El dólar estadounidense se mantuvo cerca de un mínimo de una semana durante las operaciones del miércoles mientras los mercados esperaban más datos económicos y continuaban especulando sobre la política de la Reserva Federal.

Las crecientes expectativas de un recorte de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal en diciembre ayudaron a respaldar las acciones mundiales.

El índice del dólar se mantuvo cerca de su nivel más bajo en una semana, mientras que el yuan offshore de China tocó un máximo de 13 meses después de que el banco central chino guiara a la moneda hacia niveles más fuertes junto con una amplia debilidad del dólar estadounidense.

A medida que los mercados se muestran más seguros acerca de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal el próximo mes, los operadores creen que el camino para las primas a futuro a largo plazo dependerá en mayor medida de la decisión política del Banco de la Reserva de la India programada para el 5 de diciembre.

Los datos publicados el martes mostraron que las ventas minoristas en Estados Unidos aumentaron menos de lo esperado en septiembre, mientras que los precios al productor estuvieron en línea con las expectativas.

La confianza del consumidor estadounidense disminuyó en noviembre a medida que los hogares se preocuparon cada vez más por sus empleos y sus condiciones financieras.

Esto impulsó a los operadores a aumentar sus apuestas sobre un recorte de tasas de la Fed el próximo mes, y los mercados ahora estiman una probabilidad del 84% de una reducción de 25 puntos básicos, según la herramienta CME FedWatch, lo que mantiene la presión sobre el dólar estadounidense.

Carol Kong, estratega cambiaria del Commonwealth Bank of Australia, dijo: “Los datos del día anterior ciertamente pintan un panorama de una desaceleración de la economía estadounidense, lo que se suma a la justificación de un recorte de tasas a corto plazo por parte del FOMC”.

Frente a un dólar más débil, el euro se movió cerca del nivel de 1,16 y se cotizó por última vez a 1,1567, apoyado por leves indicios de progreso en un plan de paz entre Rusia y Ucrania.

El presidente ucraniano, Volodymyr Zelensky, dijo el martes que su país está listo para avanzar con el marco apoyado por Estados Unidos para poner fin a la guerra con Rusia y que discutirá los puntos de discordia restantes con el presidente estadounidense, Donald Trump, en conversaciones que deberían incluir a los aliados europeos.

La libra esterlina se mantuvo prácticamente sin cambios, estabilizándose en 1,3166 antes del muy sensible anuncio presupuestario que presentará hoy la ministra de Finanzas del Reino Unido, Rachel Reeves, quien se espera que revele decenas de miles de millones de libras en aumentos de impuestos.

Los operadores se apresuraron a acudir al mercado de opciones para protegerse ante posibles oscilaciones pronunciadas de la libra antes del resultado del presupuesto.

Thierry Wizman, estratega global de divisas y tipos de interés de Macquarie, declaró en una nota: «La actividad especulativa y la cobertura frente a la libra esterlina han aumentado en las semanas previas a la declaración del Presupuesto de Otoño del Reino Unido». Añadió que la moneda podría experimentar un impulso temporal si el presupuesto propuesto se considera fiscalmente disciplinado.

El dólar estadounidense cayó un 0,03% frente a una canasta de monedas principales a 99,82, después de perder un 0,3% en la sesión anterior, su mayor caída diaria en aproximadamente tres semanas.

El dólar también estuvo bajo presión luego de un informe de Bloomberg que afirmó que el asesor económico de la Casa Blanca, Kevin Hassett, ha surgido como uno de los principales candidatos para la presidencia de la Reserva Federal.

Al igual que Trump, Hassett ha argumentado que las tasas de interés deberían ser más bajas que bajo el liderazgo de Jerome Powell. El secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, declaró el martes que es muy probable que Trump anuncie su decisión antes de Navidad.

Rodrigo Catril, estratega cambiario senior del National Australia Bank, afirmó: “Se considera que Hassett está estrechamente alineado con la preferencia del presidente Trump por tasas de interés más bajas, y su nombramiento probablemente fortalecería el impulso de la administración hacia una política monetaria más expansiva”.

