Los precios del oro subieron en las operaciones europeas el martes, extendiendo ganancias por séptima sesión consecutiva y rondando niveles récord, ya que persistió una fuerte demanda del metal como refugio seguro en medio de las continuas amenazas del presidente Donald Trump de imponer aranceles más altos a varias economías importantes.

Esas ganancias se vieron limitadas por un repunte del dólar estadounidense, antes del inicio de la primera reunión de política monetaria de la Reserva Federal de este año, que se espera ampliamente que no resulte en cambios en las tasas de interés estadounidenses.

Resumen de precios

• Precios del oro hoy: El oro subió un 1,8% a $ 5.100,84, desde un nivel de apertura de $ 5.010,50, mientras que el mínimo de la sesión se situó en $ 5.010,50.

• Al cierre del lunes, el metal precioso ganó alrededor de un 0,5%, marcando un sexto avance diario consecutivo y registrando un nuevo máximo histórico de 5.111,01 dólares por onza, después de superar el umbral psicológico de 5.000 dólares por onza por primera vez en la historia.

Las amenazas arancelarias de Trump

El lunes, Donald Trump anunció planes para aumentar los aranceles al 25% a las importaciones de automóviles, madera y productos farmacéuticos de Corea del Sur, criticando duramente a Seúl por su fracaso en alcanzar un acuerdo comercial con Washington.

Esta escalada siguió a una amenaza anterior de imponer aranceles a Canadá, particularmente después de que el primer ministro canadiense, Mark Carney, visitara China a principios de este mes, aunque las relaciones entre los dos países han mejorado notablemente en las últimas semanas.

dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense subió un 0,25% el martes, comenzando a recuperarse de un mínimo de cuatro meses en 96,81 puntos, y está en camino de su primera ganancia en cuatro sesiones, lo que refleja un repunte de la moneda estadounidense frente a una canasta de monedas globales.

Más allá de las compras de ganga en niveles bajos, la recuperación del dólar se produce antes del inicio de la primera reunión de política monetaria del año de la Reserva Federal.

Reserva Federal

La reunión de política monetaria de la Reserva Federal comienza hoy más tarde, y se esperan decisiones el miércoles. Las expectativas se mantienen firmes en torno a mantener las tasas de interés sin cambios en el 3,75%, su nivel más bajo en tres años.

Carol Kong, estratega cambiaria del Commonwealth Bank of Australia, dijo que es probable que los mercados se centren más en las cuestiones relacionadas con la independencia de la Reserva Federal que en las expectativas sobre las tasas de interés.

Agregó que si el presidente Jerome Powell renunciara como gobernador después de que su mandato como presidente de la Fed termine en mayo, podría reforzar la percepción de que está cediendo a la presión política, lo que potencialmente intensificaría las preocupaciones sobre la independencia de la Fed, lo que representaría un riesgo para el dólar.

Tasas de interés de EE. UU.

• Según la herramienta CME FedWatch, los precios del mercado muestran una probabilidad del 97% de que las tasas de interés de EE. UU. permanezcan sin cambios en la reunión de enero de 2026, mientras que la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos es del 3%.

• Los inversores actualmente están descontando dos recortes de las tasas de interés en Estados Unidos a lo largo del próximo año, mientras que las propias proyecciones de la Reserva Federal apuntan a un único recorte de 25 puntos básicos.

Perspectivas del oro

Tim Waterer, analista jefe de mercado de KCM Trade, afirmó que la política disruptiva de Trump este año ha favorecido el uso de los metales preciosos como refugio seguro. Señaló que las amenazas de aranceles más altos contra Corea del Sur y Canadá son suficientes para mantener la alta demanda del oro como activo defensivo.

Waterer añadió que la intervención de las autoridades estadounidenses y japonesas para calmar el yen lastró el dólar, impulsando con fuerza los precios del oro. También señaló que la mayor presión sobre el dólar, derivada de la perspectiva de un cierre del gobierno estadounidense y las políticas erráticas de Trump, ha reducido el precio del oro en dólares para los compradores extranjeros.

tenencias de SPDR

Las tenencias de oro en SPDR Gold Trust, el fondo cotizado en bolsa respaldado por oro más grande del mundo, se mantuvieron sin cambios el lunes, manteniendo las tenencias totales en 1.086,53 toneladas métricas, el nivel más alto desde el 3 de mayo de 2022.

