Los futuros del crudo Brent cerraron con pocos cambios el viernes, mientras los inversores monitoreaban el progreso en las conversaciones de paz entre Rusia y Ucrania y esperaban el resultado de la reunión de la OPEP+ programada para el domingo, en busca de señales sobre posibles cambios en la oferta que continúan presionando los precios.

Los futuros del Brent con vencimiento al mes próximo, que vencen el viernes, se mantuvieron sin cambios en 63,34 dólares por barril a la 01:34 GMT en una jornada de baja demanda, tras haber subido 21 centavos el jueves. El contrato de febrero, más activo, se situó en 62,85 dólares por barril, con una baja de dos centavos.

El crudo West Texas Intermediate de EE. UU. subió 35 centavos, o un 0,60%, a 59,00 dólares por barril. No hubo liquidación el jueves debido al feriado de Acción de Gracias en EE. UU.

Ambos índices de referencia se encaminaban hacia una cuarta pérdida mensual consecutiva, la racha perdedora más larga desde 2023, impulsada por un aumento de la oferta mundial que ha pesado sobre los precios.

Los inversores están siguiendo las negociaciones sobre un acuerdo de paz liderado por Washington entre Rusia y Ucrania que podría resultar en el levantamiento de las sanciones occidentales al petróleo ruso, lo que podría impulsar el suministro global y hacer bajar los precios.

El presidente ruso, Vladimir Putin, dijo el jueves que el borrador de propuestas de paz discutido por Estados Unidos y Ucrania podría servir como base para futuros acuerdos para poner fin al conflicto en Ucrania, pero enfatizó que Rusia continuará luchando si no se llega a un acuerdo.

Putin agregó que el enviado especial del presidente estadounidense Donald Trump, Steve Witkoff, planea visitar Moscú a principios de la próxima semana.

Por su parte, el presidente ucraniano, Volodymyr Zelensky, dijo el jueves que delegaciones de Ucrania y Estados Unidos se reunirán esta semana para ultimar una fórmula acordada durante las conversaciones de Ginebra para lograr la paz y asegurar garantías de seguridad para Kiev.

“Después de varios comienzos prometedores que no se materializaron, los participantes se muestran reacios a tomar posiciones fuertes hasta que haya un progreso tangible o una ruptura en las conversaciones”, dijo el analista de IG Markets, Tony Sycamore, en una nota.

Expectativas de la reunión de la OPEP+

Se espera que la OPEP+ mantenga sin cambios los niveles de producción de petróleo durante sus reuniones del domingo y acuerde un mecanismo para evaluar la capacidad máxima de producción de los países miembros, según dos delegados del grupo y una fuente familiarizada con las discusiones de la OPEP+ citadas por Reuters.

Las ganancias semanales se ven impulsadas por la esperanza de un recorte de tasas en EE.UU.

El Brent y el WTI se encaminaban a terminar la semana con un alza de más de 1%, respaldados por las expectativas de que la Reserva Federal recortará las tasas de interés, lo que potencialmente impulsaría el crecimiento económico y la demanda de petróleo.

Una caída en el número de plataformas petrolíferas activas en Estados Unidos al nivel más bajo en cuatro años esta semana también proporcionó apoyo adicional a los precios.

El dólar estadounidense se encaminó el viernes hacia su peor desempeño semanal desde fines de julio, ya que los operadores intensificaron sus apuestas sobre una mayor flexibilización monetaria por parte de la Reserva Federal el próximo mes, mientras que la liquidez se mantuvo escasa debido al feriado de Acción de Gracias en Estados Unidos.

El índice del dólar, que mide la moneda estadounidense frente a una canasta de seis monedas principales, subió un 0,1% a 99,624, recuperando parte de sus pérdidas después de que una caída de cinco días lo llevó a su peor caída semanal desde el 21 de julio.

Los futuros de los fondos federales estaban descontando una probabilidad implícita del 87% de un recorte de tasas de 25 puntos básicos en la reunión de política del 10 de diciembre, en comparación con el 39% de la semana anterior, según la herramienta FedWatch de CME.

