Los precios del oro cayeron en los mercados europeos el viernes, extendiendo las pérdidas por segundo día consecutivo y alejándose de máximos históricos, en medio de una corrección en curso y una toma de ganancias, junto con la presión negativa del aumento del dólar estadounidense frente a una canasta de monedas globales.

A pesar de este retroceso, el metal precioso está en camino de registrar una segunda ganancia semanal consecutiva, respaldado por compras de refugio seguro en medio de las crecientes tensiones geopolíticas globales.

Resumen de precios

• Precios del oro hoy: Los precios del oro cayeron alrededor de un 0,55% a $ 4.591,46, desde el nivel de apertura de la sesión de $ 4.616,13, después de registrar un máximo de $ 4.621,08.

• Al cierre del jueves, el metal precioso perdió un 0,3%, debido a la corrección y toma de ganancias, después de haber alcanzado un máximo histórico el día anterior de 4.643,02 dólares la onza.

El dólar estadounidense

El índice del dólar subió un 0,1% el viernes, manteniendo las ganancias por segunda sesión consecutiva y cotizando cerca de un máximo de un mes y medio, lo que refleja la continua fortaleza de la moneda estadounidense frente a una canasta de monedas globales.

Este aumento se produce en un momento en que los inversores se centran en comprar dólares estadounidenses como la mejor inversión disponible, especialmente en medio de una serie de fuertes publicaciones de datos económicos estadounidenses que han reducido las expectativas de dos recortes de las tasas de interés en Estados Unidos este año.

Kyle Rodda, analista de Capital.com, afirmó que el dólar estadounidense se ve más fuerte a principios de año. Señaló que los datos semanales de solicitudes de subsidio por desempleo en EE. UU., junto con algunas encuestas del sector manufacturero, resultaron mejores de lo esperado, lo que reduce la probabilidad de un recorte inminente de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal.

Tasas de interés de EE. UU.

• Donald Trump celebró las cifras de inflación publicadas esta semana y renovó su pedido al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, de recortar las tasas de interés “significativamente”.

• Según la herramienta CME FedWatch del CME Group, el precio de la probabilidad de mantener sin cambios las tasas de interés de Estados Unidos en la reunión de enero de 2026 actualmente se sitúa en el 95%, mientras que el precio de un recorte de la tasa de 25 puntos básicos se mantiene en el 5%.

• Los inversores actualmente están descontando dos recortes de los tipos de interés en Estados Unidos durante el próximo año, mientras que las proyecciones de la Reserva Federal apuntan a un único recorte de 25 puntos básicos.

• Para revalorizar estas expectativas, los inversores están siguiendo de cerca las próximas publicaciones de datos económicos de EE. UU., así como los comentarios de los funcionarios de la Reserva Federal.

Perspectivas para el oro

Kyle Rodda de Capital.com dijo que la caída de los precios del oro comenzó principalmente porque las expectativas de una intervención estadounidense en el malestar social de Irán se desvanecieron, mientras que los datos estadounidenses entrantes indican que no hay una necesidad urgente de recortar las tasas de interés.

Rendimiento semanal

Durante las operaciones de esta semana, que terminan oficialmente en la fecha de liquidación de hoy, los precios del oro subieron alrededor de un 1,85%, en camino de registrar una segunda ganancia semanal consecutiva, respaldados por la demanda del metal como refugio seguro en medio de las crecientes tensiones geopolíticas mundiales.

Fondo SPDR

Las tenencias de oro del SPDR Gold Trust, el fondo cotizado en bolsa respaldado por oro más grande del mundo, aumentaron alrededor de 0,57 toneladas métricas el jueves, lo que elevó el total a 1.074,80 toneladas métricas, el nivel más alto desde el 17 de junio de 2022.

El euro cayó ligeramente en los mercados europeos el viernes frente a una cesta de divisas globales, extendiendo sus pérdidas por segundo día consecutivo frente al dólar estadounidense y encaminándose hacia un mínimo de seis semanas. La moneda única se encamina a su tercera semana consecutiva de pérdidas, después de que los sólidos datos del mercado laboral estadounidense respaldaran la compra de la moneda estadounidense como la mejor inversión disponible.

