Los precios del oro cayeron en el mercado europeo el viernes, pasando a territorio negativo bajo la presión de un nuevo aumento del dólar estadounidense frente a una canasta de monedas globales, antes de la publicación de nuevos datos de empleo de Estados Unidos, además de la posibilidad de un fallo de la Corte Suprema sobre las medidas arancelarias de Trump.

A pesar del retroceso, el metal precioso está en camino de registrar su primera ganancia semanal del nuevo año, respaldado por compras de refugio seguro en medio de las crecientes tensiones geopolíticas globales.

Resumen de precios

• Precios del oro hoy: el oro cayó un 0,55% a $ 4.453,01, desde un nivel de apertura de $ 4.477,86, y registró un máximo de sesión en $ 4.484,19.

• Al cierre del jueves, el metal precioso ganó un 0,5%, marcando su cuarta ganancia en las últimas cinco sesiones, en medio de crecientes tensiones geopolíticas mundiales.

Dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense subió un 0,15% el viernes, extendiendo ganancias por cuarta sesión consecutiva y alcanzando un máximo de cuatro semanas, lo que refleja la continua fortaleza de la moneda estadounidense frente a una canasta de monedas globales.

Los datos publicados esta semana mostraron un repunte inesperado en la actividad del sector de servicios de Estados Unidos en diciembre, junto con un ligero aumento en las solicitudes semanales de desempleo, contrariamente a las expectativas del mercado.

Estas cifras indican que la economía estadounidense cerró 2025 sobre una base sólida, lo que puede dar a la Reserva Federal más tiempo para evaluar su próximo paso hacia nuevos recortes de las tasas de interés.

Como resultado, las expectativas de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en su reunión de finales de este mes disminuyeron.

Tasas de interés de EE. UU.

• El gobernador de la Reserva Federal, Stephen Miran, cuyo mandato termina a finales de este mes, dijo el martes que es necesario un fuerte recorte en las tasas de interés estadounidenses para sostener el crecimiento económico.

• El presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, miembro con derecho a voto del Comité Federal de Mercado Abierto este año, dijo que ve un riesgo de un fuerte aumento en la tasa de desempleo.

• Según la herramienta FedWatch de CME Group, la probabilidad de mantener sin cambios las tasas de interés en Estados Unidos en la reunión de enero de 2026 se sitúa actualmente en el 86%, mientras que la probabilidad de un recorte de tasas de 25 puntos básicos se estima en el 14%.

• Los inversores actualmente están descontando dos recortes de los tipos de interés en Estados Unidos a lo largo del año próximo, mientras que las proyecciones de la Reserva Federal apuntan a un único recorte de 25 puntos básicos.

• Para revalorizar estas expectativas, los inversores están siguiendo de cerca los próximos datos económicos de Estados Unidos.

• El informe de empleo de Estados Unidos para diciembre se publicará más tarde hoy y se espera que proporcione evidencia sólida sobre el ritmo de crecimiento de la economía más grande del mundo durante el último trimestre del año pasado, que se vio fuertemente afectado por el cierre gubernamental más largo en la historia de Estados Unidos.

Corte Suprema

La Corte Suprema de Estados Unidos podría emitir un fallo más tarde hoy sobre si el presidente Trump puede invocar la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA) para imponer aranceles sin la aprobación del Congreso, una medida que podría socavar la política comercial estadounidense e interrumpir las negociaciones con países socios que han durado meses.

Si el fallo va en contra de Trump, ejecutivos corporativos, agentes de aduanas y abogados comerciales podrían entrar en batallas legales para recuperar alrededor de 150 mil millones de dólares del gobierno de Estados Unidos en aranceles pagados previamente.

Negociación semanal

En el transcurso de esta semana, que termina oficialmente en la liquidación de hoy, los precios del oro subieron alrededor de un 2,8%, en camino de registrar la primera ganancia semanal de 2026, respaldados por una fuerte demanda de refugio seguro en medio de las crecientes tensiones geopolíticas mundiales, especialmente después del ataque estadounidense en Venezuela y el arresto del presidente venezolano, Nicolás Maduro.

