La libra esterlina cayó el miércoles en las operaciones europeas frente a una cesta de divisas mundiales, prolongando sus pérdidas por segundo día consecutivo frente al dólar estadounidense y retrocediendo desde un máximo de dos semanas, debido a movimientos correctivos y a la toma de beneficios, bajo la presión de la fortaleza del dólar estadounidense en medio de las dudas de los inversores sobre una pronta resolución del conflicto en Oriente Medio.

Ante las crecientes expectativas de que el Banco de Inglaterra suba los tipos de interés en abril para hacer frente al impacto de la guerra con Irán y al alza de los precios de la energía, los mercados esperan hoy mismo la publicación de los datos clave de inflación del Reino Unido correspondientes a febrero para reevaluar las expectativas existentes sobre los tipos de interés británicos.

Resumen de precios

Tipo de cambio de la libra esterlina hoy: la libra cayó un 0,2% frente al dólar, situándose en 1,3384 dólares, por debajo del nivel de apertura de la sesión de 1,3407 dólares, tras alcanzar un máximo de 1,3436 dólares.

La libra esterlina perdió un 0,1% frente al dólar el martes debido a movimientos correctivos y a la toma de beneficios, tras haber alcanzado un máximo de dos semanas de 1,3480 dólares en la sesión anterior.

dólar estadounidense

El índice del dólar subió un 0,2% el miércoles, manteniendo las ganancias por segunda sesión consecutiva, lo que refleja la continua fortaleza de la divisa estadounidense frente a una cesta de monedas globales.

El repunte se produce en un momento en que los inversores siguen comprando el dólar como activo refugio preferido, en medio de fuertes dudas sobre la posibilidad de poner fin rápidamente al conflicto en Oriente Medio, y de que las negociaciones para terminar con la guerra de Irán serán complejas y requerirán un período prolongado para alcanzar un acuerdo de paz aceptable para todas las partes.

tipos de interés del Reino Unido

El Banco de Inglaterra mantuvo los tipos de interés sin cambios la semana pasada por segunda reunión consecutiva.

Los nueve miembros del Comité de Política Monetaria (CPM) votaron a favor de mantener los tipos de interés sin cambios, lo que supone un giro notable después de que algunos miembros se hubieran inclinado previamente por recortarlos.

El banco indicó que el "impacto" de la guerra entre Estados Unidos, Israel e Irán ha provocado un fuerte aumento de los precios mundiales de la energía, lo que incrementará las facturas de combustible y servicios públicos para los hogares y las empresas del Reino Unido.

El banco advirtió que la inflación aumentará a corto plazo (entre un 3% y un 3,5%) debido al alza de los precios de la energía, después de haber mostrado previamente signos de moderación hacia el objetivo del 2% antes de que estallara el conflicto.

Tras la reunión, los mercados aumentaron las estimaciones sobre la probabilidad de una subida de tipos por parte del Banco de Inglaterra en la reunión de abril, pasando del 0% al 15%.

Datos de inflación del Reino Unido

Para reevaluar las expectativas sobre los tipos de interés en el Reino Unido, los inversores esperan hoy mismo la publicación de los datos clave de inflación de febrero, que se prevé que tengan un impacto significativo en la trayectoria de la política monetaria del Banco de Inglaterra.

A las 07:00 GMT, se prevé que el índice general de precios al consumidor aumente un 3,0% interanual en febrero, sin cambios respecto a la lectura anterior, mientras que se espera que el IPC subyacente se mantenga estable en un 3,1% interanual.

Perspectivas para la libra esterlina

En Economies.com prevemos que si los datos de inflación del Reino Unido superan las expectativas del mercado, aumentará la probabilidad de una subida de tipos en abril, lo que ayudaría a reducir las pérdidas actuales de la libra esterlina.

El dólar australiano cayó en las operaciones asiáticas del miércoles frente a una cesta de divisas mundiales, prolongando sus pérdidas por cuarto día consecutivo frente a su homólogo estadounidense y acercándose a su nivel más bajo en siete semanas, tras la publicación de datos clave sobre la inflación en Australia.

