El dólar encontró respaldo el jueves en la amplia aversión al riesgo en los mercados globales, pero no logró recuperar sus pérdidas del miércoles frente a pares como el euro, el yen y la libra esterlina, después de que la Reserva Federal diera una orientación menos agresiva de lo que algunos inversores habían esperado.

Los inversores asiáticos abandonaron los activos de alto riesgo, incluidas las acciones y las criptomonedas, después de los decepcionantes resultados de la empresa estadounidense de computación en la nube Oracle (ORCL.N), lo que reavivó las preocupaciones de que los crecientes costos de la infraestructura de IA pueden superar la capacidad de generar ganancias.

Esto ayudó a desacelerar la caída del dólar, que inicialmente había estado bajo presión luego de los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, que sorprendieron a los inversores que estaban posicionados para un tono más agresivo.

Aun así, la ola de ventas impulsada por el riesgo se moderó ligeramente en Europa. El euro se cotizó a 1,1704 dólares, estable durante la jornada, cerca de su máximo en dos meses, tras ganar un 0,6 % el miércoles. La libra esterlina también se mantuvo en 1,13374 dólares tras una subida del 0,65 % el día anterior.

El dólar se debilitó aún más frente al yen, cayendo un 0,14 por ciento a ¥155,8 después de una caída del 0,56 por ciento el miércoles.

La Fed recortó las tasas de interés en 25 puntos básicos el miércoles, pero como la medida era ampliamente esperada, las reacciones del mercado reflejaron el tono de la orientación y la división dentro del comité de políticas.

Chris Turner, director de mercados globales de ING, dijo que los inversores se habían estado preparando para un "recorte agresivo", pero solo dos miembros se opusieron a la decisión y la Fed mantuvo solo un recorte de tasas en su proyección mediana para 2026.

Agregó que Powell también parecía reacio a respaldar la opinión de que la Fed ya está en “modo pausa”.

Antes de la reunión, los operadores estaban debatiendo si podrían recibir una señal similar a las del gobernador del Banco de la Reserva de Australia o de un responsable político clave del Banco Central Europeo, quienes sugirieron que el próximo movimiento podría ser un alza.

La presión sobre el dólar también aumentó después de que los inversores se inclinaran por los bonos del Tesoro estadounidense. La Reserva Federal anunció que comenzará a comprar letras del gobierno a corto plazo a partir del 12 de diciembre para ayudar a gestionar la liquidez del mercado. Se espera que la primera ronda incluya unos 40.000 millones de dólares en letras del Tesoro.

Presión sobre el dólar australiano y las criptomonedas

Si bien las principales monedas siguieron centradas en la Fed, los activos sensibles al riesgo continuaron siguiendo la debilidad de las acciones tecnológicas.

Bitcoin, a menudo considerado un indicador del apetito por el riesgo, cayó brevemente por debajo de los 90.000 dólares y cerró con una baja del 2,4 %. Ether cayó más del 4 %, hasta los 3.200 dólares.

Gracy Li, directora ejecutiva de OKX en Singapur, afirmó que la caída de las criptomonedas reflejaba un desapalancamiento continuo desde octubre. «Incluso con una postura más expansiva de la Fed, el mercado sigue deshaciéndose del exceso de apalancamiento, por lo que las reacciones a las señales económicas son más lentas de lo habitual», señaló.

Agregó que ya se había descontado un recorte de tasas de 25 puntos básicos y que el contexto económico y geopolítico más amplio sigue siendo incierto, lo que limita el aumento inmediato.

El dólar australiano también se debilitó junto con la disminución del apetito por el riesgo, cayendo un 0,5% hasta los 0,6644 dólares. La presión aumentó tras los datos que mostraron que el empleo australiano registró en noviembre su mayor caída en nueve meses.

El franco suizo sube tras la decisión del BNS

El franco suizo se apreció ligeramente después de que el Banco Nacional Suizo mantuviera su tipo de interés oficial sin cambios en el 0 %. El banco afirmó que el reciente acuerdo para reducir los aranceles estadounidenses sobre los productos suizos había mejorado las perspectivas económicas, aun cuando la inflación se situó por debajo de las expectativas.

