Los precios del paladio subieron durante las operaciones del martes a pesar de un dólar estadounidense más fuerte frente a la mayoría de las monedas principales, apoyado por las expectativas de una escasez de suministro global.

Sibanye-Stillwater, con sede en Johannesburgo y operaciones en EE. UU. y Sudáfrica, ha solicitado la imposición de aranceles a las importaciones de paladio ruso, una medida que podría agravar aún más la volatilidad de los precios. La compañía señaló que el paladio ruso se vende por debajo del valor de mercado, especialmente desde la invasión de Ucrania en 2022. Su director ejecutivo, Neal Froneman, afirmó que los aranceles garantizarían un entorno competitivo más justo para la industria estadounidense de metales del grupo del platino (PGM). Se espera una decisión sobre la petición en un plazo de 13 meses.

La rusa Norilsk Nickel (Nornickel), que controla el 40% del paladio extraído a nivel mundial, declinó hacer comentarios. La propia Sibanye-Stillwater registró su segunda pérdida anual consecutiva el año pasado, incluyendo una amortización de 500 millones de dólares en sus activos de paladio en EE. UU. ante la debilidad de los precios.

El paladio al contado ha subido un 31% en lo que va de año, y los analistas encuestados por Reuters prevén que 2025 marque la primera ganancia anual en cuatro años, impulsada por el apoyo del platino. Aun así, los analistas de Heraeus advirtieron que los aranceles al metal ruso podrían no alterar el equilibrio entre la oferta y la demanda, pero podrían reorientar los flujos comerciales globales y aumentar la volatilidad.

Según Trade Data Monitor, Rusia y Sudáfrica siguen siendo los principales proveedores de paladio a EE. UU., y China ocupa el segundo lugar, después de EE. UU., como comprador clave del metal ruso. Las importaciones estadounidenses de paladio ruso aumentaron un 42 % interanual, superando las 500 000 onzas troy entre enero y mayo.

El paladio y los metales del grupo del platino se utilizan ampliamente en convertidores catalíticos para vehículos de gasolina. Hasta la fecha, el paladio ruso ha eludido las sanciones estadounidenses relacionadas con la guerra en Ucrania, así como los aranceles de importación anunciados por el presidente Donald Trump.

En un desarrollo separado, los datos de CME FedWatch muestran que los mercados están descontando una probabilidad del 86% de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en 25 puntos básicos en su reunión de septiembre.

Mientras tanto, el índice del dólar estadounidense subió un 0,4%, hasta 98,1 a las 15:45 GMT, alcanzando un máximo de 98,6 y un mínimo de 97,6. Los futuros del paladio para diciembre subieron un 2,5%, hasta los 1.152,5 dólares por onza a la misma hora.

Bitcoin se negoció cerca del nivel de $ 110,000 en las primeras operaciones del martes, en medio de una disminución de los volúmenes de operaciones al contado y de futuros junto con una actividad en cadena más débil, lo que indica una creciente presión de venta.

Glassnode, una firma de análisis on-chain, afirmó en un informe publicado el lunes que la consolidación de Bitcoin en torno a los 110.000 dólares se está produciendo a medida que aumenta la presión de venta en el mercado. El informe indicó que el índice de fuerza relativa (RSI) de Bitcoin cayó de 37,4 a 33,6 la semana pasada, situándolo en territorio de sobreventa y apuntando a una creciente presión bajista. Los analistas de Glassnode también destacaron que el volumen de operaciones al contado cayó aproximadamente un 9%, hasta los 7.700 millones de dólares, lo que refleja la escasa participación de los inversores y la incertidumbre en el sentimiento del mercado.

Los analistas añadieron: «La caída del volumen durante las fluctuaciones de precios suele reflejar una débil convicción en la tendencia actual, lo que indica incertidumbre en el mercado. La escasa participación deja claro que la presión vendedora sigue dominando».

El informe también señaló una disminución del interés abierto en futuros y opciones la semana pasada, lo que refleja "un cambio hacia un comportamiento reacio al riesgo" después del retroceso de Bitcoin desde sus máximos recientes.