El economista jefe del Banco Central Europeo advirtió del riesgo de nuevos shocks que podrían afectar negativamente a las previsiones económicas y crear dificultades financieras que puedan influir en la trayectoria de la política monetaria en la zona euro.

A medida que disminuyen las presiones inflacionarias sobre las autoridades responsables del BCE, han aumentado las expectativas de que haya al menos un recorte de las tasas de interés europeas este año.

Resumen de precios

• Tipo de cambio del euro hoy: El euro cayó frente al dólar alrededor de un 0,1% a 1,1602 dólares, desde el nivel de apertura de la sesión de 1,1608 dólares, después de registrar un máximo de 1,1614 dólares.

• El euro cerró el jueves con una caída del 0,3% frente al dólar, alcanzando un mínimo de seis semanas en 1,1593 dólares, tras la publicación de sólidos datos económicos de Estados Unidos.

Rendimiento semanal

A lo largo de esta semana, que finaliza oficialmente con la liquidación de hoy, la moneda única europea ha caído aproximadamente un 0,3% frente al dólar estadounidense, camino de registrar su tercera pérdida semanal consecutiva.

El dólar estadounidense

El índice del dólar subió un 0,1% el viernes, manteniendo las ganancias por segunda sesión consecutiva y cotizando cerca de un máximo de un mes y medio, lo que refleja la continua fortaleza de la moneda estadounidense frente a una canasta de monedas principales y secundarias.

Este aumento se produce en un momento en que los inversores se centran en comprar dólares estadounidenses como la mejor inversión disponible, especialmente en medio de una serie de sólidos datos económicos estadounidenses que han reducido las expectativas de dos recortes de las tasas de interés en Estados Unidos este año.

Kyle Rodda, analista de Capital.com, afirmó que el dólar estadounidense se ve más fuerte a principios de año. Señaló que los datos semanales de solicitudes de subsidio por desempleo en EE. UU., junto con algunas encuestas del sector manufacturero, resultaron mejores de lo esperado, lo que reduce la probabilidad de un recorte inminente de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal.

economista jefe

Philip Lane, economista jefe del Banco Central Europeo, advirtió que cualquier “desviación potencial” de la Reserva Federal de Estados Unidos de su mandato principal podría tener un impacto negativo significativo en las expectativas económicas mundiales.

Lane destacó que la independencia del banco central es de vital importancia y advirtió que nuevos shocks derivados de la interferencia política en la política monetaria estadounidense podrían crear incertidumbre y primas de riesgo innecesarias en los mercados globales, lo que podría obligar al BCE a reevaluar su postura futura sobre las tasas de interés.

tipos de interés europeos

• Los datos publicados la semana pasada mostraron una desaceleración de la inflación general en Europa en diciembre, lo que apunta a una disminución de las presiones inflacionarias sobre el Banco Central Europeo.

• A raíz de estos datos, los precios del mercado monetario para la probabilidad de que el BCE recorte los tipos de interés europeos en unos 25 puntos básicos en febrero aumentaron del 10% al 25%.

• Los operadores revisaron sus expectativas de que el BCE mantenga las tasas de interés sin cambios durante este año a al menos un recorte de tasas de alrededor de 25 puntos básicos.

• Para revalorizar estas expectativas, los inversores están esperando más datos económicos de la zona del euro sobre inflación, desempleo y salarios.

El yen japonés subió el viernes en los mercados asiáticos frente a una canasta de monedas principales y secundarias, alejándose de un mínimo de 18 meses frente al dólar estadounidense, ya que se aceleraron las compras de ofertas y después de que el ministro de finanzas de Japón insinuó la posibilidad de una intervención conjunta con Estados Unidos para apoyar a la moneda en dificultades.

Según Reuters, muchos funcionarios del Banco de Japón ven margen para otro aumento de las tasas de interés, y algunos no descartan un incremento ya en abril, ya que la debilidad del yen amenaza con intensificar las crecientes presiones inflacionarias.

A pesar del repunte actual, la moneda japonesa podría registrar una tercera pérdida semanal consecutiva, en medio de preocupaciones vinculadas a los acontecimientos políticos en Japón, donde el primer ministro Sanae Takaichi probablemente disuelva el parlamento y convoque elecciones generales anticipadas en febrero.