Los datos mostraron una desaceleración inesperada de la inflación australiana en febrero, lo que alivió las presiones inflacionarias sobre los responsables de la política monetaria del banco central y provocó un ligero descenso en las expectativas de una subida de los tipos de interés en mayo.

Resumen de precios

Tipo de cambio del dólar australiano hoy: el dólar australiano cayó un 0,3% frente a su homólogo estadounidense, situándose en 0,6970, por debajo del nivel de apertura de la sesión de 0,6991, tras alcanzar un máximo de 0,7004.

El dólar australiano cerró la sesión del martes con una caída del 0,2% frente al dólar estadounidense, lo que supone su tercera jornada consecutiva de pérdidas, y en la sesión anterior registró un mínimo de siete semanas de 69,11 centavos.

Inflación en Australia

Los datos publicados el miércoles por la Oficina Australiana de Estadística mostraron que el índice general de precios al consumidor aumentó un 3,7% interanual en febrero, por debajo de las expectativas del mercado de un aumento del 3,8%, después de haber subido un 3,8% en enero.

La inflación australiana estuvo por debajo de las expectativas en febrero.

Estos datos indican una ligera desaceleración en el ritmo de la inflación australiana, lo que alivia en cierta medida las presiones inflacionarias sobre los responsables políticos del Banco de la Reserva de Australia, mientras esperan nuevos datos en el próximo período para evaluar el impacto del reciente aumento de los precios mundiales del petróleo en los precios al consumidor en Australia.

tipos de interés australianos

Tras la publicación de los datos anteriores, los mercados redujeron la estimación de la probabilidad de una subida de tipos de interés de 25 puntos básicos por parte del Banco de la Reserva de Australia en mayo, del 65% al 55%.

Para reevaluar estas expectativas, los inversores están a la espera de nuevos datos sobre la inflación, el desempleo y los salarios en Australia.

El Banco de la Reserva de Australia ha subido los tipos de interés dos veces este año, hasta el 4,1%, debido al impacto de la guerra entre Estados Unidos e Israel e Irán en el comercio mundial de petróleo y al aumento de los precios del combustible en todo el país.

Ethereum cotiza cerca del nivel de los 2.150 dólares, mientras los analistas reavivan el debate sobre si la criptomoneda ha entrado en una "zona de compra" atractiva, en medio de señales de valoración y comportamiento del mercado contradictorios.

Actualmente, la atención se centra en la relación entre el valor de mercado y el valor realizado (MVRV), que ha caído por debajo de 0,8, un nivel que históricamente se considera cercano a los mínimos del mercado.

El analista de criptomonedas Ali Martinez afirmó que Ethereum podría haber entrado en lo que describió como una "zona de compra generacional", señalando que lecturas similares en ciclos anteriores coincidieron con mínimos seguidos de fuertes repuntes.

Martínez explicó que la reciente recuperación de Ethereum no fue casual, citando períodos anteriores en los que se observaron repuntes que oscilaron entre el 149% y el 587% después de que se formaran mínimos en 2018, 2020 y 2022.

Ethereum subió un 7% el lunes, alcanzando brevemente los 2.186 dólares antes de retroceder ligeramente hasta cotizar en torno a los 2.152 dólares en el momento de redactar este informe, manteniendo parte de sus recientes ganancias tras recuperarse de niveles más bajos.

Ethereum se mantiene por debajo del máximo de su ciclo anterior, lo que mantiene en el punto de mira los modelos de valoración y las señales de recuperación en esta etapa.

Expansión de las tenencias de Ethereum

Según informes de investigación de Arkham Intelligence, Bitmine, una empresa vinculada a Tom Lee, añadió 140,74 millones de dólares en Ethereum durante la última semana, lo que eleva sus tenencias totales a unos 10.030 millones de dólares.

Según el informe, Bitmine controla aproximadamente el 3,86% del suministro circulante de Ethereum, con el objetivo declarado de alcanzar el 5%, lo que implica la necesidad de realizar compras adicionales significativas en el próximo período.

