El dólar estadounidense cayó el miércoles y se encaminaba a registrar su mayor pérdida anual desde 2017, con margen para nuevas caídas, ya que los inversores apuestan a que la Reserva Federal tendrá espacio para recortar las tasas de interés de manera más agresiva el próximo año, mientras que se considera que la mayoría de los otros bancos centrales importantes han reducido en gran medida sus ciclos de flexibilización.

Los sólidos datos del producto interno bruto de Estados Unidos publicados el martes no lograron alterar las expectativas sobre las tasas de interés, y los inversores siguen descontando alrededor de dos recortes de tasas adicionales por parte de la Reserva Federal en 2026.

David Mericle, economista jefe para Estados Unidos de Goldman Sachs, dijo: “Esperamos que el Comité Federal de Mercado Abierto converja en dos recortes adicionales de 25 puntos básicos, llevando las tasas a un rango de 3%–3,25%, pero vemos riesgos sesgados hacia una flexibilización aún mayor”, citando la desaceleración de la inflación.

Tanto el euro como la libra esterlina subieron hasta máximos de tres meses el miércoles, antes de establecerse más tarde cerca de 1,180 dólares para el euro y 1,3522 dólares para la libra esterlina.

Frente a una cesta de divisas, el índice del dólar cayó a un mínimo de dos meses y medio de 97,767 puntos. El índice se encamina a registrar una pérdida anual del 9,8%, su mayor caída anual desde 2017. Cualquier nueva debilidad en la última semana del año podría llevarlo hacia su mayor caída anual desde 2003.

El dólar ha atravesado un año turbulento, fuertemente afectado por los caóticos aranceles impuestos por el presidente estadounidense Donald Trump, que a principios de año provocaron una crisis de confianza en los activos estadounidenses. Su creciente influencia sobre la Reserva Federal también generó inquietud sobre la independencia del banco central.

En contraste, el euro ha subido más de un 14% desde principios de año, lo que lo coloca en camino de lograr su mejor desempeño anual desde 2003.

El Banco Central Europeo mantuvo sin cambios las tasas de interés la semana pasada y elevó algunas de sus previsiones de crecimiento e inflación, una medida que fue vista ampliamente como un cierre a una mayor flexibilización monetaria en el corto plazo.

Los participantes del mercado respondieron descontando una pequeña probabilidad de un ajuste de la política monetaria el próximo año, una visión que se refleja en Australia y Nueva Zelanda, donde el siguiente paso se considera cada vez más como un alza de tasas.

Esta perspectiva benefició tanto al dólar australiano como al neozelandés. El dólar australiano ha subido un 8,4% en lo que va de año y alcanzó un máximo de tres meses de $0,6710 el miércoles, mientras que el dólar neozelandés alcanzó un máximo de dos meses y medio de $0,58475.

La libra esterlina ha ganado más del 8% este año. Los inversores apuestan a que el Banco de Inglaterra aplicará al menos un recorte de tipos en el primer semestre de 2026, y los mercados estiman una probabilidad de aproximadamente el 50% de un segundo recorte antes de fin de año.

Aun así, la mayoría de las monedas han perdido terreno significativo frente a los metales preciosos, encabezados por el oro, que alcanzó un nuevo récord el miércoles.

Algunas monedas europeas más pequeñas, a menudo asociadas con bajos niveles de deuda, estuvieron entre las de mejor desempeño este año.

El dólar ha caído un 12% frente a la corona noruega, un 13% frente al franco suizo (cotizándose a 0,7865 francos) y un 17% frente a la corona sueca, alcanzando su nivel más bajo desde principios de 2022, en 9,167 coronas, el miércoles.

Los comerciantes esperan una posible intervención japonesa para apoyar al yen.

El yen japonés sigue siendo el foco central de los mercados de divisas, con los operadores en alerta ante una posible intervención de las autoridades japonesas para detener la caída de la moneda.

El ministro de Finanzas japonés, Satsuki Katayama, dijo el martes que Japón tiene plena libertad para responder a movimientos excesivos del yen, emitiendo la advertencia más fuerte hasta ahora sobre la disposición de Tokio a intervenir en los mercados.

