Los precios del níquel cayeron el martes debido a que el dólar estadounidense subió frente a la mayoría de las principales monedas, mientras que los fondos de inversión siguieron apostando a que el metal industrial podría haber tocado fondo.

Es difícil creer que el níquel haya experimentado un alza tan drástica que casi provocó el colapso de la Bolsa de Metales de Londres (LME) hace apenas dos años. Sin embargo, durante la mayor parte de este año, el mercado de la LME se ha mantenido lentamente cerca de sus mínimos en cinco años, rondando los 15.000 dólares por tonelada métrica.

El níquel, utilizado en la producción de acero inoxidable y baterías para vehículos eléctricos, se ve lastrado por un enorme exceso de oferta impulsado por el auge de la producción en Indonesia. Los informes diarios de existencias de la LME refuerzan esta afirmación, con inventarios registrados y no registrados que aumentan constantemente hasta alcanzar las 308.000 toneladas, el nivel más alto desde que la bolsa comenzó a publicar datos fuera de garantía a principios de 2020.

Los fondos se vuelven alcistas a pesar de las débiles señales del mercado

Los fondos apostaron contra el níquel el año pasado, manteniendo posiciones cortas netas hasta junio. Si bien muchos inversores siguen pesimistas, las posiciones largas se han ido acumulando desde mediados de abril. Los contratos largos netos se sitúan ahora en 45.321, equivalentes a 272.000 toneladas, la posición más alcista desde marzo de 2022, cuando los precios del níquel se dispararon con tanta fuerza que la LME suspendió la negociación.

Aun así, los futuros del níquel a tres meses en la LME se han estancado entre 14.800 y 16.000 dólares desde mayo, ofreciendo poco impulso. El argumento alcista parece basarse en la lógica colectiva de que si el níquel no puede seguir bajando, eventualmente deberá repuntar.

El auge de la oferta en Indonesia presiona el mercado

El aumento repentino de la producción de Indonesia ha saturado los almacenes de la LME. El níquel de origen chino en los inventarios de la LME ha aumentado de cero en agosto de 2023 al 65 % a finales del mes pasado, impulsado por los envíos de mineral indonesio refinado en productos intermedios y enviado a China para su posterior procesamiento. El níquel de marca indonesia también comenzó a ingresar directamente al sistema el año pasado, con 8.838 toneladas registradas en agosto.

Dados los aumentos casi diarios de los inventarios, la resistencia de los precios del níquel es sorprendente, lo que lleva a algunos inversores a creer que el metal puede haber encontrado un piso cerca de los costos de producción.

¿Puede Indonesia controlar la producción?

Cualquier recuperación sostenida de los precios depende en gran medida de si Indonesia frena la producción descontrolada. La mayoría de los demás productores se han visto obligados a abandonar el mercado, con alrededor de medio millón de toneladas de oferta saliendo del mercado en los últimos años, según analistas de Macquarie. En cambio, la producción de Indonesia sigue en alza, con un aumento interanual del 21% hasta alcanzar los 1,3 millones de toneladas en el primer semestre de 2025, lo que representa el 69% de la producción mundial.

Están surgiendo indicios de una regulación más estricta, incluyendo la confiscación de tierras mineras sin permisos forestales por parte de grupos de trabajo gubernamentales. La herramienta más eficaz sigue siendo las cuotas de producción minera, y Yakarta planea restablecer los límites anuales el próximo año para mejorar la gobernanza y equilibrar la oferta.

Mientras tanto, la disponibilidad de mineral se ha visto limitada por demoras en los permisos, mal tiempo y calidades en descenso, lo que incluso ha llevado a Indonesia a importar volúmenes pequeños pero constantes de Filipinas desde principios de 2024. Si el gobierno endurece aún más las normas decidirá las perspectivas, y los optimistas del níquel solo pueden esperar que así sea.

Por otra parte, el índice del dólar estadounidense subió un 0,1% hasta 97,4 a las 14:56 GMT, alcanzando un máximo de 97,4 y un mínimo de 97,2. El precio al contado del níquel cayó un 1,1% hasta los 15.182 dólares por tonelada a las 15:07 GMT.

