Los precios del oro subieron el miércoles en las operaciones europeas, extendiendo su recuperación por segunda sesión consecutiva desde un mínimo de dos semanas, impulsados por la compra de activos refugio en medio de una venta masiva generalizada en las bolsas mundiales.

Sin embargo, las ganancias se vieron limitadas por un dólar estadounidense más fuerte, que continuó beneficiándose de los comentarios agresivos de varios funcionarios de la Reserva Federal, declaraciones que han reducido las expectativas de un recorte de las tasas de interés en diciembre.

Para reevaluar esas expectativas, los inversores esperan la publicación hoy mismo de las actas de la última reunión de política monetaria de la Reserva Federal, que se prevé que ofrezcan mayor claridad sobre la trayectoria futura de los tipos de interés estadounidenses.

Resumen de precios

Los precios del oro subieron alrededor de un 0,8% hasta los 4.098,69 dólares la onza, desde el nivel de apertura de la sesión de 4.067,19 dólares, después de alcanzar un mínimo intradía de 4.055,72 dólares.

El martes, el oro ganó un 0,55%, su primer aumento en cuatro sesiones, después de haber tocado brevemente un mínimo de dos semanas de 3.998,04 dólares más temprano en el día.

Renta variable global

Los mercados bursátiles mundiales han estado bajo una intensa presión esta semana, con el S&P 500 registrando cuatro días consecutivos de pérdidas en medio de crecientes preocupaciones sobre las valoraciones de las acciones de IA.

Dólar estadounidense

El índice del dólar subió un 0,1% el miércoles, marcando su cuarta ganancia consecutiva y alcanzando su nivel más alto en una semana, lo que refleja la continua fortaleza de la moneda estadounidense frente a sus pares principales y secundarios.

Como siempre, un dólar más fuerte hace que los lingotes cotizados en dólares resulten menos atractivos para los tenedores de otras divisas.

Este aumento se produce en un momento en que los inversores prefieren el dólar como el activo más atractivo, en medio de un creciente escepticismo sobre la posibilidad de que la Reserva Federal recorte los tipos de interés en diciembre, especialmente tras una oleada de comentarios belicistas por parte de los responsables políticos.

Tipos de interés en EE. UU.

El vicepresidente de la Reserva Federal, Philip Jefferson, afirmó el lunes que el banco central necesita “proceder con cautela” con nuevos recortes de tipos.

Según la herramienta FedWatch de CME, la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en diciembre se mantiene estable en torno al 47%, mientras que la probabilidad de que no haya cambios se mantiene en el 53%.

Los inversores seguirán de cerca las actas de la Reserva Federal que se publicarán hoy para reevaluar estas expectativas.

Perspectivas del oro

Tim Waterer, analista jefe de mercado de KCM Trade, afirmó que el impulso del oro se ha visto algo limitado por la fortaleza del dólar estadounidense y la incertidumbre sobre el momento del próximo recorte de tipos de la Reserva Federal.

Añadió que una ola de aversión al riesgo en los mercados en general ha mantenido el oro en el punto de mira de los inversores como refugio seguro, lo que ha ayudado a limitar las caídas.

SPDR

Las tenencias del SPDR Gold Trust, el mayor ETF respaldado por oro del mundo, se mantuvieron sin cambios el martes, situándose en 1.041,43 toneladas métricas, el nivel más bajo desde el 6 de noviembre.

La libra esterlina cayó el miércoles en las operaciones europeas frente a una cesta de divisas mundiales, ampliando sus pérdidas por cuarta sesión consecutiva frente al dólar estadounidense, a medida que el billete verde se fortalecía antes de la publicación de las actas de la última reunión de la Reserva Federal, que se espera que arrojen nueva luz sobre la probabilidad de un recorte de tipos en diciembre.

Tras los desalentadores datos del mercado laboral y el crecimiento del Reino Unido, han aumentado las expectativas de una bajada de tipos por parte del Banco de Inglaterra en diciembre. Los inversores esperan ahora los datos de inflación de octubre, que se publicarán hoy, para reevaluar dichas probabilidades.

Resumen de precios

La libra cayó alrededor de un 0,2% frente al dólar, hasta 1,3129 dólares, por debajo de su nivel de apertura de 1,3150 dólares, después de alcanzar un máximo intradía de 1,3151 dólares.

La libra esterlina perdió alrededor de un 0,1% frente al dólar el martes, registrando su tercera caída diaria consecutiva, ya que los inversores se centraron en comprar dólares estadounidenses como la mejor opción de retorno disponible en el mercado de divisas.