Resumen de precios

• Tipo de cambio del yen japonés hoy: El dólar cayó frente al yen más de un 0,4% a ¥157,97, desde el nivel de apertura de ¥158,63, después de registrar un máximo de ¥158,70.

• El yen cerró las operaciones del jueves con una caída del 0,15% frente al dólar, reanudando las pérdidas que se habían pausado el día anterior durante una recuperación desde un mínimo de 18 meses de ¥159,45 por dólar.

Intervención conjunta para apoyar al yen

El ministro de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, dijo el viernes que el gobierno "no descartará ninguna opción" para abordar los movimientos excesivos e injustificados en el mercado cambiario, en una clara señal de la posibilidad de una intervención directa para apoyar al yen.

Katayama afirmó que la actual debilidad del yen no refleja los fundamentos económicos de Japón y está perjudicando el poder adquisitivo de los hogares. Añadió que Japón mantiene una estrecha comunicación con sus socios internacionales, especialmente con Estados Unidos, para garantizar que cualquier acción en los mercados cambiarios sea coherente con el entendimiento internacional sobre la estabilidad del tipo de cambio.

En su conferencia de prensa habitual, Katayama dijo que la declaración conjunta firmada con Estados Unidos en septiembre pasado “fue extremadamente importante” e incluyó disposiciones relacionadas con la intervención cambiaria.

Felix Ryan, estratega cambiario de ANZ, dijo que la aproximación a la etapa de intervención suele venir acompañada de declaraciones del Ministerio de Finanzas de Japón o de funcionarios del gobierno sobre los niveles del yen, o de consultas realizadas a las contrapartes.

Ryan añadió que la importancia de tales observaciones depende principalmente del nivel del dólar frente al yen y de la velocidad de sus movimientos durante un período de 24 horas.

tasas de interés japonesas

• Cuatro fuentes familiarizadas con el asunto dijeron a Reuters que algunos funcionarios de política monetaria del Banco de Japón ven la posibilidad de elevar las tasas de interés antes de lo que los mercados esperan actualmente.

• Estas fuentes apuntan a una posible decisión de subir las tasas en la reunión de abril, en medio de preocupaciones de que la continua caída del yen podría empeorar las crecientes presiones inflacionarias.

• Las fuentes, que pidieron no ser identificadas porque no están autorizadas a hablar con los medios, dijeron que el Banco de Japón no descarta una acción temprana si surge evidencia suficiente de que la economía puede alcanzar la meta de inflación del 2% de manera sostenible.

• Los economistas dijeron a Reuters que el Banco de Japón probablemente preferiría esperar hasta julio antes de volver a aumentar la tasa de interés clave, y más del 75% espera que suba al 1% o más en septiembre.

• El precio de la probabilidad de que el banco central japonés suba las tasas de interés en un cuarto de punto porcentual en la reunión de enero se mantiene estable por debajo del 10%.

• El Banco de Japón se reúne el 22 y 23 de enero para revisar la evolución económica y determinar las herramientas monetarias adecuadas para esta fase sensible que enfrenta la cuarta economía más grande del mundo.

Rendimiento semanal

A lo largo de las operaciones de esta semana, que finalizan oficialmente con el cierre de hoy, el yen japonés ha caído aproximadamente un 0,25% frente al dólar estadounidense, camino de registrar su tercera pérdida semanal consecutiva.

Elecciones anticipadas

Hirofumi Yoshimura, líder del Partido de Innovación de Japón y socio de la coalición gobernante, dijo el domingo que Takaichi podría convocar elecciones generales anticipadas.

La emisora pública japonesa NHK informó el lunes que el primer ministro Sanae Takaichi está considerando seriamente disolver la Cámara de Representantes y convocar elecciones generales anticipadas en febrero.

Kyodo News informó el martes que Takaichi había informado a los líderes del partido gobernante de su intención de disolver el parlamento al comienzo de su sesión regular el 23 de enero.

El Yomiuri Shimbun informó el miércoles que Takaichi está considerando celebrar elecciones anticipadas a la cámara baja el 8 de febrero.

La decisión de disolver el parlamento actual se produce mientras Takaichi busca fortalecer su mandato popular y asegurar una cómoda mayoría parlamentaria para asegurar la aprobación del presupuesto del año fiscal 2026 y las reformas económicas propuestas, particularmente porque el gobierno actual enfrenta desafíos para aprobar la legislación en un parlamento dividido.

