Los precios del aluminio subieron el lunes a niveles no vistos en cuatro años a medida que se intensificaron las preocupaciones por las prolongadas interrupciones de los envíos en el Medio Oriente luego de la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán, lo que aumentó los temores sobre la escasez de suministro del metal.

Sin embargo, el precio de referencia del aluminio cayó posteriormente un 1,7% a 3.386 dólares por tonelada métrica a las 11:05 GMT, después de haber tocado anteriormente los 3.544 dólares por tonelada, su nivel más alto desde marzo de 2022, cuando el metal utilizado en transporte, construcción y embalaje alcanzó un récord de 4.073,50 dólares por tonelada.

El conflicto en Oriente Medio ha provocado el cierre casi total del estrecho de Ormuz, por donde normalmente pasan los cargamentos de aluminio producido en la región hacia Estados Unidos y Europa.

Ed Meir, analista de Marex, dijo: “Los europeos están particularmente preocupados, ya que el cierre de la producción de aluminio en el Golfo coincide con la salida del proveedor de largo plazo Mozal este mes”.

Agregó: “Algunos productores están tratando de confiar en el inventario fuera de la región para cumplir con sus compromisos, pero creemos que será difícil dados los grandes volúmenes de metal ruso en la bolsa (actualmente bajo sanciones) y los niveles de inventario generalmente bajos”.

En diciembre, South32 anunció que la fundición Mozal, que tiene una capacidad anual de 560.000 toneladas métricas, sería puesta bajo mantenimiento temporal a partir de mediados de marzo después de que las negociaciones con las empresas de servicios públicos y el gobierno de Mozambique no lograran llegar a un nuevo acuerdo energético.

La preocupación por la oferta también ha impulsado la prima del contrato al contado de aluminio sobre el contrato de futuros a tres meses, pasando de un descuento (contango) a una prima (backwardation). La prima subió a 47,4 dólares por tonelada el viernes, su nivel más alto desde febrero de 2022, y se había registrado por última vez en torno a los 32 dólares por tonelada.

Los precios a lo largo de la curva forward hasta 2036 también indican un backwardation persistente.

En otros metales, el aumento de los precios del petróleo ha incrementado las expectativas de un crecimiento global más lento y una demanda más débil de metales industriales, que también han enfrentado presión por el fortalecimiento del dólar estadounidense.

El cobre cayó un 0,6% a 12.789 dólares por tonelada.

El zinc subió un 1,8% a 3.357 dólares por tonelada.

El plomo bajó un 0,8%, a 1.937 dólares por tonelada.

El estaño cayó un 3,3% a 48.426 dólares por tonelada.

El níquel cayó un 0,6% a 17.360 dólares por tonelada.

Bitcoin se mantuvo cerca del límite inferior de su rango de consolidación alrededor de $ 67,000 el lunes después de no poder superar la semana pasada una zona de resistencia clave.

Las entradas institucionales siguen brindando cierto respaldo a la criptomoneda, ya que los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado registraron entradas positivas por segunda semana consecutiva. Sin embargo, los analistas advierten que se requiere cautela, ya que la guerra en curso entre Estados Unidos e Irán ha impulsado los precios del petróleo a sus niveles más altos desde mediados de junio de 2022, lo que genera preocupación por nuevas presiones inflacionarias que podrían afectar negativamente a activos de alto riesgo como Bitcoin.

Por qué el aumento de los precios del petróleo podría perjudicar a los activos de riesgo

La guerra entre Estados Unidos e Irán entró el lunes en su décimo día, un conflicto relativamente prolongado que ha pesado sobre los inversores globales y debilitado el apetito por el riesgo, limitando el alza de Bitcoin.

Durante el fin de semana, las tensiones aumentaron aún más después de que Estados Unidos e Israel llevaron a cabo una operación conjunta dirigida contra varias instalaciones de almacenamiento iraníes.