Glassnode también observó un aumento en la influencia de los tenedores a corto plazo (STH), con un aumento de su ratio de oferta respecto a los tenedores a largo plazo (LTH) del 17,0 % al 17,7 %. Esto indica un entorno más volátil, ya que los tenedores a corto plazo tienden a especular y tomar decisiones reactivas.

Este aumento en la presión vendedora se produce a pesar de las fuertes compras de los accionistas corporativos y de los fondos cotizados en bolsa (ETF) con sede en Estados Unidos, que revirtieron casi mil millones de dólares en salidas para registrar 396 millones de dólares en entradas la semana pasada.

En cambio, Carmelo Alemán, analista de CryptoQuant, afirmó que el mercado aún no ha alcanzado el punto máximo de su ciclo. Explicó que los ciclos alcistas anteriores de Bitcoin solían incluir correcciones pronunciadas antes de que los precios alcanzaran nuevos máximos, lo que hace que la corrección actual sea saludable. Añadió que la adopción institucional de Bitcoin y el creciente interés en la tokenización podrían impulsar los precios al alza en los próximos meses.

Alemán citó la relación valor de red/transacciones (NVT), que compara la capitalización de mercado de Bitcoin con el volumen de transacciones en cadena, señalando que se ha mantenido por debajo de 50 desde el 7 de julio, lo que refleja una actividad robusta y un fuerte potencial de crecimiento. También señaló que la relación valor de mercado/valor realizado (MVRV) aún no ha alcanzado los niveles típicamente asociados con los picos de ciclo, lo que indica que los precios "aún no han entrado en una fase de desplome".

Bitcoin se cotizaba a $ 110,300 en las primeras operaciones asiáticas del martes, recuperándose de una caída hacia los $ 107,000.

Cuatro factores que moldean el rumbo de Bitcoin en septiembre

Bitcoin cerró agosto con una vela mensual roja, la primera tras cuatro meses consecutivos de ganancias. Septiembre tiene especial relevancia, ya que marca el final del tercer trimestre y proporciona señales clave de precio para los analistas sobre las expectativas para el resto del año. ¿Cuáles son los principales factores que probablemente determinarán la trayectoria de Bitcoin este mes?

1. Los flujos de ETF podrían repetir el patrón observado a principios de año.

El analista Yonsei_dent señaló que los flujos de ETF de Bitcoin de EE. UU. están estrechamente vinculados a la acción del precio, y observó que los flujos de los últimos dos meses se asemejan a la dinámica de principios de 2025. A pesar de la debilidad de los precios entre enero y febrero de 2025, las tenencias de ETF se mantuvieron relativamente estables, pero tras una caída drástica, los precios cayeron a la par.

El analista advirtió que un escenario similar podría desarrollarse en septiembre: «Vemos una estructura similar formándose en julio-agosto. Bitcoin retrocedió tras alcanzar un nuevo máximo histórico, pero las tenencias de ETF se han mantenido estables, hasta el momento. Si comienzan a producirse salidas más profundas, Bitcoin podría enfrentar una mayor presión bajista».

Según SoSoValue, los ETF de Bitcoin de EE. UU. registraron salidas netas de más de 126 millones de dólares el 29 de agosto, poniendo fin a una racha positiva de cuatro días y señalando un debilitamiento de las entradas de capital.

2. Ventas masivas de ballenas versus acumulación de Ethereum (ETH)

Un segundo factor es el comportamiento cambiante de los principales tenedores. Los datos on-chain muestran que vendieron grandes cantidades de Bitcoin a cambio de Ethereum. Lookonchain informó que un importante OG de Bitcoin vendió 4000 BTC (435 millones de dólares) y compró 96 859 ETH (433 millones de dólares) el último día de agosto. El 1 de septiembre, el mismo inversor vendió 2000 BTC (215 millones de dólares) y compró 48 942 ETH (215 millones de dólares). En total, esta dirección ha acumulado 886 371 ETH, con un valor de 4070 millones de dólares.