El euro retrocedió en las operaciones europeas del martes frente a una cesta de divisas globales, cediendo su nivel más alto en cuatro meses frente al dólar estadounidense y encaminándose hacia su primera pérdida en cuatro días. Esta caída se produjo en medio de una corrección activa y tomas de ganancias, junto con un repunte de la divisa estadounidense antes de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal.

Con la disminución de las presiones inflacionarias sobre las autoridades del Banco Central Europeo, las expectativas de al menos un recorte de los tipos de interés este año han cobrado impulso. Los mercados esperan ahora nuevos datos económicos de la eurozona para ajustar estas expectativas.

Resumen de precios

Tipo de cambio del euro hoy: el euro cayó frente al dólar un 0,1% a 1,1870, desde el nivel de apertura del día de 1,1881, después de tocar un máximo de 1,1899.

El euro cerró la sesión del lunes con un alza del 0,45% frente al dólar, marcando su tercera ganancia diaria consecutiva y alcanzando un máximo de cuatro meses en 1,1907, impulsado por la presión negativa sobre los activos estadounidenses.

dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense subió más de un 0,1% el martes, comenzando a recuperarse de un mínimo de cuatro meses en 96,81 puntos, en camino de su primera ganancia en cuatro sesiones, lo que refleja un repunte de la moneda estadounidense frente a una canasta de monedas globales.

Más allá de las compras de ganga desde niveles bajos, la recuperación del dólar se produce antes del inicio de la primera reunión de política monetaria de la Reserva Federal de este año.

Se espera ampliamente que la reunión tenga como resultado que las tasas de interés se mantengan sin cambios, con énfasis en la necesidad de más tiempo para evaluar los acontecimientos económicos antes de adoptar nuevas medidas políticas.

Carol Kong, estratega cambiaria del Commonwealth Bank of Australia, dijo que es probable que los mercados se centren más en las cuestiones relacionadas con la independencia de la Reserva Federal que en las expectativas sobre las tasas de interés.

Kong agregó que si Powell decidiera renunciar a su cargo de gobernador después de que su mandato como presidente de la Fed termine en mayo, esto podría reforzar la percepción de que está cediendo a la presión política, lo que podría aumentar las preocupaciones sobre la erosión de la independencia de la Fed, lo que representaría un riesgo para el dólar.

tipos de interés europeos

Datos recientes de Europa mostraron una desaceleración de la inflación general durante diciembre, lo que pone de relieve una disminución de las presiones inflacionarias sobre el Banco Central Europeo.

Los mercados monetarios estiman actualmente que la probabilidad de un recorte de tipos de 25 puntos básicos por parte del BCE en febrero es de alrededor del 25%.

Los operadores han revisado sus expectativas de que las tasas se mantengan sin cambios durante todo el año a al menos un recorte de 25 puntos básicos.

Para revalorizar aún más estas expectativas, los inversores están esperando datos adicionales de la zona del euro sobre inflación, desempleo y salarios.

El yen japonés retrocedió en las operaciones asiáticas del martes frente a una cesta de divisas principales y secundarias, cediendo su nivel más alto en dos meses frente al dólar estadounidense y encaminándose hacia su primera pérdida en tres días. Esta caída se produjo en un contexto de corrección activa y toma de ganancias, junto con la disminución de las preocupaciones sobre una posible intervención del Banco de Japón en el mercado cambiario para respaldar la moneda local.

Tras la reunión del Banco de Japón de la semana pasada, los mercados siguen descartando un aumento de las tasas en la próxima reunión del banco central en marzo, ya que los responsables de las políticas necesitan más tiempo para evaluar el impacto del ajuste monetario más reciente implementado en diciembre sobre la actividad económica y los precios.

Resumen de precios

Tipo de cambio del yen japonés hoy: el dólar estadounidense subió frente al yen un 0,3% a 154,64, desde el nivel de apertura del día de 154,14, con el nivel más bajo registrado en 154,08.