Los precios del petróleo ya habían aumentado después del cierre del Estrecho de Ormuz la semana pasada, que interrumpió las rutas de transporte de petróleo y redujo los suministros mundiales.

Las últimas huelgas endurecieron aún más las condiciones de suministro, impulsando el crudo West Texas Intermediate a 113,28 dólares durante la sesión comercial asiática del lunes, un nivel no visto desde mediados de junio de 2022.

Al momento de escribir este artículo, los precios estaban experimentando una ligera corrección luego de informes de que la Agencia Internacional de Energía está discutiendo con los países del G7 la posibilidad de una liberación coordinada de reservas de petróleo de emergencia para estabilizar los mercados.

Una medida de este tipo podría aumentar temporalmente la oferta y frenar el fuerte aumento de los precios.

Sin embargo, a largo plazo, persisten los riesgos. La persistencia de altos precios del petróleo incrementa las presiones inflacionarias mundiales, ya que el aumento de los costos energéticos repercute en los sectores del transporte y la producción, elevando los precios de los bienes y servicios.

Esto podría crear un entorno de alta inflación que obligue a los bancos centrales a endurecer la política monetaria, lo que pesaría sobre los activos de alto riesgo como Bitcoin porque los mayores costos de endeudamiento reducen la liquidez del mercado y aumentan la demanda de activos de renta fija más seguros.

La demanda institucional de Bitcoin sigue siendo fuerte

La demanda institucional de Bitcoin se mantuvo sólida la semana pasada, lo que indica un grado de confianza de los inversores a pesar de las tensiones geopolíticas en curso.

Según datos de SoSoValue, los ETF de Bitcoin al contado registraron entradas de $ 568,45 millones la semana pasada, luego de $ 787,31 millones en entradas positivas la semana anterior.

Si estas entradas continúan y se aceleran, los precios de Bitcoin podrían recuperarse en las próximas semanas.

¿Podría Bitcoin convertirse en “oro digital”?

QCP Capital dijo en un informe el lunes que los mercados de valores globales se han vuelto más defensivos en medio de la creciente incertidumbre.

El informe agregó que los bonos del Tesoro estadounidense y el oro tampoco lograron atraer su habitual demanda de refugio seguro, ya que ambos se vieron presionados debido al aumento de los precios del petróleo que generó preocupaciones inflacionarias e hizo subir los rendimientos de los bonos.

En cambio, el dólar estadounidense ha surgido como el activo defensivo preferido, apoyado por el aumento de los rendimientos y el hecho de que Estados Unidos es un exportador neto de energía.

El informe señaló que, si bien la mayoría de los activos de riesgo se han debilitado bajo las presiones actuales del mercado, Bitcoin ha mostrado una notable resiliencia, un patrón que no se observaba en el mercado de criptomonedas desde hacía algún tiempo.

Concluyó que, si bien Bitcoin aún no ha alcanzado plenamente el concepto de “oro digital”, su uso práctico como “activo de escape digital” está adquiriendo mayor relevancia, en particular en los países del Golfo durante períodos de volatilidad monetaria e inestabilidad política.

Perspectiva del precio de Bitcoin

Bitcoin se cotizaba alrededor de $ 67,600 el lunes, con un sesgo ligeramente bajista en el corto plazo, ya que el precio se mantiene por debajo del promedio móvil exponencial de 50 semanas cerca de $ 90,000 y la EMA de 100 semanas cerca de $ 84,000, mientras ronda la EMA de 200 semanas.

El índice de fuerza relativa semanal se sitúa en 29, dentro del territorio de sobreventa, pero sigue débil, lo que sugiere una presión bajista continua.

El indicador de convergencia y divergencia de medias móviles también permanece por debajo de la línea de señal y por debajo del nivel cero, aunque las barras del histograma que se reducen indican un debilitamiento del impulso bajista sin una reversión alcista clara todavía.

El siguiente nivel de soporte clave se encuentra en $60,000, reforzado por una línea de tendencia ascendente cerca de $55,500, donde se espera que los compradores defiendan la estructura del ciclo alcista más amplio.

