El colapso de los precios de los metales preciosos se extendió a mercados más amplios durante las operaciones asiáticas del lunes, provocando una amplia ola de ventas en muchas acciones que habían estado entre las de mejor desempeño del año pasado.

La plata cayó hasta un 14,2% a un mínimo de 72,63 dólares, mientras que el oro bajó hasta un 7,5% a 4.499,34 dólares.

A continuación se presentan comentarios seleccionados de analistas de todos los mercados:

Christopher Forbes, Director de Asia y Oriente Medio, CMC Markets: «Estamos en fase de reducción de riesgos y desapalancamiento: estamos eliminando el apalancamiento acumulado en el sistema. El acceso fácil y económico al riesgo mediante posiciones concentradas, especialmente entre inversores minoristas, se está deshaciendo».

Gregor Gregersen, Fundador de Silver Bullion, Singapur: «En los mercados físicos, llevamos meses experimentando escasez de productos de plata al por menor. Esta escasez se está agravando significativamente. Vemos que los proveedores, e incluso algunos institucionales, están aumentando las primas, mientras que otros han dejado de aceptar nuevos pedidos. En regiones como China, Dubái e India, los precios de la plata física se negocian muy por encima de los precios spot occidentales, lo que genera importantes distorsiones y perturbaciones».

Añadió: «Hace un año, fijábamos el precio de los lingotes de plata con una prima de entre 0,60 y 0,70 dólares sobre el precio spot. Hoy, las primas se sitúan entre 3,50 y 4,50 dólares, y los lingotes de venta al por menor a veces alcanzan primas de hasta 8 dólares sobre el precio spot. Ahora nos centramos en gestionar la fuerte demanda en un contexto de oferta limitada y determinar cuánto deben aumentar las primas adicionales de la plata física».

Mark Matthews, Director de Investigación de Asia, Julius Baer, Singapur: «El activo más directamente afectado por la política de la Reserva Federal son los bonos del Tesoro estadounidense. Su rendimiento apenas se movió tras la noticia de la nominación de Warsh. Por lo tanto, los metales preciosos, que están menos vinculados a la política de la Fed, no pudieron haber colapsado debido a esa nominación. Fue simplemente una coincidencia del mismo día».

Añadió: «La explicación más probable es que los precios de los metales preciosos cayeron porque habían subido demasiado la semana anterior. Una vez que comenzó la toma de ganancias, el impulso bajista se aceleró rápidamente».

Continuó: «Los precios podrían seguir bajando a partir de ahora, y quizás deberían, dado que el petróleo ha bajado un 5% hoy y suele liderar el mercado de materias primas. Pero una vez que los inversores sientan que el mercado de metales preciosos se ha estabilizado, es probable que regresen rápidamente, ya que los dos factores principales —la depreciación del dólar estadounidense y el aumento de las tenencias de oro de los bancos centrales— no han cambiado».

Oriana Liza, Operadora de Ventas, CMC Markets, Singapur: «Hemos observado un aumento significativo en la financiación y la actividad durante el fin de semana y esta mañana por parte de clientes que buscan proteger sus posiciones si no quieren liquidarlas o incurrir en pérdidas. Esta es una reacción natural del mercado; este tipo de movimientos genera temor y un aumento de las consultas».

James Ooi, estratega de mercado de Tiger Brokers, Singapur: «La liquidación de acciones se debe en parte a las llamadas de margen tras el fuerte desplome del oro y la plata, junto con el plan de recaudación de fondos de 50 000 millones de dólares de Oracle y la caída generalizada del mercado de criptomonedas. La incertidumbre política en torno a la posible llegada de Kevin Warsh a la Fed también ha afectado la confianza. Si bien parece apoyar los recortes de tipos, su preferencia por la reducción del balance general aún apunta a un endurecimiento de las condiciones financieras generales».

Mark Phelan, Director de Inversiones de Lucerne Asset Management, Singapur: «Esto se parece menos a un catalizador único y más a un clásico desapalancamiento y restricción de liquidez. Las operaciones de liderazgo abarrotadas, las ventas sistemáticas y la liquidación basada en márgenes suelen afectar a lo que se puede vender primero. En el caso de los metales preciosos, la velocidad y la escala sugieren una liquidación de posiciones más que una clara revalorización macroeconómica».

Agregó que los primeros refugios seguros en tales fases suelen ser el efectivo en dólares estadounidenses y los bonos de alta calidad a corto plazo, mientras que las coberturas tradicionales pueden fallar temporalmente si los movimientos están impulsados por el apalancamiento en lugar de por los fundamentos.

Seo Sang-young, analista de Mirae Asset Securities, Seúl: «Un shock de volatilidad en las materias primas, especialmente el oro y la plata, desencadenó un shock de liquidez para los inversores institucionales mediante llamadas de margen. Esto provocó fuertes caídas en Bitcoin y las acciones. Aún no vemos llamadas de margen generalizadas entre los minoristas, pero las ventas de pánico predominan y es probable que la volatilidad se mantenga elevada».