El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años subió 0,8 puntos básicos a 4,0037%, después de un repunte que siguió a cinco días consecutivos de caídas que habían llevado al rendimiento a caer brevemente por debajo del 4% dos veces.

El yen japonés oscila mientras los datos respaldan el ajuste

En Asia, el yen japonés fluctuó entre ganancias y pérdidas después de un período de debilidad, y cerró con una baja del 0,1% a 156,385 por dólar, ya que los datos del mercado laboral y de inflación respaldaron las expectativas de que Japón está avanzando hacia un ajuste de políticas, a pesar de la continua debilidad de la moneda que ha aumentado la probabilidad de intervención del Ministerio de Finanzas.

El yen se había fortalecido brevemente después de que los datos mostraran que los precios al consumidor en Tokio aumentaron un 2,8% en noviembre, superando las expectativas de los economistas y excediendo el objetivo del 2% del Banco de Japón.

Dado que el mercado laboral se mantiene ajustado y la inflación subyacente (excluyendo alimentos frescos y energía) se mantiene por encima del 3% por ahora, el Banco de Japón reanudará su ciclo de ajuste en los próximos meses. En definitiva, la justificación para un ajuste de la política monetaria sigue vigente, afirmaron los analistas de Capital Economics en una nota de investigación.

El yen se encamina a un tercer mes de pérdidas, en un momento en que el gobierno del primer ministro Sanae Takaichi está implementando un paquete de estímulo de 21,3 billones de yenes (135.400 millones de dólares), mientras que el Banco de Japón continúa absteniéndose de aumentar las tasas de interés a pesar de que la inflación supera su objetivo.

El euro y la libra esterlina se mantienen estables… y la atención se centra en los esfuerzos para poner fin a la guerra en Ucrania

El euro se mantuvo en 1,1600 dólares con pocos cambios durante los mercados asiáticos, después de que el presidente ucraniano, Volodymyr Zelensky, dijera el jueves que delegaciones de Ucrania y Estados Unidos se reunirán esta semana para discutir una fórmula acordada durante las conversaciones de Ginebra para poner fin a la guerra con Rusia y asegurar garantías de seguridad para Kiev.

La libra esterlina cayó un 0,1% a 1,323 dólares, pero se encaminaba a su mejor desempeño semanal desde principios de agosto, después de que la ministra de Finanzas del Reino Unido, Rachel Reeves, revelara el miércoles planes para aumentar los impuestos en 26.000 millones de libras (34.000 millones de dólares).

Reeves respondió el jueves a las críticas a los planes de gasto, que financiarían prestaciones sociales adicionales elevando la carga fiscal a su nivel más alto desde la Segunda Guerra Mundial.

Monedas de materias primas: el dólar australiano, el yuan y el kiwi

El dólar australiano se negociaba a 0,6536 dólares, un aumento del 0,1% en las primeras operaciones, después de que los datos mostraran que el crédito al sector privado aumentó un 0,7% en octubre respecto del mes anterior, una ligera aceleración respecto de la lectura anterior.

El yuan offshore se mantuvo en 7,074 por dólar y está camino de lograr su mejor desempeño mensual desde agosto.

El dólar neozelandés, el “kiwi”, cotizó a 0,5725 dólares, una caída del 0,1%, después de terminar su semana más fuerte desde finales de abril.

El euro intenta una modesta recuperación, con el EUR/USD subiendo hasta 1,1589 y superando sus medias móviles de corto plazo, lo que ofrece una señal temprana del regreso del impulso alcista. Y aunque el par se mantiene dentro de un rango de consolidación más amplio, los indicadores de impulso han comenzado a mejorar, lo que aumenta la posibilidad de que el euro se esté preparando para un intento de ruptura alcista en los próximos días.