Sin embargo, si el nivel de $60,000 se rompe decisivamente, el precio podría moverse hacia correcciones más profundas, particularmente después de perder el retroceso de Fibonacci del 61.8% del repunte entre $49,000 y $126,200 cerca de $78,490.

Al alza, la primera resistencia se encuentra cerca del nivel de retroceso del 23,6%, en torno a los 108.000 $, seguido de un rango de negociación previo cercano a los 115.000 $. La tendencia bajista actual solo se disiparía con un cierre semanal por encima de esta zona.

Perspectiva técnica a corto plazo

En el gráfico diario, Bitcoin se negocia dentro de un canal paralelo, con una resistencia cercana a los $71,980, manteniendo un ligero sesgo bajista a pesar del reciente rebote hacia la mitad del canal.

El precio también se cotiza por debajo de los promedios móviles exponenciales de 50 y 100 días en $ 73,263 y $ 80,648 respectivamente, lo que indica una continuación de la tendencia negativa más amplia.

El RSI diario se sitúa en 46, por debajo del nivel medio de 50, lo que refleja un impulso débil.

El MACD se mantiene por encima de la línea de señal, pero la pérdida de impulso desde los picos recientes sugiere una desaceleración de la presión alcista.

La resistencia inmediata aparece cerca del límite superior del canal alrededor de $71,980, donde un rechazo del precio mantendría la tendencia bajista a corto plazo.

Sin embargo, un cierre diario por encima de este nivel podría abrir el camino hacia la región de $73,000.

En el lado negativo, el primer soporte se encuentra en el piso del canal cerca de $65,120, mientras que una ruptura por debajo de este nivel podría llevar a una prueba del nivel psicológico clave en $60,000.

Mientras Bitcoin se mantenga cotizando entre $65,120 y $71,980, es probable que el precio continúe moviéndose dentro de un canal correctivo con pendiente descendente.

El dólar estadounidense subió el lunes debido al fuerte aumento de los precios del petróleo, empujando a los inversores hacia el efectivo en medio de temores de que una guerra prolongada en Medio Oriente podría perturbar severamente los suministros de energía y dañar el crecimiento económico global.

El euro y la libra esterlina cayeron aproximadamente un 0,5% y un 0,6%, respectivamente, frente al dólar. El dólar australiano e incluso el franco suizo —tradicionalmente considerado una moneda refugio— también cayeron entre un 0,3% y un 0,4%.

Nick Rees, jefe de investigación macroeconómica de Monex Europa, dijo que el dólar claramente se beneficia de estar relativamente menos expuesto a los riesgos de Medio Oriente, además de recuperar su papel tradicional como activo de refugio seguro durante períodos de tensión geopolítica.

Las acciones, los bonos y los metales preciosos cayeron el lunes debido a que los inversores se volvieron cautelosos y evitaron el riesgo, preocupados por el impacto del aumento de los precios del petróleo en la inflación mundial y el crecimiento económico, lo que los impulsó a tomar ganancias de algunas de sus operaciones más exitosas.

Michael Every, estratega global de Rabobank, afirmó que si la crisis persiste, podría desencadenar una reacción en cadena similar a la caída de fichas de dominó. Añadió que, si la situación se mantiene sin cambios la próxima semana, podría volverse extremadamente preocupante.

El dólar cayó ligeramente durante las operaciones de la tarde en Asia después de que un informe del Financial Times dijera que los ministros de finanzas del G7 discutirían una liberación coordinada de petróleo de las reservas de emergencia en cooperación con la Agencia Internacional de Energía.

El informe presionó ligeramente a la baja los precios del petróleo, tras haber alcanzado previamente cerca de los 120 dólares por barril. El crudo Brent subió un 13%, hasta los 104,60 dólares por barril, tras haber subido más del 25% al inicio de la sesión.

