Los precios del oro subieron el lunes en las operaciones europeas, reanudando las ganancias que se habían estancado en la sesión anterior y acercándose a su nivel más alto en dos semanas, respaldados por el actual descenso del dólar estadounidense frente a una cesta de divisas mundiales.

Funcionarios iraníes recibieron una propuesta de Pakistán que contemplaba un alto el fuego a corto plazo para entablar negociaciones intensivas con Estados Unidos con el fin de alcanzar un acuerdo final que pusiera fin a la guerra y a la escalada militar en Oriente Medio.

Resumen de precios

Precios del oro hoy: el oro subió un 0,65% hasta los 4.704,84 dólares, desde el nivel de apertura de la sesión de 4.676,49 dólares, tras haber alcanzado un mínimo de 4.600,92 dólares.

Al cierre del jueves, el precio del oro perdió un 1,7%, lo que supone la primera caída en cinco días debido a correcciones y a la toma de beneficios, tras haber alcanzado previamente un máximo de dos semanas de 4.800,38 dólares por onza.

El metal precioso ganó un 4,1% la semana pasada, registrando su segunda ganancia semanal consecutiva, impulsado por una activa demanda de inversión que aprovechó los niveles de precios más bajos.

dólar estadounidense

El índice del dólar cayó un 0,4% el lunes, encaminándose a su primera pérdida en tres sesiones, lo que refleja un descenso de la divisa estadounidense frente a una cesta de monedas principales y secundarias.

Como es bien sabido, una caída del dólar estadounidense hace que el oro, cuyo precio se fija en dólares, resulte más atractivo para los compradores que poseen otras divisas.

Además de la reactivación de la toma de beneficios, el dólar estadounidense está cayendo en medio de crecientes esperanzas de que se ponga fin a la guerra con Irán, especialmente mientras Irán estudia la propuesta paquistaní para detener la escalada militar.

Actualizaciones sobre la guerra de Irán

• Alto funcionario iraní: Teherán ha recibido la propuesta pakistaní y actualmente se encuentra en estudio.

• Portavoz del Ministerio de Asuntos Exteriores iraní: Teherán ha preparado su respuesta diplomática a Estados Unidos y la anunciará en el momento oportuno.

• Trump promete que Irán se enfrentará a un "infierno" antes del martes si no se cumple el plazo para abrir el estrecho de Ormuz.

• Axios: Los mediadores iraníes están haciendo esfuerzos desesperados para lograr un alto el fuego de 45 días.

• Axios: Según fuentes, las posibilidades de alcanzar un acuerdo parcial en las próximas 48 horas son escasas.

tipos de interés de EE. UU.

Según la herramienta CME FedWatch de CME Group, la probabilidad de que los tipos de interés estadounidenses se mantengan sin cambios en la próxima reunión de abril se sitúa actualmente en el 99%, mientras que la probabilidad de una subida de tipos de 25 puntos básicos es del 1%.

Los operadores prácticamente han descartado cualquier posibilidad de un recorte de tipos por parte de la Reserva Federal este año. Antes del estallido de la guerra con Irán, se preveían dos recortes este año.

Para reevaluar estas probabilidades, los inversores están a la espera de la publicación, a lo largo de esta semana, de varios datos económicos importantes de Estados Unidos relativos al crecimiento y los niveles de inflación en la mayor economía del mundo.

Perspectivas del oro

Tim Waterer, analista jefe de mercado de KCM Trade, afirmó que los últimos datos sólidos sobre la creación de empleo no agrícola han reforzado los temores de los bancos centrales que adoptan una postura más restrictiva, mientras que la preocupación por la inflación impulsada por los precios del petróleo sigue eclipsando el atractivo tradicional del oro como valor refugio.

Fondo SPDR

Las reservas del SPDR Gold Trust, el mayor fondo cotizado en bolsa respaldado por oro del mundo, se mantuvieron sin cambios el jueves, situándose el total en 10.502,99 toneladas métricas.

