El dólar estadounidense subió levemente el miércoles, recuperándose de su nivel más bajo en casi una semana, después de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, adoptara un tono cauteloso con respecto a una mayor flexibilización monetaria, incluso cuando los mercados continúan descontando dos recortes de tasas adicionales este año.

Mientras tanto, el euro se mantuvo prácticamente estable a pesar de los datos que mostraron una inesperada caída de la confianza empresarial alemana en septiembre, ya que el Índice de Clima Empresarial Ifo cayó a 87,7 desde 88,9 en agosto, en medio de débiles expectativas económicas. El euro cotizó a la baja un 0,4%, a 1,177 dólares, aunque se mantuvo prácticamente sin cambios frente a otras monedas como la libra esterlina y el franco suizo, lo que refleja la demanda de dólares por parte de los inversores. La libra esterlina cayó un 0,3%, a 1,34820 dólares.

Recortes de tasas bajo la lupa

La atención del mercado ahora está firmemente centrada en las expectativas de dos recortes de tasas de un cuarto de punto en las reuniones restantes de la Fed este año, junto con otra reducción prevista en el primer trimestre de 2026, en línea con la orientación del banco central después de la reunión de política de la semana pasada.

Los datos estadounidenses de esta semana serán clave, en particular la publicación el viernes del índice de Gastos de Consumo Personal (PCE), el indicador de inflación preferido de la Fed, que será fundamental para dar forma a las expectativas sobre los próximos pasos en la política monetaria.

Francesco Pesole, estratega de divisas de ING, afirmó: «Aún vemos que los riesgos se inclinan hacia un dólar más débil tras la lectura del PCE básico del viernes. Un dato mensual del 0,2% reforzaría las expectativas de dos recortes de tipos este año, a menos que el panorama geopolítico en Europa se deteriore». Añadió que las fluctuaciones del dólar han sido limitadas, dado que Powell prácticamente reiteró la misma postura cautelosa que presentó la semana pasada.

En ese momento, el dólar se recuperó de su nivel más bajo desde principios de 2022 después del anuncio de política monetaria de la Fed y la conferencia de prensa de Powell, que resultó ser menos moderada de lo que los mercados habían anticipado tras un fuerte deterioro en los datos del mercado laboral.

El índice del dólar estadounidense sube un 0,35%

El índice del dólar, que compara la divisa con seis pares principales, subió un 0,35% el miércoles hasta 97,575, intentando recuperarse tras dos sesiones consecutivas de caídas. Había tocado 97,198 en las operaciones nocturnas, su nivel más bajo desde el jueves.

James Knifton, operador senior de divisas corporativas en Convera, dijo: “Powell reconoció que no hay opciones de política monetaria libres de riesgo, advirtiendo que una flexibilización prematura podría afianzar la inflación, mientras que un ajuste excesivo podría perjudicar innecesariamente las perspectivas laborales”.

Frente al yen japonés, el dólar subió un 0,29% a 148,065 yenes.

Los candidatos a la jefatura del gobernante Partido Liberal Democrático de Japón respondieron a las preguntas de la prensa el miércoles. La favorita, Sanae Takaichi, conocida por su postura monetaria expansiva, afirmó que la política monetaria es responsabilidad del Banco de Japón, pero advirtió que las subidas de tipos podrían afectar las hipotecas y la inversión empresarial.

Mercados asiáticos: dólares australianos y neozelandeses

El dólar australiano subió un 0,23% a 0,66140 dólares, revirtiendo pérdidas menores anteriores, después de que la inflación de precios al consumidor se acelerara al 3% en agosto desde el 2,8% en julio, superando el pronóstico de consenso del 2,9%, menos de una semana antes de la próxima reunión de política monetaria del Banco de la Reserva de Australia.

Sin embargo, el panorama se complicó, ya que un indicador clave de la inflación subyacente cayó al 2,6%. Los operadores redujeron ligeramente sus apuestas sobre un recorte de tipos para finales de año, a alrededor del 33%, según datos de LSEG, mientras que los mercados aún esperan que no haya cambios en la reunión del 30 de septiembre.

Los datos sugieren que los precios persistentemente altos pueden limitar la capacidad del RBA de reducir las tasas para apoyar un mercado laboral débil, aunque el salto de la inflación refleja en gran medida el vencimiento de los subsidios a la energía y puede no ser tan negativo como parece, dijo Kyle Rodda, analista de Capital.com.