El franco cotizó por última vez a 0,7992 por dólar después de tocar su nivel más alto en casi un mes, y a 0,9348 frente al euro.

Los precios del oro subieron en el mercado europeo el jueves, extendiendo ganancias por tercera sesión consecutiva, apoyados por un dólar estadounidense más débil después de que la última reunión de la Reserva Federal mostró un tono menos agresivo de lo que los mercados habían anticipado.

Como se esperaba, la Reserva Federal recortó su tasa de referencia en 25 puntos básicos a un rango del 3,75 por ciento, el nivel más bajo desde septiembre de 2022, lo que marca un tercer recorte de tasa consecutivo.

Resumen de precios

• Precios del oro hoy: El oro al contado subió un 0,45 por ciento a 4.247,81 dólares, desde un nivel de apertura de 4.228,27 dólares, después de tocar un mínimo intradiario de 4.210,44 dólares.

• Al cierre del miércoles, el oro ganó un 0,5 por ciento, marcando un segundo avance diario consecutivo debido a que los inversores aumentaron las compras de refugio seguro luego de la reunión de la Fed.

Dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense cayó un 0,1 por ciento el jueves, profundizando las pérdidas por segunda sesión, y alcanzó un mínimo de dos meses de 98,54, lo que refleja la continua debilidad de la moneda frente a una canasta de pares principales.

El resultado de la reunión de la Fed fortaleció las expectativas de dos recortes de tasas adicionales el próximo año, en comparación con la proyección media de la Fed de un solo recorte de 25 puntos básicos.

Nick Rees, jefe de investigación macroeconómica de Monex Europe, dijo que la conclusión más importante fue la inclinación de la Fed hacia una política más flexible tanto en la declaración como en la conferencia de prensa del presidente Jerome Powell.

Reserva Federal

En la última reunión de política monetaria de 2025, la Fed recortó las tasas en 25 puntos básicos, al 3,75 por ciento, como se esperaba ampliamente: el nivel más bajo desde septiembre de 2022 y el tercer recorte consecutivo.

La votación no fue unánime: nueve miembros apoyaron el recorte, dos prefirieron mantener estables las tasas y uno abogó por un aumento mayor de 50 puntos básicos.

La Reserva Federal afirmó que la actividad económica continúa expandiéndose a un ritmo moderado, mientras que la creación de empleo se ha desacelerado y el desempleo ha aumentado ligeramente. También señaló que la inflación se mantiene elevada.

Proyecciones económicas

El informe de proyecciones trimestrales de la Fed incluyó varias revisiones clave:

• Crecimiento económico: Aumentado al 1,7 por ciento para 2025 (desde 1,6 por ciento), al 2,3 por ciento en 2026 (desde 1,8 por ciento) y al 2,0 por ciento en 2027 (desde 1,9 por ciento).

• Inflación general: se reducirá al 2,9 por ciento en 2025 (desde 3,0 por ciento), a un rango de 2,4-2,6 por ciento en 2026, mientras que se mantendrá en 2,1 por ciento en 2027.

• Inflación básica: se reducirá al 3,0 por ciento en 2025 (desde 3,1), al 2,5 por ciento en 2026 (desde 2,6) y se mantendrá en el 2,1 por ciento para 2027.

• Tasa de política monetaria: La Reserva Federal mantuvo sin cambios sus proyecciones de tasas: 3,75 por ciento para 2025, 3,5 por ciento para 2026 y 3,25 por ciento para 2027.

Jerome Powell

Powell dijo que había un "amplio acuerdo" detrás de la decisión, señalando que la mayoría de los miembros apoyaban un recorte de 25 puntos básicos y enfatizando que la Fed sigue enfocada en la estabilidad de precios y el máximo empleo.

