El dólar estadounidense subió levemente el jueves, pero se mantuvo cerca de mínimos de varios años, ya que el apoyo limitado de la Reserva Federal no logró compensar las persistentes preocupaciones sobre la política estadounidense que siguieron pesando sobre el sentimiento de los inversores.

El dólar cerró la semana pasada con su mayor pérdida semanal desde abril, ya que los inversores se mostraron cada vez más preocupados por su exposición a los activos estadounidenses en medio del creciente debate sobre la postura de Washington sobre Groenlandia.

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dijo el martes que el valor del dólar era "excelente" cuando se le preguntó si había caído demasiado, un comentario que aumentó la presión sobre la moneda después de que tocó un mínimo de cuatro años.

El dólar registró ganancias el miércoles, rompiendo una racha de cuatro días de pérdidas, después de que el secretario del Tesoro, Scott Bessent, reafirmara la preferencia de Estados Unidos por una política monetaria fuerte. Sin embargo, ese impulso no se mantuvo en la sesión del jueves.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, indicó que los recortes de las tasas de interés podrían tardar más en materializarse, mientras que algunos economistas sostienen que la economía estadounidense actualmente no requiere una mayor flexibilización monetaria.

David Doyle, director de economía de Macquarie Group, afirmó: «Si bien la incertidumbre sigue siendo alta, sobre todo con el nombramiento de un nuevo presidente de la Reserva Federal en los próximos meses, nuestra hipótesis de base es que el ciclo de recortes de tipos ha llegado a su fin, con una mejora en el mercado laboral a la vista». Añadió: «Prevemos que el próximo paso será una subida de tipos, posiblemente en el cuarto trimestre de 2026».

Los analistas creen que el desempeño del dólar dependerá en gran medida de los acontecimientos en torno a la independencia de la Reserva Federal, incluido un fallo anticipado de la Corte Suprema de Estados Unidos sobre el intento del presidente Trump de destituir a la gobernadora de la Fed, Lisa Cook.

Frente a una canasta de monedas principales, el índice del dólar subió un 0,1% a 96,33, rondando el mínimo de cuatro años del martes de 95,566.

El euro atrae renovada atención del BCE

El euro bajó ligeramente a 1,1948 dólares después de superar brevemente el nivel de 1,20 dólares debido a la debilidad del dólar, tras las advertencias de los responsables de las políticas del Banco Central Europeo sobre el potencial impacto deflacionario de una moneda única que se fortalece rápidamente.

Geoff Yu, estratega macroeconómico senior para EMEA en BNY, dijo: “Si bien el EUR/USD se ha mantenido por encima del escenario base del BCE durante el último año sin desencadenar fuertes riesgos deflacionarios, la incertidumbre relacionada con el comercio sigue siendo elevada”.

Los economistas han advertido que un euro más fuerte podría amplificar las presiones deflacionarias derivadas de las exportaciones chinas, lo que podría llevar al BCE a considerar nuevos recortes en las tasas de interés.

Yu añadió que las proyecciones del personal del BCE de diciembre sugieren que un tipo de cambio euro-dólar de 1,25 representaría un claro exceso del rango esperado y podría ser suficiente para alterar la orientación futura.

Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, dijo el miércoles que la política monetaria está "en un buen lugar", indicando que es probable que las tasas de interés se mantengan en los niveles actuales durante un período prolongado y que los mercados no prevén cambios hasta principios de 2027.

Sin embargo, algunos estrategas sostienen que la relación tradicional entre el EUR/USD y los diferenciales de tasas de interés se ha roto desde que Trump asumió el cargo, advirtiendo que cualquier recorte de tasas del BCE puede ser insuficiente para mover mercados cada vez más impulsados por riesgos geopolíticos y económicos en lugar de la política monetaria relativa.

La política japonesa bajo escrutinio

La debilidad del dólar proporcionó un modesto soporte al yen japonés, que se cotizó a 153,40 por dólar el jueves, después de moverse dentro de un rango de 152-154 durante gran parte de la semana.

Esto siguió a informes de que las autoridades estadounidenses y japonesas revisaron los tipos de cambio la semana pasada, una medida a menudo vista como precursora de una posible intervención en el mercado.

Goldman Sachs dijo en una nota que la coordinación entre el Ministerio de Finanzas de Japón y el Tesoro de Estados Unidos podría limitar la presión bajista de corto plazo sobre el yen, pero advirtió que cualquier impacto sería temporal a menos que esté respaldado por factores fundamentales, como un ajuste monetario más rápido por parte del Banco de Japón o una disciplina fiscal más estricta.

