El dólar subió frente a la mayoría de las principales monedas el jueves tras la publicación de datos de empleo en Estados Unidos más fuertes de lo esperado.

Las cifras publicadas el jueves por la Oficina de Estadísticas Laborales muestran que la economía estadounidense creó alrededor de 147.000 empleos en junio, superando las estimaciones del Dow Jones de 110.000. La cifra de mayo también se revisó al alza, a 144.000.

Datos gubernamentales separados mostraron que las solicitudes iniciales de desempleo en Estados Unidos cayeron en 4.000 a 233.000 en la semana que terminó el 28 de junio, el nivel más bajo desde el 17 de mayo, mientras que las expectativas apuntaban a un aumento a 240.000.

Tras el sólido informe de empleo, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a dos años —los más sensibles a los cambios en la política monetaria— subió 8,3 puntos básicos, hasta el 3,872 %, a las 16:27, hora de la Meca. El rendimiento del bono a diez años subió 4,3 puntos básicos, hasta el 4,336 %, tras alcanzar el 4,364 %, mientras que el rendimiento a treinta años aumentó 2,6 puntos básicos, hasta el 4,849 %.

Los datos publicados el jueves por el Instituto de Gestión de Suministros (ISM) mostraron que el PMI de servicios en EE. UU. subió a 50,8 en junio desde 49,9 en mayo, cumpliendo con las expectativas.

Se espera que Wall Street cierre temprano hoy, y los mercados estadounidenses permanecerán cerrados el viernes por el Día de la Independencia.

El índice del dólar estadounidense subió un 0,4% a 97,1 puntos a las 18:16 GMT, tocando un máximo de 97,4 y un mínimo de 96,6.

dólar australiano

El dólar australiano cayó un 0,2% frente a su homólogo estadounidense a 0,6569 a las 19:03 GMT.

Dólar canadiense

El dólar canadiense subió un 0,2% frente al dólar estadounidense a 0,7371 a las 19:03 GMT.

Los precios del petróleo bajaron levemente el jueves en medio de crecientes preocupaciones por el debilitamiento de la demanda mundial y la posible reimposición de aranceles estadounidenses, justo antes de un aumento esperado de la oferta de los principales productores.

Los futuros del crudo Brent cayeron 21 centavos, o un 0,3%, a 68,90 dólares por barril a las 12:17 GMT. El crudo estadounidense West Texas Intermediate (WTI) también cayó 15 centavos, o un 0,2%, a 67,30 dólares por barril.

Ambos índices de referencia alcanzaron sus niveles más altos en una semana el miércoles luego de la decisión de Irán de suspender la cooperación con el Organismo Internacional de Energía Atómica, lo que generó temores de que el actual enfrentamiento sobre su programa nuclear pudiera escalar a un conflicto más amplio.

Un acuerdo comercial preliminar entre Estados Unidos y Vietnam también apoyó los precios temporalmente.

Sin embargo, la confianza del mercado se mantuvo empañada por la incertidumbre sobre los aranceles. La congelación de 90 días de los aranceles más altos en Estados Unidos expirará el 9 de julio, mientras que las negociaciones comerciales clave con socios como la UE y Japón aún no han concluido.

Paralelamente, se espera ampliamente que la alianza de productores de petróleo OPEP+ acuerde un aumento de suministro de 411.000 barriles por día durante su próxima reunión de política este fin de semana.

Sumándose al tono bajista, una encuesta privada mostró que la actividad en el sector de servicios de China -el principal importador de petróleo del mundo- creció a su ritmo más lento en nueve meses en junio, afectado por una débil demanda interna y una caída de los pedidos de exportación.

Presionando aún más los precios, los inventarios de crudo de Estados Unidos aumentaron inesperadamente, avivando las preocupaciones sobre la demanda interna en el mayor consumidor de petróleo del mundo.

La Administración de Información Energética de Estados Unidos (EIA) informó un aumento de 3,8 millones de barriles en las reservas de crudo la semana pasada, lo que elevó el total a 419 millones de barriles. Los analistas encuestados por Reuters esperaban una reducción de 1,8 millones de barriles.