Perspectiva técnica: el impulso alcista se recupera gradualmente

La acción del precio muestra un cambio leve pero significativo:

La subida por encima de la media móvil de 15 días en 1,1574 y la de 20 días en 1,1561 indica un giro alcista a corto plazo. El aplanamiento de estas medias sugiere una disminución del impulso bajista y la pronta formación de un mínimo más alto. El RSI de 14 días se sitúa en 51,07 y ha vuelto a superar la línea neutral de 50, lo que suele ser una señal temprana de una mejora del impulso o un posible cambio de tendencia. El par se mantiene dentro del rango, pero el sesgo técnico se ha inclinado a favor de los alcistas del euro por primera vez en semanas.

Contexto fundamental: la mejora del apetito por el riesgo respalda al euro

Varios factores han ayudado a estabilizar el EUR/USD:

Los elementos positivos para el euro incluyen una mejora del sentimiento de riesgo global, datos de la eurozona que, a pesar de las señales mixtas, no han mostrado un mayor deterioro y un tono ligeramente más optimista del BCE que ha reducido la presión sobre la moneda.

La debilidad del dólar estadounidense también es un factor clave: el dólar ha retrocedido junto con los rendimientos estabilizados, los mercados creen que la Fed ha concluido su principal fase de ajuste y el debilitamiento de los datos estadounidenses ha reducido el incentivo para comprar dólares.

Una ruptura por encima de 1,1620-1,1640 confirmaría el impulso alcista a corto plazo, mientras que un cierre diario por encima de 1,1700 sacaría al par de su estructura de consolidación e indicaría un cambio de tendencia más amplio. Por el contrario, si no se logra mantener 1,1550, la atención se centraría en 1,1500, el límite inferior del rango actual.

Sentimiento de los inversores: virando hacia un optimismo moderado

Los operadores minoristas han aumentado su exposición a largo plazo, el posicionamiento institucional ha pasado de bajista a neutral, y los mercados de opciones muestran una ligera mejora en los precios alcistas con respecto a la semana pasada. El sentimiento general se mantiene equilibrado, pero se inclina ligeramente a favor de los compradores.

En resumen, el EUR/USD muestra indicios de un giro alcista, respaldado por la mejora de los indicadores técnicos y la debilidad del dólar. Aún no se ha producido una ruptura, pero la presión alcista está aumentando. El escenario alcista abre por encima de 1,1620, con el objetivo en 1,1700, mientras que una ruptura por debajo de 1,1550 centra la atención en 1,1500. Por ahora, el euro se mantiene estable y recupera impulso gradualmente.

Datos

Una serie de datos publicados el viernes indican que la inflación de la eurozona continúa siguiendo una trayectoria tranquilizadora, lo que respalda las expectativas de los economistas de que se mantendrá cerca del objetivo en los próximos años, lo que reduce la necesidad de más recortes de tasas por parte del Banco Central Europeo.

La inflación ha rondado el objetivo del 2% del BCE durante la mayor parte de este año, y las autoridades esperan que se mantenga cerca de este nivel en el mediano plazo, un éxito poco común para un banco central que luchó con una inflación extremadamente baja durante una década antes de que superara el 10% después de la pandemia.

La inflación francesa se mantuvo estable en el 0,8% este mes, disminuyó ligeramente al 3,1% en España y se mantuvo prácticamente sin cambios en varios estados alemanes importantes, lo que mantiene la lectura agregada de la eurozona, que se publicará el martes, en camino de mantenerse cerca del 2,1%.

No se esperan recortes adicionales de tasas

Una encuesta del BCE del mes pasado mostró que los consumidores esperan una inflación del 2,8% el próximo año, frente al 2,7% del mes anterior, mientras que las expectativas a tres años se mantuvieron en el 2,5% y las expectativas a cinco años en el 2,2%.

La encuesta, que abarca a 19.000 adultos en 11 países de la eurozona, respalda la opinión de los responsables políticos de que la inflación se ha anclado cerca del objetivo y es probable que se mantenga allí en los próximos años, incluso si se producen fluctuaciones a corto plazo.

Por esta razón, los mercados financieros prácticamente no ven ninguna posibilidad de un recorte de tipos el próximo mes y asignan solo una probabilidad de uno entre tres a cualquier nueva flexibilización el próximo año. La mayoría de los economistas creen que el ciclo de recortes de tipos ha tocado fondo.