Mientras tanto, un dólar más débil proporcionó cierto alivio al yen, que cayó un 0,1% el miércoles a 156,24 por dólar, pero se mantuvo lejos del mínimo de diez meses de la semana pasada de 157,90.

Los operadores siguen atentos a la posibilidad de una intervención de Tokio para detener la caída de la moneda, y el feriado del Día de Acción de Gracias en Estados Unidos el jueves ofrece una posible ventana para que las autoridades actúen.

Kong, del Commonwealth Bank of Australia, afirmó: «El Día de Acción de Gracias implicará una menor liquidez, y ese podría ser un momento oportuno para que las autoridades japonesas intervengan, ya que el impacto en los mercados sería mayor». Añadió: «Creo que la intervención directa es sin duda un riesgo esta semana, basándome en los recientes comentarios de los funcionarios japoneses».

Los precios del oro subieron en las operaciones europeas el miércoles a su nivel más alto en dos semanas, encaminándose hacia un movimiento por encima de los 4.200 dólares la onza, apoyados por una renovada demanda de refugio seguro y una continua debilidad del dólar estadounidense.

Las expectativas de un tercer recorte consecutivo de tasas por parte de la Reserva Federal en diciembre se han fortalecido, particularmente después de una serie de datos económicos estadounidenses débiles y una serie de comentarios menos agresivos por parte de varios responsables de la política monetaria de la Reserva Federal.

Resumen de precios

• Oro hoy: Los precios subieron un 0,95% a 4.169,40 dólares, el nivel más alto desde el 14 de noviembre, desde un nivel de apertura de 4.129,98 dólares, después de tocar un mínimo intradiario de 4.129,85 dólares.

• El martes, el oro cerró con una baja de aproximadamente 0,15% en medio de tomas de ganancias y movimientos correctivos.

Dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense cayó alrededor de un 0,25% el miércoles, extendiendo las pérdidas por tercera sesión consecutiva y alcanzando un mínimo de una semana, lo que refleja una presión sostenida sobre la moneda frente a una canasta de pares principales y menores.

Como es bien sabido, un dólar estadounidense más débil hace que los lingotes cotizados en dólares sean más atractivos para los compradores que poseen otras monedas.

Tasas de interés de EE. UU.

• Los datos del martes mostraron que las ventas minoristas en Estados Unidos aumentaron menos de lo esperado en septiembre, mientras que el Índice de Precios al Productor aumentó un 2,7% en los 12 meses hasta septiembre, igualando el ritmo de agosto.

• El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, dijo el lunes que el mercado laboral está ahora lo suficientemente débil como para justificar otro recorte de tasas de un cuarto de punto en diciembre, aunque cualquier decisión posterior dependerá de los próximos datos, muchos de los cuales se han retrasado por el cierre del gobierno.

• El secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, dijo el martes que el actual marco de gestión de las tasas de interés de la Reserva Federal está “en dificultades” y necesita simplificarse.

• Según la herramienta FedWatch de CME, los mercados estiman una probabilidad del 85% de un recorte de tasas de 25 puntos básicos en diciembre, con una probabilidad del 15% de que no haya cambios.

• Los inversores están siguiendo de cerca los próximos datos estadounidenses y los comentarios de la Reserva Federal para reevaluar esas probabilidades.

Perspectivas del oro

Tim Waterer, analista jefe de mercado de KCM Trade, afirmó que las expectativas se han inclinado claramente hacia un recorte de tasas en diciembre. Señaló que esta perspectiva se ha visto reforzada por una serie de declaraciones moderadas de los funcionarios de la Fed y datos económicos más débiles, lo que respalda el rendimiento del oro.

Fondo SPDR

Las tenencias del SPDR Gold Trust, el ETF respaldado por oro más grande del mundo, se mantuvieron sin cambios el martes, con tenencias totales estables en 1.040,86 toneladas métricas.