El yen terminó la sesión del lunes con un alza de más de 1,0% frente al dólar, marcando una segunda ganancia diaria consecutiva y registrando un máximo de dos meses en 153,30 yenes, impulsado por las expectativas de una intervención coordinada de las autoridades estadounidenses y japonesas.

dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense subió más de un 0,1% el martes, comenzando a recuperarse de un mínimo de cuatro meses en 96,81 puntos, en camino de su primera ganancia en cuatro sesiones, lo que refleja un repunte de la moneda estadounidense frente a una canasta de monedas globales.

Más allá de las compras de ganga desde niveles bajos, la recuperación del dólar se produce antes del inicio de la primera reunión de política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos de este año.

Se espera ampliamente que la reunión tenga como resultado que las tasas de interés se mantengan sin cambios, con énfasis en la necesidad de más tiempo para evaluar los acontecimientos económicos antes de adoptar nuevas medidas políticas.

Intervención del Banco de Japón

Los datos del mercado monetario publicados por el Banco de Japón indicaron que el fuerte aumento del yen frente al dólar el viernes probablemente no haya sido causado por una intervención oficial japonesa.

Una fuente dijo a Reuters que la Reserva Federal de Nueva York revisó el viernes los tipos de cambio entre el dólar y el yen con los participantes del mercado, mientras que altos funcionarios japoneses dijeron el lunes que están en estrecha coordinación con Estados Unidos sobre asuntos cambiarios.

El ministro de Finanzas japonés, Satsuki Katayama, se negó a hacer comentarios sobre la revisión del tipo de cambio, mientras que el diplomático cambiario Atsuki Mimura dijo que el gobierno mantendría una estrecha coordinación con Estados Unidos en el mercado cambiario y tomaría las medidas apropiadas.

Opiniones y análisis

Dominic Bunning, jefe de estrategia cambiaria del G10 en Nomura, dijo que está claro que si tanto el Ministerio de Finanzas de Japón como el Tesoro de Estados Unidos buscan frenar el aumento del dólar frente al yen, este sería un factor muy influyente.

Moh Siong Sim, estratega cambiario de OCBC, afirmó que este no es el final de la historia. Añadió que, si bien el mercado se ha vuelto ligeramente más cauteloso, si no ocurre nada después de un tiempo, probablemente habrá nuevos intentos para poner a prueba la determinación de las autoridades japonesas. En ese momento, podría producirse una intervención real para enviar una señal más contundente y clara.

tasas de interés japonesas

El precio de mercado para un aumento de la tasa de interés de un cuarto de punto por parte del Banco de Japón en la reunión de marzo se mantiene por debajo del 20%.

Para revalorizar estas expectativas, los inversores están esperando más datos sobre la inflación, el desempleo y los salarios en Japón.

Los precios de la plata alcanzaron un nuevo máximo histórico el lunes, subiendo más del 12% hasta alrededor de 115 dólares la onza.

Los mercados siguen centrados en la creciente incertidumbre geopolítica, tras la amenaza del presidente estadounidense, Donald Trump, de imponer aranceles del 100 % a Canadá si este país concreta un acuerdo comercial con China. La renovada atención a los problemas de seguridad en el Ártico y Groenlandia también ha aumentado la cautela de los inversores. Al mismo tiempo, la atención se centra en la próxima reunión de política monetaria de la Reserva Federal de EE. UU., en medio de los preparativos de Trump para nombrar a un nuevo presidente.

La plata subió un 12,48%, cotizando a 115,08 dólares la onza a las 00:16, hora del este de EE. UU., mientras que el oro avanzó un 2,22%, hasta los 5.093,35 dólares la onza. El platino subió un 2,96%, hasta los 2.852,83 dólares, y el paladio se disparó un 6,07%, hasta los 2.138,23 dólares, al mismo tiempo.

La plata (XAG/USD) mantuvo su fuerte impulso alcista al inicio de la semana, cotizando cerca de los $109.50 al cierre de esta edición el lunes, con un alza del 6.90% en el día. Más temprano en la sesión, la plata alcanzó un nuevo máximo histórico de $110.90, impulsada por un entorno macroeconómico caracterizado por una elevada incertidumbre, que continúa impulsando la demanda de activos refugio.

