Los precios del paladio subieron durante las operaciones del lunes, extendiendo fuertes ganancias en medio de expectativas de una mayor demanda, junto con un dólar estadounidense más débil frente a la mayoría de las monedas principales, lo que alivió la presión sobre las materias primas y los metales.

Como la demanda de metales del grupo del platino (PGM) sigue siendo sólida, el equipo de investigación global de Bank of America Securities elevó sus pronósticos de precios para el platino en 2026 a 2.450 dólares por onza, frente a una estimación anterior de 1.825 dólares, y elevó su pronóstico para el paladio a 1.725 dólares por onza desde 1.525 dólares.

Las conclusiones clave del informe semanal del banco sobre los Mercados Globales de Metales, publicado el 9 de enero, muestran que las interrupciones en los flujos de metales del grupo del platino (PGM) derivadas de las disputas comerciales siguen generando tensión en los mercados, en particular en el mercado del platino. El informe también señala que las importaciones chinas de platino están proporcionando un soporte adicional a los precios.

Si bien se espera una respuesta de la oferta, el banco dijo que es probable que sea gradual, citando "la disciplina de producción y el suministro inflexible de la mina".

Estos pronósticos se producen en un momento en que los precios del platino y del paladio siguen subiendo este año, con precios al contado que alcanzan los 2.446 dólares por onza para el platino y los 1.826 dólares por onza para el paladio.

Como resultado, ambos metales han superado las proyecciones anteriores del banco, lo que provocó una revisión al alza de sus perspectivas de precios.

En comentarios a Mining Weekly, el banco dijo: “Seguimos esperando que el platino supere al paladio, respaldado por los persistentes déficits del mercado”.

El banco agregó que los aranceles estadounidenses han tenido un impacto visible en varios mercados de metales, mientras que el riesgo de aranceles adicionales continúa pesando sobre los PGM.

Este ha sido uno de los factores detrás del aumento de los inventarios en la Bolsa Mercantil de Chicago, junto con un aumento en las transacciones de intercambio por material físico (EFP).

La actividad EFP de paladio ha sido particularmente fuerte, impulsada en gran medida por las crecientes preocupaciones sobre la posible imposición de aranceles estadounidenses al paladio ruso, en medio de investigaciones antidumping y de derechos compensatorios en curso.

En este contexto, el banco señaló que el Departamento de Comercio de Estados Unidos ha estimado el margen de dumping del paladio ruso sin trabajar en alrededor del 828%.

El banco agregó que cualquier arancel impuesto a los volúmenes rusos no declarados podría hacer subir los precios internos, dado el estatus de Rusia como un proveedor global clave de paladio.

La demanda de importaciones chinas añade soporte a los precios

Fuera de Estados Unidos, China ha impulsado aún más los precios. A principios de 2025, una fuerte recuperación de la actividad del sector joyero atrajo onzas adicionales al mercado chino. Con los precios del oro en máximos históricos, este avance es particularmente significativo, ya que sustituir tan solo el 1% de la demanda de joyería de oro podría incrementar el déficit de platino en alrededor de un millón de onzas, equivalente a casi el 10% de la oferta total.

En la segunda mitad de 2025, el lanzamiento de contratos de futuros de platino y paladio respaldados físicamente en la Bolsa de Futuros de Guangzhou (GFEX) proporcionó mayor soporte a los precios.

Estos contratos representan los primeros instrumentos de cobertura locales de China para metales del grupo del platino denominados en renminbi y permiten la entrega física tanto de barras como de metal esponja. El banco afirmó que el acceso a la liquidez física fue un factor clave del repunte de precios observado en diciembre.

Las importaciones chinas de paladio también se han cuadruplicado desde septiembre en comparación con el año anterior, una medida que el banco calificó de difícil de explicar desde una perspectiva puramente fundamental, dada la eliminación gradual de los motores de combustión interna. Sugirió que el aumento se debe en gran medida a la entrada en vigor de los contratos de futuros de paladio en la Bolsa de Guangzhou.

Se espera una respuesta gradual del suministro

Como los precios de los PGM se cotizan actualmente por encima de los costos marginales de producción y de los precios de incentivo para la inversión, la perspectiva de una respuesta de la oferta ha cobrado protagonismo.

