Los precios del paladio subieron durante la sesión de negociación del lunes, respaldados por las continuas expectativas positivas de una fuerte demanda del metal industrial este año.

En medio de una demanda sostenida de metales del grupo del platino (PGM), el equipo de investigación global de BofA Securities elevó su pronóstico de precio para el platino en 2026 a 2.450 dólares por onza desde una estimación anterior de 1.825 dólares, y elevó su pronóstico para el paladio a 1.725 dólares por onza desde 1.525 dólares.

Las conclusiones clave del informe semanal del banco sobre los Mercados Globales de Metales, del 9 de enero, muestran que las interrupciones comerciales en los flujos de metales del grupo del platino (PGM) siguen generando tensiones en los mercados, en particular en el mercado del platino. El informe también señala que las importaciones chinas de platino están proporcionando un soporte adicional a los precios.

Si bien es probable que haya una respuesta de la oferta, el banco espera que sea gradual, citando lo que describió como “disciplina de producción y elasticidad limitada de la oferta minera”.

Estos pronósticos se producen en un momento en que los precios del platino y del paladio siguen aumentando este año, con precios al contado que alcanzan los 2.446 dólares por onza para el platino y los 1.826 dólares por onza para el paladio.

Ambos metales han superado ahora las previsiones anteriores del banco, lo que ha provocado una revisión al alza de las estimaciones de precios.

En comentarios a Mining Weekly, el banco dijo que sigue esperando que el platino supere al paladio, apoyado por los persistentes déficits del mercado.

El banco señaló que los aranceles estadounidenses han tenido un impacto claro en varios mercados de metales y que el riesgo de aranceles adicionales continúa pesando sobre los PGM.

Este ha sido uno de los factores detrás del aumento de los inventarios en la Bolsa Mercantil de Chicago, junto con un aumento en la actividad de intercambio por material físico (EFP).

Los EFP del paladio han sido particularmente fuertes, impulsados en gran medida por las crecientes preocupaciones sobre la posible imposición de aranceles estadounidenses al paladio ruso, en medio de investigaciones antidumping y de derechos compensatorios en curso.

En este contexto, el banco indicó que el Departamento de Comercio de Estados Unidos ha estimado el margen de dumping para el paladio ruso sin trabajar en alrededor del 828%.

El banco agregó que la imposición de aranceles sobre volúmenes rusos aún no especificados podría impulsar los precios locales al alza, dado el papel de Rusia como proveedor clave de paladio.

La demanda de importaciones chinas añade más soporte a los precios

Fuera de Estados Unidos, China ha brindado un impulso adicional a los precios. A principios de 2025, una fuerte recuperación de la actividad del sector joyero atrajo más onzas al mercado chino. Con los precios del oro en máximos históricos, este avance es particularmente significativo, ya que sustituir tan solo el 1% de la demanda de joyería de oro podría ampliar el déficit de platino en alrededor de un millón de onzas, equivalente a aproximadamente el 10% de la oferta total.

En la segunda mitad de 2025, el lanzamiento de contratos de futuros de platino y paladio respaldados físicamente en la Bolsa de Futuros de Guangzhou (GFEX) proporcionó aún más apoyo a los precios.

Estos contratos representan las primeras herramientas de cobertura doméstica de China para metales del grupo del platino (PGM), denominados en renminbi, y permiten la entrega física tanto de barras como de metal esponja. El banco afirmó que la mejora de la liquidez física fue un factor clave del fuerte repunte de precios observado en diciembre.

Las importaciones chinas de paladio también se han cuadruplicado desde septiembre en comparación con el año anterior, un fenómeno que el banco calificó de difícil de explicar desde el punto de vista fundamental, dado el continuo abandono de los motores de combustión interna. Sugirió que este aumento se debe en gran medida al lanzamiento de futuros de paladio en la Bolsa de Guangzhou.