Las preocupaciones en Estados Unidos impulsan a los inversores hacia los metales preciosos

La aversión al riesgo sigue impulsada por la creciente preocupación en torno a Estados Unidos, incluyendo las reiteradas amenazas comerciales de la administración estadounidense, el aumento del riesgo de interrupciones en la aprobación presupuestaria y las dudas sobre la independencia de la Reserva Federal. Estos factores han reavivado el temor al deterioro de los marcos económico e institucional, lo que ha llevado a los inversores a recurrir a los metales preciosos como cobertura contra la inestabilidad económica y financiera.

La persistente presión sobre el dólar estadounidense es otro factor clave que impulsa los precios de la plata. El dólar sigue lastrado por las expectativas de recortes de tasas de interés y la incertidumbre política en Washington, lo que hace que los metales denominados en dólares sean más atractivos para los compradores no estadounidenses e impulsa automáticamente la demanda.

Los sólidos fundamentos industriales apuntalan el repunte

Además de su papel como refugio seguro, la plata también se beneficia de la robusta demanda industrial. La demanda vinculada a la transición energética —en particular, la energía solar, la electrificación y la infraestructura de la red eléctrica— continúa limitando la oferta efectiva, en un momento en que el crecimiento de la producción minera sigue limitado.

Las expectativas sobre la política monetaria estadounidense también siguen siendo cruciales. Los mercados creen que es probable que la Reserva Federal mantenga una postura cautelosa a corto plazo, aunque mantiene la posibilidad de una flexibilización monetaria más adelante en el año si la desaceleración económica se acelera. Este entorno de menores rendimientos reales continúa respaldando activos no rentables como la plata.

En general, a pesar del fuerte aumento de la plata desde principios de año, el contexto macroeconómico actual, marcado por la incertidumbre política, las tensiones comerciales y un dólar estadounidense más débil, continúa respaldando la idea de una demanda sostenida de plata, tanto como activo de refugio seguro como metal estratégico en la economía global.

¿Por qué la gente invierte en plata?

La plata es uno de los metales preciosos más comercializados y se ha utilizado históricamente como reserva de valor y medio de intercambio. Si bien es menos prominente que el oro, los inversores recurren a la plata para diversificar sus carteras, por su valor intrínseco o como cobertura durante períodos de alta inflación. La inversión en plata puede obtenerse mediante inversiones físicas, como monedas y lingotes, o mediante instrumentos financieros como los fondos cotizados en bolsa (ETF), que replican su precio global.

¿Qué factores influyen en los precios de la plata?

Los precios de la plata se ven impulsados por una amplia gama de factores. Las tensiones geopolíticas o el temor a una profunda recesión económica pueden impulsar los precios al alza debido a su condición de refugio seguro, aunque en menor medida que el oro. Al ser un activo sin rendimiento, la plata tiende a beneficiarse de tasas de interés más bajas.

Los movimientos de precios también se ven influenciados por el dólar estadounidense, ya que la plata se cotiza en dólares (XAG/USD). Un dólar más fuerte suele limitar el alza de la plata, mientras que un dólar más débil impulsa las subidas de precios. Otros factores incluyen la demanda de inversión, la oferta minera (la plata es más abundante que el oro) y las tasas de reciclaje.

¿Cómo interactúa la plata con los precios del oro?

Los precios de la plata tienden a seguir al oro, ya que ambos comparten características de refugio seguro. La relación oro-plata, que refleja cuántas onzas de plata equivalen al valor de una onza de oro, se utiliza a menudo para evaluar su valoración relativa. Algunos inversores consideran que una relación alta indica una infravaloración de la plata o una sobrevaloración del oro, mientras que una relación baja puede indicar que el oro está infravalorado en relación con la plata.

¿Cómo afecta la demanda industrial a los precios de la plata?

