Los precios del oro subieron en el mercado europeo el miércoles, reanudando las ganancias que se interrumpieron temporalmente ayer, y avanzaron hacia un máximo de dos meses, apoyados por una mayor compra del metal como una de las mejores oportunidades alternativas, a medida que continúan surgiendo datos de inflación débiles en las principales economías, lo que aumenta las expectativas de continuos recortes en las tasas de interés globales.

Esas ganancias se vieron limitadas por el ingreso del dólar estadounidense a un ciclo de recuperación de corto plazo desde mínimos de dos meses y medio, mientras los mercados esperan la publicación de datos clave de inflación de Estados Unidos el jueves.

Resumen de precios

• Precios del oro hoy: El oro subió alrededor de un 0,95% a $4.342,54, desde un nivel de apertura de $4.302,57, y registró un mínimo de $4.301,63.

• Al cierre del martes, los precios del oro cayeron un 0,1%, marcando la primera pérdida en seis sesiones, en medio de operaciones de corrección y toma de ganancias desde un máximo de dos meses de $ 4.353,59 por onza.

Tasas de interés globales

Siguen apareciendo datos de inflación débiles en las principales economías: la inflación canadiense se situó por debajo de las expectativas del mercado y la inflación del Reino Unido cayó a su nivel más bajo en ocho meses, lo que pone de relieve una continua disminución de las presiones inflacionarias sobre los principales bancos centrales mundiales y refuerza las expectativas de que estos bancos seguirán recortando las tasas de interés en 2026.

El Banco de Inglaterra se dispone a recortar el jueves los tipos de interés del Reino Unido en 25 puntos básicos, hasta un rango del 3,75%, el nivel más bajo desde diciembre de 2022, en la cuarta medida de flexibilización de este año.

El dólar estadounidense

El índice del dólar subió el miércoles alrededor de un 0,45%, como parte de una recuperación desde un mínimo de dos meses y medio, en camino de registrar su primera ganancia en tres sesiones, lo que refleja un amplio repunte de la moneda estadounidense frente a una canasta de monedas globales.

Más allá de las compras desde niveles bajos, la recuperación del dólar estadounidense se produce en medio de una disminución de las presiones inflacionarias sobre los principales bancos centrales mundiales, además del aumento de la tasa de desempleo en Estados Unidos, lo que refuerza las expectativas de recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal en 2026.

Tasas de interés de EE. UU.

• Según la herramienta CME FedWatch, el precio de mantener sin cambios las tasas de interés de EE. UU. en la reunión de enero de 2026 se sitúa actualmente en el 78%, mientras que el precio de un recorte de tasas de 25 puntos básicos se sitúa en el 22%.

• Los inversores actualmente están descontando dos recortes de los tipos de interés en Estados Unidos a lo largo del año próximo, mientras que las proyecciones de la Reserva Federal apuntan a un recorte de 25 puntos básicos.

• Para revalorizar estas probabilidades, los inversores están siguiendo de cerca la publicación de más datos económicos estadounidenses, junto con los comentarios de los funcionarios de la Reserva Federal.

• El jueves se publicarán los principales datos de inflación de Estados Unidos para noviembre, que proporcionarán más evidencia sólida sobre la trayectoria de la política monetaria estadounidense en 2026.

Perspectivas del oro

Bob Haberkorn, estratega senior de mercado de RJO Futures, dijo que los datos del mercado laboral de EE. UU. dan a la Reserva Federal más razones para recortar las tasas de interés, y si se recortan las tasas, esto sería una señal positiva para el oro; así es como el mercado lo está interpretando actualmente.

SPDR

Las tenencias de oro en SPDR Gold Trust, el fondo cotizado en bolsa respaldado por oro más grande del mundo, se mantuvieron sin cambios el martes, manteniendo el total en 1.051,69 toneladas métricas.

La libra esterlina cayó el miércoles en el mercado europeo frente a una canasta de monedas globales, retrocediendo desde un máximo de dos meses frente al dólar estadounidense, en medio de movimientos correctivos y toma de ganancias, junto con intentos de la moneda estadounidense de recuperarse de niveles bajos.