Se espera una respuesta gradual del suministro

Ahora que los precios de los PGM se cotizan por encima de los costos marginales de producción y de los precios de incentivo para la inversión, los mercados están observando de cerca la posible respuesta de la oferta.

El banco dijo que espera que cualquier respuesta sea mesurada, y señaló que los márgenes de producción, particularmente en Sudáfrica y América del Norte, han permanecido bajo presión durante los últimos dos años, lo que puede alentar la cautela a la hora de expandir la producción.

También es probable que las nuevas incorporaciones a la oferta surjan sólo de manera gradual, lo que refleja los largos plazos de entrega desde el desarrollo hasta la producción en estado estacionario.

Muchos proyectos en curso representan expansiones incrementales o aumentos graduales, más que fuentes de crecimiento rápido y a gran escala de la oferta.

En cuanto a la oferta, los problemas de producción en Sudáfrica limitaron el mercado del platino en 2025. La producción minera del país cayó aproximadamente un 5 % interanual entre enero y octubre de 2025, principalmente debido a problemas operativos como inundaciones y mantenimiento de la planta en el primer trimestre. El banco prevé una modesta recuperación de la producción sudafricana de platino este año, pero no suficiente para eliminar el déficit del mercado.

En Rusia, el mayor proveedor mundial de paladio, la producción también se ha enfrentado a desafíos debido a la transición de Norilsk Nickel a nuevos equipos de minería y a los cambios en la composición del mineral. Como resultado, la producción de platino de la compañía cayó un 7 % interanual y la de paladio un 6 % durante los primeros nueve meses de 2025. A medida que estas interrupciones temporales remitan, se espera que la producción rusa de metales del grupo del platino (PGM) se recupere este año, lo que podría limitar el ritmo de aumento del precio del paladio.

Si bien los precios más altos pueden incentivar un mayor suministro, el banco cree que es más probable que los volúmenes adicionales provengan de extensiones de la vida útil de las minas y reinicios de proyectos en lugar de expansiones rápidas de la capacidad.

En la práctica, la mayor parte de los nuevos suministros requieren varios años para pasar de la construcción a la producción plena, y muchos proyectos actualmente en desarrollo son expansiones o incrementos graduales en lugar de fuentes inmediatas de grandes volúmenes adicionales.

El banco señaló que dos nuevos proyectos importantes (el proyecto Platreef de Ivanhoe Mines y el proyecto Bakubung de Wesizwe en Sudáfrica) están avanzando hacia la producción y se espera que agreguen un total combinado de 150.000 onzas de platino y 100.000 onzas de paladio este año.

Otros proyectos de expansión son a largo plazo y dependen de las decisiones finales de inversión. Entre ellos se encuentra el proyecto subterráneo Sandsloot de Valterra Platinum en la mina Mogalakwena, cuya inversión no se espera antes de 2027, y es improbable que la producción subterránea de mineral comience antes de 2030.

A las 16:21 GMT, los futuros de paladio para marzo subieron un 3,25%, a 1.931 dólares la onza.

Bitcoin subió durante las operaciones asiáticas del lunes, manteniéndose prácticamente estable en comparación con la semana pasada, ya que el apetito por el riesgo se mantuvo bajo presión en medio de las crecientes tensiones entre el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y la Reserva Federal.

La persistente incertidumbre geopolítica mundial, junto con la cautela antes de los datos económicos clave de EE. UU. que se publicarán a finales de esta semana, también mantuvieron a los mercados en un modo de esperar y ver.

Bitcoin tuvo un rendimiento inferior al repunte de las acciones tecnológicas, impulsado por la mejora del sentimiento hacia la inteligencia artificial. Si bien la criptomoneda más grande del mundo suele fluctuar en paralelo con las acciones tecnológicas, esta correlación parece haberse debilitado gradualmente durante el último año.

Al mismo tiempo, la ausencia de catalizadores positivos claros para los mercados de criptomonedas ha mantenido a Bitcoin bajo presión hasta finales de 2025 y principios de 2026.

