El índice del dólar estadounidense se encamina a su mayor caída semanal en un mes, mientras los inversores se preparan para las delicadas negociaciones comerciales y las reuniones de los bancos centrales la próxima semana. Mientras tanto, la libra esterlina cayó tras unos datos de ventas minoristas en el Reino Unido más débiles de lo esperado.

Los mercados esperan ampliamente que tanto la Reserva Federal como el Banco de Japón mantengan sin cambios los tipos de interés en sus próximas reuniones de política monetaria. Sin embargo, la atención se centrará en los comunicados posteriores a la reunión para evaluar el momento oportuno de cualquier cambio de política monetaria.

La política también está jugando un papel clave, particularmente en Estados Unidos, donde el presidente Donald Trump renovó su presión sobre la Reserva Federal para que baje las tasas durante una visita el jueves al banco central, una medida vista como una escalada en su disputa pública con el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell.

Sin embargo, el dólar logró un modesto repunte frente al euro el jueves por la noche después de que Trump dijera que no tenía intención de despedir a Powell, una amenaza que ya había insinuado varias veces.

Derek Halpenny, jefe de investigación para EMEA en MUFG, afirmó: «El mercado se sintió cómodo con que Trump no exigiera la destitución de Powell, aunque se basaba en su convicción de que Powell haría lo correcto». Añadió: «La independencia de la Fed, socavada por la Casa Blanca, sigue siendo una preocupación persistente y un riesgo a la baja para el dólar».

El dólar presionado por las ganancias del euro y el yen

Las pérdidas frente al euro y el yen lastraron el índice del dólar estadounidense, que mide el rendimiento del billete verde frente a seis divisas principales. El índice cayó a 97,45, con una baja de aproximadamente el 1% en la semana —su peor resultado semanal en un mes—, aunque subió ligeramente un 0,15% el viernes.

El yen avanza a pesar de la incertidumbre política

En Japón, aunque el acuerdo comercial de esta semana con Estados Unidos podría darle al Banco de Japón más espacio para aumentar las tasas de interés, la derrota del partido gobernante en las elecciones a la cámara alta del domingo complica las perspectivas para la política monetaria.

Las expectativas de un mayor gasto público podrían impulsar la inflación, lo que reforzaría los argumentos a favor de una política monetaria más restrictiva. Sin embargo, el prolongado estancamiento político y las renovadas tensiones comerciales mundiales abogan por una postura más cautelosa.

El yen se situó a 147,20 por dólar y se prevé que registre una ganancia semanal de casi el 1%, a pesar del descenso diario del viernes, mientras los inversores reevaluaban las perspectivas políticas y el futuro de la administración del primer ministro Shigeru Ishiba.

El euro se prepara para una ganancia semanal frente a la libra y el dólar

El euro subió ligeramente hasta los 1,1756 dólares, encaminándose también a una ganancia semanal de alrededor del 1%. El jueves, la decisión del Banco Central Europeo de mantener los tipos de interés sin cambios en el 2%, como se esperaba, le dio impulso, al tiempo que ofreció un tono relativamente optimista sobre las perspectivas económicas.

Las esperanzas de un acuerdo comercial entre la UE y los EE. UU. también ayudaron a moderar las expectativas previas de nuevos recortes de tasas a finales de este año.

Paul Hollingsworth, director de Economía de Mercados Desarrollados de BNP Paribas Markets 360, afirmó: «Si bien el empeoramiento de las condiciones comerciales o una fuerte caída de la inflación podrían impulsar una mayor flexibilización, el BCE parece inclinado a mantener la política monetaria estable. Creemos que el ciclo de flexibilización ha finalizado».

Los débiles datos del Reino Unido respaldan al euro frente a la libra esterlina

Por otro lado, los débiles datos del Reino Unido han aumentado las expectativas de más recortes de tipos por parte del Banco de Inglaterra. Esto está provocando que los rendimientos de los bonos de la eurozona suban más rápido que los de sus homólogos británicos, impulsando el euro frente a la libra.

El euro subió un 0,23% frente a la libra, a 87,26 peniques, su nivel más alto desde abril, después de ganar un 0,44% el día anterior.

Los datos del viernes mostraron que las ventas minoristas del Reino Unido en junio no alcanzaron las expectativas, a pesar de recuperarse de una fuerte caída en mayo. Las cifras del jueves también revelaron una débil actividad comercial en julio y los recortes de empleo más rápidos en cinco meses.

La libra cayó un 0,3% frente al dólar a 1,3471 dólares.

El precio del oro bajó en los mercados europeos el viernes, marcando su tercera pérdida diaria consecutiva y alejándose aún más de su máximo en cinco semanas. Esta caída se produce mientras continúa la toma de ganancias, junto con una desaceleración de la demanda de activos refugio ante la disminución de las tensiones comerciales mundiales.

Mientras tanto, el dólar estadounidense continúa recuperándose en los mercados cambiarios, apoyado por renovadas compras desde niveles más bajos y antes de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal de la próxima semana.

El precio

• El oro cayó un 0,35% a 3.358,00 dólares la onza, desde la apertura de la sesión a 3.368,62 dólares, después de registrar un máximo de 3.373,62 dólares.

