El dólar estadounidense se mantuvo estable el jueves en una semana volátil, mientras los inversores lidiaban con un mercado de bonos frágil y datos del mercado laboral que reforzaron las expectativas de que la Reserva Federal recortará las tasas de interés este mes.

Dado que la Reserva Federal se centra en los indicadores de empleo, el informe de nóminas no agrícolas del viernes será un factor clave a la hora de dar forma a las expectativas de los inversores para las próximas reuniones de política.

Los datos publicados el miércoles mostraron que las vacantes de empleo cayeron en julio a su nivel más bajo en 10 meses, aunque las tasas de despidos se mantuvieron relativamente moderadas. El jueves se publicarán informes adicionales sobre la contratación en el sector privado y los despidos mensuales.

Según la herramienta FedWatch de CME, los operadores ahora están descontando una probabilidad de casi el 100% de un recorte de tasas este mes, frente al 89% de la semana anterior, y esperan una flexibilización acumulada de 139 puntos básicos para fines del próximo año.

El dólar cotizó ligeramente al alza en condiciones relativamente tranquilas, ya que los inversores se abstuvieron de realizar movimientos importantes antes del informe de empleo del viernes.

El euro se mantuvo estable en 1,1655 dólares, mientras que la libra esterlina se mantuvo en 1,3445 dólares, por encima de su mínimo de cuatro semanas del miércoles. El índice del dólar subió ligeramente hasta 98,23. Frente al yen, el dólar avanzó un 0,2%, hasta los 148,33 yenes.

Varios funcionarios de la Reserva Federal reiteraron que la preocupación por el mercado laboral sigue respaldando su opinión de que se avecinan nuevos recortes de tasas, lo que refuerza las expectativas del mercado sobre una acción inminente del banco central. James Knightley, economista jefe internacional de ING, afirmó que es muy probable que la Reserva Federal recorte las tasas significativamente en los próximos meses, con presiones inflacionarias limitadas provenientes del mercado laboral. Añadió que ING prevé recortes de 25 puntos básicos en las reuniones del FOMC de septiembre, octubre y diciembre.

La próxima reunión de la Reserva Federal será el 16 y 17 de septiembre.

Preocupaciones sobre el mercado de bonos

Esta semana, la atención se centró en el mercado global de bonos, donde los rendimientos a largo plazo subieron en medio de preocupaciones sobre las posiciones fiscales en las principales economías, incluidas Japón, el Reino Unido y los Estados Unidos.

Lee Hardman, estratega cambiario de MUFG, señaló: “Los bonos globales recuperaron algunas pérdidas ayer, lo que proporcionó un alivio temporal y ayudó a estabilizar el mercado cambiario”.

Una exitosa subasta de bonos del gobierno japonés a 30 años el jueves alivió las preocupaciones de los inversores, mientras que las declaraciones moderadas de la Fed impulsaron un modesto repunte de los bonos del Tesoro estadounidense, lo que presionó a la baja los rendimientos. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años bajó un punto básico en la jornada, hasta el 4,888%, tras tocar el 5% el miércoles, su nivel más alto en aproximadamente seis semanas.

Uday Patnaik, director de renta fija asiática y deuda de mercados emergentes en L&G Investment Management, afirmó que el aumento de los rendimientos refleja una dinámica fiscal débil en las principales economías avanzadas, donde la ratio deuda/PIB supera el 100 %. "El problema es que ninguno de estos países registra superávits primarios, lo que significa que los ingresos no cubren ni siquiera el gasto no relacionado con intereses. Solucionar esto requerirá importantes recortes del gasto o aumentos de los ingresos en un momento de creciente presión social y política", advirtió.

Otras monedas

El dólar australiano cayó un 0,28% a 0,6525 dólares, mientras que el dólar neozelandés cayó un 0,23% a 0,5865 dólares.

Los precios del oro cayeron en el mercado europeo el jueves por primera vez en ocho sesiones, alejándose de máximos históricos en medio de una actividad de toma de ganancias y un repunte del dólar estadounidense en el mercado de divisas.

El metal precioso sigue firmemente posicionado para potencialmente romper la barrera de los 3.600 dólares la onza por primera vez en la historia, siempre que los próximos datos económicos de EE. UU. que se publicarán el jueves y el viernes muestren más signos de debilidad en el mercado laboral.

Resumen de precios

• Precio del oro de hoy: El oro cayó un 1,35% a 3.511,62 dólares la onza, desde los 3.559,41 dólares de apertura de la sesión, después de haber alcanzado un máximo de 3.564,26 dólares.

• Al cierre del miércoles, el oro ganó un 0,75%, marcando un séptimo avance diario consecutivo (su racha ganadora más larga este año) y alcanzó un máximo histórico de 3.578,61 dólares por onza.