Esta tendencia del mercado, donde las ballenas rotan de BTC a ETH, señala un cambio en las perspectivas de inversión y puede afectar el sentimiento al tiempo que provoca un comportamiento similar entre los inversores minoristas.

3. Demanda estadounidense a través del índice Coinbase Premium

Este índice mide la diferencia de precios entre el mercado estadounidense (Coinbase) y el mercado global (Binance). Cuando es positivo, refleja una mayor demanda de los inversores estadounidenses. El índice bajó de 100 a 11,6 a principios de septiembre. Si bien se mantiene en terreno positivo, la caída indica un menor impulso de compra en EE. UU.

Los investigadores de XWIN Research Japan dijeron que Bitcoin se mantiene por encima de los $100,000 con un fuerte apoyo institucional y un piso de valoración a largo plazo en constante aumento, y que considera las correcciones actuales no como debilidad sino como oportunidades de acumulación dentro de una estructura alcista más amplia.

4. Oferta monetaria estadounidense (M2) y perspectivas de la política de la Reserva Federal

El cuarto factor, y potencialmente el más decisivo, es la decisión de la Reserva Federal sobre los tipos de interés. Los mercados esperan un recorte de tipos en septiembre, lo que podría canalizar la liquidez hacia activos de riesgo como el bitcóin. El gobernador de la Fed, Christopher Waller, declaró: «Basándome en lo que sé hoy, apoyaré un recorte de 25 puntos básicos».

Según datos de Fred, la oferta monetaria M2 de EE. UU. ha alcanzado un récord de 22,1 billones de dólares. Históricamente, los períodos de aumento de la oferta monetaria, junto con tasas de interés más bajas, han impulsado fuertes subidas de Bitcoin. El inversor Kyledoops comentó: «22,1 billones de dólares: un récord para la oferta monetaria estadounidense. La Reserva Federal puede ser dura con el ajuste, pero la impresora aún no se ha retirado... Bitcoin es la cobertura para la que se prepara el mercado, no a la que reacciona».

Conclusión

Septiembre podría ser crucial para Bitcoin, con cuatro factores clave en juego: flujos de ETF, comportamiento de las ballenas, demanda estadounidense y política de la Reserva Federal. Si predominan los factores positivos, el activo podría experimentar un fuerte repunte; pero las persistentes salidas de ETF y las fuertes ventas podrían extender la presión bajista.

Monitorear de cerca estos indicadores ayudará a los traders a captar señales tempranas y evitar grandes pérdidas por volatilidad repentina.

Los precios del petróleo subieron el martes debido a que aumentaron las preocupaciones por las interrupciones del suministro en medio del creciente conflicto entre Rusia y Ucrania, mientras los inversores esperaban los próximos datos de empleo de Estados Unidos para evaluar si conducirían a un recorte de la tasa de interés.

El crudo Brent subió 1,12 dólares, o un 1,6%, hasta los 69,27 dólares por barril a las 08:54 GMT, mientras que el West Texas Intermediate (WTI) estadounidense subió 1,77 dólares, o un 2,77%, hasta los 65,78 dólares por barril. No se liquidaron contratos de WTI el lunes debido al feriado del Día del Trabajo en EE. UU.

Giovanni Staunovo, analista de UBS, afirmó que las expectativas de una nueva caída de los inventarios respaldaban el mercado. Esto se produce después de que la temporada de conducción de verano en EE. UU. finalizara el lunes con el feriado del Día del Trabajo, lo que indica el cierre del período de máxima demanda en el mayor mercado de combustibles del mundo.

Del lado de la oferta, los recientes ataques con drones ucranianos interrumpieron instalaciones que representan al menos el 17% de la capacidad de refinación de Rusia, equivalente a 1,1 millones de barriles por día, según cálculos de Reuters.

Los inversores esperan ahora la reunión de la OPEP+, prevista para el 7 de septiembre, para obtener indicios sobre los planes de producción futuros. Los analistas prevén que el grupo mantenga los recortes voluntarios de aproximadamente 1,65 millones de barriles diarios implementados por ocho miembros. Estos recortes siguen impulsando el mercado y mantienen los precios dentro del rango de los 60 dólares por barril.