Perspectivas del oro

• El analista independiente Ross Norman dijo que los precios del oro han experimentado un ligero retroceso en los últimos tres días debido a la toma de ganancias, pero el principal impulsor en la actualidad es la fortaleza del dólar estadounidense antes de los datos de nóminas no agrícolas.

• Norman agregó que muchos índices de materias primas están reponderando su exposición a metales preciosos y oro al comienzo del nuevo año, lo que crea cierta debilidad temporal debido al reequilibrio, pero las condiciones generales siguen siendo positivas.

• HSBC espera que los precios del oro suban a 5.000 dólares por onza en el primer semestre de 2026, impulsados por el aumento de los riesgos geopolíticos y los niveles de deuda.

Fondo SPDR

Las tenencias de SPDR Gold Trust, el ETF respaldado por oro más grande del mundo, se mantuvieron sin cambios por segundo día consecutivo ayer, manteniendo las tenencias totales estables en 1.067,13 toneladas métricas.

El euro cayó el viernes en el mercado europeo frente a una canasta de monedas globales, extendiendo sus pérdidas por cuarta sesión consecutiva frente al dólar estadounidense y encaminándose hacia mínimos de varias semanas, ya que los inversores continuaron favoreciendo la compra de la moneda estadounidense antes de la publicación de nuevos datos de empleo de Estados Unidos para diciembre.

La moneda única está al borde de registrar una segunda pérdida semanal consecutiva, en medio de una disminución de las presiones inflacionarias sobre los responsables de las políticas del Banco Central Europeo y un repunte en las expectativas de al menos un recorte de las tasas de interés europeas este año.

Resumen de precios

• Tipo de cambio del euro hoy: el euro cayó un 0,1% frente al dólar a 1,1646, desde el nivel de apertura de 1,1659, con un máximo de la sesión en 1,1662.

• El euro terminó la sesión del jueves con una caída de alrededor de 0,15% frente al dólar, lo que marca una tercera pérdida diaria consecutiva, y tocó un mínimo de cuatro semanas en 1,1643 después de unos datos de solicitudes semanales de subsidio por desempleo en Estados Unidos mejores de lo esperado.

Dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense subió un 0,15% el viernes, extendiendo ganancias por cuarta sesión consecutiva y alcanzando un máximo de cuatro semanas, lo que refleja la continua fortaleza de la moneda estadounidense frente a una canasta de monedas globales.

Tras los sólidos datos del sector de servicios de Estados Unidos en diciembre y las cifras de solicitudes semanales de subsidio por desempleo mejores de lo esperado, las expectativas de un recorte de las tasas de interés de la Reserva Federal en enero disminuyeron.

Para revalorizar estas expectativas, los inversores están aguardando la publicación hoy más tarde del informe de empleo estadounidense de diciembre, en el que la Reserva Federal se basa estrechamente para determinar la trayectoria de la política monetaria.

La Corte Suprema de Estados Unidos también podría emitir un fallo más tarde hoy sobre si el presidente Trump puede invocar la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA) para imponer aranceles sin la aprobación del Congreso, una medida que podría socavar la política comercial estadounidense e interrumpir negociaciones de meses de duración con países socios.

Si el fallo va en contra de Trump, ejecutivos corporativos, agentes de aduanas y abogados comerciales podrían entrar en batallas legales para recuperar alrededor de 150 mil millones de dólares del gobierno de Estados Unidos en aranceles pagados previamente.

Negociación semanal

A lo largo de esta semana, que termina oficialmente con el cierre de hoy, la moneda única europea ha caído aproximadamente un 0,45% frente al dólar estadounidense, camino de una segunda pérdida semanal consecutiva.

Inflación europea

Los datos oficiales publicados el miércoles mostraron una desaceleración inesperada de la inflación básica en toda Europa, lo que pone de relieve la disminución de las presiones inflacionarias sobre los responsables de las políticas del Banco Central Europeo.

La inflación general de precios al consumidor aumentó un 2,0% interanual en diciembre, en línea con las expectativas del mercado, en comparación con un aumento del 2,1% en noviembre.