Bitcoin subió un 1,5% a 92.094,4 dólares a las 00:51 ET (05:51 GMT).

Los riesgos de una acusación contra la Reserva Federal y las tensiones geopolíticas limitan el apetito por el riesgo

Un nuevo golpe al apetito por el riesgo el lunes limitó nuevas ganancias en Bitcoin.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que el banco central había recibido una citación del Departamento de Justicia de Estados Unidos y que enfrenta la posibilidad de cargos criminales relacionados con los trabajos de renovación en curso en la sede de la Reserva Federal.

Powell sugirió que la investigación tenía motivaciones políticas, señalando los reiterados llamados de la administración Trump a implementar recortes agresivos en las tasas de interés.

Las declaraciones de Powell lastraron los futuros de acciones estadounidenses y desencadenaron una nueva tendencia hacia activos refugio, liderada por el oro y otros metales preciosos. Los mercados expresaron su preocupación por la posible amenaza del creciente conflicto entre Trump y la Reserva Federal, que podría socavar la independencia del banco central, especialmente ahora que Trump se prepara para nombrar al sucesor de Powell próximamente.

La aversión al riesgo se vio reforzada por la persistente incertidumbre geopolítica global. Trump reiteró sus llamamientos a que Estados Unidos tome el control de Groenlandia, un escenario que ha inquietado aún más a los mercados tras la intervención estadounidense en Venezuela la semana pasada.

Mientras tanto, la crisis diplomática entre China y Japón no mostró señales de aliviarse, mientras que la atención también siguió centrada en las protestas generalizadas en Irán y los combates en curso entre Rusia y Ucrania.

Precios de las criptomonedas hoy: ganancias modestas en altcoins antes de los datos de inflación de EE. UU.

Otras criptomonedas registraron ganancias modestas junto con Bitcoin el lunes, pero se mantuvieron en gran medida dentro de sus rangos comerciales recientes.

Esta semana, la atención del mercado se centra firmemente en los datos del índice de precios al consumidor de EE. UU. para diciembre, que se publicarán el martes y que se espera que desempeñen un papel clave en la configuración de las expectativas sobre las tasas de interés.

Ether, la segunda criptomoneda más grande del mundo, subió un 2% a 3.160,47 dólares, mientras que XRP cayó un 0,6%.

Los precios del petróleo cayeron el lunes después de que Irán dijera que la situación estaba "totalmente bajo control" tras las mayores protestas antigubernamentales que el país ha visto en años, aliviando algunas preocupaciones sobre las interrupciones del suministro del miembro de la OPEP, mientras los inversores también evaluaban los esfuerzos para reanudar las exportaciones de petróleo venezolano.

Los futuros del crudo Brent cayeron 15 centavos, o 0,2%, a 63,19 dólares por barril a las 12:48 GMT, mientras que el crudo estadounidense West Texas Intermediate cayó 19 centavos, o 0,3%, a 58,93 dólares por barril.

Giovanni Staunovo, analista de UBS, dijo que “la caída de los mercados bursátiles europeos y la ausencia de nuevas interrupciones del suministro están ejerciendo una leve presión sobre los precios del petróleo, tras las fuertes ganancias observadas a finales de la semana pasada”.

Ambos crudos de referencia subieron más de un 3% la semana pasada, marcando sus mayores ganancias semanales desde octubre, después de que el establishment clerical gobernante de Irán intensificara su represión contra las mayores protestas desde 2022, incluso cuando las manifestaciones se intensificaron durante el fin de semana.

Trump advierte sobre la intervención en Irán

El ministro de Asuntos Exteriores iraní, Abbas Araghchi, dijo el lunes, en comentarios traducidos al inglés, que la situación en Irán estaba “totalmente bajo control” tras las protestas generalizadas del fin de semana.