• El jueves, el oro cerró con una baja del 0,55%, registrando su segunda pérdida diaria consecutiva en medio de correcciones en curso desde el reciente máximo de cinco semanas de $3.438,94.

Desarrollos comerciales

Tras el importante acuerdo comercial entre Estados Unidos y Japón, algunos funcionarios de la Comisión Europea confirmaron que ambos países están a punto de alcanzar un acuerdo similar. El acuerdo propuesto incluye un arancel del 15 % a las importaciones europeas, con algunos productos exentos de los aranceles estadounidenses.

El secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Besant, declaró que funcionarios estadounidenses y chinos se reunirán en Estocolmo la próxima semana para discutir la extensión del plazo de negociación comercial hasta el 12 de agosto.

dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense subió un 0,1% el viernes, extendiendo ganancias por segunda sesión mientras el dólar continúa recuperándose de un mínimo de dos semanas, apoyado por renovadas compras contra una canasta de monedas principales y menores.

Los mercados ignoraron en gran medida la visita del presidente Donald Trump a la Reserva Federal el jueves, durante la cual se enfrentó con el presidente de la Fed, Jerome Powell, por los costos de renovación de los edificios históricos en la sede de la Fed y exigió recortes de tasas, una retórica familiar para los inversores.

Tasas de interés de EE. UU.

• Según la herramienta FedWatch de CME Group, la probabilidad de un recorte de tasas de 25 puntos básicos en la reunión de la Fed de julio se mantiene estable en 3%, mientras que las expectativas de que no haya cambios se sitúan en 97%.

• Para la reunión de septiembre, la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos se mantiene estable en el 62%, con un 38% de posibilidades de que las tasas se mantengan estables.

• La atención del mercado sigue centrada en la reunión de la Fed de la próxima semana, que se espera que ofrezca una orientación más clara sobre la trayectoria de las tasas de interés para el resto del año.

Perspectivas del oro

Kelvin Wong, analista de mercado para Asia-Pacífico en OANDA, señaló: "Básicamente, estamos viendo cierta toma de ganancias por parte de los especuladores alcistas a corto plazo, ya que el optimismo en torno a un acuerdo comercial está comenzando a surgir en el mercado".

Fideicomiso de oro SPDR

Las tenencias del SPDR Gold Trust —el fondo cotizado en bolsa respaldado por oro más grande del mundo— aumentaron ayer en 2,29 toneladas métricas, lo que elevó el total a 957,09 toneladas métricas, el nivel más alto desde el 23 de junio.

El euro cayó en la apertura de los mercados europeos el viernes frente a una canasta de monedas globales, extendiendo las pérdidas por segunda sesión consecutiva frente al dólar estadounidense y alejándose de su máximo de dos semanas mientras persisten la toma de ganancias y las correcciones técnicas.

A pesar de la caída, la moneda única europea sigue camino de una ganancia semanal, impulsada por el tono agresivo de la última reunión del Banco Central Europeo, durante la cual pausó su ciclo de flexibilización monetaria.

Esta decisión se produjo en medio de una persistente incertidumbre sobre el posible impacto de unos aranceles estadounidenses más altos sobre la actividad económica en Europa, lo que aumenta las dudas sobre la probabilidad de un recorte de tasas en septiembre.

El precio

• El EUR/USD cayó un 0,1% a 1,1734 dólares en la apertura de la sesión de hoy a 1,17477 dólares, después de registrar un máximo de 1,1759 dólares.

• El jueves, el euro perdió un 0,2% (su primera caída en cinco sesiones) después de haber alcanzado un máximo de dos semanas de 1,1775 dólares más temprano ese mismo día, caída atribuida a una corrección y toma de ganancias.

Rendimiento semanal

A lo largo de la semana, que concluirá el viernes, el euro ha subido aproximadamente un 0,95% frente al dólar, camino de registrar su primera ganancia semanal en tres semanas.

Banco Central Europeo

Como se esperaba, el BCE dejó sin cambios el jueves sus tipos de interés clave en el 2,15%, manteniendo el nivel más bajo desde octubre de 2022 después de siete recortes de tipos consecutivos en reuniones anteriores.

El banco central optó por una pausa en su flexibilización monetaria, a la espera de una mayor claridad sobre las futuras relaciones comerciales entre EE. UU. y la UE. La Comisión Europea afirmó que una solución negociada está al alcance antes de la fecha límite del 1 de agosto.

El BCE señaló que la inflación se mantiene estable en torno al 2%, en línea con su objetivo a medio plazo. Los nuevos datos económicos, afirmó, se mantienen en general coherentes con sus previsiones de inflación previas.

Dada la excepcional incertidumbre actual, el BCE afirmó que reevaluará las condiciones económicas y financieras en cada reunión para determinar la postura monetaria adecuada.

Christine Lagarde

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, declaró el jueves: «Tras la reunión de hoy, podemos afirmar que nos encontramos en una fase de espera». Añadió que la economía de la eurozona ha demostrado resiliencia a pesar de la incertidumbre económica mundial.

