beneficios en el sector.

BMW, Mercedes-Benz y el Grupo Volkswagen generaron en conjunto un beneficio operativo antes de intereses e impuestos (EBIT) de 24.900 millones de euros durante 2025, el nivel más bajo desde 2020, según el periódico alemán Handelsblatt.

En general, los beneficios de la industria automovilística alemana cayeron aproximadamente un 44% en comparación con 2024, lo que afectó considerablemente al sentimiento del sector.

A pesar de la recesión, Frank Schwope, consultor del sector automotriz y profesor de la Universidad de Ciencias Aplicadas de Colonia, cree que se exagera la noticia del colapso de la industria automotriz alemana.

Señaló que las empresas siguen siendo rentables y continúan pagando dividendos a los accionistas, y agregó que el período comprendido entre 2021 y 2023 fue excepcional porque los fabricantes de automóviles generaron ganancias récord durante la pandemia de COVID-19.

Los años de pandemia transformaron la industria.

Volkswagen, BMW y Daimler —ahora Grupo Mercedes-Benz— generaron alrededor de 30.000 millones de euros de beneficio neto combinado en 2018, antes de que las ganancias cayeran a 16.600 millones de euros en 2020 debido a que la pandemia obligó al cierre de fábricas.

El panorama cambió drásticamente en 2021, cuando los beneficios combinados superaron los 40.000 millones de euros. Los fabricantes de automóviles se beneficiaron de las interrupciones en la cadena de suministro, la escasez de semiconductores y el aumento de los precios de los vehículos, al tiempo que priorizaron la producción de modelos premium con mayores márgenes de beneficio.

Desafíos estructurales y competencia china

Según el analista del sector automotriz Jürgen Pieper, la industria alemana se enfrenta a tres grandes desafíos a largo plazo:

• La costosa transición tecnológica hacia los vehículos eléctricos y definidos por software.

• Problemas estructurales, incluida la lentitud en la toma de decisiones corporativas.

• El rendimiento en China se está debilitando debido a la creciente competitividad de los fabricantes nacionales.

Volkswagen ha sido una de las empresas más afectadas por la creciente competencia en China, el mercado automovilístico más grande del mundo.

Sin embargo, el inicio de 2026 trajo consigo señales alentadoras. Durante los dos primeros meses del año, Volkswagen recuperó la primera posición en el mercado chino con una cuota de mercado del 13,9% a través de sus empresas conjuntas con SAIC Motor y FAW Group, superando por poco a Geely, que obtuvo el 13,8%, mientras que Toyota ocupó el tercer lugar con una cuota del 7,8%.

La mejora se atribuyó en parte a la reducción del apoyo del gobierno chino a los vehículos eléctricos, lo que presionó a los fabricantes centrados exclusivamente en vehículos eléctricos, como BYD, mientras que la demanda de los modelos con motor de combustión interna de Volkswagen y Toyota se mantuvo sólida.

La reestructuración sigue siendo esencial.

Schwope cree que los fabricantes de automóviles alemanes tendrán que seguir reestructurando sus negocios en respuesta a las tensiones geopolíticas, los aranceles, la creciente competencia china y la rápida llegada de la era de la conducción autónoma, que se espera que se generalice alrededor de 2030.

BMW es vista como la mejor posicionada

Pieper sostiene que BMW es actualmente la marca mejor posicionada entre los fabricantes de automóviles premium de Alemania.

A diferencia de algunos competidores, BMW no se ha comprometido plenamente con una estrategia totalmente eléctrica, ya ha completado gran parte de su ciclo de inversión para los modelos de próxima generación y ha ampliado la producción en su planta de Spartanburg en Estados Unidos, lo que ayuda a reducir su exposición a los aranceles estadounidenses.

Schwope también se muestra optimista con respecto a Porsche, argumentando que las marcas de lujo suelen recuperarse de las recesiones más rápidamente que los fabricantes de productos de consumo masivo, porque los clientes de alta gama tienden a ser muy leales a sus marcas preferidas.

¿Ha llegado a su fin la era de los coches alemanes?

A pesar de las previsiones cada vez más pesimistas para la industria automovilística alemana, los analistas creen que es demasiado pronto para declarar su declive.

Schwope señaló que Tesla fue considerada prácticamente intocable en el pasado, antes de que los fabricantes chinos la alcanzaran, y agregó que las baterías de estado sólido podrían convertirse en el próximo punto de inflexión importante para la industria del vehículo eléctrico.

Los fabricantes de automóviles alemanes ya están invirtiendo fuertemente en esta tecnología. Volkswagen planea comenzar la producción comercial de vehículos con baterías de estado sólido para 2028, mientras que BMW y Mercedes-Benz tienen como objetivo lanzarlos para 2030.

Pieper concluyó que es improbable que la recuperación del sector se produzca mediante un avance espectacular, sino más bien a través del progreso gradual y constante que durante mucho tiempo ha caracterizado a la ingeniería alemana, y añadió que ya existen claros indicios de una recuperación lenta pero sostenible.

Los precios del cobre cayeron el lunes a medida que se intensificaba la confrontación militar entre Estados Unidos e Irán después de que Teherán anunciara una vez más el cierre del estrecho de Ormuz, lo que avivó la preocupación por la inflación mundial y aumentó las expectativas de que los tipos de interés se mantengan elevados durante más tiempo.

El precio de referencia del cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres (LME) cayó un 0,64% hasta los 13.398,5 dólares por tonelada métrica, mientras que el contrato de cobre más negociado en la Bolsa de Futuros de Shanghái bajó un 0,68% hasta los 103.100 yuanes (15.199,54 dólares) por tonelada métrica.