Opiniones y análisis

• La noticia de elecciones anticipadas ha creado incertidumbre política entre los inversores, lo que se reflejó inmediatamente en los movimientos del yen en los mercados de divisas, en medio de la anticipación de cómo las elecciones podrían afectar futuras decisiones de subida de tipos del Banco de Japón.

• Eric Theoret, estratega cambiario del Scotiabank en Toronto, dijo que las elecciones anticipadas le darían a Takaichi la oportunidad de capitalizar la fuerte popularidad que ha disfrutado desde que asumió el cargo en octubre pasado.

• Theoret agregó que las implicaciones para el yen son altamente negativas, ya que Takaichi es visto como un defensor de una política monetaria y fiscal laxa y, por lo tanto, se siente cómodo con una política fiscal más flexible y déficits mayores.

• Tony Sycamore, analista de mercado de IG, dijo que las inminentes elecciones están alimentando la debilidad del yen y pesando sobre los bonos del gobierno japonés debido a "preocupaciones sobre una expansión fiscal excesiva".

• Sycamore agregó que la reciente venta del yen hacia el nivel clave de 160 acerca notablemente al Ministerio de Finanzas de Japón a una intervención real.

Los expertos en energía y recursos coinciden en que, si la situación en Irán se descontrolara, tendría un impacto enorme en los mercados petroleros y financieros mundiales. Esto no ocurrió cuando Nicolás Maduro fue derrocado en Venezuela. La razón es simple: Irán produce aproximadamente cuatro veces más petróleo que Venezuela.

Andreas Goldthau, director de la Escuela Willy Brandt de Políticas Públicas de la Universidad de Erfurt, afirma:

Irán es el tercer mayor productor de la OPEP. Su producción representa alrededor del 4% de la demanda mundial de petróleo, mientras que Venezuela produce solo alrededor del 1%.

El experto en energía añade: «Se estima que Irán exporta alrededor de dos millones de barriles diarios, en comparación con los no más de 350.000 barriles diarios que Venezuela exporta. Los mercados globales sufrirían un impacto mucho mayor si se detuviera la producción iraní».

Además, el temor a un conflicto regional en el Golfo pesa considerablemente sobre las perspectivas para Irán. Goldthau afirma: «Aproximadamente la mitad de las reservas mundiales de petróleo y un tercio de la producción mundial se encuentran en Oriente Medio. En consecuencia, los acontecimientos políticos en Irán tienen un impacto mucho mayor en los mercados que los acontecimientos en Venezuela».

Las estadísticas de la OPEP muestran que las reservas estimadas de Venezuela, de aproximadamente 303 mil millones de barriles, son las mayores del mundo (un barril equivale a 159 litros). Sin embargo, estas reservas consisten principalmente en crudo pesado que solo puede extraerse y refinarse mediante tecnologías especializadas. Una parte significativa de este petróleo también se encuentra en la remota Faja del Orinoco.

Irán y Venezuela… las sanciones internacionales frenan al sector petrolero

Irán, al igual que Venezuela, está sujeto a sanciones internacionales en su sector petrolero. El país carece de acceso a las tecnologías más avanzadas de perforación y extracción, y el mantenimiento es costoso debido a la escasez de repuestos y la escasa inversión estructural. Además, el Estado controla el sector, lo que dificulta la inversión extranjera, según Goldthau. Lo mismo ocurre con las operaciones de refinación.

Afirma: «Las refinerías iraníes no producen productos petrolíferos con la calidad que esperan los compradores occidentales. Esto, sumado a las sanciones, es consecuencia de los ataques israelíes y estadounidenses contra el sector intermedio de Irán».

En la industria del petróleo y el gas, el segmento midstream incluye el transporte, el almacenamiento y el procesamiento inicial del petróleo crudo y el gas natural tras su extracción. La asociación estadounidense GPA Midstream define el papel de las empresas en este segmento como la eficiencia logística y la garantía de entregas fiables, independientemente de las fluctuaciones de la producción en países como Irán o Venezuela.

Resiliencia notable a pesar de las dificultades

A pesar de todos estos desafíos, Goldthau describe el sector petrolero de Irán como uno que ha “mostrado un sorprendente grado de resiliencia”, al menos en términos de volúmenes de producción, aunque no ha regresado a los seis millones de barriles por día registrados antes de la Revolución Islámica de 1979.