Los analistas de SEB Commodities señalaron en una nota a sus clientes que los precios del petróleo podrían caer por cuarto año consecutivo, promediando 55 dólares por barril en el último trimestre de este año, antes de que la OPEP+ intervenga para estabilizar el mercado en 2026 mediante recortes de producción.

Esta semana se publicarán una serie de informes sobre el mercado laboral de EE.UU. antes de la reunión de septiembre de la Reserva Federal, datos que podrían fortalecer las expectativas de flexibilización monetaria después de las decepcionantes cifras de empleo de julio.

El dólar estadounidense se estabilizó cerca de su nivel más bajo en varias semanas el martes, mientras los inversores evaluaban la probabilidad de un recorte inminente de la tasa de interés, junto con la incertidumbre sobre el destino de los aranceles estadounidenses.

A las 04:39 a. m., hora del este (08:39 GMT), el índice del dólar —que mide el rendimiento de la moneda estadounidense frente a una cesta de divisas principales— subió un 0,6 % hasta 98,30, pero se mantuvo cerca del mínimo de cinco semanas alcanzado el lunes. En contraste, el euro cayó frente al dólar tras la publicación de los nuevos datos de inflación de la eurozona, mientras que la libra esterlina cayó un 1 %.

Los datos de empleo de EE. UU. en el punto de mira

Esta semana, los operadores se centran en el informe de nóminas no agrícolas de agosto, que se publicará el viernes, y que será crucial para consolidar las apuestas sobre un recorte de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal en su reunión del 16 y 17 de septiembre. Los datos de la herramienta CME FedWatch muestran que los mercados estiman una probabilidad del 87 % de que la Fed reduzca su tasa de referencia en 25 puntos básicos.

Estas expectativas se reforzaron después de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en un simposio económico el mes pasado, afirmara que las autoridades estaban dispuestas a ajustar las políticas si la inflación continuaba disminuyendo y el mercado laboral mostraba señales de desaceleración. Los analistas de ING escribieron en una nota: «Recuerden que el informe de empleo de julio, en particular las revisiones negativas que totalizaron 258.000 empleos para los meses anteriores, fue la razón de la reversión del repunte del dólar en julio, lo que impulsó al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, a abrir la puerta a un recorte de tipos en septiembre».

Agregaron: “Una vez más, se espera que la atención se centre en gran medida en las revisiones mensuales posteriores, dado que solo el 60% de los participantes de la encuesta responden en el primer mes”.

Más tarde el martes se publicarán los datos sobre la actividad manufacturera de Estados Unidos del Instituto de Gestión de Suministros (ISM), a los que seguirá esta semana una lectura del sector de servicios, que representa más de dos tercios de la actividad en la mayor economía del mundo, mientras que la manufactura representa alrededor del 10% del PIB.

Incertidumbre sobre los aranceles estadounidenses

Al mismo tiempo, el destino de los aranceles estadounidenses sigue siendo incierto. Un tribunal de apelaciones estadounidense dictaminó la semana pasada que la mayoría de los aranceles impuestos por el presidente Donald Trump eran ilegales, una decisión que podría socavar una de sus principales herramientas de política económica y una moneda de cambio en las negociaciones internacionales. Sin embargo, el tribunal mantuvo los aranceles vigentes hasta el 14 de octubre, para dar tiempo a la administración Trump a apelar ante la Corte Suprema de Estados Unidos.

El impacto de los aranceles sigue siendo una incógnita para los mercados y también para la Reserva Federal a la hora de definir sus políticas. A pesar de los reiterados llamados de Trump a recortar rápidamente los tipos de interés, este año la Fed ha mantenido una postura más cautelosa de "esperar a ver qué pasa" antes de tomar decisiones significativas de política monetaria.

En un desarrollo separado, Trump presionó recientemente para destituir a la gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook, lo que aumentó las expectativas de que la Casa Blanca podría intentar nombrar encargados de fijar las tasas más inclinados a defender recortes más rápidos de las tasas de interés.