• Las ganancias récord fueron respaldadas por una fuerte demanda de activos de refugio en medio de crecientes preocupaciones sobre los niveles de deuda global y renovadas tensiones en torno a los aranceles de Trump.

dólar estadounidense

El índice del dólar subió un 0,15% el jueves, reanudando su avance hacia un máximo de una semana de 98,64, lo que refleja ganancias del dólar frente a las monedas principales y secundarias.

La atención de los inversores sigue centrada en el dólar como la inversión alternativa preferida, en medio de crecientes preocupaciones sobre la estabilidad financiera en Europa y el Reino Unido junto con las crecientes cargas de deuda.

Tasas de interés de EE. UU.

• El Departamento de Trabajo de Estados Unidos informó el miércoles que las vacantes de empleo cayeron a 7,18 millones en julio desde 7,36 millones en junio, por debajo de las expectativas del mercado de 7,38 millones.

• Tras los datos, la herramienta FedWatch de CME Group mostró que los precios del mercado para un recorte de tasas de 25 puntos básicos en la reunión de septiembre saltaron del 92% al 98%, mientras que las probabilidades de que no haya cambios cayeron del 8% al 2%.

• Las expectativas de un recorte de 25 puntos básicos en octubre también aumentaron del 95% al 99%, y sólo el 1% contempla tasas estables.

Varios funcionarios de la Reserva Federal enfatizaron que las preocupaciones sobre el mercado laboral siguen respaldando su convicción de que se realizarán próximamente recortes de tasas. El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, afirmó que el banco central debería avanzar con la flexibilización monetaria en su próxima reunión.

• Para recalibrar estas expectativas de tasas, los mercados esperan más datos laborales clave, incluyendo las nóminas privadas estadounidenses y las solicitudes semanales de desempleo que se publicarán hoy, y el informe de nóminas no agrícolas de agosto del viernes.

Perspectivas para el oro

• Brian Lan, director general de Gold Silver Central con sede en Singapur, dijo: “Hemos visto cierta toma de ganancias, pero el oro sigue en un mercado alcista por ahora”.

Añadió: «Las expectativas de recortes de tipos y la preocupación por la independencia de la Fed impulsarán aún más la demanda de activos refugio. Un movimiento hacia los 3.800 dólares o más a corto plazo no sería sorprendente».

SPDR Holdings

Las tenencias del SPDR Gold Trust, el fondo cotizado en bolsa respaldado por oro más grande del mundo, cayeron 6,3 toneladas métricas el miércoles, lo que redujo el total a 984,26 toneladas métricas, después de retroceder desde 990,56 toneladas métricas, el nivel más alto desde el 16 de agosto de 2022.

El euro cayó el jueves en el mercado europeo frente a una canasta de monedas globales, reanudando las pérdidas que se habían pausado temporalmente ayer frente al dólar estadounidense, acercándose una vez más a su nivel más bajo en una semana, ya que la moneda estadounidense fue comprada como la mejor inversión alternativa en medio de los crecientes riesgos para la estabilidad financiera en Europa y el Reino Unido.

Los datos de precios al consumidor publicados esta semana mostraron presiones inflacionarias arraigadas sobre los responsables de la política monetaria del Banco Central Europeo, lo que llevó a una disminución de la probabilidad de un recorte de las tasas de interés europeas en septiembre.

Resumen de precios

•Tipo de cambio del euro hoy: el euro cayó frente al dólar un 0,1% a (1,1650$), desde el nivel de apertura en (1,1661$), registrando un máximo de (1,1669$).

•El euro cerró la sesión del miércoles con un alza del 0,2% frente al dólar, después de haber alcanzado previamente un mínimo de una semana de 1,1608 dólares.

•Además de la recuperación desde niveles más bajos, el euro subió tras los débiles datos de apertura de empleo en Estados Unidos, que impulsaron fuertemente las expectativas de un recorte de la tasa de interés en ese país en septiembre.

dólar estadounidense

El índice del dólar subió el jueves un 0,1%, reanudando su ascenso hacia un máximo de una semana en 98,64 puntos, lo que refleja el continuo aumento de la moneda estadounidense frente a una canasta de monedas principales y menores.

La atención de los inversores sigue centrada en la compra de dólares estadounidenses como la mejor inversión alternativa, en medio de crecientes preocupaciones sobre la estabilidad financiera en Europa y el Reino Unido y el aumento de los niveles de deuda.

Según la herramienta CME FedWatch: el precio de un recorte de 25 puntos básicos en la tasa de interés de EE.UU. en la reunión de septiembre actualmente es estable en el 98%, con probabilidades de mantener las tasas sin cambios en el 2%.

Para revalorizar estas expectativas, los inversores esperan una serie de datos económicos importantes de EE.UU. que se publicarán hoy a lo largo del día, incluidos los empleos del sector privado en agosto, las solicitudes semanales de subsidio por desempleo y el desempeño del sector de servicios durante el mes pasado.