Lagarde enfatizó que las decisiones del BCE dependen de los datos y reafirmó el compromiso de alcanzar el objetivo de inflación del 2% a mediano plazo. También reiteró que el banco adoptará un enfoque de reunión a reunión, sin una trayectoria preestablecida para los tipos de interés.

Expectativas de tasas de septiembre

• Según fuentes de Reuters, una clara mayoría dentro del BCE estuvo a favor de mantener las tasas sin cambios nuevamente en septiembre, lo que marca una segunda pausa consecutiva.

• La estimación del mercado monetario para un recorte de tipos de 25 puntos básicos por parte del BCE en septiembre ha caído del 50% a menos del 30%.

El yen japonés cayó el viernes durante los negocios en Asia frente a una canasta de monedas principales y menores, extendiendo las pérdidas por segunda sesión consecutiva frente al dólar estadounidense y alejándose de su máximo de dos semanas, mientras persisten las presiones de corrección y toma de ganancias.

Este retroceso sigue a los datos que muestran una desaceleración de la inflación básica en Tokio, aliviando las presiones de precios sobre los responsables políticos y reduciendo la probabilidad de un aumento de tasas por parte del Banco de Japón en la reunión de la próxima semana.

A pesar de la caída, el yen sigue camino de registrar una ganancia semanal en medio de la actual incertidumbre política en Japón, especialmente después de la derrota del partido gobernante en las elecciones a la cámara alta.

El precio

• El USD/JPY subió un 0,35% a ¥147,49 en la apertura de la sesión de hoy a ¥146,99, marcando un mínimo de ¥146,94.

• El jueves, el yen cayó un 0,35% frente al dólar (su primera pérdida en cuatro días) tras una venta impulsada por la corrección después de haber tocado un máximo de dos semanas de ¥145,85 anteriormente en la sesión.

La inflación subyacente de Tokio se desacelera

Los datos publicados el viernes mostraron que el índice básico de precios al consumidor de Tokio aumentó un 2,9% en julio, el ritmo más lento desde marzo, por debajo de las expectativas del mercado de un aumento del 3,0% y por debajo del 3,1% en junio.

Esta desaceleración reduce significativamente la presión inflacionaria sobre el Banco de Japón, disminuyendo la probabilidad de nuevas subas de tasas este año.

Perspectivas de las tasas del Banco de Japón

• Tras los datos, el precio de mercado para un aumento de tasas de 25 puntos básicos por parte del BOJ en la reunión de la próxima semana cayó del 35% a menos del 20%.

• El vicegobernador Shinichi Uchida afirmó que el acuerdo comercial firmado con Washington el martes redujo la incertidumbre económica en Japón.

• Sus comentarios alimentaron el optimismo del mercado sobre la posibilidad de que se reanuden las subidas de tasas a finales de este año en la cuarta economía más grande del mundo.

Rendimiento semanal

Al último día de la semana, el yen ha subido aproximadamente un 0,9% frente al dólar, camino de registrar su primera ganancia semanal en tres semanas.

Desarrollos políticos

El primer ministro japonés, Shigeru Ishiba, negó los informes sobre una posible dimisión tras una aplastante derrota electoral del partido gobernante.

“Compartí un fuerte sentimiento de crisis con los ex primeros ministros, pero no he hablado en absoluto de dimisión”, afirmó Ishiba.

Comentario del analista

• Carol Kong, estratega cambiaria del Commonwealth Bank of Australia, dijo: “El yen seguirá enfrentando vientos en contra en medio de la persistente incertidumbre política”.

• “Todavía no sabemos qué planea hacer el Primer Ministro Ishiba… por lo que existe una ambigüedad constante con respecto a las perspectivas fiscales y la política del BOJ”, añadió.

Importante acuerdo comercial entre Estados Unidos y Japón

El martes, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anunció la firma de un acuerdo comercial “masivo” con Japón, que incluye aranceles recíprocos del 15% a las exportaciones japonesas a Estados Unidos y una reducción de los aranceles automotrices del 25% al 15%.

En una publicación en Truth Social, Trump calificó el acuerdo como “quizás el más grande de la historia”, y destacó que Japón invertirá 550 mil millones de dólares en Estados Unidos, mientras que Estados Unidos se asegurará el 90% de las ganancias.

El acuerdo incluye la apertura de los mercados japoneses a las exportaciones estadounidenses, en particular automóviles, camiones, arroz y otros productos agrícolas, lo que, según Trump, creará “cientos de miles de empleos”.

El primer ministro Ishiba confirmó la reducción de los aranceles automotrices estadounidenses al 15%, describiéndolo como un paso crucial dado el papel dominante del sector automotriz en las exportaciones japonesas a Estados Unidos, que representan el 28,3% de los envíos en 2024.

Las exportaciones de automóviles de Japón (incluidos automóviles, autobuses y camiones) a Estados Unidos cayeron un 26,7% en junio, después de una disminución del 24,7% en mayo.

Las exportaciones totales a Estados Unidos —el segundo socio comercial más importante de Japón— ascendieron a 10,3 billones de yenes (70.340 millones de dólares) entre enero y junio, un 0,8% menos que en el mismo periodo del año anterior.