El dólar estadounidense subió levemente el lunes, pero tuvo dificultades para recuperarse de la fuerte caída provocada por los cambios moderados (hacia recortes de tasas) anunciados por el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, que abrieron la puerta a un recorte de tasas en la economía más grande del mundo el próximo mes.

El euro cayó un 0,1% a 1,1701 dólares, pero se mantuvo cerca del máximo del viernes de 1,174225, su nivel más alto desde el 28 de julio. Tanto la libra esterlina como el franco suizo también cayeron alrededor de un 0,1%.

En un discurso muy esperado en el simposio anual de la Fed en Jackson Hole el viernes, Powell señaló la posibilidad de un recorte de tasas en la reunión del banco central el próximo mes, diciendo que los riesgos del mercado laboral estaban aumentando mientras que los riesgos de inflación persistían.

Principales casas de bolsa como Barclays, BNP Paribas y Deutsche Bank prevén ahora un recorte de 25 puntos básicos en septiembre tras las declaraciones de Powell. En cambio, los analistas de Bank of America se mantienen firmes en su pronóstico de que la Fed mantendrá los tipos sin cambios el próximo mes, aunque reconocen que los riesgos se han desplazado hacia una flexibilización.

Dijeron en una nota: “Vemos un riesgo de que la Fed pueda cometer un error de política al recortar las tasas en un momento en que la actividad se está recuperando y la inflación se acerca al 3%”.

Los precios de futuros muestran que los operadores ahora asignan una probabilidad del 87% a un recorte de tasas de un cuarto de punto el 17 de septiembre, frente al 70% antes del discurso de Powell, según la herramienta CME FedWatch.

Entre los datos clave que se esperan esta semana está el índice de Gastos de Consumo Personal (PCE), el indicador de inflación preferido de la Fed, que se publicará el viernes, junto con los datos de empleo de agosto que se publicarán una semana más tarde.

Además de las expectativas sobre la flexibilización monetaria de la Fed, el dólar también se vio presionado por los ataques del presidente estadounidense Donald Trump contra Powell y otros miembros de la Fed, lo que generó inquietud sobre la independencia del banco central. Trump criticó recientemente a Lisa Cook, miembro de la junta directiva, y declaró el viernes que la despediría si no renunciaba debido a las acusaciones relacionadas con las hipotecas que posee en Michigan y Georgia.

El yuan chino se recupera

En otros mercados, el yuan chino alcanzó su nivel más alto en un mes, impulsado por la debilidad del dólar. El dólar subió ligeramente frente al yen japonés, hasta 147,17, tras haber caído un 1% el viernes.

El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, dijo el sábado durante Jackson Hole que los aumentos salariales estaban empezando a extenderse más allá de las grandes empresas y que probablemente seguirían acelerándose en medio de un endurecimiento de las condiciones del mercado laboral.

Estas observaciones reforzaron las expectativas del mercado de que el Banco de Japón reanudará pronto las subidas de las tasas de interés, después de haber hecho una pausa tras el aumento de enero para evaluar el impacto de los agresivos aranceles globales impuestos por Trump.

Ho Min Lee, estratega macroeconómico jefe de Lombard Odier, prevé que el yen se fortalecerá hasta situarse en torno a los 140 yenes frente al dólar en un horizonte de 12 meses, pero prevé que se mantendrá volátil dentro de un rango estrecho a corto plazo. Afirmó: «Suponemos que la próxima ventana de subida de tipos del Banco de Japón será enero del próximo año, no octubre. Es probable que el banco mantenga los tipos de interés reales en territorio negativo hasta finales de año antes de considerar aumentos graduales a partir de entonces».

Los operadores estiman actualmente que hay un 50% de posibilidades de que el Banco de Japón suba las tasas en la reunión de octubre.

Criptomonedas

En los mercados de divisas digitales, el ether cayó aproximadamente un 4% el lunes tras alcanzar un máximo histórico de 4.955,14 dólares durante el fin de semana. El bitcoin cayó aproximadamente un 1%, hasta los 111.702 dólares.

Los precios del oro cayeron en el mercado europeo el lunes al inicio de las operaciones de la semana, retrocediendo desde el máximo de casi dos semanas del viernes, bajo la presión de la toma de ganancias y un repunte del dólar estadounidense frente a una canasta de monedas globales.

Tras los comentarios del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en Jackson Hole, que aumentaron las expectativas de un recorte de la tasa de interés en Estados Unidos en septiembre, los inversores esperan esta semana más evidencia sobre una posible flexibilización monetaria en Estados Unidos.