Continúa el debate sobre el recorte de tipos

Aun así, es poco probable que el debate interno del BCE sobre los recortes de tipos se disipe pronto. El descenso de los precios de la energía podría empujar la inflación por debajo del objetivo en 2026, y a algunos responsables políticos les preocupa que las lecturas persistentemente bajas puedan reducir las expectativas y consolidar la inflación débil.

Sin embargo, el BCE suele ignorar la volatilidad causada por los precios de la energía y centrarse en las perspectivas a medio plazo. El economista jefe, Philip Lane, advirtió que las presiones subyacentes sobre los precios, excluyendo la energía, siguen siendo demasiado elevadas.

Lane también dijo que la inflación interna se moderará y destacó la encuesta de ingresos y gastos del BCE, que mostró que las expectativas de los consumidores sobre el crecimiento de los ingresos aumentaron al 1,2% desde el 1,1%, mientras que las expectativas de crecimiento del gasto se mantuvieron en el 3,5%.

Aunque el BCE mantiene la puerta abierta a nuevas bajadas de tipos, ha dejado claro que no tiene prisa por ajustar su política monetaria. Algunos responsables políticos argumentan que el banco podría haber completado ya su ciclo de flexibilización monetaria tras reducir el tipo de interés de depósito a la mitad durante el último año, hasta junio.

El oro al contado subió el viernes y se encamina a registrar una cuarta ganancia mensual consecutiva, apoyado por el creciente optimismo de los inversores de que la Reserva Federal recortará las tasas de interés en diciembre, mientras que una interrupción técnica en CME Group detuvo las operaciones en contratos de futuros.

Tras la interrupción, se suspendieron las operaciones en la plataforma de divisas de CME, así como los futuros de divisas, materias primas, bonos del Tesoro y acciones. Antes de la interrupción, los futuros del oro estadounidense con entrega en diciembre cotizaban a 4221,30 dólares la onza.

Nicholas Frappell, director global de mercados institucionales de ABC Refinery, afirmó: “El principal impacto fue una ampliación significativa de los diferenciales extrabursátiles a medida que la liquidez desapareció del mercado de futuros”.

El oro al contado subió un 0,7%, hasta los 4.185,34 dólares la onza a las 07:17 GMT, marcando su nivel más alto desde el 14 de noviembre y encaminándose a una ganancia semanal de aproximadamente el 3%. Se prevé que el metal suba un 3,9% este mes.

Tim Waterer, analista jefe de mercado de KCM Trade, señaló: «La liquidez parece escasa, lo que está amplificando algunas fluctuaciones de precios. Gran parte del potencial alcista del oro se debe al preposicionamiento ante un posible entorno de tasas de interés más bajas».

Los operadores asignan una probabilidad del 85% a un recorte de tasas en diciembre, un aumento pronunciado respecto del 50% de la semana anterior.

Los comentarios de esta semana de la presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly, y del gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, reforzaron aún más las expectativas de un recorte el próximo mes.

Y al igual que el presidente Donald Trump, Kevin Hassett —que ahora emerge como el principal candidato para suceder a Jerome Powell como presidente de la Reserva Federal— dijo que las tasas de interés deberían ser más bajas.

El oro, que no ofrece rendimiento, generalmente se beneficia de entornos de tipos de interés más bajos.

El dólar estadounidense se dirige a su peor semana desde fines de julio, lo que hace que el oro cotizado en dólares sea más atractivo para los compradores que usan otras monedas.

Entre otros metales preciosos, la plata al contado subió un 1%, hasta los 53,98 dólares la onza, y el platino un 2,3%, hasta los 1.645,60 dólares. La plata ha subido un 7,9% esta semana, mientras que el platino ha avanzado un 8,9%. El paladio bajó un 0,4%, hasta los 1.433,20 dólares, pero se mantiene en camino de una ganancia semanal de aproximadamente el 4,3%.