Añadió que la economía estadounidense sigue superando a sus pares en términos de inflación, salud del mercado laboral y crecimiento. Powell afirmó que la Fed no considera probables subidas de tipos en el futuro, pero ajustará su política monetaria a medida que evolucionen los datos y los riesgos.

Perspectivas del oro

Tim Waterer, analista jefe de mercado de KCM Trade, dijo que el aumento del oro sigue siendo limitado porque el mensaje subyacente de la Fed era que cualquier recorte adicional probablemente sería muy modesto.

Fideicomiso de oro SPDR

Las tenencias del SPDR Gold Trust, el ETF respaldado por oro más grande del mundo, cayeron 1,15 toneladas métricas el miércoles (la cuarta caída diaria), lo que elevó las tenencias totales a 1.046,82 toneladas métricas, el nivel más bajo desde el 3 de diciembre.

El euro subió en las operaciones europeas del jueves frente a una cesta de divisas globales, ampliando sus ganancias por segunda sesión consecutiva frente al dólar estadounidense y marcando su nivel más alto en dos meses. Esta subida se produjo en un contexto de fuerte demanda de la moneda única, considerada una de las oportunidades de inversión más atractivas en el mercado cambiario, especialmente tras la reducción de la brecha de tipos de interés entre Europa y Estados Unidos.

El dólar estadounidense profundizó sus pérdidas después de que la reunión de la Reserva Federal adoptó un tono menos agresivo de lo que los mercados habían anticipado, lo que alentó a los inversores a aumentar sus apuestas en dos recortes de tasas adicionales en 2026.

La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, destacó la reciente mejora de la actividad económica en toda la eurozona e insinuó que las previsiones de crecimiento podrían revisarse al alza en la reunión de política monetaria de la próxima semana.

Resumen de precios

• EUR/USD hoy: el euro subió un 0,1% a 1,1707 dólares, su nivel más alto desde el 17 de octubre, desde un nivel de apertura de 1,1695 dólares, después de tocar un mínimo de 1,1690 dólares.

• El euro cerró el miércoles con un alza del 0,6% frente al dólar —su primera ganancia en cinco sesiones y el aumento diario más fuerte desde el 16 de septiembre— apoyado por el resultado de la reunión de la Reserva Federal.

dólar estadounidense

El índice del dólar cayó un 0,1% el jueves, profundizando las pérdidas por segunda sesión consecutiva y alcanzando un mínimo de dos meses de 98,54, lo que refleja la continua debilidad de la moneda estadounidense frente a una canasta de pares globales.

La Reserva Federal recortó el miércoles las tasas de interés en 25 puntos básicos al concluir su última reunión del año, bajando el rango objetivo al 3,75%, el más bajo desde septiembre de 2022, lo que marca un tercer recorte de tasas consecutivo.

Sin embargo, los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, en la conferencia de prensa fueron menos agresivos de lo que esperaban los inversores, sorprendiendo a los mercados que habían anticipado una postura más agresiva.

La reunión reforzó las expectativas del mercado de dos recortes de tasas adicionales el próximo año, en comparación con la proyección media de la Fed de sólo un recorte de 25 puntos básicos.

Nick Rees, jefe de investigación macroeconómica de Monex Europe, afirmó: “Para nosotros, la conclusión clave fue la inclinación hacia la flexibilización monetaria tanto en la declaración de política actualizada como en la conferencia de prensa del presidente Powell”.

Christine Lagarde

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo el miércoles que la economía de la eurozona ha mostrado una notable resiliencia en medio de las tensiones comerciales globales y que el crecimiento ahora se está acercando a su ritmo potencial, un cambio que podría impulsar al BCE a elevar sus pronósticos de crecimiento en la reunión de política monetaria de la próxima semana.

En un evento del Financial Times, Lagarde señaló que el BCE elevó sus proyecciones durante la última ronda de pronósticos y añadió que «podríamos volver a hacerlo en diciembre». Señaló la mejora de los indicadores de confianza, especialmente en los sectores empresarial y manufacturero, así como los datos del mercado laboral que siguen mostrando fortaleza económica.