Los comerciantes reevalúan su exposición al shock energético

El euro cayó un 0,5% a 1,1559 dólares después de haber caído a un mínimo de tres meses y medio, mientras que la libra esterlina cayó un 0,64% a 1,3338 dólares.

Frente al franco suizo, el dólar subió un 0,39%, hasta los 0,7787 francos. El dólar australiano también recortó sus pérdidas previas y cayó aproximadamente un 0,25%.

Los analistas dijeron que Asia podría soportar la mayor parte del shock energético debido a su fuerte dependencia de las importaciones de petróleo y gas de Medio Oriente, mientras que Gran Bretaña y la zona del euro también están muy expuestos a la crisis.

El dólar se negociaba cerca de 159 yenes en los mercados asiáticos, subiendo un 0,37% a 158,41 yenes.

Debapali Bhargava, jefe de investigación de Asia-Pacífico en ING, dijo que la verdadera pregunta es hasta dónde subirán los precios y durante cuánto tiempo permanecerán elevados, ya que eso determinará en última instancia la escala del impacto económico.

Agregó que un conflicto prolongado, combinado con una continua debilidad monetaria, podría aumentar directamente las presiones inflacionarias en toda la región.

Irán anunció el lunes el nombramiento de Mojtaba Khamenei como sucesor de su padre Ali Khamenei como líder supremo, lo que indica el continuo dominio de los partidarios de la línea dura en Teherán una semana después de que comenzara la guerra con Estados Unidos e Israel.

El conflicto ya ha suspendido aproximadamente una quinta parte de los suministros mundiales de petróleo y gas natural después de que Teherán atacara buques en el vital Estrecho de Ormuz, entre su costa y Omán, junto con ataques a la infraestructura energética en toda la región.

El ministro de Energía de Qatar dijo al Financial Times el viernes que espera que todos los productores de energía del Golfo se vean obligados a detener las exportaciones en cuestión de semanas, una medida que podría impulsar los precios del petróleo hacia los 150 dólares por barril.

El viernes, datos de empleo de Estados Unidos inesperadamente débiles detuvieron brevemente las ganancias del dólar y aumentaron las expectativas de recortes en las tasas de interés en ese país, pero ese efecto se desvaneció el lunes.

Los últimos precios del mercado muestran que los operadores esperan alrededor de 35 puntos básicos de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal para fines de año, por debajo de los más de 55 puntos básicos descontados a fines de febrero.

Kyle Rodda, analista senior del mercado financiero de Capital.com, dijo que estos acontecimientos podrían en última instancia retrasar cualquier acción de la Reserva Federal, ya que los responsables políticos necesitarán tiempo para evaluar el impacto del shock del precio del petróleo y sus implicaciones en los datos económicos.

Los precios del petróleo subieron por encima de los 119 dólares por barril el lunes, alcanzando niveles no vistos desde mediados de 2022 después de que algunos productores importantes redujeran el suministro en medio de temores de interrupciones prolongadas del transporte marítimo a medida que la guerra entre Estados Unidos e Israel por un lado e Irán por el otro continúa expandiéndose.

Los futuros del crudo Brent subieron 12,77 dólares, o un 14%, hasta los 105,46 dólares por barril a las 11:26 GMT. Los futuros del crudo West Texas Intermediate de EE. UU. también subieron 12,66 dólares, o un 14%, hasta los 103,56 dólares por barril.

Durante una sesión comercial altamente volátil, el Brent alcanzó anteriormente los 119,50 dólares por barril, marcando el mayor salto de precio diario absoluto en su historia, mientras que el West Texas Intermediate subió a 119,48 dólares por barril.

Desde el último cierre del mercado antes de los ataques lanzados por Estados Unidos e Israel contra Irán el 28 de febrero, el crudo Brent ha subido hasta un 66%, mientras que el West Texas Intermediate ha avanzado un 77%.

Los precios actuales se están acercando al pico histórico de los futuros del petróleo, que alcanzaron alrededor de 147 dólares por barril en 2008, según datos del London Stock Exchange Group que datan de la década de 1980.

