Asia se encuentra atrapada entre un mercado energético que no puede permitirse ver crecer y unas cadenas de suministro que podrían tardar semanas en volver a la normalidad, incluso en el mejor de los casos.

Las negociaciones continúan, aunque ya no se llevan a cabo directamente en Islamabad. Lo que se avecina es un camino complejo y volátil, marcado por la escalada política, las maniobras diplomáticas y la búsqueda constante de equilibrios entre las partes, hasta que una de ellas se vea obligada a ceder. Se prevé que este proceso sea turbulento y que pueda tener un impacto significativo en las economías de Asia-Pacífico.

Incluso con la reanudación gradual de los envíos a través del estrecho de Ormuz, los nuevos cargamentos tardarán entre tres y seis semanas en llegar a los puertos asiáticos. Además, la infraestructura petrolera de la región, diseñada principalmente para manejar crudo del Golfo, sigue prácticamente paralizada. Por otro lado, el petróleo de la cuenca del Atlántico se ha vuelto económicamente inviable, mientras que los suministros del Golfo ya no llegan con normalidad.

En consecuencia, una tregua de dos semanas no resuelve estos desequilibrios, y las repercusiones para el diésel, la gasolina, el gas licuado de petróleo (GLP) y la nafta serán profundas y de gran alcance.

El escenario de aterrizaje forzoso

En el peor de los casos, si el conflicto se reavivara y el estrecho de Ormuz se cerrara efectivamente durante seis meses, provocando que el crudo Brent alcanzara los 200 dólares por barril, Asia se enfrentaría a una crisis de una magnitud completamente diferente.

Este escenario se compara a menudo con la crisis financiera asiática de 1997, que fue esencialmente una crisis de desequilibrios cambiarios, reservas débiles y políticas económicas que no estaban preparadas para fuertes perturbaciones externas. Si bien muchas economías asiáticas son hoy más fuertes, con mayores reservas, una mejor gestión cambiaria y estructuras de deuda más resilientes, los riesgos no pueden ignorarse.

Una crisis energética prolongada de esta magnitud pondría a prueba los presupuestos nacionales, ampliaría los déficits por cuenta corriente y aumentaría la presión sobre las monedas, especialmente en las economías emergentes asiáticas importadoras de energía, con una elevada deuda y reservas limitadas.

Es posible que los países asiáticos se vean obligados a recurrir nuevamente a las herramientas de gestión de crisis utilizadas durante la pandemia de COVID-19: reducción de la demanda, utilización de reservas estratégicas, sistemas de racionamiento y aceleración del cambio de combustible. Sin embargo, estas medidas son políticamente difíciles y conllevan altos costos sociales y económicos.

Seguridad energética y continuidad del suministro

Los precios del gas natural licuado (GNL) en Asia han experimentado un descenso relativo tras la tregua. Sin embargo, si el conflicto se reanuda, es probable que los precios superen los 20 dólares por millón de unidades térmicas británicas (MMBtu), lo que obligaría a la región a revertir la tendencia anterior de transición del carbón al gas y, posteriormente, a volver del gas al carbón.

Esto plantea dos preguntas clave para los responsables políticos:

¿Qué mercados de Asia-Pacífico pueden realmente alternar entre el carbón y el gas?

¿La reevaluación del GNL como una fuente geopolíticamente frágil acelerará el abandono de la misma, a pesar de los compromisos climáticos?

De la gestión de crisis a la reforma estructural

Si bien absorber el impacto de la crisis iraní obligará a los responsables políticos a adoptar medidas difíciles a corto plazo, el desafío más importante reside en transformar estas presiones en reformas a largo plazo que refuercen la seguridad energética.

Esto incluye mejorar la diversificación de las fuentes de energía, desarrollar la producción nacional y lograr una mayor flexibilidad de la demanda, todo ello evitando políticas de represalia entre naciones.

Se destacan tres experiencias internacionales como modelos significativos:

- Brasil: Desarrolló un marco integral para los biocombustibles mediante políticas de mezcla de producción e incentivos a la inversión, reduciendo la dependencia del petróleo importado y creando una ventaja competitiva sostenible.

- China: Adoptó una estrategia amplia para lograr una autosuficiencia energética relativa mediante inversiones masivas en carbón, energía solar, eólica y nuclear, además de expandir los vehículos eléctricos y gestionar las reservas estratégicas, reduciendo así su dependencia relativa de las importaciones.

- Noruega: Canalizó con éxito los ingresos del petróleo y el gas hacia un enorme fondo soberano de riqueza para respaldar la estabilidad financiera, con un sistema eléctrico nacional que depende casi por completo de la energía hidroeléctrica, reduciendo así la exposición a las fluctuaciones de los precios de los combustibles fósiles.