El informe también señaló que el ritmo de acumulación de Ethereum por parte de la compañía superó las compras de Bitcoin de Strategy durante el mismo período, que ascendieron a unos 76,6 millones de dólares esta semana.

Los analistas creen que la actividad de los bancos de inversión está añadiendo un nuevo factor de apoyo al mercado de Ethereum, mientras los inversores observan si la continua compra institucional podría sostener los precios si mejora la demanda general.

Débil demanda en EE. UU.

Por otro lado, el analista de CryptoQuant, Arab Chain, señaló que el índice de prima de Ethereum en Coinbase descendió a alrededor de -0,0149, lo que significa que el precio en Coinbase es inferior al de otras plataformas como Binance, lo que refleja una menor demanda por parte de los compradores estadounidenses.

Estos datos sugieren que la actividad comercial global sigue siendo más fuerte que la demanda estadounidense en la plataforma, e indican que el reciente repunte aún no ha sido respaldado por una fuerte demanda al contado en el mercado estadounidense.

Una prima persistentemente negativa suele indicar una escasa demanda o una fuerte presión vendedora en Coinbase, lo que podría limitar la solidez de la recuperación de Ethereum a corto plazo.

Si la prima vuelve a cero o se torna positiva, esto podría indicar una mejora en los flujos de compra de los inversores estadounidenses, lo que podría proporcionar un apoyo adicional a los precios en el próximo período.

Poco antes del estallido de la guerra con Irán, escribí que la aparente calma entre los funcionarios gubernamentales y los participantes en los mercados financieros se basaba en dos supuestos que consideraba improbables:

Que el presidente estadounidense Donald Trump llegaría a un acuerdo de último minuto con los iraníes y declararía la victoria,

Y aunque no llegara a tal acuerdo, los iraníes no llevarían a cabo todas las amenazas que habían hecho en caso de ataque.

Ahora, tres semanas después del inicio del conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán, no se ha alcanzado ningún acuerdo de última hora, y los iraníes han cumplido con sus advertencias. A continuación, presento lo que ya había señalado anteriormente sobre las amenazas de Irán:

Estas amenazas incluían atacar bases estadounidenses en la región, atacar a cualquier país que ayudara a Estados Unidos e Israel en la guerra, atacar buques de guerra estadounidenses y, lo más importante, cerrar el estrecho de Ormuz, por donde pasa alrededor del 20% de las exportaciones mundiales de petróleo y gas natural licuado.

Como ya indiqué, era probable que esa calma se convirtiera en pánico en muchas capitales del mundo. Y, en efecto, así ha sido. Gobiernos y poblaciones de los estados del Golfo aliados de Estados Unidos han sufrido ataques directos de Irán en respuesta a los ataques aéreos de Israel y Estados Unidos. Los países que dependen del suministro constante de petróleo y gas del Golfo también buscan fuentes alternativas y se adaptan a la repentina escasez.

Dado que la mayoría de los demás suministros de petróleo y gas natural licuado están vinculados a contratos a largo plazo, los países han recurrido al petróleo y al gas rusos tras el levantamiento de las sanciones estadounidenses. Sin embargo, las exportaciones rusas ya habían estado eludiendo las sanciones, por lo que es probable que cualquier aumento en la oferta sea limitado.

A pesar de todo esto, sigue siendo desconcertante que la calma aún predomine en los mercados financieros, salvo en el del petróleo. Los mercados bursátiles han bajado, pero no se han desplomado. Por ejemplo, el S&P 500 ha caído de 6900 puntos al inicio de la guerra a alrededor de 6500 el viernes, un nivel que ya había alcanzado el 20 de noviembre del año pasado.

Los mercados de productos agrícolas reflejan el aumento de los costos de los insumos, pero aún no hemos visto un incremento drástico en los precios de los alimentos. Los precios de la gasolina y el diésel han subido rápidamente, pero se ha asegurado repetidamente al público que esto es temporal.