Tipo de interés europeo

•Los datos publicados esta semana mostraron un aumento inesperado de la inflación básica en la zona del euro durante agosto, lo que pone de relieve las continuas presiones inflacionarias sobre el Banco Central Europeo.

•Tras estos datos, la previsión de un recorte de los tipos de interés europeos de 25 puntos básicos en septiembre cayó del 30% al 10%.

•Cinco fuentes dijeron a Reuters que es probable que el BCE mantenga las tasas sin cambios el próximo mes, aunque las discusiones sobre nuevos recortes podrían reanudarse en otoño si la economía de la eurozona se debilita.

•La presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo recientemente en Jackson Hole que las estrictas políticas monetarias adoptadas por el banco en 2022 y 2023 no llevaron a una recesión ni a un aumento pronunciado del desempleo como había ocurrido históricamente.

El yen japonés cayó este jueves en el mercado asiático frente a una cesta de monedas principales y secundarias, reanudando las pérdidas que se habían pausado temporalmente ayer frente al dólar estadounidense, en camino nuevamente hacia su nivel más bajo en cinco semanas, debido a las crecientes preocupaciones actualmente sobre la situación política en Japón, la cuarta economía más grande del mundo.

Los comentarios menos agresivos de un miembro del Banco de Japón llevaron a una mayor debilidad en las posibilidades de elevar las tasas de interés japonesas antes de fin de año, mientras se espera evidencia más sólida sobre la trayectoria de normalización de la política monetaria en Japón.

Resumen de precios

•El tipo de cambio del yen japonés hoy: el dólar subió frente al yen aproximadamente un 0,2% a (148,27¥), desde el precio de apertura de hoy a (148,03¥), y registró el nivel más bajo en (147,79¥).

•El yen cerró las operaciones del miércoles con un alza de 0,2% frente al dólar, en su primera ganancia en los últimos cuatro días, dentro de un movimiento de recuperación después de haber alcanzado previamente el nivel más bajo en cinco semanas a 149,14 yenes, debido a la aceleración de las operaciones de venta abiertas.

•Además de comprar desde niveles bajos, el yen se recuperó después de datos débiles sobre vacantes de empleo en Estados Unidos, que impulsaron fuertemente las expectativas de un recorte de la tasa de interés estadounidense en septiembre.

Situación política en Japón

El secretario general del partido gobernante en Japón, Hiroshi Moriyama, uno de los aliados más cercanos del primer ministro Shigeru Ishiba, anunció su intención de renunciar a su cargo, una medida que podría profundizar la crisis dentro del partido y ensombrecer el futuro político de Ishiba.

Este avance llega tras la creciente presión sobre el primer ministro tras la reciente derrota electoral, ya que los pedidos de renuncia se han intensificado, aunque hasta ahora se ha mantenido firme en su posición y se ha negado a dimitir.

Los observadores creen que la salida de Moriyama puede debilitar la base interna de Ishiba y aumentar las posibilidades de que esté sujeto a más presión política en el próximo período.

Estos acontecimientos abren la puerta a Sanae Takaichi como una de las principales candidatas para suceder a Ishiba, ya que es conocida por sus opiniones económicas que apoyan la política de mantener bajas las tasas de interés internas, lo que refuerza las expectativas de una dirección más acomodaticia en la política monetaria japonesa si asume el cargo.

Opiniones y análisis

•Kit Juckes, estratega jefe de divisas de Société Générale, dijo: “En la superficie, la incertidumbre política y la posibilidad de que el Primer Ministro Shigeru Ishiba renuncie en los próximos días o semanas afectan negativamente al yen”.

•Lee Hardman, analista senior de divisas de MUFG, afirmó: “El agravamiento de la incertidumbre política probablemente seguirá siendo un obstáculo, mientras que la ausencia de una señal agresiva del vicegobernador Ryuzo Himino el martes animará a los especuladores a seguir reconstruyendo posiciones cortas en yenes”.

Tasa de interés japonesa

•Ryuzo Himino, vicegobernador del Banco de Japón, afirmó que el banco central “debería seguir subiendo las tasas de interés”, pero al mismo tiempo destacó que la incertidumbre que enfrenta la economía global sigue siendo alta, lo que significa que no hay urgencia para aumentar los costos de endeudamiento actualmente bajos.

• Nakagawa, miembro del Banco de Japón, advirtió sobre los riesgos de la política comercial y está esperando que el informe Tankan guíe el camino de la normalización de la política monetaria en el país.

•El precio de la probabilidad de que el Banco de Japón suba los tipos de interés en un cuarto de punto porcentual en la reunión de septiembre se mantiene actualmente estable por debajo del 30%.

Para revalorizar esas probabilidades, los inversores esperan la publicación de más datos sobre la inflación, el desempleo y los salarios en Japón, además de seguir de cerca los comentarios de algunos miembros del Banco de Japón.