El pragmatismo energético como opción de futuro

El denominador común de estos modelos es que la seguridad energética no surgió por casualidad; se logró mediante políticas a largo plazo, inversiones pacientes y una visión estratégica que soporta los costes a corto plazo.

Los gobiernos asiáticos se enfrentan hoy a un momento decisivo que pone de manifiesto que la dependencia de la energía importada, junto con unos presupuestos y reservas de divisas débiles, crea una vulnerabilidad difícil de mitigar únicamente con la diplomacia.

La respuesta adecuada no reside únicamente en gestionar la crisis actual, sino también en construir infraestructuras más resilientes, desarrollar flexibilidad en la demanda, mejorar las reservas estratégicas y fomentar una mayor integración entre los mercados energéticos asiáticos.

Durante las crisis, la oportunidad de actuar permanece abierta, pero aprovecharla exige decisiones rápidas y radicales. Los países que avancen ahora hacia el fortalecimiento de su seguridad energética afrontarán la próxima crisis desde una posición de mayor fortaleza y estabilidad.

Los precios del aluminio subieron el jueves a su nivel más alto en cuatro años, impulsados por las expectativas de limitaciones en el suministro, junto con mejores perspectivas de la demanda si Estados Unidos e Irán llegan a un acuerdo para reabrir el estrecho de Ormuz.

El precio de referencia del aluminio a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres (LME) subió un 0,5% hasta los 3.636,60 dólares por tonelada métrica a las 06:47 ET (10:47 GMT), su nivel más alto desde marzo de 2022.

De forma similar, el contrato de aluminio más negociado en la Bolsa de Futuros de Shanghái cerró con una subida del 2,9%, a 25.635 yuanes por tonelada, alcanzando su nivel más alto desde el 9 de marzo, según Reuters.

La agencia citó a analistas de JPMorgan Chase que pronostican un déficit de suministro de aluminio primario de aproximadamente 1,9 millones de toneladas este año, el mayor desde el año 2000, como resultado de una pérdida estimada de 2,4 millones de toneladas de suministro procedentes de Oriente Medio.

Según el informe de Reuters, las existencias de aluminio también disminuyeron en los almacenes aprobados por la LME y en tres de los principales puertos japoneses, junto con una caída en las existencias chinas, en medio de las crecientes expectativas de un aumento de los pedidos extranjeros de aluminio chino.

En los mercados bursátiles estadounidenses, las acciones de Alcoa subieron en las operaciones previas a la apertura del mercado, y las acciones de Century Aluminum también experimentaron un alza.

En el plano político, informes del Wall Street Journal indicaron que Washington y Teherán acordaron en principio celebrar nuevas conversaciones, tras una primera ronda de negociaciones celebrada la semana pasada en Pakistán que concluyó sin un acuerdo inmediato. Citando fuentes familiarizadas con el asunto, el periódico añadió que aún no se ha fijado la fecha ni el lugar de la reunión.

El frágil alto el fuego entre ambas partes expira el 21 de abril. Además, el presidente estadounidense Donald Trump declaró que hoy mismo se celebrarían conversaciones entre Israel y el Líbano, sin ofrecer más detalles, mientras que la agencia Associated Press informó de que el Líbano desconocía dichas conversaciones.

No obstante, persisten los indicios de tensión en Oriente Medio, en particular en lo que respecta al bloqueo naval estadounidense a los puertos iraníes. Un alto mando militar iraní advirtió a Estados Unidos que no continuara con el bloqueo, mientras que el Comando Central de Estados Unidos confirma que ningún buque mercante ni petrolero vinculado a Irán ha logrado romperlo.

El jueves, el bitcoin subió, acercándose a los 75.000 dólares, extendiendo así las fuertes ganancias registradas a principios de semana. La mejora del apetito por el riesgo a nivel mundial y las crecientes esperanzas de que se reanuden las negociaciones diplomáticas entre Estados Unidos e Irán impulsaron la demanda de la criptomoneda.

La criptomoneda más grande del mundo, Bitcoin, cotizaba con una subida del 1,1% a 74.890 dólares a las 09:23 ET (13:23 GMT).

A principios de semana, el precio del Bitcoin había subido hasta alcanzar un máximo de cuatro semanas cercano a los 76.000 dólares, antes de moderar algunas de las ganancias debido a la toma de beneficios.

Los analistas de IG Group señalaron en un informe reciente: "Este patrón —repuntes seguidos de rápidos retrocesos— se ha convertido en el sello distintivo de las operaciones recientes, lo que refleja un mercado capaz de generar impulso alcista pero que aún tiene dificultades para mantenerlo".

El Bitcoin sube a la par que los activos de alto riesgo.

Las recientes ganancias de Bitcoin coincidieron con un repunte generalizado de los activos de alto riesgo a nivel mundial. Wall Street cerró el miércoles en niveles récord, impulsado por los sólidos resultados corporativos y las ganancias del sector tecnológico, mientras que las bolsas asiáticas continuaron su ascenso el jueves.