Dólar estadounidense

El índice del dólar subió un 0,1% el miércoles, extendiendo las ganancias por cuarta sesión consecutiva hasta alcanzar su nivel más alto en una semana, lo que refleja la continua fortaleza de la moneda estadounidense frente a sus pares principales y secundarios.

Los inversores examinarán detenidamente las actas de la reunión de la Reserva Federal de hoy, que se espera que aporten nuevas pistas sobre la decisión de tipos de interés de diciembre.

Las declaraciones agresivas de varios funcionarios de la Reserva Federal la semana pasada redujeron la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en diciembre del 67% a cerca del 47%.

El presidente Donald Trump renovó el martes sus críticas al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, diciendo: "Me gustaría mucho destituir al hombre que está ahí ahora... pero alguien me lo impide". El mandato de Powell finaliza en mayo.

El secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, dijo el martes que Trump se reunirá con la lista final de candidatos para la presidencia de la Reserva Federal después del Día de Acción de Gracias y que podría anunciar su elección antes de Navidad.

Tipos de interés del Reino Unido

Los datos recientes mostraron un aumento del desempleo y un débil crecimiento económico en el Reino Unido durante el tercer trimestre, lo que alivió la presión sobre el Banco de Inglaterra para que mantuviera su postura restrictiva.

Tras la publicación de los datos, la expectativa de mercado de un recorte de tipos del Banco de Inglaterra de 25 puntos básicos en diciembre subió del 60% al 75%.

Datos de inflación del Reino Unido

Para reajustar las expectativas sobre los tipos de interés, los inversores esperan hoy mismo las cifras clave de inflación de octubre.

A las 07:00 GMT, se prevé que el IPC general aumente un 3,5% interanual en octubre, por debajo del 3,8% de septiembre. Se espera que el IPC subyacente se sitúe en el 3,4%, frente al 3,5% del mes anterior.

Perspectivas de la libra

En Economies.com, prevemos que si los datos de inflación del Reino Unido resultan inferiores a las previsiones del mercado, la probabilidad de un recorte de tipos por parte del Banco de Inglaterra en diciembre aumentará aún más, lo que añadirá una presión adicional a la baja sobre la libra esterlina.

El yen japonés subió el miércoles en las sesiones asiáticas frente a una cesta de divisas principales y secundarias, en un intento por recuperarse de su mínimo de nueve meses frente al dólar estadounidense. La moneda se encamina hacia su primera ganancia en cuatro sesiones, impulsada por un aumento de las compras a precios bajos y una renovada demanda de activos refugio en medio de una caída generalizada de las bolsas mundiales.

Tras la primera reunión oficial entre la recién nombrada primera ministra Sanae Takaichi y el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, ambas partes señalaron una alineación inicial sobre la necesidad de lograr un crecimiento económico sostenible y precios estables.

Resumen de precios

El dólar cayó alrededor de un 0,15% frente al yen, hasta los 155,21 yenes, por debajo del precio de apertura de 155,45 yenes, después de alcanzar un máximo de 155,59 yenes al inicio de la sesión.

El yen cerró la sesión del martes con una caída del 0,2% frente al dólar, su tercera pérdida diaria consecutiva, tras alcanzar un mínimo de nueve meses de 155,73 yenes en medio de los continuos comentarios agresivos de los funcionarios de la Reserva Federal.

Renta variable global

Los mercados bursátiles mundiales han estado sometidos a una fuerte presión esta semana, con el S&P 500 registrando cuatro días consecutivos de pérdidas debido a la creciente preocupación por las elevadas valoraciones de las acciones vinculadas a la inteligencia artificial.

Para colmo de la inquietud del mercado, los datos iniciales de solicitudes de subsidio por desempleo del martes mostraron un fuerte aumento en el número de estadounidenses que reciben prestaciones por desempleo entre mediados de septiembre y mediados de octubre.

Takaichi-Ueda

La primera reunión entre la primera ministra japonesa, Sanae Takaichi, y el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, ofreció varias señales importantes para los mercados. Ueda subrayó que el banco central mantendrá su enfoque gradual hacia la normalización de la política monetaria, basándose exclusivamente en datos económicos antes de tomar cualquier decisión sobre subidas de tipos de interés.

También señaló que la relación entre el crecimiento salarial y la inflación está comenzando a reequilibrarse, lo que respalda la necesidad de ajustes en las políticas sin perturbar la economía.