Dice: «La producción finalmente se recuperó y se estabilizó en alrededor de cuatro millones de barriles diarios tras caer a dos millones de barriles diarios en la década de 1980. Pero las arcas públicas se han visto gravemente afectadas porque Irán se ha visto obligado durante años a vender su petróleo con grandes descuentos para conseguir compradores, lo que impide las inversiones que el país necesitaba desesperadamente».

La flota en la sombra de Irán… un salvavidas para el contrabando de petróleo

Al igual que en el caso de Rusia, la flota encubierta de petroleros iraníes desempeña un papel fundamental para eludir las sanciones. Goldthau explica: «El régimen de sanciones occidental ha obligado a Irán a almacenar parte de su producción. Cada vez se utilizan más petroleros para compensar la limitada capacidad de almacenamiento en tierra».

Estas instalaciones de almacenamiento flotante se ubican principalmente en el Sudeste Asiático, cerca de importantes compradores, entre ellos China, que adquiere más del 90% de las exportaciones petroleras de Irán. Goldthau afirma: «Grandes volúmenes de petróleo iraní se encuentran en alta mar, cerca de Malasia». Teherán utiliza la Compañía Nacional de Buques Tanque de Irán en estas operaciones, que opera una de las flotas de buques tanque más grandes del mundo.

Para evadir las sanciones, los buques iraníes operan de manera similar a los buques rusos, transfiriendo petróleo iraní sancionado en el mar a buques que no enarbolan bandera iraní, facilitando así la entrega a los compradores.

Pobreza en lugar de ingresos petroleros

La situación social en Irán se parece mucho a la de Venezuela, donde el deterioro de la infraestructura petrolera ha empeorado las condiciones, mientras que los subsidios a la energía consumen el presupuesto estatal y dificultan que el gobierno proporcione energía asequible a la población.

El resultado es una crisis fiscal, una fuerte depreciación de la moneda, hiperinflación y protestas generalizadas.

Un escenario en particular representa una seria amenaza para el sistema gobernante de Teherán: si los trabajadores del sector petrolero se unen al movimiento de protesta, podría significar el fin del régimen clerical. No está claro si la agitación ha llegado a Juzestán, la región petrolera más importante de Irán. La revista Fortune informó que no ha observado indicios de una disminución en las exportaciones de petróleo.

Aun así, es imposible predecir qué sucedería si los trabajadores petroleros respondieran a una convocatoria de huelga de Reza Pahlavi, el hijo exiliado del último sha de Irán. Las huelgas petroleras fueron el factor decisivo para el derrocamiento del sha en 1978, cuando la presión se intensificó hasta el punto de que, en cuestión de meses, la monarquía se derrumbó y fue reemplazada por el ayatolá Jomeini.

¿Podría el petróleo alcanzar los 120 dólares por barril?

Si la República Islámica de Irán colapsara, el equilibrio de poder regional cambiaría drásticamente. Mark Mobius, pionero en la inversión en mercados emergentes, advierte: «El mejor resultado es un cambio de régimen completo. El peor es un conflicto interno prolongado con el régimen actual en el poder».

Si se interrumpiera la producción iraní, los precios del petróleo se dispararían drásticamente a corto plazo. Sin embargo, a largo plazo, otros productores podrían cubrir el déficit dejado por Irán. La Agencia Internacional de la Energía también podría liberar reservas estratégicas de petróleo para calmar los mercados, según Goldthau.

Advierte, sin embargo, que el mayor riesgo reside en la posibilidad de "arrastrar a actores regionales al conflicto". Si Irán cerrara el Estrecho de Ormuz —una estrecha vía fluvial por la que fluye alrededor del 25% del petróleo mundial—, los precios del petróleo podrían subir hasta 120 dólares por barril, según estimaciones de bancos de inversión como JPMorgan Chase.

Las plataformas de perforación y las refinerías de petróleo de los países vecinos también podrían verse atacadas, lo que afectaría aún más los mercados energéticos. Goldthau advierte que, dado que alrededor del 20 % de la producción mundial de gas natural licuado también pasa por el estrecho de Ormuz, cualquier escalada de este tipo podría impulsar los precios del gas al alza en Europa.