Bitcoin se cotizó en gran medida estable el martes, pero extendió las pérdidas luego de una pérdida masiva de $ 1.5 mil millones en el mercado de derivados digitales durante la sesión anterior, mientras los operadores se preparaban para una mayor volatilidad antes de uno de los vencimientos de opciones más grandes en la historia del mercado.

Los inversores también esperaban el discurso del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, más tarde en el día, que podría ofrecer nuevas señales sobre la dirección de la política monetaria después del recorte de tasas de la semana pasada.

En la última verificación, la criptomoneda más grande del mundo cayó un 0,1% a $ 112.711,6 a las 01:55 am ET (05:55 GMT), rondando un mínimo de dos semanas.

Liquidaciones de 1.500 millones de dólares… y Powell en la mira

Bitcoin cayó más de un 3% el lunes, cayendo brevemente por debajo de los $112,000 antes de recuperar parte de sus pérdidas. Los datos de Coinglass mostraron que aproximadamente $1,5 mil millones en posiciones largas en los mercados de criptomonedas se liquidaron en un solo día, lo que representa la mayor reestructuración en meses.

Más de 400.000 operadores vieron sus apuestas apalancadas destruidas. Ether cayó hasta un 9%, mientras que altcoins como Dogecoin también sufrieron fuertes caídas.

Los informes indicaron que la ola de ventas se vio impulsada por posiciones sobreapalancadas y una liquidez escasa, lo que amplificó las fluctuaciones de precios. Las pérdidas se vieron agravadas por los operadores de opciones que se posicionaron para movimientos desproporcionados del mercado.

Vencimiento masivo de opciones a la vista

El mercado prevé un importante vencimiento de opciones de criptomonedas el viernes. Datos de Deribit sugieren que más de 23 000 millones de dólares en contratos de Bitcoin y Ether están a punto de vencer, lo que lo convierte en uno de los mayores eventos de este tipo registrados.

La política de la Reserva Federal y los datos de inflación en el punto de mira

La Reserva Federal sigue siendo el centro de atención esta semana. El discurso de Powell sigue a las declaraciones del gobernador Stephen Miran el lunes, y varios otros funcionarios de la Fed también tienen previsto intervenir en los próximos días.

La Fed recortó las tasas de interés en 25 puntos básicos la semana pasada, mientras que su gráfico de puntos indicaba la posibilidad de dos recortes más este año. Sin embargo, los funcionarios mantuvieron un tono cauteloso, enfatizando que la inflación se mantiene por encima del objetivo y que el ritmo de la flexibilización dependerá de los nuevos datos.

Los mercados también están esperando la publicación el viernes del índice de precios del Gasto de Consumo Personal (PCE) básico, el indicador de inflación preferido de la Fed.

La discreta advertencia de Pekín sobre la tokenización en Hong Kong

Por otra parte, Reuters informó que el regulador de valores de China ha ordenado informalmente a algunas casas de bolsa del continente que detengan las actividades de tokenización de activos del mundo real (RWA) en Hong Kong, lo que subraya las preocupaciones de Beijing sobre el rápido crecimiento de los productos digitales más allá de sus fronteras.

La guía, emitida en las últimas semanas, tenía como objetivo garantizar que dichos productos estuvieran respaldados por empresas genuinas y que las prácticas de gestión de riesgos mejoraran.

La tokenización de RWA implica la conversión de activos tradicionales, como bonos o bienes raíces, en tokens basados en blockchain. Hong Kong ha estado promoviendo el sector como parte de su esfuerzo por convertirse en un centro global de finanzas digitales, atrayendo a casas de bolsa chinas interesadas en lanzar nuevos productos.

Los precios del petróleo subieron el martes, incluso mientras los inversores seguían evaluando las expectativas de suministro mundial, después de que el gobierno iraquí y el gobierno regional del Kurdistán llegaran a un acuerdo preliminar para reiniciar un oleoducto clave.

Los futuros del crudo Brent ganaron 14 centavos a 66,71 dólares el barril a las 09:19 GMT, mientras que el crudo estadounidense West Texas Intermediate (WTI) subió 21 centavos a 62,49 dólares el barril, borrando pérdidas menores anteriores.

Tanto el Brent como el WTI habían caído durante las cuatro sesiones anteriores, perdiendo alrededor del 3% de su valor.