La plata se utiliza ampliamente en la industria, especialmente en sectores como la electrónica y la energía solar, debido a su conductividad eléctrica superior, superando tanto al cobre como al oro. El aumento de la demanda industrial tiende a elevar los precios, mientras que una menor demanda puede lastrar su valor. La evolución económica en EE. UU., China e India también influye en la dinámica de los precios, ya que los principales sectores industriales de EE. UU. y China dependen en gran medida de la plata, mientras que la demanda de los consumidores en India, especialmente de joyería, desempeña un papel clave en la configuración de los niveles de precios.

El repunte de la plata del lunes fue especialmente pronunciado, con precios que se han más que triplicado desde mediados de 2025, impulsados por una combinación de entradas de inversión y una oferta física limitada. A diferencia del oro, alrededor del 60% de la demanda de plata proviene de usos industriales, una proporción que está aumentando rápidamente.

Los centros de datos de IA requieren grandes cantidades de plata, que se utiliza en electrónica de alto rendimiento, mientras que las instalaciones solares globales siguen expandiéndose, con una capacidad instalada que se espera que en 2026 consuma más de 120 millones de onzas. Los vehículos eléctricos están añadiendo más presión, junto con las mejoras de la red eléctrica y los proyectos de almacenamiento de energía que siguen absorbiendo la oferta.

En cuanto a la oferta, la producción minera de plata ha tenido dificultades para mantener el ritmo. Alrededor del 70 % de la producción mundial se produce como subproducto de otros metales, lo que limita la capacidad de respuesta de la oferta ante el aumento de precios. Este desequilibrio ha provocado una notable reducción de los inventarios en las principales bóvedas, lo que ha reforzado el impulso de los precios y ha impulsado la relación oro-plata hacia 46:1.

La relación oro-plata indica un cambio estructural en los mercados de metales preciosos

El desplome de la relación oro-plata es una de las señales más claras de que el ciclo actual difiere de las subidas anteriores. Hace menos de un año, una onza de oro valía más que 120 onzas de plata; hoy, esa relación se ha reducido a más de la mitad.

Históricamente, esta rápida compresión solo ha ocurrido durante períodos de fuerte expansión industrial, combinada con incertidumbre monetaria. Si las tendencias actuales persisten, los analistas consideran plausible un retorno a los niveles de 2011 cercanos a 32:1, sobre todo si se intensifican las restricciones de la oferta.

Para los inversores, esta divergencia pone de relieve roles diferentes: el oro sigue siendo la principal cobertura contra el riesgo político y geopolítico, mientras que la plata, a pesar de su mayor volatilidad, está cada vez más ligada a la infraestructura física de la transición energética y tecnológica global.

¿Podría la plata superar los 125 dólares?

Un movimiento por encima de los 125 dólares por onza se considera cada vez más un escenario realista a medida que lo que se describe como una "expresión de la plata" se intensifica en 2026. La plata es actualmente el activo principal con mejor rendimiento este año, y los precios cercanos a los 110 dólares se consideran cada vez más como una base en lugar de un pico.

A diferencia de los repuntes anteriores, impulsados principalmente por la especulación, el ciclo actual se sustenta en un auténtico déficit de oferta. El mercado ha registrado déficits de oferta durante ocho años consecutivos, mientras que la demanda de centros de datos de IA, infraestructura solar y electrificación continúa acelerándose.

Las restricciones de suministro se han visto agravadas por las nuevas normas chinas sobre licencias de exportación, introducidas el 1 de enero, que han restringido drásticamente los flujos globales de plata. Esto ha creado trampas de liquidez para los compradores industriales, obligando a los fabricantes a pagar primas elevadas para asegurar el metal. Al mismo tiempo, la producción minera sigue limitada debido a la naturaleza de la plata como subproducto, lo que limita la capacidad de la industria para responder con rapidez incluso a precios más altos.

La dinámica de valoración también apunta a un mayor potencial alcista. Durante los mercados alcistas de metales preciosos, la relación oro-plata históricamente disminuye. Con el oro cotizando cerca de los 5.000 dólares por onza, un retorno a una relación de 40:1 implicaría matemáticamente precios de la plata en torno a los 125 dólares. Si la presión industrial se intensifica y persisten las entradas de inversión, los analistas consideran cada vez más un rango de 125 a 150 dólares como un resultado realista para 2026, en lugar de un escenario extremo.