El euro se fortaleció en las operaciones europeas el miércoles frente a una cesta de divisas globales, extendiendo sus ganancias por tercera sesión consecutiva frente al dólar estadounidense y alcanzando un máximo de una semana. Esta tendencia se vio impulsada por la continua depreciación del dólar y el optimismo en torno a un posible acuerdo de paz entre Rusia y Ucrania.

En vista de que aún existe incertidumbre sobre la probabilidad de un recorte de tasas por parte del Banco Central Europeo en diciembre, los inversores están esperando más datos económicos sobre inflación, desempleo y crecimiento en la eurozona para evaluar mejor la trayectoria de flexibilización de la política del BCE en el futuro.

Resumen de precios

• El EUR/USD subió un 0,2% a 1,1592, el nivel más alto en una semana, desde un nivel de apertura de 1,1570, después de tocar un mínimo intradiario de 1,1563.

• El euro cerró el martes con un alza de aproximadamente 0,45%, lo que marca su segunda ganancia diaria consecutiva, respaldado por avances positivos en las conversaciones de paz, así como por datos económicos débiles de Estados Unidos.

Dólar estadounidense

El índice del dólar cayó alrededor de un 0,25% el miércoles, marcando una tercera caída consecutiva y alcanzando un mínimo de una semana, lo que refleja un continuo impulso bajista de la moneda estadounidense frente a sus contrapartes principales y secundarias.

La caída se produce en un momento en que los mercados incorporan en los precios una mayor probabilidad de un recorte de tasas de la Reserva Federal en diciembre, impulsado por una serie de datos estadounidenses más débiles y comentarios de tendencia más moderada por parte de varios funcionarios de la Reserva Federal.

Marco de Paz de Ucrania

La diplomacia se ha intensificado en las últimas semanas a medida que se aceleran los esfuerzos para poner fin a la guerra de más de tres años en Ucrania. La propuesta inicial de Estados Unidos —un marco de 28 puntos— sirvió de base para las conversaciones entre Estados Unidos, Ucrania y varios socios europeos. Kiev rechazó el borrador inicial por ser excesivamente favorable a Moscú, especialmente en cuestiones de soberanía, fronteras y garantías de seguridad regional.

Esta resistencia dio lugar a una nueva ronda de negociaciones en Ginebra, centrada en reformular el plan para lograr un mayor equilibrio. Las conversaciones dieron como resultado una declaración conjunta entre Estados Unidos y Ucrania que anunciaba un marco actualizado y perfeccionado con ajustes en secciones sensibles y un mayor énfasis en la integridad territorial y las garantías de seguridad.

El presidente Volodímir Zelenski describió la nueva versión como "más equilibrada" y con "los elementos adecuados", lo que indica una postura más flexible por parte de Kiev. La Comisión Europea también celebró el progreso y calificó el plan revisado como una base realista para avanzar en las negociaciones.

Sin embargo, el marco aún espera una respuesta oficial de Moscú, que afirma no haber recibido aún detalles claros. Los principales puntos de controversia, como el estatus de los territorios en disputa, las ambiciones de Ucrania de integrar la OTAN y las futuras garantías de seguridad, siguen sin resolverse.

Aun así, los analistas consideran que la reanudación de un diálogo multilateral estructurado es un cambio significativo para alejarse del estancamiento militar y avanzar hacia una vía diplomática más madura.

Sentimiento alcista

Chris Turner, director de estrategia cambiaria de ING, afirmó que, si bien los mercados ya han experimentado un optimismo similar, comienzan a aparecer indicios de un marco de paz en el mercado de divisas. Añadió que la caída de los precios de la energía también podría impulsar al euro.

• El Banco SEB señaló en septiembre que el euro podría subir hasta un 7,5% frente al dólar si se alcanza un acuerdo de paz creíble.

• Los analistas del SEB dijeron que un avance de este tipo sería “un cambio radical para el crecimiento europeo y la dinámica de la inflación”, impulsando el poder adquisitivo de los hogares y revitalizando el sector industrial.

Tarifas europeas

• El precio de mercado para un recorte de tipos de 25 puntos básicos por parte del BCE en diciembre se mantiene estable en torno al 25%.