Los mercados ahora están esperando el informe sobre nóminas no agrícolas de EE. UU. que se publicará más tarde el jueves, y que podría influir significativamente en el momento y el alcance de los recortes de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal en la segunda mitad del año.

Las tasas de interés más bajas tienden a estimular la actividad económica, impulsando potencialmente la demanda de petróleo.

Los precios del oro cayeron el jueves debido a que el dólar estadounidense se fortaleció frente a la mayoría de las monedas principales y los mercados digirieron datos de empleo más fuertes de lo esperado.

Según las cifras publicadas por la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU., la economía creó 147.000 empleos en junio, superando la previsión del Dow Jones de 110.000. La cifra de mayo también se revisó al alza, a 144.000.

En un informe separado, las solicitudes iniciales de desempleo cayeron en 4.000 a 233.000 en la semana que terminó el 28 de junio, marcando el nivel más bajo desde el 17 de mayo. Los analistas esperaban un aumento a 240.000.

Tras los optimistas datos laborales, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense subieron de forma generalizada. El rendimiento a dos años, considerado el más sensible a los cambios en la política monetaria, subió 8,3 puntos básicos, hasta el 3,872 %, a las 16:27, hora de la Meca. El rendimiento a 10 años aumentó 4,3 puntos básicos, hasta el 4,336 %, tras alcanzar un máximo de la sesión del 4,364 %, mientras que el rendimiento a 30 años subió 2,6 puntos básicos, hasta el 4,849 %.

Como complemento al sentimiento impulsado por los datos, el PMI de servicios de ISM llegó a 50,8 en junio, frente a 49,9 en mayo, en línea con las expectativas del mercado, lo que indica una expansión modesta en el sector de servicios.

Está previsto que los mercados de Wall Street cierren temprano hoy antes del feriado del Día de la Independencia, con un cierre total el viernes.

Mientras tanto, el índice del dólar estadounidense subió un 0,4% a 97,1 a las 18:16 GMT, después de tocar un máximo intradiario de 97,4 y un mínimo de 96,6.

El oro al contado cayó un 0,5% a 3.344 dólares la onza a las 18H17 GMT, afectado por la fortaleza del dólar y el aumento de los rendimientos de los bonos, que disminuyen el atractivo de activos sin rendimiento como el oro.

En 2024, según datos oficiales rusos —si es que son fiables—, la economía creció un 4,3%, superando a todos los países del G7. El Reino Unido solo logró un 1,1%, mientras que Estados Unidos registró un 2,8%.

Este crecimiento fue impulsado en gran medida por el gasto militar récord del Kremlin.

Las exportaciones petroleras rusas se mantuvieron relativamente estables en volumen, ya que Moscú redirigió los envíos desde Europa hacia China e India. Una flota de petroleros clandestinos, difíciles de rastrear, ayudó a eludir las sanciones de otros países.

Mientras tanto, el rublo experimentó una recuperación espectacular para convertirse en la moneda de mejor desempeño del mundo este año, ganando más del 40%, según el Bank of America.

Pero a medida que se acerca el año 2026, el tono más amplio está cambiando.

Presiones crecientes

La inflación se mantiene persistentemente alta, los tipos de interés se han disparado hasta el 20% y las empresas se enfrentan a una grave escasez de mano de obra. A nivel mundial, los precios del petróleo habían bajado a principios de este año, antes de verse impulsados de nuevo al alza por el conflicto en curso entre Israel e Irán.

El jueves, el ministro de Economía de Rusia advirtió que el país está "al borde de la recesión" tras una fase de "actividad económica sobrecalentada", mientras algunos observadores ven señales de un colapso inminente.

¿“Mentiras absolutas”?

Pero ¿cuán realistas son estas predicciones y qué podrían significar para la guerra?

Evgeny Nadorshin, economista residente en Moscú, declaró a la BBC: «En general, será un período incómodo hasta finales de 2026. Seguramente veremos algunos impagos y quiebras».