Christopher Wong, Estratega, OCBC, Singapur: «La continua liquidación de metales preciosos refleja una combinación de presiones técnicas y de sentimiento. Las ventas vinculadas al margen y los mecanismos de stop loss han amplificado el movimiento, mientras que la sensibilidad al dólar estadounidense, la revalorización de los rendimientos y la incertidumbre sobre la política de la Reserva Federal siguen siendo altas».

El comercio de metales de CME se dispara a pesar del aumento de márgenes, con volúmenes que suben un 18%

CME Group informó el martes un nuevo récord en el volumen diario de transacciones de metales, lo que destaca la creciente dependencia de los derivados de metales preciosos cotizados en medio de la actual incertidumbre del mercado.

Las operaciones de futuros y opciones sobre metales alcanzaron los 3.338.528 contratos el 26 de enero, superando el récord anterior de 2.829.666 contratos establecido el 17 de octubre de 2025, un aumento del 18%.

CME indicó que el aumento se debió a la fuerte demanda de metales preciosos, en particular de plata. Los futuros de microplata registraron un récord diario de 715.111 contratos, mientras que el interés abierto alcanzó un máximo histórico, lo que indica nuevas posiciones en lugar de solo una rotación a corto plazo.

CME vinculó la actividad a la incertidumbre macroeconómica, la elevada volatilidad y el creciente riesgo de precios, señalando que los operadores utilizan cada vez más derivados cotizados para cubrir y ajustar la exposición.

La bolsa también confirmó nuevos aumentos en los requisitos de margen después de fuertes oscilaciones de precios y cambió los cálculos de margen de montos fijos en dólares a requisitos basados en porcentajes.

Los márgenes más altos añaden presión tras el pico de volatilidad

CME indicó que los aumentos de margen se produjeron tras las revisiones rutinarias de volatilidad para garantizar una cobertura de garantía suficiente. Sin embargo, este momento añade presión a los pequeños operadores, que ya sufren grandes pérdidas.

Los precios del oro y la plata se desplomaron tras la noticia del nombramiento de la Fed y la apreciación del dólar, lo que encareció los metales para los compradores extranjeros. Los analistas observaron que el apalancamiento excesivo, especialmente en plata, aceleró las ventas forzadas una vez que los precios cayeron.

La ola de ventas se extendió más allá de los mercados de futuros. Las acciones mineras y los ETF de plata apalancados registraron fuertes pérdidas, y algunos fondos se encaminan a su peor día registrado.

Varios estrategas describieron la medida como una amplia corrección del comercio abarrotado en lugar de un cambio estructural en los fundamentos de largo plazo, y señalaron que las tendencias de diversificación de los bancos centrales y la reasignación de reservas desde los activos en dólares siguen siendo temas de apoyo a largo plazo para los metales preciosos.

Los índices bursátiles estadounidenses subieron durante las operaciones del lunes mientras los mercados esperaban resultados de ganancias trimestrales adicionales de las principales empresas.

A finales de esta semana, se publicarán los resultados de varias empresas clave, como Alphabet y Amazon. Los inversores también están pendientes del informe mensual de empleo de enero, que se publicará el viernes.

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anunció la nominación de Kevin Warsh para dirigir la Reserva Federal, una medida que ha ayudado a aliviar las preocupaciones sobre la independencia del banco central en la gestión de la política monetaria.

Warsh fue miembro de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal y es conocido por su postura agresiva frente a la inflación. Si bien podría inclinarse por apoyar recortes de tasas a corto plazo, en línea con las preferencias de Trump, los mercados creen que es poco probable que siga las directrices presidenciales sobre política monetaria en todos los casos.

En las operaciones bursátiles, el Promedio Industrial Dow Jones subió un 0,9%, o 477 puntos, hasta los 49.369 a las 17:23 GMT. El S&P 500 subió un 0,6%, o 44 puntos, hasta los 6.983, mientras que el Nasdaq Composite ganó un 0,8%, o 179 puntos, hasta los 23.641.

Los precios del paladio cayeron durante las operaciones del lunes, presionados por un dólar estadounidense más fuerte frente a la mayoría de las monedas principales y una amplia toma de ganancias en los mercados de metales luego de las fuertes ganancias registradas recientemente.

En una nota a sus clientes el mes pasado, UBS elevó su pronóstico del precio del paladio en 300 dólares por onza, a 1.800 dólares, citando un fuerte aumento en los flujos de inversión hacia el metal.

El analista Giovanni Staunovo dijo que la revisión fue "impulsada por la fortaleza de la demanda de inversión en los últimos meses", y señaló que el tamaño relativamente pequeño del mercado del paladio "a menudo conduce a fuertes oscilaciones de precios".

El banco explicó que el reciente impulso de los precios no ha sido impulsado por el uso industrial tradicional, sino más bien por el posicionamiento de los inversores ante los esperados recortes de las tasas de interés en Estados Unidos, un dólar más débil y una creciente incertidumbre geopolítica.