Sus comentarios ayudaron a detener la caída del yen, ya que el dólar cayó un 0,3% frente a la moneda japonesa a 155,83 yenes el miércoles, después de una caída del 0,5% en la sesión anterior.

Aunque el Banco de Japón finalmente implementó el esperado aumento de tasas el viernes pasado, la medida era ampliamente esperada y los comentarios del gobernador Kazuo Ueda decepcionaron a algunos operadores que esperaban un tono más agresivo, dejando al yen bajo presión después de la decisión.

Como resultado, los inversores siguen en guardia ante una posible intervención de compra de yenes por parte de las autoridades japonesas, especialmente a medida que los volúmenes de operaciones disminuyen hacia fin de año, un contexto que según los analistas podría ofrecer una ventana favorable para la acción oficial.

El precio del oro subió en las operaciones europeas el miércoles, ampliando sus ganancias por cuarta sesión consecutiva y continuando batiendo récords, tras superar los 4.500 dólares por onza por primera vez en la historia. El movimiento se vio impulsado por la fuerte demanda de inversión del metal precioso, respaldada por las continuas caídas del dólar estadounidense en el mercado cambiario.

Estos acontecimientos se producen en medio de crecientes expectativas de que la Reserva Federal recorte los tipos de interés estadounidenses dos veces el próximo año. Para revalorizar estas expectativas, los inversores esperan hoy los datos de crecimiento económico del tercer trimestre de EE. UU.

Resumen de precios

• Precios del oro hoy: El oro subió alrededor de un 0,95% a 4.525,96 dólares la onza, un máximo histórico, desde un nivel de apertura de 4.484,25 dólares, después de tocar un mínimo de 4.467,84 dólares.

• Al cierre del martes, los precios del oro ganaron un 0,9%, marcando un tercer aumento diario consecutivo.

El dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense cayó un 0,1% el miércoles, extendiendo sus pérdidas por tercera sesión consecutiva y alcanzando un mínimo de dos meses y medio, lo que refleja la continua debilidad de la moneda estadounidense frente a una canasta de monedas principales y secundarias.

Como es bien sabido, un dólar estadounidense más débil hace que los lingotes de oro cotizados en dólares sean más atractivos para los compradores que poseen otras monedas.

Estas pérdidas se producen en medio de una venta activa de dólares antes de las fiestas de Navidad y Año Nuevo, y bajo la presión de los comentarios cautelosos de algunos funcionarios de la Reserva Federal, que pusieron de relieve las crecientes preocupaciones sobre la debilidad del mercado laboral estadounidense.

Eric Bregar, responsable de gestión de riesgos cambiarios y de metales preciosos en Silver Gold Bull en Toronto, dijo que el dólar estadounidense podría caer el año próximo, al menos en el primer trimestre, ya que la Reserva Federal se verá cada vez más obligada a reconocer que el mercado laboral no está en buena forma.

Bregar agregó que la Fed podría verse obligada a hacer mayores concesiones en los recortes de las tasas de interés, y a un ritmo más rápido que hasta ahora, y señaló que los mercados quieren recortes de tasas y que están aumentando las expectativas de un nuevo presidente de la Reserva Federal más moderado que buscaría ofrecer ese resultado.

Tasas de interés de EE. UU.

• Según la herramienta CME FedWatch, la probabilidad de mantener sin cambios las tasas de interés en Estados Unidos en la reunión de enero de 2026 se sitúa en el 87%, mientras que la probabilidad de un recorte de tasas de 25 puntos básicos se estima en el 13%.

• Los inversores actualmente están descontando dos recortes de las tasas de interés en Estados Unidos a lo largo del próximo año, mientras que las propias proyecciones de la Reserva Federal apuntan a sólo un recorte de 25 puntos básicos.

• Para revalorizar estas expectativas, los inversores están siguiendo de cerca la publicación de nuevos datos económicos estadounidenses, junto con los comentarios de los funcionarios de la Reserva Federal.

Perspectivas del oro

Los analistas de Mitsubishi dijeron que con los metales preciosos alcanzando precios récord a estas alturas del año (un momento en el que uno normalmente estaría escribiendo una o dos tarjetas de Navidad), la conclusión clave puede ser que los inversores no han tratado el período festivo como una oportunidad para obtener ganancias.