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, advirtió sobre una posible intervención militar en respuesta a la violenta represión de las protestas en Irán. Un grupo de derechos humanos declaró el domingo que más de 500 personas murieron durante los disturbios civiles.

Se espera que Trump se reúna con asesores principales el martes para discutir opciones relacionadas con Irán, según un funcionario estadounidense.

A pesar de que se ha formado una prima de riesgo en los precios del petróleo en los últimos días, el mercado continúa minimizando la escala de los riesgos geopolíticos derivados de un conflicto más amplio con Irán, que podría interrumpir los envíos de petróleo a través del Estrecho de Ormuz, según Saul Kavonic, jefe de investigación energética de MST Marquee.

“El mercado está diciendo: muéstreme una interrupción real del suministro antes de reaccionar de manera significativa”, dijo Kavonic.

Venezuela se prepara para reanudar las exportaciones de petróleo

Se espera que Venezuela reanude pronto sus exportaciones de petróleo tras el derrocamiento del presidente Nicolás Maduro, después de que Trump dijera la semana pasada que el gobierno de Caracas entregaría hasta 50 millones de barriles de petróleo sancionado a Estados Unidos.

Esto ha desencadenado una carrera entre las compañías petroleras para conseguir buques tanque y preparar operaciones para cargar crudo de forma segura desde los viejos buques y puertos de Venezuela, según cuatro fuentes familiarizadas con el asunto.

En una reunión en la Casa Blanca el viernes, Trafigura dijo que se espera que su primer barco cisterna comience a cargar la próxima semana.

Los inversores también están monitoreando los riesgos de interrupciones del suministro por parte de Rusia, en medio de los ataques ucranianos dirigidos contra la infraestructura energética rusa y la posibilidad de sanciones estadounidenses más duras al sector energético de Rusia.

Goldman Sachs dijo en una nota el domingo que es probable que los precios del petróleo tiendan a la baja este año a medida que una ola de nueva oferta crea un superávit en el mercado, aunque los riesgos geopolíticos vinculados a Rusia, Venezuela e Irán seguirán siendo una fuente clave de volatilidad de precios.

El banco de inversión mantuvo sus pronósticos de precios promedio para 2026 en 56 dólares por barril para el crudo Brent y 52 dólares para el West Texas Intermediate, y espera que los precios toquen fondo en 54 y 50 dólares por barril, respectivamente, en el último trimestre del año, a medida que aumentan los inventarios en los países de la OCDE.

El dólar estadounidense se debilitó, mientras que los futuros de acciones estadounidenses cayeron y el oro subió el lunes después de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijera que la administración del presidente Donald Trump lo había amenazado con cargos criminales relacionados con trabajos de renovación en la sede del banco central.

El desarrollo desencadenó preocupaciones sin precedentes sobre la independencia de la Reserva Federal de la influencia política, lo que agregó más tensión a un comienzo volátil para 2026, que ya vio a Estados Unidos arrestar al presidente venezolano Nicolás Maduro y una escalada en la retórica en torno al posible control sobre Groenlandia.

Los futuros del S&P 500 cayeron más de un 0,5%, mientras que el oro, un refugio tradicional utilizado para protegerse contra las turbulencias y la inflación, subió a un nuevo máximo histórico, ya que los mercados incorporaron en sus precios una probabilidad ligeramente mayor de recortes de las tasas de interés en Estados Unidos en el corto plazo.

Los mercados europeos abrieron con una baja de alrededor del 0,2% desde niveles récord. El franco suizo, otro refugio tradicional, subió un 0,6% hasta 0,796 frente al dólar, mientras que el euro avanzó un 0,4% hasta 1,168 dólares.

Lee Hardman, analista de mercado de MUFG, dijo que “este último acontecimiento representa una escalada significativa en el conflicto entre el presidente Trump y el presidente de la Fed, Powell”, y agregó que “los repetidos ataques a la independencia de la Reserva Federal continúan planteando riesgos a la baja para el dólar”.