Giovanni Staunovo, analista de UBS, afirmó: «Aún existen factores favorables, como las bajas reservas de petróleo en los países de la OCDE. Sin embargo, por otro lado, el aumento de las exportaciones de crudo de la OPEP+ sigue lastrando los precios, junto con la ausencia de nuevas sanciones contra las exportaciones petroleras rusas».

Los operadores siguen de cerca los acontecimientos en Oriente Medio después de que Bagdad y el gobierno regional kurdo llegaran a un acuerdo con las compañías petroleras el lunes para reanudar las exportaciones de crudo a través de Turquía, según Reuters, citando a funcionarios petroleros. Los funcionarios añadieron que el acuerdo está pendiente de la aprobación del gabinete iraquí el martes.

El avance permitiría exportaciones de alrededor de 230.000 barriles por día desde la región del Kurdistán iraquí, que han estado detenidas desde marzo de 2023.

En general, el mercado petrolero mundial se prepara para un exceso de oferta y un debilitamiento de la demanda, afectado por la rápida adopción de vehículos eléctricos y las consecuencias económicas de los aranceles estadounidenses.

En su último informe mensual, la Agencia Internacional de Energía afirmó que se prevé que el suministro mundial de petróleo crezca a un ritmo más rápido este año y que el superávit se amplíe en 2026 a medida que la producción de la OPEP+ se expanda junto con el aumento de la oferta de países no OPEP.

Aún así, los riesgos se ciernen sobre el mercado, y los operadores están atentos a si la Unión Europea impulsará sanciones más estrictas a las exportaciones de petróleo ruso, así como a cualquier escalada de tensiones geopolíticas en Medio Oriente.

Una encuesta preliminar de Reuters mostró el lunes que los inventarios de crudo de Estados Unidos probablemente aumentaron la semana pasada, mientras que se esperaba que las existencias de gasolina y destilados hubieran disminuido.

Los precios de la plata subieron en el mercado europeo el martes, ampliando sus ganancias por cuarta sesión consecutiva tras superar los 44 dólares la onza por primera vez desde 2011, estableciendo un nuevo récord. El repunte se vio impulsado por la continua debilidad del dólar estadounidense.

El movimiento también fue impulsado por la aceleración de la demanda de los inversores minoristas, que consideran que la plata está infravalorada en comparación con el oro, que sigue alcanzando nuevos máximos históricos.

Resumen de precios

Precios de la plata hoy: El metal subió un 0,6% a 44,34 dólares la onza, el nivel más alto desde mayo de 2011, desde un nivel de apertura de 44,07 dólares, después de tocar un mínimo de 43,64 dólares.

Al cierre del lunes, los precios de la plata ganaron un 2,3% en su tercer avance diario consecutivo, respaldados por una sólida demanda del metal blanco.

Dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense cayó un 0,1% el martes, marcando una segunda caída consecutiva y alejándose de un máximo de dos semanas de 97,82, lo que refleja una debilidad continua frente a una canasta de importantes monedas mundiales.

Más allá de la toma de ganancias y los movimientos correctivos, el dólar sigue bajo presión debido a las crecientes expectativas de nuevos recortes en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal en los próximos meses.

Tasas de interés de EE. UU.

El gobernador de la Reserva Federal, Steven Miran, dijo el lunes que el banco central está subestimando cuán restrictiva es su postura política actual, advirtiendo que el mercado laboral estará en riesgo si no se realizan recortes significativos en las tasas.

Según la herramienta FedWatch de CME, los mercados actualmente estiman una probabilidad del 90% de un recorte de tasas de 25 puntos básicos en la reunión de la Fed de octubre, con solo un 10% de posibilidades de que no haya cambios.

Jerome Powell

Los inversores esperan las declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, más tarde hoy en el almuerzo de perspectivas económicas de la Cámara de Comercio de Greater Providence en Rhode Island, donde se espera que proporcione más claridad sobre las perspectivas de la política monetaria estadounidense.

Demanda minorista

A medida que los inversores minoristas buscan activos de refugio seguro en medio del cambio global en curso hacia una política monetaria más flexible, la plata ha surgido como una opción rentable.

El aumento actual de los precios de la plata refleja un creciente reconocimiento entre los inversores minoristas de que el metal blanco sigue estando significativamente infravalorado en comparación con el oro, que sigue alcanzando máximos históricos.