El euro subió en las operaciones europeas del martes frente a una cesta de divisas globales, prolongando su recuperación por segundo día consecutivo desde un mínimo de cuatro semanas frente al dólar estadounidense. Esta tendencia se vio impulsada por las compras continuas desde niveles más bajos y por un retroceso de la divisa estadounidense tras la publicación de datos económicos desalentadores en Estados Unidos.

Recientemente, las expectativas de que el Banco Central Europeo recorte los tipos de interés en febrero han disminuido. Para reevaluar estas expectativas, los inversores siguen de cerca una serie de cifras clave de inflación que se publicarán esta semana en Alemania y en toda la eurozona.

Resumen de precios

• Tipo de cambio del euro hoy: El euro subió un 0,15% frente al dólar a 1,1738 dólares, desde un nivel de apertura de 1,1722 dólares, después de tocar un mínimo de sesión en 1,1711 dólares.

• El euro cerró la sesión del lunes con un alza de menos del 0,1% frente al dólar, marcando su primera ganancia en cuatro días, después de haber alcanzado previamente un mínimo de cuatro semanas en 1,1659 dólares.

dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense cayó alrededor de un 0,2% el martes, extendiendo sus pérdidas por segunda sesión consecutiva y alejándose de un máximo de cuatro semanas en 98,86 puntos, lo que refleja la continua debilidad de la moneda estadounidense frente a una canasta de monedas globales.

Más allá de la presión para tomar ganancias, el dólar retrocedió después de que datos decepcionantes de Estados Unidos mostraran una contracción más profunda en el sector manufacturero en diciembre, ofreciendo nueva evidencia de una desaceleración de la actividad económica durante el cuarto trimestre del año pasado.

Estas débiles cifras mantuvieron intactas las expectativas de flexibilización monetaria por parte de la Reserva Federal y confirmaron que los riesgos geopolíticos por sí solos son insuficientes para sostener nuevas ganancias del dólar estadounidense.

El dólar también enfrentó una presión bajista adicional luego de los comentarios del presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, miembro con derecho a voto del comité de fijación de tasas del banco central este año, quien le dijo a CNBC que ve un riesgo de un fuerte aumento en la tasa de desempleo.

tipos de interés europeos

• Los precios del mercado monetario para la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo en febrero se mantienen actualmente por debajo del 10%.

• Para reevaluar estas expectativas, los inversores esperan hoy la publicación de los datos de inflación general de Alemania para diciembre, la mayor economía de la zona del euro.

• El miércoles se publicarán los datos de inflación general para toda la zona del euro en diciembre, que se espera que proporcionen pistas sólidas sobre la trayectoria futura de flexibilización de la política monetaria por parte del Banco Central Europeo.

Diferencial de tipos de interés

Tras la última decisión de la Reserva Federal, la brecha de tipos de interés entre Europa y Estados Unidos se redujo a 160 puntos básicos a favor de los tipos estadounidenses, el diferencial más pequeño desde mayo de 2022, un desarrollo que respalda un mayor alza del euro frente al dólar estadounidense.

El yen japonés subió en las operaciones asiáticas del martes frente a una cesta de divisas principales y secundarias, prolongando su recuperación por tercer día consecutivo frente al dólar estadounidense, impulsado por nuevas compras desde mínimos de dos semanas. Esta subida se produjo cuando la divisa estadounidense entró en una fase de toma de ganancias tras alcanzar un máximo de cuatro semanas.

Dado que la mayoría de los miembros de la junta directiva del Banco de Japón se inclinan por continuar con los aumentos de las tasas de interés en 2026, los mercados globales esperan atentamente la publicación de más datos económicos clave de la cuarta economía más grande del mundo, que se espera que brinden señales más claras sobre el camino futuro de la normalización de la política monetaria de Japón.

Resumen de precios

• Tipo de cambio del yen japonés hoy: El dólar cayó frente al yen un 0,1% a ¥156,24, desde un nivel de apertura de ¥156,38, después de registrar un máximo de sesión en ¥156,80.

• El yen cerró la sesión del lunes con un alza del 0,3% frente al dólar, marcando una segunda ganancia diaria consecutiva, después de haber tocado previamente un mínimo de dos semanas de ¥157,30.

dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense cayó alrededor de un 0,2% el martes, extendiendo sus pérdidas por segunda sesión consecutiva y alejándose de un máximo de cuatro semanas en 98,86 puntos, lo que refleja la continua debilidad de la moneda estadounidense frente a una canasta de monedas globales.

Más allá de la presión para tomar ganancias, el dólar retrocedió luego de los sombríos datos estadounidenses que mostraron una contracción más profunda en el sector manufacturero en diciembre, ofreciendo nueva evidencia de una desaceleración de la actividad económica durante el cuarto trimestre del año pasado.