La inflación básica de precios al consumidor aumentó un 2,3% en diciembre, por debajo de las expectativas del mercado de un 2,4%, en comparación con una lectura del 2,4% en noviembre.

Tipos de interés europeos

• Tras los datos, los precios del mercado monetario para un recorte de los tipos de interés europeos de 25 puntos básicos en febrero aumentaron del 10% al 25%.

• Los operadores revisaron sus expectativas de mantener las tasas de interés europeas sin cambios durante todo el año a descontar al menos un recorte de tasas de 25 puntos básicos.

Perspectivas del euro

En Economies.com, esperamos que el euro se mantenga en territorio negativo frente al dólar estadounidense, especialmente si los datos de empleo de Estados Unidos resultan más sólidos que lo que los mercados esperan actualmente.

El yen japonés cayó el viernes en el mercado asiático frente a una canasta de monedas principales y menores, extendiendo sus pérdidas por cuarta sesión consecutiva frente al dólar estadounidense y alcanzando un mínimo de dos semanas, ya que la demanda de la moneda estadounidense continuó antes de la publicación del informe mensual de empleo de Estados Unidos.

La moneda japonesa se encamina a registrar otra pérdida semanal, en medio de una disminución de las presiones inflacionarias sobre las autoridades del Banco de Japón y débiles probabilidades de un aumento de las tasas de interés japonesas a finales de este mes.

Resumen de precios

• Tipo de cambio del yen japonés hoy: el dólar estadounidense subió un 0,35% frente al yen a 157,39, el nivel más alto desde el 22 de diciembre, desde el nivel de apertura de 156,83, con un mínimo de sesión en 156,76.

• El yen terminó la sesión del jueves con una caída del 0,1% frente al dólar, lo que marca su tercera pérdida diaria consecutiva, tras los sorprendentes datos sobre los salarios reales en Japón.

Dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense subió un 0,15% el viernes, extendiendo ganancias por cuarta sesión consecutiva y alcanzando un máximo de cuatro semanas, lo que refleja la continua fortaleza de la moneda estadounidense frente a una canasta de monedas globales.

Tras los sólidos datos del sector de servicios de Estados Unidos en diciembre y las cifras de solicitudes semanales de subsidio por desempleo mejores de lo esperado, las expectativas de un recorte de las tasas de interés de la Reserva Federal en enero disminuyeron.

Los inversores ahora esperan el informe de empleo estadounidense correspondiente a diciembre, que se publicará hoy más tarde y que la Reserva Federal sigue de cerca al definir la trayectoria de su política monetaria.

La Corte Suprema de Estados Unidos también podría emitir un fallo más tarde hoy sobre si el presidente Trump puede invocar la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA) para imponer aranceles sin la aprobación del Congreso, una medida que podría socavar la política comercial estadounidense e interrumpir negociaciones de meses con socios comerciales.

Si el fallo va en contra de Trump, ejecutivos corporativos, agentes de aduanas y abogados comerciales podrían entrar en batallas legales para recuperar alrededor de 150 mil millones de dólares del gobierno de Estados Unidos en aranceles pagados previamente.

Negociación semanal

En lo que va de esta semana, que termina oficialmente con el cierre de hoy, el yen japonés ha caído alrededor de un 0,35% frente al dólar estadounidense, camino de una segunda pérdida semanal consecutiva.

Salarios japoneses

El Ministerio de Trabajo de Japón anunció el jueves que los ingresos mensuales totales en efectivo y una medida separada de los salarios a tiempo completo aumentaron un 0,5 % interanual en noviembre, el ritmo más lento desde diciembre de 2021, y muy por debajo de las expectativas del mercado de un aumento del 2,3 %. Los salarios habían aumentado un 2,5 % en octubre, una cifra revisada a la baja desde el 2,6 %.

La fuerte desaceleración de los salarios japoneses allana el camino para una mayor relajación de los precios y una desaceleración de la inflación en el próximo período. Esta clara reducción de la presión inflacionaria sobre las autoridades del Banco de Japón disminuye la probabilidad de nuevas subidas de los tipos de interés en Japón este año.