El banco afirmó: «Esperamos que cualquier respuesta sea mesurada. Los márgenes de producción, especialmente en Sudáfrica y Norteamérica, han estado bajo presión constante durante los últimos dos años, lo que podría llevar a las empresas a ser cautelosas al expandir la producción».

En cuanto a la nueva oferta, es probable que cualquier aumento se materialice sólo gradualmente, dados los largos plazos necesarios para pasar del desarrollo a niveles de producción estables.

Muchos proyectos en curso representan expansiones incrementales o aumentos graduales de la producción, más que fuentes de crecimiento rápido y a gran escala de la oferta.

En cuanto a la oferta, los problemas de producción en Sudáfrica afectaron el mercado del platino durante 2025. La producción minera del país cayó alrededor de un 5 % interanual entre enero y octubre de 2025, principalmente debido a problemas operativos como inundaciones y mantenimiento de la planta en el primer trimestre. El banco prevé una modesta recuperación de la producción sudafricana de platino este año, pero no suficiente para eliminar el déficit del mercado.

En Rusia, el mayor proveedor mundial de paladio, la producción también enfrentó desafíos debido a la transición de Norilsk Nickel a nuevos equipos de minería y a los cambios en la composición del mineral. Como resultado, la producción de platino de la compañía cayó un 7% y la de paladio un 6% interanual durante los primeros nueve meses de 2025. A medida que estas interrupciones temporales se disipen, se espera que la producción rusa de metales del grupo del platino se recupere este año, lo que podría moderar el ritmo de aumento del precio del paladio.

Si bien los precios más altos podrían incentivar un suministro adicional, el banco cree que es más probable que los aumentos provengan de extensiones de la vida útil de las minas y reinicios de proyectos, en lugar de expansiones rápidas de capacidad.

En la práctica, la mayor parte de los nuevos suministros requieren varios años para pasar de la construcción a la producción plena, y muchos proyectos actualmente en desarrollo son expansiones graduales o por etapas, en lugar de fuentes inmediatas de nuevos volúmenes significativos.

El banco señaló que se espera que dos nuevos proyectos importantes que se acercan a la producción (el proyecto Platreef de Ivanhoe Mines y el proyecto Bakubung de Wesizwe en Sudáfrica) agreguen un total combinado de 150.000 onzas de platino y 100.000 onzas de paladio durante el año en curso.

Otros proyectos de expansión son a largo plazo y dependen de las decisiones finales de inversión. Entre ellos se encuentra el proyecto subterráneo Sandsloot de Valterra Platinum en la mina Mogalakwena, cuya inversión no se espera antes de 2027, y la extracción subterránea de mineral podría comenzar después de 2030.

Mientras tanto, el índice del dólar estadounidense cayó un 0,7% a las 16:08 GMT a 96,8 puntos, después de registrar un máximo de 97,3 y un mínimo de 96,8.

A las 16:08 GMT, los futuros de paladio para marzo subieron un 6,1% hasta los 2.151,5 dólares la onza.

Bitcoin rondó el lunes un mínimo de un mes, extendiendo las fuertes pérdidas registradas la semana pasada, mientras los inversores se mantuvieron cautelosos antes de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal y luego de una amplia ola de liquidaciones en los mercados de criptomonedas apalancados.

La criptomoneda más grande del mundo cotizaba con una baja del 0,2% a 80.185,6 dólares a las 03:05 am, hora del este de EE. UU. (08:05 GMT).

Bitcoin cayó más de un 6% la semana pasada en medio de un movimiento más amplio de aversión al riesgo en los mercados financieros mundiales, impulsado por la creciente incertidumbre sobre la política monetaria mundial, la fuerte volatilidad en los mercados de divisas y las fluctuaciones en los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos.

Las liquidaciones y la cautela de la Fed pesan sobre los mercados de criptomonedas

La ola de ventas se intensificó la semana pasada debido a liquidaciones forzadas en los mercados de derivados, ya que posiciones altamente apalancadas se deshicieron a un ritmo rápido.