Estas débiles cifras reforzaron las expectativas de flexibilización monetaria por parte de la Reserva Federal y confirmaron que los riesgos geopolíticos por sí solos son insuficientes para sostener nuevas ganancias del dólar estadounidense.

El dólar también estuvo bajo presión adicional luego de los comentarios del presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, miembro con derecho a voto del comité de fijación de tasas este año, quien le dijo a CNBC que ve un riesgo de un fuerte aumento en la tasa de desempleo.

tasas de interés japonesas

La semana pasada, en Tokio, se publicó el resumen de opiniones de la última reunión de política monetaria del Banco de Japón. La reunión, celebrada los días 18 y 19 de diciembre, resultó en una subida de los tipos de interés al 0,75%, su nivel más alto desde 1995.

El resumen mostró un claro cambio de postura restrictiva entre la mayoría de los miembros de la junta, y muchos señalaron la necesidad de nuevas subidas de tipos en el futuro. Coincidieron en que un aumento gradual de los tipos de interés y una reducción del estímulo monetario son necesarios para garantizar la estabilidad de precios a largo plazo.

• Los precios de mercado para la probabilidad de un aumento de tasas de un cuarto de punto porcentual por parte del Banco de Japón en la actual reunión de enero se mantienen estables en alrededor del 20%.

• Para reevaluar estas expectativas, los inversores están esperando la publicación de los datos salariales de noviembre de Japón el jueves, a los que el Banco de Japón otorga un peso significativo al determinar la trayectoria futura de las tasas de interés.

La acción de Estados Unidos contra el presidente venezolano, Nicolás Maduro, ha vuelto a centrar la atención en una de las industrias petroleras políticamente más sensibles del mundo, obligando a los inversores a reevaluar quién controla los recursos petroleros del país y si es posible reactivarlos de manera significativa después de décadas de declive.

Por ahora, la respuesta parece relativamente sencilla. Andy Lipow, presidente de Lipow Oil Associates, afirmó: «Petróleos de Venezuela (PDVSA), la petrolera estatal, controla la gran mayoría de la producción y las reservas de petróleo».

La importante petrolera estadounidense Chevron opera en el país con su propia producción y a través de una empresa conjunta con PDVSA, mientras que empresas rusas y chinas también participan a través de asociaciones. Sin embargo, según Lipow, "el control mayoritario aún reside en PDVSA". Las acciones de Chevron subieron más del 6% en las operaciones previas a la apertura del mercado a las 8:00 a. m., hora del este, del lunes.

Venezuela nacionalizó su industria petrolera en la década de 1970, lo que dio lugar a la creación de PDVSA. La producción de petróleo alcanzó un máximo de alrededor de 3,5 millones de barriles diarios en 1997, pero desde entonces ha disminuido a aproximadamente 950.000 barriles diarios, de los cuales unos 550.000 se exportan, según datos de Lipow Oil Associates.

Si un gobierno más afín a Estados Unidos y más favorable a la inversión asumiera el poder, Chevron estaría en la mejor posición para ampliar su influencia, afirmó Saul Kavonic, director de investigación energética de MST Financial. Añadió que empresas europeas como Repsol y Eni también podrían beneficiarse, dada su presencia en Venezuela.

¿Qué significa esto para los mercados petroleros mundiales?

Los expertos de la industria advirtieron que cualquier cambio de régimen podría interrumpir la cadena comercial que mantiene el flujo del petróleo venezolano.

“Dada la falta de claridad sobre quién está al mando en Venezuela actualmente, podríamos ver cómo las exportaciones se paralizan porque los compradores no saben a quién pagar”, declaró Lipow. Añadió que la última ronda de sanciones estadounidenses contra la llamada flota fantasma de petroleros ya había afectado gravemente las exportaciones, obligando a Venezuela a reducir la producción.

El término "flota sombra" se refiere a los buques petroleros que operan al margen de los sistemas tradicionales de transporte marítimo, seguros y regulación para transportar petróleo desde países sancionados. Estos buques se utilizan habitualmente para transportar crudo desde países como Venezuela, Rusia e Irán, que enfrentan restricciones estadounidenses a las exportaciones de energía.

Lipow prevé que Chevron continúe exportando aproximadamente 150.000 barriles diarios, lo que limitará cualquier impacto inmediato en la oferta. Sin embargo, advirtió que una mayor incertidumbre podría añadir una prima de riesgo a corto plazo de alrededor de 3 dólares por barril.

Este posible aumento llega en un momento en que muchos analistas creen que el mercado está adecuadamente abastecido, al menos por ahora. Bob McNally, de Rapidan Energy Group, afirmó que el mercado petrolero se encamina hacia un superávit, describiendo el impacto inmediato como "casi insignificante".