El euro cayó el lunes en la sesión europea frente a una cesta de divisas internacionales, continuando sus pérdidas por tercer día consecutivo frente al dólar estadounidense. Este descenso se produce en un contexto en el que los inversores se centran en la compra de dólares como activo refugio preferido ante el creciente temor a una intensificación de la guerra con Irán, mientras esperan la fecha límite fijada por el presidente estadounidense Donald Trump para la reapertura del estrecho de Ormuz.

Dado que la inflación en la eurozona ha superado el objetivo a medio plazo del Banco Central Europeo debido a los altos precios de la energía, ha aumentado la probabilidad de que se produzca al menos una subida de los tipos de interés en Europa este año, a la espera de la publicación de nuevos datos económicos cruciales en Europa.

Resumen de precios

Tipo de cambio del euro hoy: el euro cayó alrededor de un 0,1% frente al dólar, situándose en 1,1505 dólares desde el nivel de apertura de la sesión de 1,1514 dólares, tras alcanzar un máximo de 1,1525 dólares.

El euro cerró la sesión del viernes con una caída superior al 0,2% frente al dólar, lo que supone su segunda jornada consecutiva de pérdidas debido a los acontecimientos en la guerra con Irán.

dólar estadounidense

El índice del dólar subió más de un 0,1% el lunes, manteniendo las ganancias por tercera sesión consecutiva y reflejando la continua fortaleza de la moneda estadounidense frente a una cesta de divisas mundiales.

El repunte se debe a que los inversores se centran en el dólar estadounidense como activo refugio preferido ante el creciente temor a una escalada de la guerra con Irán, especialmente tras las recientes amenazas del presidente estadounidense Donald Trump.

Los sólidos datos del mercado laboral publicados el viernes en Estados Unidos redujeron la probabilidad de que la Reserva Federal recorte los tipos de interés a corto plazo, mientras los mercados esperan nuevos datos económicos cruciales sobre la inflación y los niveles de gasto de los consumidores.

Actualizaciones sobre la guerra de Irán

• Trump promete que Irán se enfrentará a un "infierno" antes del martes si no se cumple el plazo para abrir el estrecho de Ormuz.

• Axios: Los mediadores iraníes están haciendo esfuerzos desesperados para lograr un alto el fuego de 45 días.

• Axios: Según fuentes, las posibilidades de alcanzar un acuerdo parcial en las próximas 48 horas son escasas.

tipos de interés europeos

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, afirmó que el banco está preparado para subir los tipos de interés incluso si el aumento previsto de la inflación es a corto plazo.

Los datos publicados la semana pasada mostraron que la inflación en la eurozona superó el objetivo del Banco Central Europeo, alcanzando el 2,5% en marzo debido al aumento de los precios de la energía.

Tras estos datos, la valoración del mercado monetario sobre la probabilidad de que el Banco Central Europeo suba los tipos de interés en 25 puntos básicos en abril aumentó del 30% al 35%.

Fuentes consultadas por Reuters indican que es probable que el Banco Central Europeo comience a debatir subidas de los tipos de interés durante la reunión de este mes.

Para reevaluar estas probabilidades, los inversores están a la espera de la publicación de más datos económicos de la eurozona sobre inflación, desempleo y salarios.

El yen japonés cayó el lunes en las operaciones asiáticas frente a una cesta de divisas principales y secundarias, reanudando sus pérdidas frente al dólar estadounidense y acercándose al umbral de los 160 yenes. Este descenso se produce mientras los inversores se centran en comprar dólares estadounidenses como activo refugio preferido ante el creciente temor a una intensificación de la guerra con Irán, y los mercados esperan el plazo final fijado por el presidente estadounidense Donald Trump para la reapertura del estrecho de Ormuz.

Ante la disminución de las presiones inflacionarias para los responsables políticos del Banco de Japón, la probabilidad de una subida de los tipos de interés en Japón en abril ha disminuido, mientras los inversores esperan nuevos datos económicos del país.