Mientras tanto, el dólar australiano extendió sus ganancias ante las expectativas de un posible aumento de la tasa de interés local tan pronto como la próxima semana, tocando un máximo de tres años antes de estabilizarse cerca de $ 0,7038.

Los precios de la plata subieron en el mercado europeo el jueves, extendiendo sus ganancias por sexta sesión consecutiva y estableciendo nuevos máximos históricos, tras superar los 120 dólares por onza por primera vez en la historia. El repunte se debe al fuerte interés de compra de los inversores minoristas, junto con la continua debilidad del dólar estadounidense.

En línea con las expectativas del mercado, la Reserva Federal dejó sin cambios las tasas de interés, adoptando un tono cauteloso en su comunicado y evitando cualquier señal clara sobre una reanudación del ciclo de recortes de tasas en el corto plazo.

Resumen de precios

• Precios de la plata hoy: La plata subió un 3,15% a 120,46 dólares la onza, el nivel más alto registrado, desde un nivel de apertura de 116,79 dólares, después de tocar un mínimo de sesión de 115,38 dólares.

• Al cierre del miércoles, los precios de la plata subieron un 4,15%, marcando una quinta ganancia diaria consecutiva, respaldados por una demanda sostenida de metales preciosos como refugio seguro.

dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense cayó un 0,3% el jueves, reanudando las pérdidas que se habían frenado brevemente en la sesión anterior, y rondando cerca de su mínimo en cuatro años, en 95,55 puntos. Esta caída refleja la renovada debilidad de la moneda estadounidense frente a una cesta de divisas principales y secundarias.

El dólar sigue bajo una presión persistente, ya que los comentarios del secretario del Tesoro, Scott Bessent, no lograron aliviar las crecientes preocupaciones sobre las políticas económicas y los acontecimientos geopolíticos de Estados Unidos.

El miércoles, Bessent negó los informes que sugerían una posible intervención estadounidense en los mercados de divisas, en medio de una creciente especulación en torno a una intervención en el yen japonés y con el dólar estadounidense cotizando en mínimos de varios años.

Bessent afirmó que Estados Unidos ha seguido durante mucho tiempo una política de dólar fuerte, y añadió que dicha política se basa en fundamentos sólidos. Señaló que si los fundamentos son sólidos, el capital fluirá hacia el país, y que los esfuerzos por reducir el déficit comercial, con el tiempo, naturalmente, impulsarán un dólar más fuerte.

Reserva Federal

Al concluir su primera reunión de política monetaria del año, y en línea con la mayoría de las expectativas, la Reserva Federal mantuvo las tasas de interés sin cambios en un rango de 3,50%–3,75%, el nivel más bajo desde septiembre de 2022.

La decisión no fue unánime, ya que el Comité Federal de Mercado Abierto votó 10 a 2, con dos miembros, Stephen Miran y Christopher Waller, disintiendo a favor de un recorte adicional de la tasa de 25 puntos básicos.

La Reserva Federal dijo que los indicadores disponibles muestran que la actividad económica continúa expandiéndose a un ritmo constante, mientras que la inflación sigue algo elevada y los indicadores del mercado laboral apuntan a un grado de estabilización.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que la política monetaria actual es “apropiada” y agregó que los responsables de las políticas están bien posicionados para determinar el ritmo y el momento de cualquier ajuste adicional a las tasas de interés.

Tasas de interés de EE. UU.

• Después de la reunión, y según la herramienta CME FedWatch, los precios del mercado a favor de mantener sin cambios las tasas de interés estadounidenses en la reunión de marzo aumentaron del 82% al 88%, mientras que la probabilidad de un recorte de tasas de 25 puntos básicos disminuyó del 18% al 12%.

• Los inversores siguen descontando dos recortes de tipos a lo largo del próximo año, mientras que las propias proyecciones de la Reserva Federal apuntan a un único recorte de 25 puntos básicos.

El precio del oro subió en el mercado europeo el jueves, extendiendo sus ganancias por novena sesión consecutiva y continuando batiendo récords, tras superar los 5.500 dólares por onza por primera vez en la historia. Los precios se acercan ahora a los 5.600 dólares, impulsados por la fuerte demanda del metal como refugio seguro y por la persistente debilidad del dólar estadounidense, a pesar de las declaraciones del secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, dirigidas a apoyar la estabilidad del tipo de cambio global.