Takaichi expresó su comprensión de la postura del Banco de Japón y enfatizó la importancia de una estrecha cooperación entre el gobierno y el banco central para garantizar un crecimiento sostenible y la estabilidad de precios.

Ambas partes también analizaron el impacto de las recientes fluctuaciones del yen, subrayando la necesidad de una estrecha vigilancia para garantizar que la moneda se mantenga dentro de un rango coherente con los fundamentos económicos.

Esta reunión representa un paso importante en la configuración de la próxima fase de la política monetaria de Japón, con mercados altamente sensibles a cualquier señal relativa a los tipos de interés o a las fluctuaciones cambiarias.

Puntos de vista y análisis

Keisuke Tsuruta, estratega senior de bonos de Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, afirmó que retrasar las subidas de tipos del Banco de Japón podría provocar una mayor debilidad del yen y un aumento de los costes de importación, lo que iría en contra del objetivo de Takaichi de impulsar los salarios reales.

Tipos de interés japoneses

Actualmente, el mercado prevé una subida de tipos de 25 puntos básicos por parte del Banco de Japón en diciembre, situándose en torno al 35%.

Los inversores esperan datos adicionales sobre la inflación, el desempleo y las tendencias salariales en Japón para reevaluar estas expectativas.

Bitcoin, la criptomoneda original, ha entrado oficialmente en un mercado bajista a principios de este mes después de caer un 22% desde su máximo de octubre, cerca de los 126.000 dólares.

Después de haber subido hasta un 35% desde principios de año, el último descenso ha reducido las ganancias a menos del 4% hasta el viernes.

Las ventas se aceleraron esta semana, y el Bitcoin cayó a alrededor de 94.700 dólares el viernes, su nivel de cotización más bajo en casi seis meses.

Un mercado bajista de Bitcoin

La presión sobre el Bitcoin se ha intensificado a medida que los tenedores a largo plazo parecen cada vez más dispuestos a cerrar posiciones y asegurar ganancias tras las enormes subidas de los últimos años.

Jerry O'Shea, director de Global Markets Insights de Hashdex Asset Management, afirmó: “Bitcoin se ha visto presionado por la toma de ganancias de los inversores a largo plazo, junto con la incertidumbre en torno a la política de la Reserva Federal, las condiciones de liquidez y otros factores macroeconómicos”.

Bitcoin no ha logrado recuperarse significativamente desde la repentina caída del 10 de octubre, provocada por la reanudación de la guerra comercial entre el presidente Donald Trump y China. Según Peter Chung, director de Presto Research, algunos compradores y vendedores abandonaron el mercado tras ese episodio, lo que redujo la liquidez del libro de órdenes y aumentó la volatilidad de los precios.

Chung escribió en un correo electrónico: “Bitcoin está bajo presión al igual que otros activos de alto riesgo (véanse los movimientos de las acciones de IA), pero la caída se ha visto amplificada por un factor específico de las criptomonedas: los libros de órdenes se han reducido tras las liquidaciones del 10 de octubre, lo que perjudicó a muchos creadores de mercado”.

El camino de regreso — hasta ahora

Hasta hace unas semanas, 2025 había sido un año relativamente fuerte para Bitcoin. El token cotizaba cerca de los 69.000 dólares antes de la reelección de Trump en noviembre, y luego se disparó aproximadamente un 83% —con volatilidad— hasta alcanzar un máximo histórico por encima de los 126.000 dólares a principios de octubre.

El bitcoin superó los 100.000 dólares por primera vez a principios de diciembre de 2024, cuando los inversores apostaron a que la administración Trump adoptaría regulaciones favorables a las criptomonedas.

Trump apoyó al sector de las criptomonedas, flexibilizó la regulación y promovió legislación favorable. El Congreso aprobó y Trump promulgó la Ley GENIUS en julio, marcando el inicio de una nueva era regulatoria para las monedas estables.

Trump también nombró a Paul Atkins, aliado de las criptomonedas, para dirigir la SEC, mientras que las criptomonedas entraban cada vez más en el mercado general con nuevos productos cotizados en bolsa que ofrecían un acceso más fácil al mercado.

El bitcoin cotizaba cerca de los 94.000 dólares a principios de año. Ahora ha perdido casi todas las ganancias de los últimos 11 meses. En comparación, el S&P 500 ha subido un 13,4% este año y el precio del oro se ha disparado un 53%.

Si bien las acciones tecnológicas también han sufrido presión, los inversores han aprovechado las caídas para comprar. Nvidia cayó un 3,36% el viernes antes de cerrar con una subida del 1,77%. El lunes, bajó un 3,08% antes de recortar pérdidas y terminar con una caída de tan solo el 1,88%.