El dólar neozelandés se mantuvo estable en $0,5851 tras el nombramiento de una nueva gobernadora del banco central. La ministra de Finanzas, Nicola Willis, anunció el miércoles que la banquera central sueca Anna Breman asumirá la gobernación del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda el 1 de diciembre, convirtiéndose en la primera mujer en ocupar el cargo.

Los precios del oro cayeron en el mercado europeo el miércoles por primera vez en las últimas cuatro sesiones, retrocediendo desde máximos históricos, a medida que se intensificaba la actividad de corrección y toma de ganancias, además de la presión del fuerte aumento del dólar estadounidense en el mercado cambiario.

Esto viene después de los cautelosos comentarios del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, sobre una mayor flexibilización monetaria en Estados Unidos, lo que aumentó las dudas sobre dos recortes de tasas adicionales durante el resto de este año.

Resumen de precios

• Precios del oro hoy: El oro cayó alrededor de un 0,4% a $ 3.750,82, desde el nivel de apertura de $ 3.764,29, con un máximo de sesión en $ 3.772,33.

• Al cierre del martes, el oro ganó un 0,5%, marcando un tercer aumento diario consecutivo y un nuevo récord de 3.791,13 dólares por onza.

Dólar estadounidense

El índice del dólar subió el miércoles un 0,4%, camino de su primera ganancia en las últimas tres sesiones, lo que refleja un fuerte repunte de la moneda estadounidense frente a una canasta de contrapartes principales y menores.

Esta recuperación se produce en medio de crecientes dudas sobre dos recortes de tasas adicionales antes de fin de año, especialmente después de que Powell adoptó un tono cauteloso sobre una mayor flexibilización monetaria.

Tasas de interés de EE. UU.

• Powell dijo el martes que el banco central continuará equilibrando las preocupaciones en torno a la debilidad del mercado laboral y los crecientes riesgos de inflación.

• Según la herramienta FedWatch de CME Group: la probabilidad de un recorte de tasas de 25 puntos básicos en la reunión de octubre se estima actualmente en 92%, mientras que la probabilidad de que no haya cambios es de 8%.

• Para revalorizar estas probabilidades, los inversores están siguiendo de cerca los próximos datos económicos de EE. UU. y los comentarios de los funcionarios de la Reserva Federal.

Perspectivas del oro

• Ole Hansen, director de estrategia de materias primas de Saxo Bank, dijo: “El reciente repunte del oro está impulsado por la caída de los costos de financiación en Estados Unidos, junto con una combinación de preocupaciones de los inversores, incluidas las acciones sobrevaluadas, la independencia de la Reserva Federal y los crecientes riesgos geopolíticos”.

• Ricardo Evangelista, analista senior de ActivTrades, dijo: “Con la agitación geopolítica y la incertidumbre económica impulsando la demanda de refugio seguro, y las crecientes expectativas de una postura monetaria más flexible por parte de la Reserva Federal, se espera que el oro se mantenga por encima de los $3,750 en el corto plazo, con potencial para un nuevo nivel de resistencia en los $3,900”.

Fondo SPDR

Las tenencias de oro del SPDR Gold Trust, el fondo cotizado en bolsa respaldado por oro más grande del mundo, se mantuvieron sin cambios el martes en 1.000,57 toneladas métricas, el nivel más alto desde el 3 de agosto de 2022.

El euro cayó en las operaciones europeas el miércoles frente a una canasta de monedas globales, encaminándose a su primera pérdida en tres sesiones frente al dólar estadounidense, ya que el dólar se recuperó tras los cautelosos comentarios del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell.

Tras la última reunión del Banco Central Europeo, que incluyó declaraciones más restrictivas de lo que los mercados anticipaban, la probabilidad de un recorte de tipos en la eurozona antes de fin de año ha disminuido. Para confirmar estas expectativas, los inversores esperan más indicios sobre el curso de la flexibilización monetaria en la eurozona.

Resumen de precios

• EUR/USD hoy: El euro cayó alrededor de un 0,2% a 1,1795 dólares, desde una apertura de 1,1815 dólares, después de alcanzar un máximo de 1,1819 dólares.

• El martes, el euro ganó un 0,1% frente al dólar, su segundo avance diario consecutivo, apoyado por una actividad industrial y empresarial más débil en Estados Unidos durante septiembre.