El retroceso se produce porque los inversores se abstienen de construir nuevas posiciones largas antes de la publicación de los datos clave de inflación del Reino Unido, que se espera que desempeñen un papel decisivo en la decisión política del Banco de Inglaterra que se publicará el jueves.

Las expectativas actuales apuntan a un recorte de 25 puntos básicos en las tasas de interés del Reino Unido a un rango del 3,75%, el nivel más bajo desde diciembre de 2022, lo que marca el cuarto paso de flexibilización monetaria este año.

Resumen de precios

• Tipo de cambio de la libra esterlina hoy: La libra cayó frente al dólar un 0,3% a 1,3380, desde un nivel de apertura de 1,3423, mientras que registró un máximo de sesión en 1,3427.

• El martes, la libra ganó alrededor de un 0,35% frente al dólar, registrando una segunda ganancia diaria consecutiva y alcanzando un máximo de dos meses en 1,3456, respaldada por sólidos datos económicos del Reino Unido sobre el crecimiento salarial y la actividad industrial y comercial.

dólar estadounidense

El índice del dólar subió más de un 0,2% el miércoles, recuperándose de un mínimo de dos meses y medio y encaminándose hacia su primera ganancia en tres sesiones, lo que refleja una recuperación de la moneda estadounidense frente a una canasta de monedas globales.

Más allá de las compras de ganga desde niveles bajos, el repunte del dólar se produce antes de la publicación de más datos económicos clave de EE. UU., que se espera que brinden señales más claras sobre la trayectoria de la tasa de interés de la Reserva Federal en 2026.

Tipos de interés del Reino Unido

• El Banco de Inglaterra se reúne el jueves para discutir la postura de política monetaria apropiada a la luz de los recientes acontecimientos económicos en el Reino Unido, en particular porque las preocupaciones sobre la estabilidad financiera han disminuido tras el anuncio de un presupuesto de otoño relativamente moderado.

• La votación a favor de mantener estables las tasas de interés en la reunión de noviembre del Banco de Inglaterra mostró una creciente inclinación entre los responsables de las políticas a implementar una cuarta medida de flexibilización monetaria este año.

• El precio del mercado para un recorte de 25 puntos básicos en las tasas de interés del Reino Unido en la reunión de esta semana se mantiene estable por encima del 90%.

• Se espera que las actualizaciones monetarias y los comentarios del gobernador del Banco de Inglaterra proporcionen una orientación sólida sobre la trayectoria de las tasas de interés del Reino Unido en 2026.

Datos de inflación del Reino Unido

Para reevaluar las expectativas sobre las tasas de interés actuales, los inversores están esperando la publicación de los principales datos de inflación del Reino Unido para noviembre, que se publicarán hoy más tarde y se espera que tengan un impacto significativo en las perspectivas de política monetaria del Banco de Inglaterra.

A las 07:00 GMT, se espera que la inflación general de precios al consumidor aumente un 3,5% interanual en noviembre, por debajo del 3,6% de octubre, mientras que se espera que el IPC subyacente aumente un 3,4% interanual, sin cambios respecto de la lectura anterior.

Perspectivas para la libra esterlina

En Economies.com esperamos que si los datos de inflación del Reino Unido son inferiores a las expectativas del mercado, se reforzará el argumento a favor de un recorte de la tasa de interés en el Reino Unido, lo que generará una mayor presión a la baja sobre el tipo de cambio de la libra esterlina.

El yen japonés cayó el miércoles en el mercado asiático frente a una canasta de monedas principales y menores, retrocediendo desde un máximo de dos semanas frente al dólar estadounidense, en medio de movimientos correctivos y toma de ganancias, junto con intentos de la moneda estadounidense de recuperarse de mínimos recientes.