Según datos de mercado, durante la reciente turbulencia se liquidaron posiciones apalancadas en criptomonedas por valor de más de mil millones de dólares, y las apuestas largas en Bitcoin representaron la mayor parte de las pérdidas. Estas liquidaciones suelen amplificar las caídas de precios, ya que las posiciones se cierran automáticamente, lo que añade un mayor impulso a la baja.

El bitcoin se recuperó con fuerza a principios de este año, impulsado por las expectativas de flexibilización monetaria en EE. UU. y la continua entrada de capitales en productos cotizados al contado. Sin embargo, la confianza se tornó más cautelosa a medida que los inversores reevaluaban las perspectivas de los tipos de interés y reducían su exposición a activos de alto riesgo, en medio de fuertes fluctuaciones en los mercados de divisas y bonos.

La atención del mercado se ha centrado ahora en la reunión de política monetaria de dos días de la Reserva Federal, que concluye el miércoles. Se espera ampliamente que la Fed mantenga sin cambios los tipos de interés, pero los operadores seguirán de cerca los comentarios de su presidente, Jerome Powell, en busca de indicios sobre el momento y la magnitud de cualquier posible recorte de tipos a finales de este año.

Los inversores también están atentos a las orientaciones sobre las condiciones de liquidez y el balance de la Reserva Federal, ambos considerados impulsores clave del rendimiento del mercado de criptomonedas.

Para aumentar la incertidumbre, los operadores esperan el esperado anuncio del presidente estadounidense Donald Trump sobre su nominación para la próxima presidencia de la Reserva Federal. Este nombramiento se considera potencialmente influyente en la futura dirección de la política monetaria, especialmente si el nuevo liderazgo se percibe como más moderado o más alineado con las prioridades económicas de la administración.

Precios de las criptomonedas hoy: las altcoins extienden sus pérdidas

La mayoría de las principales altcoins también cayeron el lunes, extendiendo las pérdidas en medio de la persistente cautela del mercado.

Ethereum, la segunda criptomoneda más grande del mundo, cayó un 1,5% a 2.897,92 dólares.

XRP cayó un 0,8% a 1,88 dólares.

Los precios del petróleo se estabilizaron el lunes después de subir más de un 2% en la sesión anterior, ya que las interrupciones en la producción de crudo estadounidense y las crecientes tensiones entre Estados Unidos e Irán fueron compensadas por la disminución de las preocupaciones sobre el suministro europeo.

Los futuros del crudo Brent cayeron 7 centavos, o un 0,1%, a 65,81 dólares por barril a las 12:51 GMT. El crudo West Texas Intermediate de EE. UU. cayó 13 centavos, o un 0,2%, a 60,94 dólares por barril.

Ambos índices de referencia registraron ganancias semanales de alrededor del 2,7% al cierre del viernes, alcanzando sus niveles más altos desde el 14 de enero.

El Ministerio de Energía de Kazajstán dijo el lunes que el país se estaba preparando para reanudar la producción en sus campos petrolíferos más grandes, aunque fuentes de la industria dijeron que los niveles de producción seguían siendo bajos y que la fuerza mayor sobre las exportaciones de crudo CPC Blend aún estaba vigente.

El Consorcio del Oleoducto del Caspio (CPC), que opera la principal ruta de exportación de Kazajstán, dijo el domingo que su terminal de exportación del Mar Negro había regresado a su capacidad de carga completa después de que se completaran los trabajos de mantenimiento en uno de sus tres puntos de amarre.

Priyanka Sachdeva, analista sénior de mercado de Phillip Nova, afirmó que una tormenta invernal azotó la costa del Golfo de EE. UU., obligando al cierre de pozos en regiones clave productoras de petróleo y gas natural, lo que generó una mayor presión sobre la red eléctrica. Añadió que los mercados petroleros estaban experimentando un leve apoyo, ya que los cortes redujeron el flujo de suministro físico.

Los analistas de JPMorgan dijeron el lunes que alrededor de 250.000 barriles por día de producción de crudo estadounidense se habían perdido debido al clima severo, incluidas interrupciones en el campo Bakken en Oklahoma y partes de Texas.

Los operadores también se mantuvieron cautelosos ante los riesgos geopolíticos, con las tensiones entre Estados Unidos e Irán manteniendo a los inversores alerta.