Lagarde reiteró que la política monetaria está “en un buen lugar”, lo que los inversores interpretan como una señal de que actualmente no son necesarios ajustes de tasas.

tipos de interés europeos

• El precio de mercado para un recorte de tipos de 25 puntos básicos por parte del BCE en diciembre sigue siendo inferior al 10%.

• Fuentes de Reuters indicaron que es probable que el BCE mantenga las tasas sin cambios en la próxima reunión de diciembre.

Brecha de tipos de interés

Tras la decisión de la Fed, la brecha de tasas de interés entre Europa y Estados Unidos se redujo a 160 puntos básicos a favor de las tasas estadounidenses, el diferencial más pequeño desde mayo de 2022, un desarrollo que respalda una mayor apreciación del euro frente al dólar estadounidense.

El yen japonés subió en las operaciones asiáticas el jueves frente a una canasta de monedas principales y menores, extendiendo su recuperación por segunda sesión consecutiva frente al dólar estadounidense, apoyado por una ola de ventas en el dólar después de que la reunión de la Reserva Federal mostró un tono menos agresivo de lo que los mercados esperaban.

El Banco de Japón se reúne la próxima semana, y los mercados esperan ahora un aumento generalizado de 25 puntos básicos en la tasa de interés. Los inversores estarán muy atentos al gobernador Kazuo Ueda para obtener una orientación más clara sobre la trayectoria de la política monetaria hasta 2026.

Resumen de precios

• USD/JPY hoy: el dólar cayó alrededor de un 0,35% frente al yen a 155,49¥, desde el nivel de apertura de 156,00¥, después de tocar un máximo de 156,01¥.

• El yen cerró el miércoles con un alza del 0,5% frente al dólar (su primera ganancia en cuatro sesiones), recuperándose de un mínimo de dos semanas de 156,96 yenes, respaldado por el resultado de la reunión de la Fed.

dólar estadounidense

El índice del dólar cayó un 0,1% el jueves, profundizando las pérdidas por segunda sesión consecutiva y alcanzando un mínimo de dos meses de 98,54, lo que refleja la continua debilidad de la moneda estadounidense frente a una canasta de pares globales.

La Reserva Federal recortó el miércoles las tasas de interés en 25 puntos básicos al concluir su última reunión del año, llevando el rango objetivo al 3,75%, el más bajo desde septiembre de 2022, lo que marca un tercer recorte consecutivo.

Sin embargo, los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, en la conferencia de prensa fueron menos agresivos de lo que esperaban los inversores, sorprendiendo a los mercados que esperaban un tono más agresivo.

Nick Rees, jefe de investigación macroeconómica de Monex Europe, afirmó: “Para nosotros, la conclusión clave fue la inclinación hacia la flexibilización monetaria tanto en las actualizaciones de las declaraciones de política monetaria como en la conferencia de prensa del presidente Powell”.

tasas de interés japonesas

• Tras los recientes datos sobre inflación y salarios en Japón, el precio del mercado para un aumento de tasas de 25 puntos básicos en la reunión de diciembre se ha estabilizado por encima del 80%.

• El gobernador Kazuo Ueda ofreció la semana pasada una perspectiva más optimista sobre la economía de Japón, diciendo que el Banco de Japón examinaría los beneficios y desventajas de aumentar las tasas en su próxima reunión de política.

• Tres funcionarios del gobierno dijeron a Reuters que es probable que el banco central aumente las tasas de interés en diciembre.

Banco de Japón

El Banco de Japón se reunirá la próxima semana con fuertes expectativas de un aumento de 25 puntos básicos, lo que elevaría la tasa de política a alrededor del 0,75%, el nivel más alto desde 2008, antes de la crisis financiera mundial.

Los mercados se centrarán en la orientación del gobernador Ueda para 2026, en un momento en que aumentan las expectativas de que el gobierno japonés pueda buscar una mayor expansión fiscal, lo que agrega complejidad a las perspectivas políticas del BOJ.