La importancia a largo plazo de Venezuela reside en el tipo de crudo que produce. El petróleo pesado y con alto contenido de azufre del país es difícil de extraer, pero muy codiciado por las refinerías más complejas, especialmente en Estados Unidos. McNally afirmó: «A las refinerías estadounidenses les encanta consumir este crudo espeso de Venezuela y Canadá».

Agregó: “La verdadera pregunta es si la industria petrolera puede regresar a Venezuela y revertir dos décadas de declive, abandono y daños, y realmente aumentar nuevamente la producción”.

Si la líder opositora María Corina Machado llegara pronto a la presidencia, las sanciones podrían flexibilizarse y las exportaciones de petróleo podrían aumentar inicialmente a medida que se reducen los inventarios para generar ingresos, según Lipow. Sin embargo, señaló que cualquier aumento a corto plazo podría afectar los precios.

Los futuros del crudo Brent, referencia mundial, para entrega en marzo subieron un 0,5% a 61,03 dólares por barril, mientras que los futuros del West Texas Intermediate estadounidense para entrega en febrero subieron un 0,6% a 57,64 dólares por barril.

Aun así, cualquier visión de una recuperación sostenida enfrenta severas limitaciones físicas. "La industria petrolera venezolana se encuentra en un estado tan deteriorado que, incluso con un cambio de gobierno, es improbable que veamos un aumento significativo de la producción durante años", afirmó Lipow, señalando que la rehabilitación de la infraestructura existente requeriría una inversión sustancial.

De igual manera, Helima Croft, de RBC, advirtió que el camino hacia la recuperación sería largo, señalando “décadas de declive bajo los regímenes de Chávez y Maduro”. Añadió que los ejecutivos petroleros estiman que se necesitarían al menos 10.000 millones de dólares anuales para sanear el sector, siendo un “entorno de seguridad estable” un requisito esencial.

Agregó: “Todas las apuestas están canceladas en un escenario de transición de poder caótica, como los vistos en Libia o Irak”.

Los precios del cobre subieron a niveles récord el lunes, a medida que se intensificaron las preocupaciones sobre el suministro luego de una huelga en una mina chilena, junto con expectativas de déficits del mercado y una disminución de los inventarios en los almacenes aprobados por la Bolsa de Metales de Londres.

El cobre de referencia en la Bolsa de Metales de Londres (LME) subió un 2,8%, hasta los 12.823 dólares por tonelada métrica a las 10:42 GMT, tras alcanzar un máximo intradía de 12.905,5 dólares por tonelada a principios de la sesión. El metal, ampliamente utilizado en los sectores de la energía y la construcción, había alcanzado un nivel récord de 12.960 dólares por tonelada la semana pasada.

Los comerciantes dijeron que la huelga en la mina de cobre y oro Mantoverde, operada por Capstone Copper en el norte de Chile, reforzó la narrativa de una restricción de la oferta en el mercado.

Se espera que Mantoverde produzca entre 29.000 y 32.000 toneladas métricas de cobre. Si bien esto representa solo una pequeña parte de la producción mundial de cobre extraído, estimada en alrededor de 24 millones de toneladas este año, refuerza las expectativas de un déficit de suministro.

Los analistas de UBS dijeron en una nota: “Esperamos que la demanda de cobre crezca alrededor de un 3% en 2026, frente a un crecimiento en la oferta de cobre refinado de menos del 1%, lo que resultará en un déficit de entre 300.000 y 400.000 toneladas, que aumentará a alrededor de 500.000 toneladas en 2027”.

Los precios del cobre también se vieron respaldados por la caída de los inventarios en la Bolsa de Metales de Londres, que se redujeron a 142.550 toneladas, un 55% menos que a fines de agosto.

Una gran parte del cobre que sale del sistema LME se ha enviado a Estados Unidos, donde los precios también siguen elevados, ya que los aranceles al cobre están bajo revisión, a pesar de que el metal cuenta con una exención de derechos de importación que entró en vigor el 1 de agosto.

En mercados relacionados, el aluminio tocó anteriormente los 3.069 dólares por tonelada, su nivel más alto desde abril de 2022, en medio de preocupaciones sobre una posible escasez de suministro, en parte vinculada al límite de producción de China de 45 millones de toneladas.

Gregory Wietbicker, presidente de Wittsend Commodity Advisors, afirmó: «Durante los últimos 20 años, los precios en la Bolsa de Metales de Londres se han fijado principalmente en función de los costes de capital en China. Ahora el mercado debe empezar a considerar la inversión de capital en lugares como Indonesia, Finlandia o India».

El aluminio subió un 1,5% a 3.060 dólares por tonelada, el zinc ganó un 1,4% a 3.171 dólares, el plomo subió un 0,3% a 2.012 dólares, el níquel aumentó un 0,4% a 16.885 dólares, mientras que el estaño subió un 3,7% a 41.925 dólares por tonelada.