Los futuros de fondos federales sumaron alrededor de tres puntos básicos de recortes de tasas adicionales, previstos para este año. Si bien es modesto, este movimiento indica el riesgo de que el banco central se vea obligado a adoptar una política monetaria más expansiva.

El oro subió a un nuevo récord por encima de los 4.600 dólares la onza, también apoyado por las crecientes tensiones geopolíticas que rodean a Irán, mientras que los precios del petróleo mostraron poca reacción.

Trump dijo el domingo que estaba considerando una serie de respuestas fuertes, incluyendo opciones militares, a la violenta represión de las protestas en Irán, que representan uno de los mayores desafíos al establishment clerical del país desde la Revolución Islámica de 1979.

El ministro de Asuntos Exteriores iraní, Abbas Araghchi, dijo el lunes, en comentarios traducidos al inglés, que la situación estaba "totalmente bajo control".

Los futuros del crudo Brent cayeron 9 centavos para ubicarse justo por encima de los 63 dólares por barril en las primeras operaciones de Londres, mientras que el West Texas Intermediate de Estados Unidos cayó 10 centavos a 59,02 dólares por barril.

Ambos índices de referencia habían subido más de un 3% la semana pasada, marcando sus mayores ganancias semanales desde octubre, mientras las autoridades gobernantes de Irán intensificaban la represión contra los manifestantes.

A pesar de que recientemente se ha formado una prima de riesgo en los mercados petroleros, los inversores todavía están minimizando la amenaza de una perturbación más amplia, aun cuando un conflicto más amplio podría afectar al Estrecho de Ormuz, según Saul Kavonic, jefe de investigación energética de MST Marquee.

“El mercado está diciendo: muéstreme una interrupción real del suministro antes de reaccionar de manera significativa”, dijo Kavonic.

La segunda semana completa del año presentará los datos de inflación de EE. UU., las cifras comerciales de China y el inicio de la temporada de resultados corporativos de EE. UU., liderada por JPMorgan Chase y Bank of New York Mellon el martes. Sin embargo, los operadores parecieron considerar estos eventos secundarios por ahora.

Powell respondió a la amenaza de cargos criminales de la administración Trump describiendo la medida como un “pretexto” destinado a presionar al banco central para que reduzca las tasas de interés.

En una declaración, Powell, cuyo mandato termina en mayo, dijo que “esta acción sin precedentes debe verse en el contexto más amplio de las amenazas constantes y la presión sostenida de la administración”.

Los economistas dijeron que los acontecimientos marcan una dramática escalada en el conflicto entre Powell y Trump, que se remonta a los primeros años de Powell como presidente de la Fed a partir de 2018.

Andrew Lilley, estratega jefe de tasas de interés del Barinque Investment Bank en Sídney, dijo: “Trump está tirando de los hilos que quedan de la independencia del banco central”.

Añadió: «Los inversores no verán con buenos ojos esto, pero en realidad demuestra que a Trump le quedan pocas herramientas para ejercer presión. Las tasas de interés se mantendrán donde la mayoría de los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) las desean».

El dólar fue el mayor perdedor, cayendo incluso frente a divisas que suelen debilitarse en periodos de riesgo, como el dólar australiano y el neozelandés. El índice del dólar cayó un 0,4 % en las operaciones europeas, encaminándose a su mayor caída diaria desde mediados de diciembre.

El dólar cerró 2025 con una tendencia débil, cayendo más de 9% frente a las principales monedas, lo que refleja diferenciales de tasas de interés más estrechos luego de los recortes de tasas de la Reserva Federal, junto con crecientes preocupaciones sobre el déficit fiscal de Estados Unidos y la incertidumbre política.

Ray Attrill, jefe de estrategia cambiaria del National Australia Bank, dijo: “Esta guerra abierta entre la Reserva Federal y la administración estadounidense ciertamente no pinta un panorama positivo para el dólar estadounidense”.