Resumen de precios

Tipo de cambio del yen japonés hoy: el dólar estadounidense subió un 0,2% frente al yen, situándose en 159,83 yenes, desde el precio de cierre del viernes de 159,51 yenes, tras alcanzar un mínimo de sesión de 159,47 yenes.

El yen cerró la sesión del viernes con una subida inferior al 0,1% frente al dólar, registrando su primer alza en tres días en medio de nuevas advertencias del ministro de Finanzas japonés sobre las excesivas fluctuaciones cambiarias en el mercado de divisas.

Respaldado por las continuas advertencias de las autoridades monetarias japonesas, el yen ganó un 0,45% frente al dólar la semana pasada, lo que supone su segunda ganancia semanal en tres semanas.

dólar estadounidense

El índice del dólar subió más de un 0,1% el lunes, manteniendo las ganancias por tercera sesión consecutiva y reflejando la continua fortaleza de la moneda estadounidense frente a una cesta de divisas mundiales.

El repunte se debe a que los inversores se centran en el dólar estadounidense como activo refugio preferido ante el creciente temor a una escalada de la guerra con Irán, especialmente tras las recientes amenazas del presidente estadounidense Donald Trump.

Actualizaciones sobre la guerra de Irán

• Trump promete que Irán se enfrentará a un "infierno" antes del martes si no se cumple el plazo para abrir el estrecho de Ormuz.

• Axios: Los mediadores iraníes están haciendo esfuerzos desesperados para lograr un alto el fuego de 45 días.

• Axios: Según fuentes, las posibilidades de alcanzar un acuerdo parcial en las próximas 48 horas son escasas.

autoridades japonesas

El ministro de Finanzas japonés, Satsuki Katayama, emitió el viernes una nueva advertencia a los operadores de divisas, confirmando la disposición del gobierno a actuar contra la especulación en los mercados de divisas, dado el importante aumento de la volatilidad registrado recientemente.

Katayama declaró durante una rueda de prensa habitual que se ha producido un aumento de la especulación tanto en los mercados de futuros del petróleo crudo como en los de divisas, y que la volatilidad ha aumentado significativamente.

Katayama añadió que, dado que las fluctuaciones del tipo de cambio derivadas de estos acontecimientos afectan al sustento y la economía de los ciudadanos, el gobierno está plenamente preparado para dar una respuesta integral en todos los niveles.

tipos de interés japoneses

Los datos publicados la semana pasada en Japón mostraron una desaceleración de la inflación subyacente en Tokio durante marzo, el indicador más reciente de la disminución de las presiones inflacionarias para los responsables de la política monetaria del Banco de Japón.

Tras estos datos, la previsión del mercado sobre la probabilidad de que el Banco de Japón suba los tipos de interés en un cuarto de punto en la reunión de abril cayó del 25% al 15%.

Para reevaluar estas probabilidades, los inversores están a la espera de la publicación de más datos sobre inflación, desempleo y salarios en Japón.

Los mercados petroleros se preparan para la posibilidad de un aumento histórico de los precios, que podrían situarse entre 150 y 200 dólares por barril si el estrecho de Ormuz permanece parcialmente cerrado hasta mediados de mayo, según las advertencias de JPMorgan y otras instituciones.

Durante la jornada bursátil del jueves, el crudo West Texas Intermediate (WTI) estadounidense superó al Brent y cerró la semana en 112 dólares por barril, mientras que el crudo Brent finalizó la semana cerca de los 109 dólares por barril.

Fuerte descenso de la actividad naviera

El tráfico marítimo a través del estrecho de Ormuz ha disminuido drásticamente desde principios de marzo, y actualmente Irán solo permite el paso de un número limitado de buques.

Aunque el tránsito se reanude por completo de inmediato, podrían transcurrir entre tres y seis meses hasta que las cadenas de suministro de producción y refinación vuelvan a la normalidad.