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dijo la semana pasada que Estados Unidos tenía una “flota naval” dirigiéndose hacia Irán, aunque dijo que esperaba que no fuera necesario utilizarla, al tiempo que reiteró las advertencias a Teherán sobre matar manifestantes o reiniciar su programa nuclear.

Una nota de investigación de SEB del lunes dijo que el clima invernal extremadamente frío en Estados Unidos, la mayor demanda de combustible para calefacción y el riesgo de interrupciones en el suministro de Estados Unidos habían contribuido al alza observada a fines de la semana pasada, pero agregó que las amenazas de Estados Unidos hacia Irán, junto con el despliegue del portaaviones USS Abraham Lincoln en Medio Oriente, fueron probablemente el impulsor más importante.

Un alto funcionario iraní dijo el viernes que Irán trataría cualquier ataque como “una guerra a gran escala contra nosotros”.

Mientras tanto, tres delegados de la OPEP+ dijeron a Reuters que se espera que el grupo mantenga sus aumentos de producción de petróleo en suspenso para marzo en una reunión programada para el domingo.

La libra esterlina subió el lunes a un máximo de cuatro meses frente a un dólar estadounidense debilitado, extendiendo las ganancias de la semana pasada después de que sólidos datos domésticos impulsaran la moneda del Reino Unido.

Los datos publicados el viernes mostraron que las empresas británicas registraron en enero la mejora más rápida en la actividad comercial desde abril de 2024, mientras que las ventas minoristas aumentaron inesperadamente el mes pasado, fortaleciendo las señales de una mejora del contexto económico.

Esto ayudó a impulsar la libra esterlina un 2% la semana pasada, marcando su mayor ganancia semanal desde marzo del año pasado, incluso cuando el dólar cayó en general en una magnitud similar.

La libra esterlina subió un 0,2% frente al dólar a 1,3675 dólares, su nivel más alto desde el 17 de septiembre.

Dominic Bunning, jefe de estrategia cambiaria del G10 en Nomura, dijo: “El cable estará impulsado mucho más por los acontecimientos en Estados Unidos que por lo que suceda en el Reino Unido”.

El índice del dólar, que mide la moneda estadounidense frente a seis pares, incluida la libra esterlina, cayó un 1,9% la semana pasada, su mayor caída semanal desde abril, ya que los inversores volvieron a una postura de "vender Estados Unidos" tras las amenazas del presidente estadounidense Donald Trump de imponer aranceles a los aliados europeos por el problema de Groenlandia.

Frente al euro, la libra esterlina cayó alrededor de un 0,1% a 86,79 peniques.

La libra también cayó un 1% a 210,17 yenes japoneses, en medio de una amplia fortaleza de la moneda japonesa a medida que crecía la especulación sobre una intervención coordinada en los mercados de divisas por parte de las autoridades japonesas y estadounidenses para apoyar al yen.

Bunning de Nomura cree que la libra esterlina podría seguir debilitándose frente al euro, dados los desafíos que enfrenta la economía del Reino Unido.

"Creemos que los efectos de base impulsarán la inflación por debajo del objetivo en la lectura de abril", dijo.

“Esperamos que el ritmo de desinflación se refleje en las tasas generales en los próximos meses, lo que podría crear un riesgo de que el Banco de Inglaterra recorte las tasas más de lo que los mercados actualmente descuentan”.

Está previsto que el Banco de Inglaterra se reúna la próxima semana, aunque se espera ampliamente que mantenga sin cambios los tipos de interés.

Actualmente, los mercados monetarios estiman una flexibilización de alrededor de 36 puntos básicos para fin de año, lo que implica un recorte de tasas de un cuarto de punto y una probabilidad de alrededor del 45% de un segundo.

La libra esterlina también sigue siendo sensible a las grandes oscilaciones en los rendimientos de los bonos gubernamentales, que bajaron ligeramente el lunes después de que el Partido Laborista impidió que el alcalde de Manchester, Andy Burnham, regresara al parlamento, donde es visto como un potencial rival del primer ministro Keir Starmer.

El rendimiento del bono británico de referencia a 10 años cayó alrededor de 3 puntos básicos, hasta el 4,49%.