En línea con las expectativas del mercado, la Reserva Federal mantuvo sin cambios los tipos de interés, adoptando un tono cauteloso en su comunicado. El banco central evitó dar señales claras sobre la reanudación de un ciclo de recortes de tipos de interés a corto plazo, enfatizando la necesidad de más datos para evaluar la trayectoria de la inflación y la actividad económica antes de adoptar nuevas medidas de política monetaria.

Resumen de precios

• Precios del oro hoy: El oro subió un 3,4% a 5.598,39 dólares la onza, el nivel más alto registrado, desde un nivel de apertura de 5.416,39 dólares, mientras que el mínimo de la sesión también fue de 5.416,39 dólares.

• Al cierre del miércoles, el oro ganó alrededor de un 4,6%, marcando su mayor aumento diario desde el 24 de marzo de 2020, y su octava ganancia diaria consecutiva, dentro de la racha ganadora más larga desde fines de febrero de 2024, en medio de una demanda récord del metal como refugio seguro.

dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense cayó un 0,3% el jueves, reanudando las pérdidas que se habían pausado en la sesión anterior y acercándose a un mínimo de cuatro años en 95,55 puntos, lo que refleja una renovada debilidad de la moneda estadounidense frente a una canasta de monedas principales y menores.

El dólar sigue bajo presión sostenida, ya que los comentarios del secretario del Tesoro, Scott Bessent, no lograron disipar las crecientes preocupaciones sobre las políticas económicas y los acontecimientos geopolíticos de Estados Unidos.

Comentarios de apoyo

El miércoles, Bessent negó los informes que sugieren una posible intervención estadounidense en los mercados de divisas, en un momento en que los mercados están observando de cerca una posible intervención en el yen japonés y con el dólar estadounidense cotizando cerca de mínimos de varios años.

Bessent afirmó: «Estados Unidos siempre ha mantenido una política monetaria fuerte, pero dicha política implica establecer fundamentos sólidos». Añadió: «Si tenemos políticas sólidas, el capital fluirá. Estamos trabajando para reducir nuestro déficit comercial, lo que naturalmente fortalecerá el dólar con el tiempo».

Reserva Federal

Al concluir su primera reunión regular de política monetaria del año, y en línea con la mayoría de las expectativas, la Reserva Federal dejó las tasas de interés sin cambios dentro del rango de 3,50%–3,75%, el nivel más bajo desde septiembre de 2022.

La decisión no fue unánime, ya que el Comité Federal de Mercado Abierto votó 10 a 2, con dos miembros (Stephen Miran y Christopher Waller) disintiendo a favor de un recorte adicional de la tasa de 25 puntos básicos.

La Reserva Federal dijo que los indicadores disponibles muestran que la actividad económica se está expandiendo a un ritmo “constante”, señalando que la inflación sigue siendo algo elevada, mientras que los indicadores del mercado laboral muestran señales de estabilización.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que la política monetaria actual es “apropiada” y agregó que los responsables políticos están “bien posicionados” para determinar la magnitud y el momento de cualquier ajuste adicional a las tasas de interés.

Tasas de interés de EE. UU.

• Tras la reunión, y según la herramienta FedWatch de CME, la probabilidad de mantener sin cambios los tipos de interés estadounidenses en la reunión de marzo aumentó del 82% al 88%, mientras que la probabilidad de un recorte de tipos de 25 puntos básicos se redujo del 18% al 12%.

• Los inversores siguen descontando dos recortes de los tipos de interés en Estados Unidos durante el próximo año, mientras que las propias proyecciones de la Reserva Federal apuntan a un recorte de 25 puntos básicos.

Perspectivas del oro

Edward Meir, analista de Marex, dijo que los crecientes niveles de deuda estadounidense y la incertidumbre impulsada por las señales de un sistema de comercio global que se fragmenta en bloques regionales en lugar de un modelo centrado en Estados Unidos están empujando a los inversores hacia el oro.

Los analistas de OCBC dijeron en una nota que el oro ya no es visto simplemente como una cobertura contra las crisis o la inflación, sino cada vez más como un depósito de valor neutral y confiable que también proporciona diversificación de cartera en una gama más amplia de regímenes macroeconómicos.

Tony Sycamore, analista de mercado de IG, dijo que si bien el fuerte repunte sugiere el riesgo de un retroceso a corto plazo, se espera que los fundamentos subyacentes sigan siendo favorables durante 2026, lo que hace que cualquier caída sea una oportunidad de compra atractiva.