Los mercados aguardan ahora la última reunión de política monetaria del Banco de Japón para 2025, que comienza el jueves, y cuya decisión se tomará el viernes. Las expectativas apuntan, en general, a un aumento de 25 puntos básicos en los tipos de interés japoneses, lo que marca el segundo ajuste monetario del año.

Resumen de precios

• Tipo de cambio del yen japonés hoy: El dólar subió frente al yen un 0,3% a 155,15, desde un nivel de apertura de 154,69, mientras que el mínimo de la sesión se registró en 154,51.

• El yen cerró las operaciones del martes con un alza del 0,35% frente al dólar, registrando una segunda ganancia diaria consecutiva y tocando un máximo de dos semanas de 154,39, en medio de una continua liquidación de las operaciones de carry trade con yenes.

dólar estadounidense

El índice del dólar subió un 0,2% el miércoles, recuperándose de un mínimo de dos meses y medio y en camino de su primera ganancia en tres sesiones, lo que refleja una recuperación de la moneda estadounidense frente a una canasta de monedas globales.

Más allá de las compras de ganga desde niveles bajos, el repunte del dólar se produce mientras los inversores esperan más datos económicos clave de EE. UU., que se espera que brinden señales más claras sobre la trayectoria de las tasas de interés de la Reserva Federal en 2026.

Banco de Japón

La reunión de política monetaria del Banco de Japón comienza el jueves, mientras los funcionarios evalúan la postura monetaria apropiada para la cuarta economía más grande del mundo, en medio de fuertes expectativas de un aumento de la tasa de 25 puntos básicos a alrededor del 0,75%, el nivel más alto desde 2008 durante la crisis financiera mundial.

Los mercados seguirán de cerca los comentarios del gobernador Kazuo Ueda sobre las perspectivas de la política monetaria en 2026, en un momento en que aumentan las expectativas de que el gobierno japonés pueda recurrir a un estímulo fiscal adicional, lo que agregará más complejidad al panorama de políticas que enfrenta el banco central.

tasas de interés japonesas

• Tras los recientes datos sobre inflación y salarios en Japón, los precios del mercado para un aumento de tasas de un cuarto de punto en la reunión de esta semana se han estabilizado por encima del 90%.

• El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, ha presentado recientemente una evaluación más optimista de la economía japonesa, afirmando que el banco central evaluará los pros y los contras de aumentar las tasas de interés en su próxima reunión de política monetaria.

• Tres funcionarios del gobierno dijeron a Reuters que es probable que el Banco de Japón aumente las tasas de interés en diciembre.

Opiniones y análisis

Los analistas de Société Générale dijeron que esperan que el Banco de Japón aumente las tasas de interés al 1% en julio del próximo año, aunque también anticipan un alza de tasas en la decisión política del viernes.

Thierry Wizman, director global de estrategia cambiaria y de tipos de cambio de Macquarie, dijo que la medida del Banco de Japón es una respuesta a las presiones inflacionarias vinculadas a un yen débil, así como a una nueva voluntad política para abordar lo que describió como una "crisis del costo de vida" en Japón.

Wizman agregó que Macquarie es más constructivo respecto del yen japonés que respecto de otras monedas, y espera que el par dólar/yen se mueva hacia el nivel 146 hacia fines de 2026.

En una transformación impactante, Guyana, el pequeño país sudamericano —hasta hace poco una de las naciones más pobres del continente—, ha entrado a formar parte de los 10 países más ricos del mundo en términos de PIB per cápita. En tan solo una década, Guyana ha pasado de su primer descubrimiento petrolero a producir casi 900.000 barriles de crudo al día en el bloque Stabroek, de 6,6 millones de acres. Este logro se ha logrado a pesar de un acuerdo de producción compartida desequilibrado que favorece considerablemente al consorcio liderado por ExxonMobil que controla la concesión petrolera; aun así, ha generado un extraordinario auge económico. Sin embargo, la velocidad de este crecimiento y la magnitud de los ingresos petroleros suscitan la preocupación de que Guyana pueda ser víctima de la llamada "maldición del petróleo".

