El yen japonés fue la moneda principal más débil frente al dólar estadounidense, en general más débil, el lunes, mientras los inversores esperaban alguna señal de compras oficiales por parte de Tokio para frenar la caída de la moneda.

Un feriado nacional en Japón redujo la liquidez durante la sesión asiática, manteniendo al yen un 0,3% abajo, a 156,89 por dólar y cerca del mínimo de diez meses que tocó la semana pasada.

El yen continúa bajo presión debido a una combinación de política fiscal muy expansiva y tasas de interés que se encuentran entre las más bajas del mundo. Encontró un breve soporte el viernes tras recuperarse de mínimos de diez meses, tras las advertencias verbales más contundentes del ministro de Finanzas, Satsuki Katayama.

Los traders ven un riesgo de intervención oficial en algún lugar entre 158 y 162 por dólar, con la escasa liquidez esperada durante el feriado de Acción de Gracias en Estados Unidos a finales de esta semana considerada como una posible ventana para la acción.

Nick Rees, jefe de investigación macroeconómica de Monex Europe, dijo: “El yen está actualmente atrapado entre dos fuerzas: las tasas a corto plazo están subiendo a medida que el Banco de Japón continúa endureciendo su política monetaria, mientras que el extremo largo de la curva de rendimiento está siendo impulsado al alza por preocupaciones más amplias sobre el riesgo financiero”.

Rees añadió que los mercados se están centrando más en los riesgos estructurales a largo plazo de Japón que en las implicaciones a corto plazo para la moneda.

Takouji Aida, miembro del sector privado de un comité clave del gobierno, dijo a NHK el domingo que Japón es capaz de intervenir activamente en los mercados cambiarios para mitigar el daño económico causado por un yen débil.

Rees señaló que cualquier intervención podría desacelerar la subida del USD/JPY, pero es poco probable que la revierta por completo, dado que las fuerzas fundamentales detrás de la tendencia permanecen intactas.

El euro sube mientras la libra esterlina se mantiene estable antes del presupuesto del Reino Unido

En otras partes del mercado de divisas, el euro subió un 0,2% a 1,1531 dólares ya que los operadores renovaron las apuestas sobre un recorte de tasas de la Fed en diciembre luego de los comentarios del presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, quien dijo que hay espacio para una mayor flexibilización en el corto plazo.

El euro mostró poca reacción inicial a las discusiones actualizadas del marco de paz entre Kiev y Washington, que se basan en la propuesta de 28 puntos de la semana pasada y la modifican.

El índice del dólar se mantuvo estable en 100,15, con la mayoría de las monedas principales rondando cerca de sus mínimos recientes.

La libra esterlina se mantuvo prácticamente sin cambios y se situó en 1,3095 dólares antes del presupuesto del Reino Unido del miércoles, donde se espera que la ministra de Finanzas, Rachel Reeves, equilibre el apoyo a una economía en desaceleración con la demostración de disciplina fiscal.

El dólar neozelandés se mantuvo en 0,5608 dólares tras una caída del 8% desde julio debido al debilitamiento de las perspectivas económicas. Los mercados prácticamente descuentan un recorte de 25 puntos básicos en la tasa de interés del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda el miércoles, mientras que las expectativas de otro recorte el próximo año siguen siendo inciertas.

El dólar australiano se cotizó a 0,6457 dólares mientras los inversores esperaban la publicación del IPC del miércoles, el primer informe mensual completo de inflación. Una encuesta de Reuters mostró que la inflación subyacente probablemente se mantendrá en el 3,6%.

Peter Dragicevich, estratega cambiario de APAC en la empresa de pagos Corpay, dijo: "Un resultado como este, en nuestra opinión, reforzaría la idea de que el Banco de la Reserva de Australia podría no volver a recortar las tasas en este ciclo".

Los precios del oro subieron en las operaciones europeas el lunes, entrando en territorio positivo por primera vez en tres sesiones mientras el avance del dólar estadounidense se detenía en el mercado cambiario.