El euro subió en el mercado europeo el jueves frente a una cesta de divisas globales, reanudando las ganancias que se interrumpieron brevemente ayer frente al dólar estadounidense y acercándose de nuevo a su nivel más alto en cinco años. Este avance se produce en un contexto de tensión en los mercados cambiarios mundiales, a pesar de las declaraciones del secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, encaminadas a apoyar la estabilidad del tipo de cambio.

Las ganancias del euro también se ven respaldadas por el histórico acuerdo comercial entre Europa y la India, que ha fortalecido las expectativas positivas de crecimiento en la eurozona. Además de asegurar las cadenas de suministro, el acuerdo abre el acceso al mayor mercado de consumo del mundo para las medianas empresas europeas y el sector servicios, proporcionando a la economía europea una protección adicional contra las perturbaciones del comercio mundial.

Resumen de precios

• Tipo de cambio del euro hoy: El euro subió un 0,35% frente al dólar a 1,1994, desde un nivel de apertura de 1,1954, mientras que registró un mínimo de sesión en 1,1950.

• El euro terminó la sesión del miércoles con una caída del 0,7% frente al dólar, marcando su primera pérdida en cinco días, debido a la corrección y la toma de ganancias, después de haber alcanzado un máximo de cinco años de 1,2083 el día anterior.

dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense cayó un 0,3% el jueves, reanudando las pérdidas que se habían pausado en la sesión anterior y acercándose a un mínimo de cuatro años en 95,55 puntos, lo que refleja una renovada debilidad de la moneda estadounidense frente a una canasta de monedas principales y menores.

El dólar sigue bajo una presión sostenida, ya que los comentarios del secretario del Tesoro, Scott Bessent, no lograron aliviar las crecientes preocupaciones sobre las políticas económicas y los movimientos geopolíticos de Estados Unidos.

El miércoles, Bessent negó los informes que sugieren una posible intervención estadounidense en los mercados de divisas, en un momento en que los mercados están observando de cerca una posible intervención en el yen japonés y con el dólar cotizando cerca de mínimos de varios años.

Bessent afirmó: «Estados Unidos siempre ha mantenido una política monetaria fuerte, pero esa política implica establecer fundamentos sólidos». Añadió: «Si tenemos políticas sólidas, el capital fluirá. Estamos trabajando para reducir nuestro déficit comercial, y eso, naturalmente, fortalecerá el dólar con el tiempo».

En el frente de la política monetaria, la Reserva Federal adoptó el miércoles una postura más optimista sobre el mercado laboral estadounidense y los riesgos inflacionarios, lo que los inversores interpretaron como una señal de que las tasas de interés podrían permanecer sin cambios durante un período más largo.

economía europea

Gracias al acuerdo comercial con la India, los mercados se han vuelto más optimistas sobre las perspectivas de la economía europea. Esta alianza estratégica contribuye a diversificar las cadenas de suministro y a ampliar la participación del sector servicios en un mercado de consumo masivo, impulsando el crecimiento económico sostenible en Europa y reduciendo la vulnerabilidad a las disputas comerciales globales.

La Unión Europea y la India alcanzaron este histórico acuerdo comercial a principios de esta semana tras casi 20 años de difíciles negociaciones. La presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, lo describió como "el mayor de todos los acuerdos".

tipos de interés europeos

• Los mercados monetarios actualmente estiman una probabilidad de aproximadamente el 25% de que el Banco Central Europeo recorte los tipos de interés en 25 puntos básicos en febrero.

• Los operadores han ajustado recientemente sus expectativas de que las tasas se mantengan sin cambios durante todo el año a al menos un recorte de tasas de 25 puntos básicos.

• Para reevaluar estas expectativas, los inversores están esperando más datos económicos de la zona del euro sobre inflación, desempleo y salarios.

Opiniones y análisis

Ray Attrill, jefe de estrategia cambiaria del National Australia Bank, dijo que los comentarios de Bessent llegaron en un momento oportuno y algunos podrían asumir que fueron cuidadosamente planeados, por así decirlo.

Attrill agregó que cree que las observaciones del Banco Central Europeo son independientes, pero señaló que el nivel de 1,20 en el EUR/USD parece haber actuado como un punto de activación.

Explicó que el reciente movimiento del par euro-dólar, que no había sido particularmente fuerte hasta hace poco, enmascara de alguna manera una fortaleza más amplia del euro, un desarrollo que probablemente alimentará las perspectivas de inflación del BCE.