En una clasificación reciente de los países más ricos del mundo, basada en las proyecciones del PIB per cápita para 2025 ajustadas a la paridad de poder adquisitivo, Guyana se ubicó en el décimo lugar a nivel mundial, en comparación con el puesto 107 de hace tan solo una década. La excolonia británica se sitúa ahora por detrás de naciones ricas como Brunéi, Suiza y Noruega, a la vez que supera inesperadamente a Estados Unidos, la segunda economía más grande del mundo.

El PIB de Guyana, medido en paridad de poder adquisitivo, ha aumentado desde que comenzó la producción de petróleo en diciembre de 2019. Según datos del Fondo Monetario Internacional, el PIB se ha multiplicado por siete, pasando de 10.690 millones de dólares ese año a una proyección de 75.240 millones de dólares para 2025.

Esta enorme expansión convirtió a Guyana en la economía de más rápido crecimiento del mundo durante un breve período. Entre 2022 y 2024, el país —con una población de menos de un millón de habitantes— registró tasas de crecimiento anual del 63,3 %, 33,8 % y 43,6 %, respectivamente, las más altas a nivel mundial en cada uno de esos años.

Aunque el crecimiento se ha desacelerado en los últimos meses, a pesar del aumento de la producción de petróleo tras la puesta en marcha del proyecto Yellowtail, todavía se espera que la economía de Guyana se expanda un 10,3% en 2025, lo que la convertiría en la tercera economía de más rápido crecimiento del mundo este año.

Los últimos datos gubernamentales muestran que Guyana produce actualmente alrededor de 900.000 barriles diarios, lo que la convierte en el tercer mayor productor de petróleo de Sudamérica, después de Brasil y Venezuela. Se espera que la producción siga aumentando a medida que Exxon desarrolla tres proyectos adicionales en el bloque Stabroek (Uaru, Whiptail y Hammerhead), junto con una cuarta instalación propuesta, conocida como Longtail, que aún se encuentra en revisión regulatoria.

Una vez que estos tres proyectos entren en funcionamiento, entre 2026 y 2029, se espera que agreguen 650.000 barriles por día de capacidad, elevando la producción potencial total de Guyana a alrededor de 1,5 millones de barriles por día.

Una cuarta instalación también está en desarrollo, pero aún no ha recibido la aprobación final. El proyecto Longtail, descubierto en 2018, es el cuarto descubrimiento del consorcio liderado por Exxon en el Bloque Stabroek. A diferencia de proyectos anteriores, Longtail, con un costo estimado de 12.500 millones de dólares, se centrará en la producción de gas natural y condensado. El proyecto se encuentra actualmente en evaluación ambiental, y Exxon espera una decisión final sobre la inversión para finales de 2026. De aprobarse, la producción comenzaría en 2030, sumando 1.500 millones de pies cúbicos de gas natural al día y 290.000 barriles de condensado, lo que elevaría la producción total de hidrocarburos de Guyana a más de 1,7 millones de barriles al día.

A medida que estos activos offshore entren en funcionamiento, la producción petrolera impulsará aún más el PIB de la antigua colonia británica. El FMI prevé que el PIB de Guyana, en términos de paridad de poder adquisitivo, se duplicará con creces entre 2025 y 2030, pasando de 75 000 millones de dólares a 156 000 millones de dólares. Para un país con menos de un millón de habitantes, esto equivale a un PIB per cápita cercano a los 193 000 dólares. Según este indicador, Guyana se convertiría en el segundo país más rico del mundo, después de Liechtenstein, y por delante de Singapur. Sin embargo, esta extrema concentración de la riqueza en un único recurso —el petróleo— ha intensificado la preocupación por el riesgo de la maldición del petróleo.

La "maldición del petróleo" se refiere al fenómeno por el cual los países ricos en recursos se vuelven excesivamente dependientes de los ingresos del petróleo crudo, lo que a menudo conduce a una gobernanza débil, corrupción, mala gestión, erosión democrática, inestabilidad política y, en última instancia, conflictos internos. Venezuela es un ejemplo destacado, donde décadas de dependencia excesiva del petróleo socavaron el desarrollo económico, desestabilizaron el país y culminaron en una dictadura y un colapso económico.