Tasas de interés japonesas

• Tras los datos, la estimación del mercado para un aumento de 25 puntos básicos en los tipos de interés por parte del Banco de Japón en la reunión de enero cayó del 20% al 5%.

• Para revalorizar estas probabilidades, los inversores están esperando más datos sobre la inflación y el desempleo en Japón, junto con comentarios de los funcionarios del Banco de Japón.

Perspectivas del yen

En Economies.com, esperamos que el yen japonés permanezca en territorio negativo frente al dólar estadounidense, especialmente si los datos de empleo de EE. UU. resultan más fuertes que lo que esperan actualmente los mercados.

Los dramáticos acontecimientos ocurridos en Venezuela el fin de semana han vuelto a centrar la atención mundial en un país que, en teoría, debería ser una de las principales potencias energéticas del mundo. Venezuela posee las mayores reservas probadas de petróleo del planeta; sin embargo, su sector petrolero ha sufrido un declive prolongado durante más de dos décadas. Para comprender las razones, es necesario ir más allá de los titulares y examinar las decisiones técnicas, legales y políticas que gradualmente socavaron lo que una vez fue un pilar fundamental del sistema petrolero mundial.

Estados Unidos confirmó que el presidente venezolano, Nicolás Maduro, se encuentra bajo custodia estadounidense tras un operativo militar llevado a cabo en territorio venezolano. El presidente Donald Trump anunció públicamente el operativo, mientras que el vicepresidente J.D. Vance afirmó que la administración estadounidense había ofrecido "varias salidas posibles", pero insistió en dos condiciones innegociables: el fin del narcotráfico y la devolución a Estados Unidos de lo que describió como "petróleo robado".

Esa última frase —petróleo robado— apunta a una disputa de larga data y de profundas consecuencias sobre el sector petrolero venezolano. Ayuda a explicar por qué un país con las mayores reservas de petróleo del mundo ha sufrido más de una década de colapso económico y por qué el petróleo sigue siendo fundamental para su relevancia geopolítica.

Las mayores reservas de petróleo del mundo, solo en el papel

Según datos de la Administración de Información Energética de Estados Unidos, Venezuela posee alrededor de 303 mil millones de barriles de reservas probadas de petróleo crudo, la mayor cifra a nivel mundial.

Pero esa cifra principal oculta una realidad crucial: la mayor parte del petróleo venezolano es crudo extrapesado, concentrado en la Faja del Orinoco. A diferencia del petróleo ligero y bajo en azufre que se produce en regiones como la Cuenca Pérmica estadounidense, el crudo del Orinoco es denso, viscoso y difícil de transportar. Producirlo a gran escala requiere calentamiento, dilución con hidrocarburos más ligeros y procesamiento en instalaciones especializadas antes de que esté listo para la refinería. Esta complejidad adicional significa que la producción solo es económicamente viable cuando los precios del petróleo son altos.

Durante décadas, Venezuela dependió de alianzas con compañías petroleras estadounidenses y europeas para obtener la tecnología, el capital y la experiencia operativa necesarios para sostener este complejo sistema. Sin embargo, estas alianzas no sobrevivieron a principios de la década de 2000.

La expropiación y el desmantelamiento de PDVSA

Aunque Venezuela nacionalizó formalmente su industria petrolera en la década de 1970, avanzó más allá de la propiedad estatal convencional a principios de la década de 2000, bajo el mandato del presidente Hugo Chávez, lanzando una ola de expropiaciones que transformó fundamentalmente el sector.

Las empresas extranjeras se vieron obligadas a asumir posiciones minoritarias junto a la petrolera estatal PDVSA, o vieron sus activos totalmente expropiados. Grandes empresas estadounidenses, como Exxon Mobil y ConocoPhillips, finalmente abandonaron el país y recurrieron a arbitraje internacional tras perder activos sin compensación.

Posteriormente, tribunales internacionales y tribunales de arbitraje otorgaron a estas empresas miles de millones de dólares en indemnizaciones por daños y perjuicios, fallos que Venezuela incumplió en gran medida. Este es el contexto legal tras la narrativa del "petróleo robado" que ha resurgido en la retórica política estadounidense.