Resumen de precios

• El oro al contado cayó un 0,35% a 3.359,85 dólares, desde el nivel de apertura de 3.371,92 dólares, después de alcanzar un máximo intradiario en el mismo nivel de 3.371,92 dólares.

• El viernes, el oro subió un 1,0% y alcanzó un máximo de casi dos semanas de 3.378,90 dólares por onza, después de que los cautelosos comentarios de Powell respaldaran las apuestas de un recorte de tasas.

• Durante la semana, el oro ganó alrededor de 1,1%, su tercer avance semanal en un mes, en medio de una mayor demanda de activos sin rendimiento.

dólar estadounidense

El índice del dólar subió un 0,25% el lunes, recuperándose de un mínimo de tres semanas de 97,56, lo que refleja un repunte de la moneda estadounidense frente a una canasta de pares globales.

Más allá de las compras técnicas desde niveles más bajos, el dólar se fortaleció al comienzo de la semana mientras los mercados esperaban nueva evidencia sobre la probabilidad de un recorte de tasas por parte de la Fed en septiembre.

Tasas de interés de EE. UU.

• Powell dijo el viernes en Jackson Hole que los cambios en el equilibrio de riesgos podrían justificar ajustes de política, y que los indicadores actuales muestran crecientes riesgos a la baja para el mercado laboral.

• Después de esos comentarios, la herramienta FedWatch de CME mostró que las probabilidades de un recorte de tasas en septiembre aumentaron del 75% al 87%, mientras que las probabilidades de que no haya cambios cayeron del 25% al 13%.

• Las probabilidades de un recorte de tasas en octubre subieron del 85% al 94%, mientras que la probabilidad de que no haya cambios cayó del 15% al 6%.

• Los inversores seguirán de cerca una serie de datos clave que se publicarán en EE. UU. esta semana, incluido el informe de Gastos de Consumo Personal (PCE) del viernes, junto con nuevos comentarios de la Fed.

Perspectivas del oro

• Matt Simpson, analista senior de mercado de City Index, dijo que el oro tiene un buen respaldo cerca de los 3.350 dólares en el corto plazo, después de que la postura cautelosa de Powell elevara los precios el viernes.

Añadió que un alza sostenida probablemente requiera una inflación PCE más moderada y datos de empleo más débiles en el futuro. Sin embargo, dado que los riesgos inflacionarios siguen siendo elevados, las ganancias del oro podrían verse limitadas tras un repunte correctivo inicial.

Fideicomiso de oro SPDR

Las tenencias en SPDR Gold Trust, el fondo cotizado en bolsa respaldado por oro más grande del mundo, se mantuvieron sin cambios el viernes, manteniendo el total en 956,77 toneladas métricas, el nivel más bajo desde el 6 de agosto.

El euro cayó en el mercado europeo el lunes al inicio de la semana frente a una canasta de monedas globales, retrocediendo desde un máximo de tres semanas frente al dólar estadounidense, impulsado por la toma de ganancias y la actividad correctiva.

Los informes indican que es probable que el Banco Central Europeo mantenga las tasas de interés sin cambios el próximo mes, pero las discusiones sobre una mayor flexibilización monetaria y posibles recortes podrían reanudarse en otoño si la economía de la eurozona se debilita.

Resumen de precios

• El EUR/USD cayó un 0,2% a 1,1694, desde el nivel de apertura de 1,1719, después de alcanzar un máximo intradiario de 1,1726.

• El euro cerró la sesión del viernes con un alza de casi 1,0% frente al dólar, marcando su mayor ganancia diaria desde el 1 de agosto, y alcanzando un máximo de tres semanas en 1,1743, tras los comentarios de Jerome Powell en Jackson Hole.

• Durante la última semana, el euro subió un 0,15% frente al dólar, registrando su tercera ganancia semanal consecutiva.

dólar estadounidense

El índice del dólar subió un 0,25% el lunes, comenzando a recuperarse de un mínimo de tres semanas de 97,56, lo que refleja una renovada fortaleza de la moneda estadounidense frente a una canasta de monedas principales.

Más allá de las compras técnicas desde niveles más bajos, el dólar rebotó al comienzo de la semana mientras los mercados esperan más evidencia sobre la probabilidad de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en septiembre.

Según datos de la Bolsa de Londres, los operadores estiman ahora en un 84% una probabilidad de un recorte de tipos de 25 puntos básicos en septiembre, con recortes acumulados que ascenderían a 53 puntos básicos para fin de año.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, afirmó el viernes en Jackson Hole que los cambios en los equilibrios de riesgo podrían justificar ajustes de política, y que los indicadores actuales muestran crecientes riesgos a la baja para el mercado laboral.

