El euro cayó en las operaciones europeas el martes frente a una canasta de monedas globales, reanudando las pérdidas que se habían detenido durante dos sesiones frente al dólar estadounidense y avanzando hacia un mínimo de cuatro meses a medida que la renovada demanda de la moneda estadounidense como inversión alternativa preferida regresó en medio de las esperanzas menguantes de un fin a corto plazo para la guerra con Irán.

La moneda única europea también está bajo presión por el aumento de los precios del petróleo y del gas natural, que probablemente impulsarán los precios al alza y acelerarán la inflación en la eurozona, colocando a los responsables de las políticas del Banco Central Europeo bajo una creciente presión inflacionaria.

Resumen de precios

Tipo de cambio del euro hoy: el euro cayó alrededor de un 0,25% frente al dólar a 1,1607 dólares, por debajo del nivel de apertura de 1,1635 dólares, después de tocar un máximo de sesión de 1,1646 dólares.

El euro cerró el lunes con un alza del 0,15% frente al dólar, lo que marca una segunda ganancia diaria consecutiva durante una recuperación desde un mínimo de cuatro meses de 1,1507 dólares.

Dólar estadounidense

El índice del dólar subió alrededor de un 0,2% el martes, reanudando las ganancias que se habían pausado en las dos sesiones anteriores durante las operaciones correctivas y la toma de ganancias desde un máximo de cuatro meses, lo que refleja la renovada fortaleza de la moneda estadounidense frente a una canasta de monedas principales y secundarias.

El presidente estadounidense, Donald Trump, declaró el lunes que la guerra continuará hasta que Irán sea derrotado definitivamente, aunque podría terminar pronto. La Guardia Revolucionaria iraní calificó las declaraciones de absurdas y prometió detener las exportaciones de petróleo de Oriente Medio.

Juan Pérez, director de operaciones de Monex USA, afirmó: «En definitiva, el dólar estadounidense siempre es una buena opción de refugio en un mundo convulso». Añadió: «También tiende a subir cuando Estados Unidos demuestra algún tipo de fuerza militar».

Precios mundiales de la energía

Los precios del petróleo y el gas natural volvieron a subir el martes en los mercados mundiales después de que Irán anunciara que el bloqueo petrolero continuará hasta que cesen los ataques estadounidenses e israelíes contra el país.

Los analistas de Wells Fargo afirmaron en una nota que el euro se enfrenta a una situación difícil. Se acerca la temporada de recarga de gas natural en Europa, y la Unión Europea la inicia con niveles récord de gas almacenado, lo que significa que necesitará comprar grandes cantidades de energía en un momento en que los precios podrían subir significativamente.

tipos de interés europeos

Tras los datos de inflación más altos de lo esperado publicados la semana pasada en Europa, los mercados monetarios redujeron drásticamente sus precios para un recorte de la tasa de interés de 25 puntos básicos por parte del Banco Central Europeo en marzo, del 25% al 5%.

Los inversores ahora esperan datos económicos adicionales de la eurozona sobre inflación, desempleo y salarios para reevaluar estas expectativas.

El yen japonés cayó el martes en las operaciones asiáticas frente a una canasta de monedas principales y secundarias, reanudando las pérdidas que se habían detenido temporalmente ayer frente al dólar estadounidense y acercándose una vez más a los mínimos de dos meses, ya que surgió una renovada demanda de la moneda estadounidense como una inversión alternativa preferida en medio de las esperanzas menguantes de un fin a corto plazo para la guerra con Irán.

A pesar de las especulaciones de que las presiones inflacionarias sobre las autoridades del Banco de Japón podrían acelerarse, las expectativas de un aumento de la tasa de interés japonesa antes de septiembre siguen siendo débiles, mientras los inversores esperan datos adicionales sobre la evolución de la cuarta economía más grande del mundo.

Resumen de precios

Tipo de cambio del yen japonés hoy: el dólar estadounidense subió un 0,2% frente al yen a ¥157,96, desde el nivel de apertura de ¥157,655, después de tocar un mínimo de sesión de ¥157,52.

El yen cerró el lunes con un alza del 0,1% frente al dólar, su primera ganancia en los últimos tres días, apoyado por compras desde niveles más bajos después de haber alcanzado previamente un mínimo de dos meses de ¥158,90 durante la sesión.

Dólar estadounidense

El índice del dólar subió alrededor de un 0,15% el martes, reanudando las ganancias que se habían pausado en las dos sesiones anteriores durante las operaciones correctivas y la toma de ganancias desde un máximo de cuatro meses, lo que refleja la renovada fortaleza de la moneda estadounidense frente a una canasta de pares globales.

El presidente estadounidense, Donald Trump, declaró el lunes que la guerra continuará hasta que Irán sea derrotado definitivamente, aunque podría terminar pronto. La Guardia Revolucionaria iraní calificó las declaraciones de absurdas y prometió detener las exportaciones de petróleo de Oriente Medio.