En India, el contrato de cobre de julio en la Multi Commodity Exchange (MCX) subió un 0,06% hasta las 1.294,35 rupias por kilogramo, tras alcanzar un mínimo intradiario de 1.283,80 rupias, lo que supone un descenso del 0,75%.

La guerra alimenta la aversión al riesgo.

Los precios del cobre retrocedieron como parte de una venta masiva generalizada en los mercados mundiales de materias primas después de que los enfrentamientos militares entre Estados Unidos e Irán se intensificaran durante el fin de semana, con intercambio de ataques con misiles y drones entre ambas partes, lo que llevó a los inversores a reducir su exposición a activos sensibles al riesgo.

Mientras tanto, los precios del petróleo continuaron subiendo, con el crudo Brent aumentando un 2,79% hasta los 78,13 dólares el barril, en medio de la preocupación de que las tensiones en el estrecho de Ormuz puedan interrumpir el suministro energético mundial.

El aumento de los precios de la energía ha reavivado los temores a nuevas presiones inflacionarias, reforzando las expectativas de que los bancos centrales mantengan los tipos de interés elevados durante más tiempo. Esto, a su vez, podría ralentizar la actividad económica y debilitar la demanda industrial de metales básicos, en particular del cobre.

Un dólar más fuerte presiona a la baja los metales.

El oro y la plata también sufrieron presión a medida que el dólar estadounidense registraba modestas ganancias. Un dólar más fuerte encarece las materias primas denominadas en dólares para quienes poseen otras divisas, lo que reduce la demanda y presiona a la baja los precios.

Las pérdidas se extendieron por todo el sector de los metales industriales. El aluminio cayó un 0,33% en la LME y un 0,65% en la Bolsa de Futuros de Shanghái, mientras que el zinc bajó un 0,88%, el plomo un 0,98%, el níquel un 1,29% y el estaño un 0,23%.

El lunes, el bitcoin cotizó cerca de los 63.800 dólares, ya que la mayoría de los activos tradicionales se vieron presionados tras la cuarta ronda de ataques estadounidenses contra Irán en una semana.

La criptomoneda más grande del mundo cayó alrededor de un 0,3% en las últimas 24 horas, pero se mantuvo aproximadamente un 2% por encima en términos semanales.

Los mercados tradicionales están en declive.

Los mercados mundiales registraron fuertes fluctuaciones a medida que se intensificaban las tensiones geopolíticas.

• El precio del oro al contado cayó hasta un 1,6%, situándose en torno a los 4.050 dólares la onza.

• El crudo Brent subió cerca de un 4%, superando los 79 dólares por barril, en medio de informes contradictorios sobre el estado del estrecho de Ormuz y temores de interrupciones en el suministro.

• Los precios de los bonos del Tesoro estadounidense cayeron, lo que elevó el rendimiento a dos años a su nivel más alto desde febrero de 2025.

• El índice MSCI Asia-Pacífico cayó un 1,6%.

El Comando Central de Estados Unidos informó que las fuerzas estadounidenses atacaron objetivos dentro de Irán en respuesta a un ataque contra un buque portacontenedores. Mientras tanto, la situación del estrecho de Ormuz seguía sin estar clara después de que Washington rechazara el anuncio de Teherán de que la vía marítima había sido cerrada "hasta nuevo aviso".

Alrededor del 20% del comercio mundial de petróleo transportado por vía marítima pasa por el estrecho.

Los mercados apuestan a que los tipos de interés se mantendrán altos.

Los inversores creen que un conflicto más amplio podría mantener elevados los precios del petróleo, lo que potencialmente obligaría a la Reserva Federal a mantener tipos de interés más altos durante más tiempo.

Las actas de la reunión de la Reserva Federal de junio también mostraron que algunos responsables de la política monetaria consideraban que había motivos para subir los tipos de interés antes de que el comité decidiera finalmente mantenerlos sin cambios.

Las expectativas de tipos de interés más altos lastraron el oro, que no genera rendimientos, y también presionaron los precios de los bonos.

El mercado de criptomonedas muestra una mayor estabilidad.

Por el contrario, el mercado de las criptomonedas se mantuvo relativamente resistente.

• Ethereum cotizó cerca de los 1.800 dólares, con una subida de alrededor del 2% durante la semana.

• Solana cayó hasta aproximadamente 76 dólares, un 5% menos en siete días, y se sitúa como la criptomoneda con peor rendimiento entre las principales.

• El XRP se mantuvo cerca de los 1,09 dólares.

• Dogecoin cotizó cerca de $0.07.

Impacto de las acciones de semiconductores

El informe señaló que el vínculo más claro entre las criptomonedas y los mercados de valores se daba a través del sector de los semiconductores.

Las acciones de SK Hynix se desplomaron un 12% en Seúl tras la fuerte subida de las acciones de la compañía que cotizan en el Nasdaq durante su primera sesión bursátil del viernes.

Este descenso contribuyó a una caída de aproximadamente el 7% en el índice Kospi de Corea del Sur, aunque el mercado de criptomonedas se mantuvo en general estable a pesar de la volatilidad.

Bitcoin no se deja afectar por los acontecimientos geopolíticos.

El informe señalaba que la capacidad del Bitcoin para mantenerse dentro de un rango de negociación estrecho a pesar de los ataques militares, la debilidad de la mayoría de los activos sensibles al riesgo y la reevaluación de las expectativas sobre la política monetaria estadounidense marcaban un cambio notable con respecto a años anteriores, cuando la criptomoneda reaccionaba bruscamente ante cualquier escalada en la región del Golfo.

Según el informe, el rendimiento de Bitcoin está ahora más estrechamente ligado a la liquidez del dólar estadounidense y al ciclo de los semiconductores, mientras que los mercados de petróleo, oro y bonos están absorbiendo el impacto más inmediato de los acontecimientos geopolíticos.