Mientras tanto, el bitcoin se mantiene estancado en torno a los 92.000 dólares, sin apenas indicios de recuperación. Algunos analistas afirman que el mercado de criptomonedas se encuentra en un punto de inflexión: los catalizadores positivos ya se han descontado por completo este año, mientras que la incertidumbre sobre las perspectivas va en aumento.

“El comportamiento del mercado en los próximos días determinará si se trata de un reajuste más profundo o simplemente de un retroceso brusco y temporal dentro de un ciclo aún intacto”, dijo Rafik de OKX.

Algunos inversores en criptomonedas se mantienen optimistas. El bitcoin cayó hasta los 74.500 dólares en abril antes de repuntar por encima de los 126.000 dólares a principios de octubre.

Ryan Rasmussen, director de investigación de Bitwise Asset Management, afirmó: “Actualmente, algunos inversores están preocupados por la lateralización del mercado. Sin embargo, en nuestra opinión, es una oportunidad perfecta para acumular Bitcoin o para que quienes se encuentran al margen entren al mercado”.

Factores clave del declive:

Colapso del sector tecnológico

El bitcoin se ha visto afectado por una venta masiva generalizada de activos de alto riesgo, especialmente de acciones tecnológicas, que han sufrido fuertes caídas en medio de la preocupación por las elevadas valoraciones.

Según CoinGlass, los ETF de Bitcoin al contado registraron salidas de capital por valor de 866,7 millones de dólares el jueves, la mayor desde principios de agosto.

“En cierto modo, Bitcoin actuó como un indicador temprano de riesgo”, escribió David Nicholas, director ejecutivo de XFUNDS, haciendo referencia a las recientes preocupaciones sobre la valoración del mercado de valores. “Creo que es la combinación perfecta para la debilidad de Bitcoin”.

Antonio G. Giacomo, analista senior de mercado de XS.com, afirmó en una nota para clientes: “El descenso generalizado de las acciones tecnológicas fue un factor importante en la caída del apetito por el riesgo”.

Liquidez

La liquidez del Bitcoin se ha deteriorado durante el último mes, lo que puede haber contribuido al aumento de la volatilidad de los precios.

La profundidad del mercado —una medida de la capacidad de los precios para absorber grandes operaciones— cayó de alrededor de 766 millones de dólares a principios de octubre a 535,2 millones de dólares esta semana, según la firma de análisis Kaiko.

Rumores en torno a Michael Saylor

Las ventas se intensificaron el viernes después de que Michael Saylor, fundador de Strategy y uno de los defensores más destacados de Bitcoin, respondiera a los rumores en línea que alegaban que su empresa había vendido parte de sus tenencias de Bitcoin.

Arkham Intel estimó que Strategy poseía alrededor de 437.000 bitcoins el viernes, una cifra inferior al máximo de aproximadamente 484.000 alcanzado a principios de mes. La compañía había declarado previamente que cree haber identificado cerca del 97% del total de las tenencias de Strategy.

Según la página web de Strategy, la empresa poseía 641.692 bitcoins el viernes. La compañía no respondió a la solicitud de comentarios de Business Insider.

Strategy es el mayor poseedor corporativo de Bitcoin del mundo, y cualquier venta sería una señal negativa para el mercado, dada la conocida postura alcista de Saylor y su insistencia en que la empresa es compradora, no vendedora.

Otra señal de alerta detectada por los analistas de Bitcoin en redes sociales fue la caída de la prima del valor neto de los activos de Strategy, que compara el valor de mercado de la empresa con el valor de sus tenencias de Bitcoin. Esta semana, la prima cayó por debajo de 1x, lo que significa que el mercado no le asignó una valoración superior al valor de sus tenencias. La capitalización de mercado de Strategy era de aproximadamente 59 mil millones de dólares el viernes, frente a los 63 mil millones de dólares de Bitcoin.

Un informe aparte de Arkham publicado esta semana confirmó que Strategy sigue siendo el mayor tenedor de Bitcoin que cotiza en bolsa.

Pero Saylor publicó en X que en realidad está “comprando” más Bitcoin, compartiendo una imagen suya con la palabra “HODL”.

Lo reiteró en una entrevista con CNBC el viernes, diciendo que Strategy está acelerando sus compras y publicará su próximo informe de compra de Bitcoin el lunes.

Al comentar sobre la reciente caída de precios, Saylor dijo: “Creo que la volatilidad es inherente a la naturaleza del sector”.