El interés de los inversores se vio impulsado por el creciente optimismo de que Estados Unidos e Irán pudieran reanudar las negociaciones para extender un frágil alto el fuego, lo que contribuyó a calmar los temores de un conflicto prolongado.

Según los informes, los esfuerzos diplomáticos continúan, incluso mientras Washington mantiene el bloqueo naval de los puertos iraníes y persisten las tensiones en torno al estrecho de Ormuz.

Los analistas de IG Group añadieron: «Parte de la reciente fortaleza está vinculada a una mejora del sentimiento macroeconómico y a un renovado apetito por el riesgo. Los datos económicos relativamente más débiles y los niveles de volatilidad estables, en medio de las esperanzas de un acuerdo de alto el fuego duradero entre Estados Unidos e Irán, han impulsado la demanda de activos de alto riesgo, incluidas las criptomonedas».

Continuaron: "Una ruptura técnica por encima de aproximadamente 76.100 dólares indicaría la continuación de la tendencia alcista, mientras que si no se produce, el precio seguirá cotizando dentro de un rango."

Los informes de los medios de comunicación también señalaron la continua acumulación institucional y los fuertes flujos hacia los mercados de criptomonedas, aunque las ganancias siguen estando limitadas por la toma intermitente de beneficios cerca de los máximos recientes.

Precios de las criptomonedas hoy: Ganancias limitadas para las altcoins

La mayoría de las criptomonedas alternativas también registraron ganancias limitadas el jueves en medio de un entorno de riesgo favorable.

Ethereum, la segunda criptomoneda más grande del mundo, subió un 0,8% hasta los 2.344 dólares.

Mientras tanto, Ripple, la tercera criptomoneda más grande, subió cerca de un 4% hasta alcanzar los 1,422 dólares.

Los precios del petróleo subieron el jueves, revirtiendo las caídas anteriores, a medida que los mercados se mostraban cada vez más escépticos sobre la capacidad de las conversaciones de paz entre Estados Unidos e Irán para alcanzar un acuerdo que ponga fin a la guerra que ha interrumpido el suministro de energía procedente de Oriente Medio.

Los contratos de crudo Brent subieron 67 centavos, o un 0,7%, hasta alcanzar los 95,60 dólares por barril a las 12:05 GMT. Los contratos de crudo West Texas Intermediate (WTI) de EE. UU. también aumentaron 17 centavos, o un 0,2%, hasta los 91,46 dólares por barril.

John Evans, analista del mercado petrolero de PVM, declaró: "Seguimos siendo escépticos ante una posible resolución rápida de esta guerra. Cada noticia importante tiene su contraparte".

La guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán ha provocado una perturbación sin precedentes en los mercados mundiales de petróleo y gas, lo que ha llevado a la suspensión de la navegación a través del estrecho de Ormuz, por donde normalmente pasa aproximadamente el 20% del flujo mundial de petróleo y gas natural licuado (GNL).

Perspectivas para la reanudación de las conversaciones de paz

Funcionarios estadounidenses e iraníes estaban considerando regresar a Pakistán para una nueva ronda de conversaciones tan pronto como el próximo fin de semana. El jefe del ejército paquistaní también llegó a Teherán el miércoles en calidad de mediador.

Una fuente familiarizada con el asunto en Teherán declaró a Reuters que Irán podría considerar la posibilidad de permitir que los barcos naveguen libremente por el lado omaní del estrecho de Ormuz si se llega a un acuerdo para evitar la reanudación del conflicto, tras el inicio de un alto el fuego de dos semanas el 8 de abril.

En otra señal de una posible desescalada de las acciones militares, el gobierno israelí celebró una reunión el miércoles para discutir la situación en el vecino Líbano, según un alto funcionario israelí, más de seis semanas después del estallido de la guerra con Hezbolá, respaldado por Irán.

Los analistas del banco ING estiman que el flujo de unos 13 millones de barriles de petróleo diarios se ha visto interrumpido debido al cierre del estrecho, tras tener en cuenta los desvíos de oleoductos y el número limitado de buques cisterna que lograron transitar por él.

Tras el anuncio de Estados Unidos de un bloqueo a los puertos iraníes a raíz del fracaso de las conversaciones de paz durante el fin de semana, estas perturbaciones podrían empeorar, aunque algunos petroleros sujetos a sanciones estadounidenses han logrado pasar.

El secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, declaró que Washington no renovará las exenciones que permitieron la compra de parte del petróleo iraní y ruso.

Como muestra adicional de la escasez mundial de petróleo y sus derivados, los datos de la Administración de Información Energética de Estados Unidos mostraron que las reservas de petróleo, gasolina y destilados disminuyeron la semana pasada, ya que los países intentaron compensar la escasez, lo que provocó un aumento de las exportaciones y una disminución de las importaciones.