Zain Vawda, analista de mercado de MarketPulse de OANDA, dijo que las apuestas sobre recortes de tasas de interés han aumentado luego de los últimos datos de inflación y del mercado laboral de EE. UU., lo que respalda la demanda de metales preciosos.

Vawda agregó que también se espera que la demanda de activos de refugio seguro se mantenga fuerte en medio de las tensiones en el Medio Oriente, la incertidumbre sobre alcanzar un acuerdo de paz entre Rusia y Ucrania y las recientes acciones de Estados Unidos contra los petroleros venezolanos.

Fondo SPDR

Las tenencias de oro del SPDR Gold Trust, el fondo cotizado en bolsa respaldado por oro más grande del mundo, se mantuvieron sin cambios el martes, dejando las tenencias totales estables en 1.054,56 toneladas métricas, el nivel más alto desde el 23 de junio de 2022.

El euro subió en las operaciones europeas del miércoles frente a una cesta de divisas globales, ampliando sus ganancias por tercera sesión consecutiva frente al dólar estadounidense y alcanzando un máximo de tres meses. Esta tendencia se vio impulsada por la continua venta de la divisa estadounidense en el mercado cambiario antes del periodo navideño.

La moneda única también se ha visto impulsada por la disminución de las expectativas de que el Banco Central Europeo recorte las tasas de interés en febrero de 2026, en particular en medio de una mejora de la actividad económica en la zona del euro en las últimas semanas, junto con las expectativas de que esta mejora continuará a medida que disminuyan los riesgos a la baja.

Resumen de precios

• Tipo de cambio del euro hoy: El euro subió alrededor de un 0,15% frente al dólar a 1,1808 dólares, su nivel más alto desde el 25 de septiembre, desde un nivel de apertura de 1,1794 dólares, después de tocar un mínimo intradiario de 1,1786 dólares.

• El euro cerró la sesión del martes con un alza del 0,3% frente al dólar, marcando una segunda ganancia diaria consecutiva, en medio de esperanzas de que el Banco Central Europeo mantenga las tasas de interés sin cambios durante el mayor tiempo posible en 2026.

El dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense cayó un 0,1% el miércoles, extendiendo sus pérdidas por tercera sesión consecutiva y alcanzando un mínimo de dos meses y medio, lo que refleja la continua debilidad de la moneda estadounidense frente a una canasta de monedas principales y secundarias.

Estas pérdidas se producen en medio de una venta activa de dólares antes de las fiestas de Navidad y Año Nuevo, y bajo la presión de los comentarios cautelosos de algunos funcionarios de la Reserva Federal, que pusieron de relieve las crecientes preocupaciones sobre la debilidad del mercado laboral estadounidense.

Eric Bregar, responsable de gestión de riesgos cambiarios y de metales preciosos en Silver Gold Bull en Toronto, dijo que el dólar estadounidense podría debilitarse el próximo año, al menos en el primer trimestre, ya que la Reserva Federal se verá cada vez más obligada a reconocer que el mercado laboral no está en buena forma.

Bregar agregó que la Fed podría verse obligada a hacer mayores concesiones en los recortes de las tasas de interés de lo que ha hecho hasta ahora, y señaló que los mercados quieren tasas más bajas y que hay expectativas de un nuevo presidente de la Reserva Federal más moderado que buscaría lograr ese resultado.

tipos de interés europeos

• La estimación del mercado monetario para un recorte de tipos de 25 puntos básicos por parte del Banco Central Europeo en febrero de 2026 se mantiene por debajo del 10%.

• Para impulsar una revalorización de estas expectativas, los inversores están esperando más datos económicos de la zona del euro, incluidos datos de inflación, desempleo y salarios.

Diferencial de tipos de interés

Tras la última decisión de la Reserva Federal, la brecha de tipos de interés entre Europa y Estados Unidos se redujo a 160 puntos básicos a favor de los tipos estadounidenses, el diferencial más pequeño desde mayo de 2022, lo que respalda nuevas ganancias del euro frente al dólar estadounidense.