El cambio se produjo después de que comentarios menos agresivos de varios funcionarios de la Reserva Federal aumentaran las expectativas de un recorte de tasas en diciembre, antes de los datos de inflación de Estados Unidos retrasados del martes.

Resumen de precios

• Precios del oro hoy: El oro subió un 0,35% a 4.077,74 dólares desde un nivel de apertura de 4.065,23 dólares, después de tocar un mínimo de 4.040,25 dólares.

• El viernes, el oro cayó un 0,3%, marcando una segunda pérdida diaria consecutiva bajo la presión de un dólar estadounidense más fuerte.

• Durante la semana, el oro cayó un 0,5%, su cuarta caída semanal en cinco semanas, en medio de un debilitamiento de la demanda de inversión.

Dólar estadounidense

El índice del dólar cayó un 0,1% el lunes, retrocediendo desde un máximo de seis meses de 100,40, lo que refleja una pausa en la fortaleza del dólar estadounidense frente a las monedas principales y secundarias.

Más allá de la toma de ganancias, el dólar se debilitó a medida que crecieron las expectativas de un recorte de tasas por parte de la Fed en diciembre.

Tasas de interés de EE. UU.

• El presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, dijo el viernes que espera que el banco central reduzca su tasa de política a partir de ahora, señalando que la debilidad del mercado laboral plantea una amenaza económica mayor que la inflación elevada.

• Tras sus comentarios, la herramienta FedWatch de CME mostró que los precios del mercado para un recorte de tasas de 25 puntos básicos en diciembre aumentaron del 43% al 70%, mientras que las probabilidades de que no haya cambios cayeron del 57% al 30%.

• Los inversores ahora esperan la publicación el martes de los datos retrasados de inflación de septiembre en Estados Unidos para refinar estas expectativas.

Perspectivas del oro

El analista senior Jigar Trivedi de Reliance Securities dijo que el índice del dólar sigue elevado cerca de sus máximos de seis meses por encima de 100, y que el comercio sostenido por encima de este nivel ejercería presión adicional sobre el oro.

Agregó que es probable que el oro tenga una tendencia a la baja durante las próximas tres a cinco semanas, dada la falta de catalizadores fuertes para los alcistas y la ausencia de tensiones geopolíticas significativas.

SPDR

Las tenencias en SPDR Gold Trust, el ETF respaldado por oro más grande del mundo, aumentaron 1,14 toneladas métricas el viernes a 1.040,57 toneladas métricas, recuperándose de las 1.039,43 toneladas métricas, el nivel más bajo desde el 11 de noviembre.

El euro subió el lunes en las operaciones europeas frente a una cesta de monedas importantes, intentando recuperarse de un mínimo de dos semanas frente al dólar estadounidense, apoyado por la búsqueda de ofertas en niveles más bajos y por una pausa en el reciente avance del dólar antes de los datos clave de inflación de Estados Unidos.

En medio de la incertidumbre sobre la probabilidad de un recorte de tasas del Banco Central Europeo en diciembre, los inversores esperan el discurso que pronunciará hoy la presidenta del BCE, Christine Lagarde, y que se seguirá de cerca, y que se espera ofrezca nuevas pistas sobre la trayectoria de la política monetaria de la eurozona.

Resumen de precios

• El EUR/USD subió un 0,15% a 1,1528$, desde un nivel de apertura de 1,1511$, después de tocar un mínimo de sesión de 1,1502$.

• El euro terminó la sesión del viernes con una caída del 0,15% frente al dólar, marcando su sexta pérdida diaria consecutiva y alcanzando un mínimo de dos semanas en 1,1491 dólares, presionado por débiles datos industriales y de servicios en toda Europa.

• Durante la semana, el euro cayó un 0,95% (su mayor caída semanal desde fines de julio), ya que los inversores se concentraron en comprar dólares estadounidenses como el activo más atractivo en el entorno actual.

Dólar estadounidense

El índice del dólar cayó un 0,1% el lunes, retrocediendo desde un máximo de seis meses de 100,40, lo que refleja una pausa en el impulso alcista de la moneda estadounidense.