En un esfuerzo por reabrir el estrecho, el Reino Unido organizó esta semana una reunión virtual en la que participaron más de 30 países, con el objetivo de garantizar el paso seguro e impedir que Irán imponga tasas de tránsito.

Sin embargo, hasta el momento no hay señales claras de una reapertura.

El escenario de 200 dólares

La consultora energética FGE NexantECA advirtió que los precios podrían dispararse hasta los 200 dólares por barril si el estrecho permanece prácticamente cerrado durante otras seis semanas. Otro pronóstico sugiere que los precios podrían alcanzar un récord de 200 dólares si el conflicto del Golfo se prolonga hasta junio.

Los analistas ya habían advertido poco después de que comenzaran los ataques estadounidenses, israelíes e iraníes el 28 de febrero que la guerra podría hacer que el precio del petróleo superara los 100 dólares por barril.

El 9 de marzo, el Brent, la referencia mundial del petróleo, se acercó a los 120 dólares por barril y no ha caído por debajo de los 100 dólares desde el 13 de marzo.

Un ataque israelí contra el yacimiento de gas de South Pars en Irán el 18 de marzo, seguido de ataques iraníes contra instalaciones de petróleo y gas en Qatar, Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos, hizo que los precios volvieran a subir, superando los 108 dólares por barril.

Una quinta parte del petróleo mundial pasa por el estrecho.

La mayoría de los analistas coinciden en que los precios podrían subir aún más si el estrecho de Ormuz, por donde transita aproximadamente una quinta parte del suministro mundial de petróleo en tiempos de paz, permanece prácticamente cerrado en las próximas semanas.

La principal discrepancia radica en la magnitud del posible aumento.

Vandana Hari, fundadora de Vanda Insights, afirmó que algunos crudos de Oriente Medio, como los de Omán y Dubái, ya han superado los 150 dólares, lo que sitúa los 200 dólares al alcance, aunque el Brent o el WTI aún no hayan alcanzado ese nivel.

Añadió que la magnitud del aumento de precios dependerá casi por completo de cuánto tiempo permanezca cerrado el estrecho.

Paralización casi total del transporte marítimo

Después de que Irán anunciara el cierre del estrecho al comienzo del conflicto y amenazara con atacar a cualquier embarcación que intentara pasar, el tráfico marítimo prácticamente se ha paralizado.

Hasta el momento, el presidente estadounidense Donald Trump no ha logrado recabar apoyo internacional para un convoy naval que reabra el estrecho, mientras que varios países buscan acuerdos bilaterales con Irán para garantizar el paso seguro de sus buques.

En los últimos días, solo se ha permitido el paso a un número limitado de barcos, la mayoría con bandera de India, Pakistán, Turquía y China.

escasez de suministro global

A pesar de los compromisos adquiridos para liberar 400 millones de barriles de las reservas de petróleo de emergencia en coordinación con la Agencia Internacional de Energía, estos volúmenes son insuficientes para compensar por completo la interrupción de los envíos a través del estrecho.

Una unidad de investigación del grupo OCBC de Singapur estima que el mercado mundial se enfrenta a un déficit diario de alrededor de 10 millones de barriles, incluso con el uso de las reservas.

A menos de tres semanas del inicio del conflicto, los participantes del mercado se toman cada vez más en serio la posibilidad de que los precios superen los 150 dólares y lleguen a alcanzar los 200 dólares por barril.

Fereidun Fesharaki, presidente emérito de FGE NexantECA, afirmó que los precios podrían subir a 200 dólares o más si el estrecho permanece prácticamente cerrado.

Añadió que, si bien los mercados se ven influenciados en parte por el sentimiento del público y los comentarios de Trump en las redes sociales, la realidad es que alrededor de 100 millones de barriles de petróleo no transitan por el estrecho cada semana, lo que equivale a 400 millones de barriles al mes.