Dólar estadounidense

El índice del dólar subió alrededor de un 0,2% el miércoles, camino de su primera ganancia en tres sesiones, lo que refleja un repunte en los niveles de la moneda estadounidense frente a sus pares principales y secundarios.

Esta recuperación se produce en medio de crecientes dudas sobre los dos recortes de tasas adicionales esperados antes de fin de año, particularmente después de que Powell adoptó un tono cauteloso sobre una mayor flexibilización monetaria.

Powell afirmó que la Fed debe seguir sopesando los riesgos contrapuestos de una inflación elevada y un mercado laboral debilitado al establecer su política monetaria, reiterando las declaraciones de la semana pasada. Describió el dilema de la política monetaria como una situación "complicada".

James Neifton, operador sénior de divisas corporativas de Convera, comentó: «Las declaraciones de Powell reforzaron la cautela de la Fed». Añadió: «Powell reconoció la ausencia de opciones de política monetaria sin riesgo, advirtiendo que una flexibilización prematura podría afianzar la inflación, mientras que un ajuste excesivo podría perjudicar innecesariamente las perspectivas de empleo».

Tipos de interés europeos

• Las fuentes indican que las autoridades responsables del BCE no ven la necesidad de realizar más recortes de tasas para alcanzar la meta de inflación del 2%, a pesar de que los pronósticos actualizados apuntan a tasas más bajas durante los próximos dos años.

• Las fuentes también señalaron que, a menos que la eurozona sufra otro shock económico importante, se espera que los costos de endeudamiento se mantengan en los niveles actuales durante algún tiempo.

• El precio del mercado monetario para un recorte de 25 puntos básicos por parte del BCE en octubre se mantiene actualmente estable en torno al 10%.

• Los operadores han reducido sus apuestas sobre una flexibilización de las tasas por parte del BCE, apuntando en cambio al final del ciclo de recortes de tasas de este año.

• Para reevaluar estas probabilidades, los inversores seguirán de cerca los próximos datos económicos europeos y las declaraciones de los funcionarios del BCE en el próximo período.

El dólar australiano se fortaleció ampliamente en las operaciones asiáticas el miércoles frente a una canasta de monedas globales, alcanzando su nivel más alto en aproximadamente una semana frente al dólar estadounidense, luego de la publicación de datos de inflación de Australia.

Los datos mostraron renovadas presiones inflacionarias sobre los responsables de las políticas del Banco de la Reserva de Australia, lo que redujo la probabilidad de un recorte de la tasa de interés en la reunión de la próxima semana.

Resumen de precios

• AUD/USD hoy: El dólar australiano subió un 0,4% a 0,6623, su nivel más alto en aproximadamente una semana, desde la apertura de la sesión en 0,6597, después de tocar un mínimo de 0,6589.

• El dólar australiano cerró el martes plano frente al dólar estadounidense, después de ganar un 0,1% el día anterior en un movimiento de recuperación desde un mínimo de dos semanas en 0,6575.

Inflación australiana

La Oficina de Estadísticas de Australia informó el miércoles que el índice general de precios al consumidor aumentó un 3,0% interanual en agosto, el ritmo más rápido desde julio de 2024, por encima de las previsiones del mercado del 2,9%, en comparación con el 2,8% de julio.

Las cifras confirman que la inflación se ha acelerado y ha superado el objetivo a mediano plazo del 2%-3% del RBA, lo que reduce la probabilidad de un recorte adicional de tasas este año.

Vistas y análisis

Tony Sycamore, IG Markets: «La actualización de inflación de hoy sugiere que el RBA mantendrá una postura cautelosa en su ciclo de flexibilización. Septiembre ya no está en juego, pero noviembre sigue en juego».

• Russel Chesler, VanEck: “El reciente repunte de la inflación, combinado con la continua fortaleza del mercado laboral, refuerza nuestra opinión de que es poco probable que haya otro recorte de tasas antes de noviembre”.

Tasas de interés australianas

• Tras los datos de inflación, el precio de mercado para un recorte de tipos de 25 puntos básicos por parte del RBA en septiembre cayó del 25% a sólo el 5%.

• La gobernadora del RBA, Michele Bullock, dijo el lunes que la economía australiana está en buena forma, y se espera que la inflación regrese a la mitad del rango objetivo del 2%–3% y que el mercado laboral esté cerca del pleno empleo.