• Los inversores están esperando más datos de la eurozona sobre inflación, desempleo y tendencias salariales para refinar las expectativas para la reunión de diciembre.

El dólar neozelandés se fortaleció ampliamente el miércoles frente a una cesta de divisas principales y secundarias, extendiendo sus ganancias por segunda sesión consecutiva frente al dólar estadounidense y alcanzando un máximo de tres semanas. Esta medida se produce cuando los inversores aumentaron su exposición al dólar neozelandés después de que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda adoptara un tono más agresivo en su última reunión del año.

En línea con las expectativas del mercado, y marcando un tercer recorte consecutivo de tasas, el RBNZ redujo las tasas de interés en 25 puntos básicos a su nivel más bajo en tres años, al tiempo que señaló que el ciclo de flexibilización actual está llegando efectivamente a su fin a medida que comienzan a surgir señales de recuperación económica.

Resumen de precios

El NZD/USD subió un 1,4% hasta 0,5697, su nivel más alto desde el 4 de noviembre, tras abrir en 0,5618. El par registró un mínimo intradía de 0,5616.

• El kiwi cerró el martes con un alza del 0,2% frente al dólar estadounidense, su segunda ganancia en tres sesiones, apoyado por un dólar más débil.

Banco de la Reserva de Nueva Zelanda

El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) recortó su tasa de interés oficial en 25 puntos básicos, hasta el 2,25%, el miércoles —su nivel más bajo desde mayo de 2022—, lo que supone el noveno recorte desde que comenzó el ciclo de flexibilización monetaria hace un año y el tercero consecutivo. El banco acumula 325 puntos básicos de reducción de tasas desde agosto de 2024, a medida que la inflación se desaceleraba hacia el rango objetivo a medio plazo del 2%-3%, en un contexto de debilidad de la actividad económica y un mercado laboral más débil.

En su declaración de política final del año —y la última bajo el gobernador Christian Hawkesby antes de que la economista sueca Anna Breman asuma el cargo en diciembre— el banco dijo que los movimientos futuros dependerían de cómo evolucionen la inflación y las condiciones económicas en el mediano plazo.

Señaló que los riesgos de inflación ahora están “equilibrados” y se espera que la actividad económica se mantenga débil hasta mediados de 2025 antes de mejorar gradualmente a medida que las tasas de interés más bajas respalden el gasto de los hogares.

Las actas de la reunión mostraron que los responsables políticos debatieron mantener las tasas en el 2,50% o recortarlas en 25 puntos básicos, y cinco de los seis miembros votaron a favor del recorte.

En una conferencia de prensa, el gobernador Hawkesby destacó el cambio de política monetaria, señalando que la perspectiva "se inclina ligeramente a la baja", pero es consistente con mantener la tasa de política monetaria sin cambios hasta 2026. El banco ahora espera que la tasa de referencia alcance el 2,20 % en el primer trimestre de 2026 y el 2,65 % para el cuarto trimestre de 2027, una cifra inferior a las previsiones de agosto, pero que aún refleja una postura más restrictiva, con poco margen para una mayor flexibilización.

Perspectivas de las tasas de Nueva Zelanda

• Tras la decisión del RBNZ, el precio del mercado para otro recorte de 25 puntos básicos en febrero de 2026 cayó por debajo del 20%.

• Los mercados de futuros estiman que la tasa de política monetaria cerrará 2026 en torno al 2,25%.

Comentario del analista

Nick Tuffley, economista jefe de ASB Bank, afirmó que la posibilidad de una mayor flexibilización monetaria "no es tan amplia como muchos esperaban", y añadió que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda se mostró, en general, más cauteloso de lo previsto. Señaló que es improbable un nuevo recorte a menos que los datos económicos se debiliten significativamente.

• Doug Steel, economista jefe de BNZ, dijo que el obstáculo para tomar medidas adicionales ahora es alto y agregó: "Los datos tendrían que sorprender significativamente a la baja para empujar al RBNZ hacia una mayor flexibilización".