El yen japonés subió en las operaciones asiáticas el miércoles frente a una cesta de divisas principales y secundarias, manteniéndose en terreno positivo por tercera sesión consecutiva frente al dólar estadounidense. Esta subida se produjo tras las fuertes advertencias de las autoridades japonesas, que indicaban la disposición de Tokio a intervenir para apoyar la moneda local.

Mientras tanto, según las actas de la reunión de octubre del Banco de Japón, las autoridades monetarias debatieron la necesidad de seguir elevando los tipos de interés hacia niveles considerados neutrales para la economía. Varios de los nueve miembros de la junta señalaron que las recientes depreciaciones del yen podrían provocar una inflación excesiva debido al aumento de los costos de importación.

Resumen de precios

• Tipo de cambio del yen japonés hoy: El dólar cayó un 0,4% frente al yen a 155,55, desde un nivel de apertura de 156,21, después de registrar un máximo intradiario de 156,28.

• El yen cerró la sesión del martes con un alza de alrededor del 0,4% frente al dólar, lo que marca una segunda ganancia diaria consecutiva tras las fuertes advertencias japonesas sobre los movimientos excesivos de la moneda.

autoridades japonesas

El ministro de Finanzas japonés, Satsuki Katayama, confirmó que Japón tiene “plena libertad de acción” para tomar medidas audaces para lidiar con la excesiva volatilidad del yen.

En una conferencia de prensa el martes, Katayama dijo que los recientes movimientos de la moneda local no reflejan en absoluto los fundamentos del mercado, sino que están impulsados por la especulación, lo que da a Tokio una justificación para intervenir en el mercado si es necesario.

Katayama añadió que el gobierno tomaría las medidas apropiadas para contrarrestar los movimientos excesivos, basándose en el acuerdo de Japón con Estados Unidos alcanzado en septiembre respecto a la política cambiaria.

Más temprano el lunes por la mañana en Tokio, el principal diplomático cambiario de Japón, Atsuki Mimura, y el secretario jefe del gabinete, Minoru Kihara, expresaron su preocupación por los movimientos “bruscos y volátiles” en el mercado cambiario.

Subrayaron que las autoridades japonesas están siguiendo de cerca la evolución de la moneda y advirtieron que los funcionarios están listos para tomar medidas apropiadas si es necesario, en una clara señal de una posible intervención para frenar la volatilidad excesiva.

Banco de Japón

Según las actas de la reunión de octubre del Banco de Japón, publicadas hoy en Tokio, los responsables de la política monetaria discutieron la necesidad de seguir elevando las tasas de interés hacia niveles considerados neutrales para la economía, y algunos miembros argumentaron que esto ayudaría a lograr un crecimiento estable a largo plazo.

Varios de los nueve miembros de la junta advirtieron que las recientes caídas del yen podrían alimentar una inflación excesiva debido al aumento de los costos de importación.

En la reunión del 29 y 30 de octubre, el Banco de Japón mantuvo los tipos de interés sin cambios en el 0,5%, pero el gobernador Kazuo Ueda envió una clara señal de que una subida de tipos podría estar cerca. Los dos miembros de línea dura, Hajime Takata y Naoki Tamura, se opusieron a esta decisión y propusieron, sin éxito, subir los tipos al 0,75%.

En la reunión posterior celebrada este mes de diciembre, el banco central elevó las tasas de interés al 0,75%, el nivel más alto desde septiembre de 1995, lo que marca el segundo aumento en 2025 después de un aumento anterior en enero.

Las actas de la reunión de octubre mostraron que muchos miembros ya creen que están dadas las condiciones para más aumentos de tasas, pero quieren mayor claridad sobre si las empresas continuarán aumentando los salarios el próximo año, especialmente en medio de la incertidumbre actual sobre el impacto de los aranceles estadounidenses más altos.

tasas de interés japonesas

• El precio de mercado para un aumento de la tasa de un cuarto de punto por parte del Banco de Japón en su reunión de enero se mantiene estable en torno al 20%.

• Para impulsar una revalorización de estas expectativas, los inversores están esperando más datos sobre la inflación, el desempleo y los salarios en Japón.