He aquí por qué creo que esta calma en el mercado es infundada:

1. El cierre del estrecho de Ormuz y su impacto

Irán ha cerrado el estrecho de Ormuz a todos los buques, excepto a los suyos y a los de países amigos, y el tráfico marítimo se ha reducido a una fracción de lo que era antes de la guerra. La administración Trump no preveía que la guerra duraría tanto, ni tampoco anticipó que Irán cerraría el estrecho, lo que explica la ausencia de un plan concreto para mantenerlo abierto.

El ejército estadounidense ha sugerido la posibilidad de tomar el control de la isla de Kharg, principal terminal de exportación de petróleo de Irán, para presionar a Teherán a fin de que permita la reanudación del transporte marítimo. Sin embargo, la isla no está cerca del estrecho, lo que significa que una presencia estadounidense allí no afectaría directamente la navegación, lo que plantea la posibilidad de que tales declaraciones sean engañosas.

Es casi seguro que el ejército iraní planeó con antelación cómo repeler cualquier fuerza que intentara apoderarse de la isla o del territorio situado a lo largo de la costa oriental del estrecho, una zona repleta de cuevas y fortificaciones. No parece que una fuerza pequeña pudiera mantener o controlar un terreno así.

Hasta el momento, no hay indicios de que se esté considerando una invasión terrestre a gran escala, una operación que requeriría meses de preparación. Si el estrecho permanece cerrado durante varios meses, casi con toda seguridad provocaría una recesión mundial.

También es importante señalar que cualquier intento de tomar el control de la isla de Kharg podría resultar en la destrucción de la terminal petrolera. Irán ya ha respondido a ataques atacando instalaciones energéticas en los estados del Golfo, y existen razones de peso para creer que haría lo mismo si su infraestructura petrolera fuera atacada. Reparar tales daños podría llevar años.

Además, Irán no necesita controlar su litoral para amenazar el transporte marítimo, ya que ha demostrado su capacidad para atacar objetivos con drones y misiles desde largas distancias. Incluso si las fuerzas estadounidenses tomaran el control total de la costa, eso no eliminaría la amenaza para el transporte marítimo en el Golfo.

Tampoco hay que pasar por alto a los hutíes en Yemen, aliados de Irán. Ya han interrumpido el tráfico marítimo en el Mar Rojo y podrían abrir otro frente en cualquier momento, especialmente dada su eficaz capacidad militar.

2. El fracaso del supuesto de capitulación rápida.

La administración Trump creía que los intensos bombardeos y los asesinatos selectivos conducirían a una rápida rendición iraní, pero eso no se ha materializado. Los bombardeos han continuado sin provocar el colapso del régimen ni un levantamiento interno.

Cualquier inversor que espere un resultado de este tipo a corto plazo tendrá que esperar mucho más, mientras los mercados se adaptan a la escasez de energía, fertilizantes y productos químicos, así como a las interrupciones en las cadenas de suministro.

3. La ilusión de una retirada rápida

Algunos participantes del mercado creen que Trump podría declararse ganador y retirarse. Sin embargo, esto parece difícil dada la fuerte influencia de los partidarios de Israel en Estados Unidos, así como del primer ministro israelí, Benjamin Netanyahu, quien busca desmantelar el programa nuclear iraní y destruir su capacidad misilística.

Incluso si Estados Unidos se retirara, solo cumpliría una de las condiciones de paz de Irán: la retirada de las fuerzas estadounidenses del Golfo. Es poco probable que se acepten otras demandas, como el levantamiento de las sanciones, las garantías de seguridad y el ofrecimiento de compensaciones.

Conclusión:

El cierre del estrecho de Ormuz ya está dejando sentir sus consecuencias, como el aumento de los precios del combustible y la escasez de algunos suministros esenciales. También existen efectos menos visibles, como la escasez de fertilizantes y helio, materiales utilizados en la fabricación de semiconductores.

Estas presiones continuarán mientras el estrecho permanezca cerrado. Incluso si se reabre repentinamente, recuperar los niveles de producción anteriores podría llevar meses.

En otras palabras, ya se han producido daños económicos significativos y es probable que sus efectos persistan durante un período prolongado.