Más allá de la toma de ganancias, los inversores se muestran reacios a construir nuevas posiciones largas antes de los datos clave de inflación de EE. UU., que se espera que ofrezcan evidencia más clara sobre si la Reserva Federal mantendrá las tasas sin cambios en diciembre.

Tarifas europeas

• Los precios del mercado reflejan actualmente una probabilidad de alrededor del 25% de un recorte de tipos de 25 puntos básicos por parte del BCE en diciembre.

• Los inversores están esperando datos adicionales de la eurozona sobre inflación, desempleo y salarios para reevaluar estas expectativas.

• La presidenta del BCE, Christine Lagarde, pronunciará hoy un discurso clave que se espera aborde la reciente evolución de la inflación y las perspectivas de las tasas de interés europeas.

Perspectivas para el euro

• Según Economies.com: si los comentarios de Lagarde suenan menos agresivos, las expectativas de un recorte de tasas del BCE en diciembre se fortalecerían, lo que colocaría una presión bajista adicional sobre el euro frente a una canasta de monedas.

El yen japonés se debilitó en las operaciones asiáticas el lunes frente a una cesta de divisas, tanto principales como secundarias, reanudando su declive tras una breve pausa en la sesión anterior frente al dólar estadounidense y acercándose de nuevo a sus niveles más bajos en diez meses. La moneda se mantiene bajo una clara presión ante la persistente preocupación por las políticas de estímulo del primer ministro Sanae Takaichi.

Al mismo tiempo, los analistas ven pocas posibilidades de una intervención directa para apoyar al yen antes de que alcance los 160 por dólar. Los inversores también esperan nuevas pistas sobre la trayectoria del Banco de Japón hacia la normalización de su política monetaria y posibles subidas de tipos.

Resumen de precios

• El USD/JPY subió alrededor de un 0,3% a 156,80¥ desde un nivel de apertura de 156,37¥, después de tocar un mínimo de sesión de 156,37¥.

• El yen terminó la sesión del viernes con una ganancia de 0,7% frente al dólar (su primer avance en seis días), apoyado por compras de oferta después de haber alcanzado un mínimo de diez meses de 157,89 el día anterior.

• La moneda perdió un 1,2% la semana pasada, marcando una segunda caída semanal consecutiva, presionada por el paquete de estímulo de Takaichi.

Las políticas de estímulo de Takaichi

El gabinete japonés, encabezado por Sanae Takaichi, aprobó a finales de la semana pasada un paquete de estímulo económico de 21 billones de yenes (135 000 millones de dólares), la primera iniciativa política importante del gobierno. El programa refleja su enfoque fiscal expansivo, destinado a apoyar la lenta actividad económica de Japón.

El paquete incluye 17,7 billones de yenes en gastos generales, superando con creces los 13,9 billones de yenes del año pasado, lo que lo convierte en el mayor estímulo desde la pandemia de COVID-19. También incluye 2,7 billones de yenes en recortes de impuestos. El gobierno planea aprobar un presupuesto suplementario el 28 de noviembre para obtener la aprobación parlamentaria antes de fin de año.

Vistas y análisis

• Christopher Wong, estratega de divisas de OCBC, dijo que no se descarta una intervención antes de que el USD/JPY alcance 160, y agregó que cualquier movimiento podría ser brusco dadas las escasas condiciones de liquidez.

• Michael Boutros, estratega jefe de StoneX, señaló que existe un tira y afloja constante entre el Banco de Japón y el nuevo primer ministro, que es “muy pro-empresarial y quiere que los mercados se mantengan muy cómodos”.

• Boutros añadió: «No creo que vayan a modificar los tipos de interés a corto plazo. Lo que podríamos ver, en cambio, son conversaciones sobre intervención y más advertencias a medida que continúen estas medidas».

Tasas de interés japonesas

• Actualmente el mercado estima una probabilidad de aproximadamente el 35% de un aumento de las tasas del BOJ de 25 puntos básicos en diciembre.

• Para reevaluar estas probabilidades, los inversores están observando los próximos datos sobre inflación, desempleo y crecimiento salarial en Japón.