Las consecuencias para la industria petrolera venezolana fueron graves. PDVSA perdió financiamiento externo y apoyo técnico, ingenieros cualificados abandonaron el país, las refinerías y los oleoductos se deterioraron, y la producción cayó de forma constante, de más de 3 millones de barriles diarios antes de las expropiaciones a mucho menos de 1 millón de barriles diarios en los últimos años.

Para cuando Maduro asumió el cargo en 2013, el sector petrolero ya se encontraba en declive estructural. La corrupción, la mala gestión y las posteriores sanciones estadounidenses bajo su presidencia limitaron aún más la producción y las exportaciones.

Por qué el petróleo pesado depende de la experiencia extranjera

Mantener la producción de petróleo pesado requiere reinversión continua, un suministro eléctrico fiable y un acceso constante a diluyentes, muchos de los cuales históricamente provenían de la costa del Golfo de Estados Unidos. Sin estos insumos y sin precios del petróleo suficientemente altos, los sistemas de producción se deterioran rápidamente.

Cuando los socios extranjeros se retiraron de Venezuela, PDVSA perdió la capacidad de mantener este complejo ecosistema. Se suspendieron las operaciones de inyección de vapor, se redujo la capacidad de mejoramiento y los campos que requerían mantenimiento constante quedaron inactivos. Incluso cuando los precios internacionales del petróleo se recuperaron, Venezuela no pudo responder.

Ésta es la paradoja central de la crisis energética de Venezuela: un país con las mayores reservas de petróleo del mundo carece de la capacidad operativa para convertir esas reservas en producción estable sin apoyo externo.

Petróleo, sanciones y la perspectiva estadounidense

Los funcionarios estadounidenses han argumentado desde hace tiempo que el sector petrolero venezolano se vio involucrado en la evasión de sanciones, las redes de tráfico ilícito y la actividad delictiva. En los últimos años, el petróleo venezolano se ha exportado cada vez más a través de intermediarios y compradores extranjeros que operan bajo la presión de las sanciones.

Las declaraciones del vicepresidente Vance reflejan la opinión del gobierno estadounidense de que los ingresos petroleros eran fundamentales no solo para la economía venezolana, sino también para la permanencia de Maduro en el poder a pesar del aislamiento internacional. Independientemente de si se está de acuerdo o no con esta interpretación, esta subraya por qué los temas energéticos siguen siendo inseparables de las relaciones entre Estados Unidos y Venezuela.

¿Qué viene ahora para el sector petrolero de Venezuela?

Con informes de que Maduro se encuentra bajo custodia estadounidense, el futuro de la industria petrolera venezolana entra en un período de profunda incertidumbre. Varios escenarios son posibles.

Un gobierno de transición podría intentar reactivar la participación de las compañías petroleras extranjeras, reabrir arbitrajes y reestructurar los marcos contractuales para atraer inversiones. Las empresas estadounidenses con demandas pendientes podrían solicitar una compensación o reingresar al país en virtud de nuevos acuerdos. Es probable que China y Rusia, ambas con importantes intereses petroleros respaldados por garantías en Venezuela, también tomen medidas para proteger sus posiciones.

Lo que parece improbable es una recuperación rápida. Incluso en condiciones políticas favorables, restablecer la producción petrolera venezolana tomaría muchos años. Es necesario reconstruir las unidades de procesamiento, modernizar la infraestructura y recuperar el capital humano. El petróleo pesado no se recupera rápidamente, especialmente en un entorno de precios bajos.

Conclusión

La detención de Maduro representa una importante escalada geopolítica, pero la historia subyacente no es nueva. La crisis venezolana no comenzó con sanciones ni acciones militares. Comenzó cuando un sector petrolero técnicamente complejo fue despojado de las alianzas e inversiones sin las cuales no podría funcionar.

Las reservas petroleras de Venezuela siguen siendo vastas y reales, pero las reservas por sí solas no generan prosperidad. Sin tecnología, capital, experiencia y precios suficientemente altos, el petróleo permanece atrapado bajo tierra. Esta realidad ha determinado el colapso económico de Venezuela, sus disputas internacionales y el papel central que el petróleo sigue desempeñando en los acontecimientos actuales.