Juan Pérez, director de operaciones de Monex USA, afirmó: «En definitiva, el dólar estadounidense siempre es una buena opción de refugio en un mundo convulso». Añadió: «También tiende a subir cuando Estados Unidos demuestra algún tipo de fuerza militar».

tasas de interés japonesas

El precio de un aumento de un cuarto de punto porcentual en los tipos de interés por parte del Banco de Japón en su reunión de marzo se mantiene estable en el 5%, mientras que la probabilidad de un aumento de un cuarto de punto porcentual en la reunión de abril se sitúa en el 35%.

Según la última encuesta de Reuters, se espera que el Banco de Japón aumente las tasas de interés al 1% en septiembre.

Los analistas de Morgan Stanley y MUFG escribieron en un informe de investigación conjunto que ya habían considerado baja la probabilidad de subidas de tipos en marzo o abril, pero la creciente incertidumbre en torno a los acontecimientos en Oriente Medio puede impulsar al Banco de Japón a adoptar una postura aún más cautelosa, reduciendo aún más la probabilidad de un ajuste en el corto plazo.

Los inversores están esperando datos adicionales sobre la inflación, el desempleo y los salarios en Japón para reevaluar estas expectativas.

Los índices bursátiles estadounidenses subieron durante las operaciones del lunes, borrando las fuertes pérdidas registradas anteriormente en la sesión, ya que la guerra en el Medio Oriente y el consiguiente aumento en los precios del petróleo reavivaron las preocupaciones sobre las presiones inflacionarias.

Los observadores creen que el fuerte aumento de los precios del petróleo causado por la guerra en Oriente Medio entre Estados Unidos e Irán está evocando recuerdos de la crisis de estanflación ocurrida en los años 70.

La estanflación se refiere a una situación en la que la economía estadounidense cae en una contracción y un crecimiento notablemente más lento mientras la inflación continúa aumentando, un escenario considerado entre los peores resultados posibles para cualquier economía.

Varios funcionarios de la Reserva Federal también han comenzado a hacer sonar la alarma sobre la política monetaria y la difícil posición que enfrenta el banco central en medio de la creciente inflación impulsada por la energía.

Sin embargo, el presidente estadounidense, Donald Trump, echó agua al fuego hoy en declaraciones a un corresponsal de CBS News, diciendo que la guerra contra Irán podría estar llegando a su fin.

Afirmó: «Creo que la guerra prácticamente ha terminado». Añadió: «No tienen marina, ni comunicaciones, ni fuerza aérea».

Tras estos comentarios, junto con los llamados de la Agencia Internacional de Energía para liberar reservas de petróleo de emergencia para enfrentar la crisis, los precios del petróleo cayeron ampliamente por debajo del nivel de 90 dólares después de acercarse a 120 dólares más temprano en las operaciones del lunes.

Al cierre de la sesión, el Promedio Industrial Dow Jones subió un 0,5% (239 puntos) a 47.741 puntos, registrando un máximo de sesión de 47.876 y un mínimo de 46.615.

El índice más amplio S&P 500 subió un 0,7% (56 puntos) a 6.796 puntos, alcanzando un máximo de 6.810 y un mínimo de 6.636.

El índice Nasdaq avanzó un 1,4% (308 puntos) hasta los 22.696 puntos, con un máximo de sesión de 22.741 y un mínimo de 22.062.

Cuando el petróleo alcanzó los 55 dólares por barril a finales de 2025, la actividad de perforación y terminación de pozos en toda la industria ya se había ralentizado drásticamente. Unos meses después, estalló la guerra en Irán, impulsando el crudo West Texas Intermediate (WTI) por encima de los 100 dólares. Normalmente, ese nivel de precios indicaría un aumento significativo en la actividad de perforación. Pero eso no es lo que observan los expertos de la industria.

Los crecientes precios del petróleo dominan los titulares y los debates políticos, pero en gran medida están ausentes de las conversaciones con las empresas de exploración y producción (E&P) y los proveedores de servicios petrolíferos.

En el noveno día de la Operación "Furia Épica", una conversación con un proveedor de productos químicos —que también posee una empresa de fracturación hidráulica en los Apalaches y una empresa de exploración y producción en la cuenca del río Powder— ni siquiera mencionó la guerra. Lo mismo ocurrió en conversaciones con otro operador, un gerente de operaciones de fracturación hidráulica, un gerente de perforación, el director financiero, el contralor, el administrador de tierras e incluso el gerente de la oficina.

Según el autor, nadie habla mucho del reciente aumento de precios, y mucho menos lo celebra. Salvo una breve mención de la necesidad de cobertura, la mayoría de las reacciones se reducen a un encogimiento de hombros y a una simple actitud: "Aprovechémoslo mientras podamos".

Una reacción tan discreta puede sorprender a observadores externos al sector, pero a quienes lo integran les parece normal. Tras años de fluctuaciones extremas de precios, el sector se ha vuelto cauteloso. También se asume ampliamente que, cuando termine la guerra, el panorama de la oferta y la demanda solo será ligeramente diferente, incluso si los ataques a la infraestructura energética interrumpen temporalmente la producción. Esto por sí solo no justifica la reanudación de las plataformas de perforación recientemente cerradas.