Tipos de interés europeos

• Cinco fuentes dijeron a Reuters que se espera que el Banco Central Europeo mantenga las tasas sin cambios el próximo mes, aunque las discusiones sobre nuevos recortes podrían reanudarse en otoño si el crecimiento de la eurozona se debilita.

• La presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo el sábado en Jackson Hole que las medidas de ajuste adoptadas en 2022 y 2023 no provocaron una recesión ni un fuerte aumento del desempleo, como ocurrió históricamente.

• Los precios del mercado monetario muestran actualmente una probabilidad inferior al 30% de que el BCE recorte la tasa de 25 puntos básicos en septiembre.

• Los inversores seguirán de cerca los próximos datos económicos de la eurozona y las declaraciones de los funcionarios del BCE en el próximo período para reevaluar estas probabilidades.

El yen japonés cayó en los mercados asiáticos el lunes al inicio de las operaciones de la semana frente a una canasta de monedas principales y menores, perdiendo un máximo de una semana frente al dólar estadounidense, como parte de movimientos de corrección y toma de ganancias después de una fuerte ganancia diaria al final de la semana pasada.

Tras los comentarios más agresivos del gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, en el Simposio Económico anual de Jackson Hole, aumentaron las expectativas de que el banco central pueda reanudar pronto la normalización de la política y elevar las tasas de interés después de una pausa desde enero.

Resumen de precios

• Tipo de cambio del yen de hoy: el dólar subió frente al yen un 0,45% a (147,53¥), desde el cierre del viernes a (146,86¥), con el nivel más bajo durante la jornada en (146,75¥).

• El yen terminó la sesión del viernes con un alza de 1,0% frente al dólar, su tercera ganancia diaria en las últimas tres sesiones y el mayor aumento diario desde el 1 de agosto, después de que el presidente de la Fed, Jerome Powell, insinuara un recorte de la tasa de interés estadounidense en septiembre.

• El yen registró una ganancia de 0,2% frente al dólar la semana pasada, su segunda subida semanal consecutiva, impulsada por las expectativas de dos recortes de tasas de la Fed antes de fin de año.

dólar estadounidense

El índice del dólar subió el lunes un 0,25%, recuperándose de un mínimo de tres semanas de 97,56 puntos, lo que refleja un repunte en los niveles de la moneda estadounidense frente a una canasta de pares globales.

Más allá de las compras de bajo nivel, el dólar se recuperó al comienzo de la semana, mientras los mercados esperan nueva evidencia sobre la probabilidad de un recorte de tasas de la Fed en septiembre.

Según datos de la Bolsa de Londres, los operadores estiman ahora una probabilidad del 84% de un recorte de 25 puntos básicos en septiembre, con recortes acumulados de 53 puntos básicos para fin de año.

Powell dijo el viernes en Jackson Hole que los cambios en los equilibrios de riesgo podrían justificar un ajuste en la política monetaria, ya que los indicadores actuales muestran crecientes riesgos a la baja en el mercado laboral.

Kazuo Ueda

El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, dijo el sábado en Jackson Hole que los aumentos salariales se están extendiendo más allá de las grandes empresas y es probable que sigan acelerándose debido a un mercado laboral más ajustado.

Estas observaciones reforzaron las expectativas del mercado de que el BOJ podría reanudar el aumento de las tasas poco después de su decisión de enero, y los operadores ahora ven un posible aumento en la reunión de octubre.

Tasas de interés japonesas

• El precio de mercado de un aumento de 25 puntos básicos en las tasas del BOJ en septiembre se mantiene actualmente estable en torno al 45%.

• Para reevaluar estas probabilidades, los inversores están esperando más datos sobre la inflación, el desempleo y los salarios en Japón.

Perspectivas para el yen

• Homin Lee, estratega macroeconómico jefe de Lombard Odier, espera que el yen se fortalezca a 140 por dólar estadounidense en un horizonte de 12 meses, aunque pronostica que la tasa de política se mantendrá dentro de un rango limitado en el corto plazo.

Lee afirmó: “Suponemos que la próxima subida de tipos del Banco de Japón se producirá en enero del año que viene, no en octubre”. Añadió: “Es probable que el banco mantenga el tipo de interés real muy bajo, en territorio profundamente negativo, hasta fin de año, y solo considere aumentos graduales de los tipos a partir de entonces”.