Advirtió que estas pérdidas se volverían cada vez más significativas con el tiempo.

Un escenario de “mundo sin Ormuz”

La firma también prevé que la Agencia Internacional de Energía podría tener que liberar reservas estratégicas adicionales a mediados de abril y posiblemente de nuevo en junio.

Añadió que un "mundo sin el estrecho de Ormuz" se está convirtiendo en un escenario realista que podría durar meses, lo que podría obligar a realizar cambios estructurales en los mercados energéticos, las cadenas de suministro y el comercio mundial.

Fesharaki advirtió que tal escenario podría desencadenar una crisis económica mundial, con una grave recesión que duraría años.

Advertencias de otras instituciones

FGE NexantECA no es la única empresa que advierte sobre el petróleo a 200 dólares.

Según analistas de Macquarie Group, los precios podrían alcanzar un récord de 200 dólares por barril si el conflicto en Oriente Medio persiste durante todo el segundo trimestre.

Los analistas de Wood Mackenzie también sugirieron que el Brent podría alcanzar pronto los 150 dólares, y que llegar a los 200 dólares "no es descabellado" para 2026.

El propio Irán ha insinuado que se alcanzarían esos niveles, y un portavoz militar advirtió la semana pasada que el mundo debería "prepararse" para que los precios llegaran a los 200 dólares.

Graves consecuencias económicas mundiales

Los expertos advierten que unos precios del petróleo de 150 dólares o más supondrían una pesada carga para la economía mundial.

El Fondo Monetario Internacional estima que un aumento sostenido del 10% en los precios del petróleo eleva la inflación mundial en aproximadamente un 0,4% y reduce el crecimiento económico en torno a un 0,15%.

El precio máximo histórico del Brent fue de 147,50 dólares por barril durante la crisis financiera de 2008, lo que equivale aproximadamente a 224 dólares actuales.

El experto en energía Adi Imsirovic, de la Universidad de Oxford, afirmó que un precio del petróleo de 200 dólares actuaría como un "fuerte freno" para la economía mundial, señalando que tal escenario es totalmente plausible.

Añadió que esto repercutiría en la inflación, el crecimiento y el empleo, y que también podría provocar escasez de combustible y materiales como fertilizantes y plásticos.

Opiniones más moderadas

Sin embargo, algunos analistas consideran que el escenario de los 200 dólares es exagerado.

Sasha Voss, analista de mercados energéticos de Marex en Londres, señaló que el aumento de la producción en países como Estados Unidos, Canadá, Argentina, Brasil y Guyana, junto con rutas de suministro alternativas como el oleoducto Este-Oeste de Arabia Saudita, podrían ayudar a aliviar la presión.

Añadió que la experiencia posterior a la guerra entre Rusia y Ucrania demostró que los precios más altos tienden a desencadenar un aumento de la producción en otros lugares.

El papel de la destrucción de la demanda

Si bien la evolución de los precios dependerá en gran medida del flujo marítimo a través del estrecho de Ormuz, la dinámica general de la oferta y la demanda también influirá.

Cuando los precios son suficientemente altos, los consumidores comienzan a reducir su consumo, un fenómeno conocido como destrucción de la demanda.

Si bien la demanda de petróleo es menos elástica que la de la mayoría de las materias primas debido a la escasez de sustitutos, los precios pueden empezar a retroceder tras superar ciertos umbrales.

Bob McNally, presidente de Rapidan Energy Group, dijo que nadie sabe el nivel exacto en el que se manifiesta este efecto, pero podría ser superior al pico anterior de 147 dólares por barril.

El economista Gregor Semieniuk, de la Universidad de Massachusetts Amherst, añadió que la evolución de los precios dependerá de la rapidez con que interactúen dos fuerzas opuestas: los compradores dispuestos a pagar cualquier precio por volúmenes reducidos frente a aquellos que abandonan el mercado a medida que suben los precios y se debilita la demanda.