En este contexto, el Bloque Stabroek, que se estima contiene al menos 11 000 millones de barriles de recursos petroleros recuperables, se ha convertido en un punto focal para Caracas. Tras la serie de descubrimientos de clase mundial de Exxon en alta mar, el presidente venezolano, Nicolás Maduro, intensificó su retórica hostil y sus amenazas en un esfuerzo por recuperar la región del Esequibo, disputada durante mucho tiempo. Con un tamaño similar al del estado estadounidense de Georgia, el Esequibo abarca dos tercios del territorio de Guyana y es rico en metales preciosos, diamantes, cobre, hierro, aluminio, bauxita y manganeso.

El prolífico Bloque Stabroek se encuentra en aguas territoriales de Guyana, en la disputada región del Esequibo, que Venezuela reclama desde su independencia. En los últimos tres años, Caracas ha intensificado sus esfuerzos para reafirmar el control de la zona, incluyendo amenazas de invasión. La frontera del Esequibo ha sido escenario de repetidos enfrentamientos entre el ejército guyanés y grupos criminales venezolanos, mientras que buques de la armada venezolana han ingresado al Bloque Stabroek para hostigar y amenazar a los buques flotantes de producción, almacenamiento y descarga que operan allí.

Crece la preocupación de que Guyana, un país en desarrollo con un historial de corrupción, carezca de la capacidad de gobernanza y la estabilidad institucional necesarias para gestionar la enorme riqueza generada por este auge petrolero sin precedentes. Ya surgen preguntas sobre cómo Georgetown está gastando los enormes ingresos petroleros que llegan a las arcas estatales. El gobierno ha lanzado un ambicioso programa de infraestructura, asignando 1.200 millones de dólares a obras públicas en 2025 para financiar nuevas carreteras y puentes, desarrollar un puerto de aguas profundas de clase mundial y ampliar instalaciones públicas como hospitales. No obstante, existe el temor generalizado de que muchos ciudadanos guyaneses no se estén beneficiando del auge económico.

A pesar del rápido crecimiento, una gran parte de la población sigue viviendo por debajo del umbral de pobreza. Los analistas estiman que hasta el 58% de la población de Guyana permanece en situación de pobreza, aunque es difícil establecer cifras precisas debido a la escasez de datos oficiales. El Banco Mundial estimó en 2019 que el 48% de la población vivía por debajo del umbral de pobreza. Los líderes comunitarios argumentan que los ingresos del petróleo aún no han llegado a las comunidades más pobres, especialmente en las zonas rurales.

Estas preocupaciones se ven agravadas por la creciente dependencia de Guyana de los volátiles mercados energéticos mundiales, en un momento en que las perspectivas sobre los precios del petróleo se presentan cada vez más inciertas. Los precios del crudo Brent de referencia cayeron un 17 % durante el último año, lo que afectó directamente a los ingresos petroleros. Analistas de importantes instituciones financieras prevén que los precios del Brent caigan a alrededor de 30 dólares por barril para 2027 debido al exceso de oferta mundial. Como era de esperar, el rápido desarrollo de los yacimientos marinos de Guyana es uno de los principales factores que contribuyen al marcado aumento de la oferta mundial fuera de la OPEP.

Esto afectará considerablemente la nueva riqueza petrolera de Guyana. A medida que los precios mundiales del petróleo caen debido al exceso de oferta, los ingresos petroleros del país se reducirán, un problema que se agrava por el hecho de que el 75 % de la producción del Bloque Stabroek se clasifica como petróleo de costo, lo que significa que está excluido del cálculo de regalías y participación en las ganancias con el Estado. Si bien esto podría no ser suficiente para descarrilar el auge actual a corto plazo, conlleva riesgos significativos de corrupción, mala gestión, desarrollo desequilibrado y daños a largo plazo para una economía que depende cada vez más del petróleo.