Aun así, espera una desaceleración "moderada" y califica de "absoluta mentira" los rumores de un colapso total.

"No hay duda", añadió, "de que la economía rusa ya ha sufrido recesiones más profundas en el pasado".

Nadorshin señala que el desempleo se encuentra en un mínimo histórico del 2,3% y prevé que alcance un máximo del 3,5% el próximo año. A modo de comparación, la tasa de desempleo del Reino Unido fue del 4,6% en abril.

Inflación y problemas laborales

Sin embargo, Nadorshin y otros señalan crecientes áreas de preocupación. Rusia parece estar entrando en un período de estancamiento económico prolongado.

La inflación alcanzó el 9,9% interanual hasta abril, impulsada en parte por las sanciones occidentales que aumentaron los precios de las importaciones y por la escasez de mano de obra que impulsó los aumentos salariales.

La Escuela Superior de Economía de Rusia estima que para fines de 2024, el país carecía de 2,6 millones de trabajadores, principalmente debido al servicio militar obligatorio y la emigración masiva.

En respuesta, el banco central elevó las tasas de interés a máximos históricos para frenar la inflación. Sin embargo, esto ha dificultado cada vez más la obtención de préstamos para inversión.

Los ingresos por energía están cayendo

Al mismo tiempo, los ingresos de Rusia por petróleo y gas se han desplomado debido a las sanciones y los precios mundiales más bajos, cayendo un 35% interanual en mayo, según datos oficiales.

Esto ha ampliado el déficit presupuestario y ha obligado al gobierno a recortar el gasto en infraestructura y servicios públicos.

“Tienen un presupuesto militar enorme e intocable”, dijo András Tóth-Czifra, analista político especializado en asuntos rusos. “Por lo tanto, están desviando fondos de proyectos cruciales: carreteras, ferrocarriles, servicios públicos. Y la calidad de esos servicios ya está decayendo drásticamente”.

Tóth-Czifra señala que, si bien Rusia puede haberse adaptado a las sanciones occidentales más de lo que muchos anticipaban, los costos a largo plazo siguen siendo elevados.

Las empresas rusas tienen dificultades para importar la tecnología que necesitan. La industria automotriz sigue tambaleándose. La UE ha prohibido las importaciones de carbón ruso y está eliminando gradualmente su dependencia del gas ruso para 2027.

"Nada de esto impedirá que Rusia continúe la guerra a corto plazo", añadió. "Pero sí limita su capacidad económica para crecer o diversificarse a largo plazo".

Respuesta del Kremlin: “La estabilidad macroeconómica es evidente”

Hasta el momento, los líderes rusos han minimizado estos riesgos. A principios de junio, el portavoz del Kremlin, Dmitri Peskov, afirmó que la estabilidad macroeconómica y la fortaleza central de la economía eran evidentes para todos.

En abril, dijo que la economía de Rusia se estaba "desarrollando con mucho éxito" gracias a las políticas gubernamentales.

¿Qué viene después?

Las perspectivas siguen siendo confusas.

Si Rusia y Ucrania llegan a un acuerdo de paz este año —una posibilidad que no se descarta—, esto podría aliviar la presión sobre Moscú. El expresidente Donald Trump ha declarado que buscará normalizar las relaciones e incluso buscar nuevas alianzas económicas.

Sin embargo, según la Dra. Katya Yafimova, del Instituto de Estudios Energéticos de Oxford, es poco probable que Europa alivie las sanciones incluso si se alcanza un acuerdo de paz.

"Incluso si se levantan las sanciones, Europa no volverá a depender de la energía rusa como antes de 2022", afirmó, "aunque podrían reanudarse algunas importaciones limitadas de gas".

Aun así, concluyó, "el panorama económico en el horizonte para Moscú no es brillante. Desviar las exportaciones de petróleo fuera de Europa fue una cosa, pero el gas es mucho más complejo".

En resumen: independientemente de cómo se desarrolle la guerra, su costo económico a largo plazo para Rusia es cada vez más claro, y las opciones del Kremlin para revertirla se están reduciendo.