La estructura del mercado indica una grave escasez de oferta

El diferencial de precios entre el crudo Brent para entrega inmediata y los contratos para entrega seis meses después subió el lunes a un nuevo récord de alrededor de 36 dólares, según datos de LSEG que se remontan a 2004.

Este nivel está muy por encima del pico anterior de aproximadamente 23 dólares registrado en marzo de 2022 durante las primeras semanas de la guerra entre Rusia y Ucrania.

Una brecha tan amplia indica una estructura de mercado conocida como “backwardation”, que refleja las expectativas de los comerciantes de una grave escasez en los suministros actuales.

El estrecho de Ormuz, por donde normalmente pasa aproximadamente una quinta parte de las exportaciones mundiales de petróleo y gas natural licuado, está ahora casi completamente cerrado.

Los precios también se vieron respaldados por el nombramiento de Mojtaba Khamenei como nuevo líder supremo de Irán tras la muerte de su padre, Ali Khamenei, lo que indica el continuo dominio de la facción de línea dura en Teherán después de una semana de guerra con Estados Unidos e Israel.

Riesgos del aumento de los precios de los combustibles en todo el mundo

El conflicto podría dejar a consumidores y empresas de todo el mundo enfrentando semanas o incluso meses de precios elevados del combustible, incluso si la guerra termina rápidamente, debido a daños a la infraestructura, interrupciones en la cadena de suministro y mayores riesgos para el transporte marítimo.

Los futuros de gasolina estadounidense subieron a sus niveles más altos desde 2022, alrededor de 3,22 dólares por galón, ya que el presidente estadounidense, Donald Trump, aseguró a los consumidores que el impacto de la guerra en los costos de vida seguiría siendo limitado antes de las elecciones de mitad de período programadas para noviembre.

El analista de UBS Giovanni Staunovo dijo que las alternativas siguen siendo limitadas, como recurrir a reservas estratégicas de petróleo, pero en comparación con la posible escala de interrupción del suministro si el estrecho permanece cerrado durante más tiempo, tales medidas equivaldrían a "una gota en el océano".

El líder demócrata del Senado estadounidense, Chuck Schumer, instó al presidente Trump a liberar petróleo de la reserva estratégica, mientras que una fuente del gobierno francés dijo el lunes que los países del G7 también discutirán esta opción.

Recortes de producción entre los principales productores

Saudi Aramco ha comenzado a reducir la producción en dos de sus yacimientos petrolíferos, según fuentes bien informadas. Los analistas ya habían advertido la semana pasada que los principales productores de la OPEP, incluidos los Emiratos Árabes Unidos, podrían verse obligados a reducir la producción próximamente a medida que se llenen las instalaciones de almacenamiento.

La producción de petróleo de Irak en sus principales yacimientos del sur también ha caído un 70% debido a que la capacidad de almacenamiento alcanzó sus límites.

Kuwait Petroleum Corporation también comenzó a reducir la producción el sábado y declaró fuerza mayor en los envíos, sin especificar el volumen de producción que se detendría.

En un intento por lidiar con el cierre del Estrecho de Ormuz, Saudi Aramco ofreció más de 4 millones de barriles de crudo saudí en licitaciones excepcionales, utilizando la capacidad de redirigir algunas exportaciones a través del puerto de Yanbu en el Mar Rojo.

Disrupciones en los sectores del gas y la refinación

En los mercados de gas, Qatar, el mayor exportador mundial de gas natural licuado, ya ha detenido la producción después de que infraestructura clave fuera atacada.

También se produjo un incendio en la zona industrial petrolera de Fujairah, en los Emiratos Árabes Unidos, después de que cayeran escombros en la zona, aunque no se reportaron heridos.

La crisis de suministro se agravó con las interrupciones en la refinación. La petrolera de Bahréin declaró fuerza mayor tras un ataque a su complejo de refinerías, mientras que Arabia Saudita ya ha cerrado su mayor refinería de petróleo.