Los riesgos geopolíticos son tan comunes en la perforación como los pozos secos o las fallas mecánicas. Si bien la prima de guerra en los precios del petróleo es importante, no basta para construir un programa de desarrollo completo en torno a ella.

En abril de 2020, la industria sufrió la crisis de la COVID-19, un mercado de fracking desastroso y una crisis de almacenamiento que elevó los precios del WTI a -37 dólares por barril. Dos años después, en marzo de 2022, el petróleo alcanzó su máximo histórico, cercano a los 130 dólares, tras la invasión rusa de Ucrania. Durante los nueve meses siguientes, América del Norte añadió aproximadamente 100 plataformas de perforación hasta principios de 2023, cuando el número comenzó a disminuir de nuevo, una tendencia a la baja que ha continuado desde entonces.

Si el petróleo se acercara a los 120 dólares por barril, las conversaciones en la industria podrían intensificarse. Más importante aún, si los precios se mantuvieran en torno a los 70 dólares durante varios meses, la actividad probablemente aumentaría. Pero con las plataformas inactivas y los programas de fracturación sin actividad, las empresas necesitan algo más sustancial, algo más cercano a la certeza.

Se espera que las ganancias a corto plazo generadas por la guerra se desvanezcan, y todos lo saben. Tampoco sería sorprendente que la administración de Donald Trump impusiera algún tipo de control de precios, similar a las políticas utilizadas en épocas anteriores para el petróleo y los billetes de avión.

Por ahora, nada ha cambiado sobre el terreno. No ha habido un aumento en las solicitudes de propuestas (RFP) y los operadores no están llamando para reservar espacios en los programas de fracking. Ni siquiera los ataques con misiles han roto el estancamiento que afecta actualmente al mercado petrolero.

En el sector de servicios petroleros, tiempos como este se caracterizan por la espera y la observación. Nadie quiere comprometerse prematuramente. Quizás más adelante, pero todavía no.

Según el analista del artículo, serían necesarios dos factores desencadenantes para que la actividad se acelere verdaderamente:

Un cambio en el equilibrio mundial entre la oferta y la demanda.

Una guerra prolongada, que en realidad puede representar el mismo factor.

Actualmente, la única fuerza capaz de alterar significativamente el equilibrio entre la oferta y la demanda sería una guerra prolongada. Pero eso llevaría tiempo, y es dudoso que los votantes toleraran una campaña de bombardeos sostenida que durara meses.

El dinero extra generado durante los nueve días de conflicto probablemente se destinará a completar algunos pozos previamente perforados pero incompletos (DUC). Sin embargo, lo más probable es que el dinero se distribuya a los accionistas en lugar de gastarse en servicios petroleros. Es improbable que los proveedores de capital liberen nuevos fondos pronto, y la curva de precios del petróleo a futuro no ha cambiado significativamente.

Como muchos en busca de mejores oportunidades, el autor asistió a la conferencia NAPE de este año, un mercado donde el capital se encuentra con las oportunidades de inversión. Su empresa de exploración y producción no tuvo un stand, aunque muchos amigos que promocionaban ofertas sí lo hicieron.

Lo que más llamó la atención fue la clara división entre quienes tenían capital y quienes no. Los buscadores de oportunidades parecían estudiantes no deseados en un baile escolar, de pie en silencio en los rincones polvorientos del salón. Mientras tanto, los "chicos populares" eran los proveedores de capital: firmas de capital privado con grandes cabinas llenas de sofás y sillones, junto a bancos, corredores y proveedores de capital privado.

Luego están las historias sobre conexiones con oficinas familiares, esos “unicornios” de los que todo el mundo oye hablar pero que rara vez conocemos.

Aún se pueden cerrar tratos, a menudo mediante networking y reuniones preestablecidas. Pero la estructura de esos tratos sigue lo que los expertos llaman la "regla de oro": quien tiene el oro, establece las reglas.

Si el petróleo se estabilizara en torno a los 90 dólares durante un período prolongado, la situación se revertiría. Los dueños de oportunidades serían quienes tuvieran cómodas cabinas y cafeterías. Pero esa no es la realidad hoy en día.

Incluso con precios en alza, los operadores bajistas probablemente esperarán a que caiga el misil final antes de volver a presionar los precios a la baja inmediatamente. Solo una interrupción importante del suministro —como la destrucción de la infraestructura petrolera o un sabotaje como el incendio de los pozos petrolíferos kuwaitíes durante la Guerra del Golfo de 1991— cambiaría significativamente la ecuación.

De lo contrario, el mercado acabará volviendo al precio del barril marginal, estimado recientemente en torno a los 50 dólares por barril. Este nivel es indeseable, ya que es demasiado bajo y alimenta una volatilidad cíclica extrema.

Pero el petróleo a 90 dólares también es demasiado alto para construir un negocio estable. Por esa razón —y porque el capital aún dicta las reglas—, las empresas de exploración y producción se mantendrán cautelosas mientras las empresas de servicios siguen luchando hasta que las fuerzas del mercado reequilibren la oferta y la demanda a través del consumo en lugar de la guerra.