Staunovo agregó que "si la demanda de inversión sigue siendo fuerte, los precios podrían subir", pero advirtió que "en ausencia de demanda de inversión, vemos el mercado en gran medida equilibrado", lo que explica la preferencia de UBS por la exposición al oro.

La demanda de paladio ha cambiado en los últimos años después de que su uso en convertidores catalíticos de automóviles alcanzara su punto máximo en 2019 (el mismo año en que los precios superaron al platino), lo que impulsó su sustitución por otros metales.

La creciente adopción de vehículos eléctricos, que no utilizan convertidores catalíticos, también ha afectado la demanda de paladio.

Sin embargo, el banco señaló que el paladio ha subido junto con el platino y la plata desde mediados de 2025. Dado que el paladio ahora es significativamente más barato que el platino, UBS espera que los fabricantes de convertidores catalíticos vuelvan a utilizarlo a su debido tiempo.

La actividad de inversión en paladio ha repuntado notablemente, y UBS apunta a un aumento de las tenencias de ETF desde mediados de 2025, junto con un aumento significativo de las posiciones especulativas en futuros después de haber estado en corto neto durante la mayor parte del año pasado.

China también puede estar apoyando la demanda, ya que Staunovo dijo que el lanzamiento de contratos de futuros de platino denominados en yuanes en Guangzhou "probablemente respaldó la demanda de paladio" como parte de una actividad comercial más amplia en todo el complejo de metales del grupo del platino.

Mientras tanto, el índice del dólar estadounidense subió un 0,6% a 97,5 puntos a las 16:19 GMT, después de tocar un máximo de 97,6 y un mínimo de 97,01.

A las 16:19 GMT, los futuros de paladio para marzo cayeron un 0,3% y cerraron en 1.698 dólares la onza.

Bitcoin cayó el lunes para cotizar cerca de sus niveles más bajos desde abril, después de que una fuerte liquidación durante el fin de semana impulsara los precios hacia el área de los $75,000, en medio de amplias liquidaciones apalancadas y una creciente incertidumbre macroeconómica.

La criptomoneda más grande del mundo cayó un 2,2% hasta los 76.825,4 dólares a las 03:06, hora del este de EE. UU. (08:06 GMT), tras alcanzar los 74.635,5 dólares, un nivel no visto en unos diez meses. Bitcoin se mantiene cerca de su mínimo de 15 meses, cerca de los 70.000 dólares, mientras persiste la presión de venta.

Las liquidaciones pesan mucho en el mercado de criptomonedas

La última caída asestó un duro golpe al mercado de activos digitales en general, con aproximadamente 111 mil millones de dólares eliminados de la capitalización total del mercado de criptomonedas en las últimas 24 horas, según datos de CoinGecko, lo que refleja la escala de la venta masiva.

Los datos de CoinGlass mostraron que se liquidaron aproximadamente 1.600 millones de dólares en posiciones apalancadas, ya que la caída de los precios obligó a los operadores a deshacer rápidamente sus posiciones alcistas. La escasa liquidez, especialmente durante las sesiones de fin de semana, amplificó las pérdidas, ya que las rupturas técnicas clave activaron órdenes de stop-loss y llamadas de margen, acelerando la caída y aumentando la volatilidad.

La debilidad de Bitcoin también viene acompañada de un sentimiento más amplio de aversión al riesgo en los mercados globales, a medida que la atención de los inversores vuelve a la senda de la política monetaria estadounidense.

La nominación de Warsh para dirigir la Fed presiona a los activos criptográficos

La presión sobre los activos de alto riesgo aumentó después de que el presidente estadounidense, Donald Trump, nominara a Kevin Warsh para presidir la Reserva Federal, lo que llevó a los inversores a reevaluar las expectativas de las tasas de interés y las condiciones de liquidez.

Warsh, exgobernador de la Reserva Federal, es ampliamente considerado como más agresivo, especialmente en lo que respecta al control de la inflación y la disciplina del balance. Esta postura apunta a unas condiciones financieras más restrictivas de lo previsto, lo que reduce el apetito de los inversores por activos especulativos, especialmente las criptomonedas, que suelen beneficiarse de una abundante liquidez y unos menores costes de financiación.

David Scott, analista de mercado de StoneX, dijo que las críticas anteriores de Warsh a la flexibilización cuantitativa y las políticas de balance de la Fed "provocaron una rápida liquidación de las operaciones construidas en torno a los temores de devaluación de la moneda, incluido Bitcoin y otros activos digitales".

Estas pérdidas se producen después de que Bitcoin retrocediera drásticamente desde los niveles récord alcanzados el año pasado, perdiendo una gran parte de las ganancias que habían sido impulsadas por el optimismo sobre la adopción institucional y las condiciones financieras más fáciles.

Las altcoins siguen cayendo

La mayoría de las criptomonedas alternativas extendieron sus pérdidas, profundizando la caída del fin de semana. Ethereum, la segunda criptomoneda más grande, cayó un 6,6% hasta los 2.290,92 dólares, cotizando cerca de su mínimo en siete meses. XRP, la tercera criptomoneda más grande, cayó un 4,4% hasta los 1,59 dólares.