El dólar canadiense se debilitó el martes hasta alcanzar niveles cercanos a sus más bajos en casi cinco semanas frente a su homólogo estadounidense, después de que los datos nacionales mostraran que la inflación se aceleró a un ritmo menor al esperado en abril, mientras que el dólar estadounidense registró ganancias generalizadas.

El dólar canadiense, conocido como el "loonie", cayó un 0,1% hasta los 1,3750 CAD frente al dólar estadounidense, o 72,23 centavos de dólar estadounidense, tras tocar los 1,3773 durante la sesión, su nivel más bajo desde el 15 de abril.

Los datos mostraron que el índice de precios al consumidor de Canadá aumentó a una tasa anual del 2,8% en abril, en comparación con el 2,4% de marzo, impulsado principalmente por un aumento en los precios de la gasolina tras la guerra con Irán, que provocó una fuerte subida en los precios mundiales del petróleo.

Los analistas esperaban que la inflación general alcanzara el 3,1%, mientras que los indicadores subyacentes de presión inflacionaria, seguidos de cerca por el Banco de Canadá, disminuyeron.

Royce Mendes, jefe de estrategia macroeconómica de Desjardins, afirmó en una nota: "Tras la preocupación por otra ronda de inflación alta y persistente, los responsables políticos canadienses pueden sentirse ahora algo más tranquilos".

Añadió: "Aunque todavía no se están considerando recortes en los tipos de interés, las expectativas del mercado sobre dos subidas de tipos parecen excesivas".

Los mercados de swaps mostraron que los operadores ahora esperan un ajuste monetario de 50 puntos básicos por parte del Banco de Canadá este año, en comparación con los 54 puntos básicos previos a la publicación de los datos.

Mientras tanto, el dólar estadounidense subió frente a una cesta de las principales divisas, ya que los inversores se centraron en la posibilidad de que la Reserva Federal adoptara una postura más restrictiva para contener la inflación impulsada por el aumento de los precios de la energía, mientras que la incertidumbre en torno a un posible acuerdo de paz en Oriente Medio también afectó al ánimo del mercado.

Los precios del petróleo, una de las principales exportaciones de Canadá, se mantuvieron prácticamente sin cambios, cerca de los 108,65 dólares por barril, situándose cerca del extremo superior de su rango de cotización desde principios de mayo.

Los rendimientos de los bonos del gobierno canadiense mostraron un comportamiento mixto en una curva de rendimiento más pronunciada, con el rendimiento a 10 años aumentando dos puntos básicos hasta el 3,713%, después de haber alcanzado anteriormente su nivel más alto desde mayo de 2024 en el 3,744%.

El gobierno canadiense también lanzó bonos globales denominados en dólares estadounidenses, y se espera que la fijación de precios final se realice el miércoles.

La interrupción de los envíos de fertilizantes desde el Golfo Pérsico debido a la guerra con Irán trajo a la memoria al químico alemán Justus von Liebig, uno de los principales defensores de la teoría de la nutrición mineral para las plantas en el siglo XIX. Liebig es ampliamente conocido por promover lo que hoy se denomina la «Ley del Mínimo de Liebig».

Esta ley establece que el nutriente esencial más escaso es el que limita el crecimiento de las plantas. En otras palabras, cuando los agricultores se quedan sin un nutriente esencial, añadir más de los demás no puede compensar la falta de este elemento.

La ley de Liebig parece que se impondrá de forma significativa y alarmante durante la próxima temporada de siembra, ya que el Golfo Pérsico suministra el 36% de la urea mundial —uno de los principales fertilizantes nitrogenados—, junto con el 29% del amoníaco anhidro, otro fertilizante nitrogenado clave, además del 26% del fosfato diamónico y el 13% del fosfato monoamónico.

Para repasar algunos conceptos básicos de biología de la escuela secundaria, el nitrógeno, el fósforo y el potasio son los nutrientes principales que necesitan las plantas. Estos nutrientes no provienen del aire ni del agua, sino que deben obtenerse a través del suelo. Una excepción son ciertas leguminosas, como la soja, que son capaces de fijar el nitrógeno de la atmósfera para su propio uso.

La adición de estos nutrientes al suelo mejora tanto la calidad como el rendimiento de los cultivos. Sin embargo, grandes cantidades de dos de los tres nutrientes clave ya no provienen del Golfo Pérsico.

Al mismo tiempo, alrededor del 20 % de las exportaciones mundiales de gas natural licuado (GNL) de la región del Golfo también se han visto afectadas. En países como la India, el GNL importado se utiliza como materia prima para la producción nacional de fertilizantes nitrogenados.

También pueden existir otras complicaciones que afecten al suministro de fertilizantes y que aún no sean totalmente evidentes.

El aumento de los precios ejerce presión sobre los agricultores de todo el mundo.

El aumento de los precios de los fertilizantes ya ha llevado a los agricultores de trigo de Argentina a considerar la posibilidad de reducir el uso de fertilizantes de urea, lo que significa una menor disponibilidad de nitrógeno para los cultivos.

La alternativa sería optar por cultivos que requieran menos fertilizantes, lo que en última instancia podría reducir la producción de trigo.

En Egipto, un agricultor decidió abandonar el cultivo de trigo —un cultivo que requiere muchos fertilizantes— en favor de otros cultivos, reduciendo su superficie sembrada a tan solo la mitad de su tamaño habitual porque ya no podía permitirse los fertilizantes, las semillas y otros productos químicos agrícolas, incluidos los herbicidas y pesticidas que a menudo se derivan de productos derivados del petróleo.

Una encuesta reciente realizada por la Federación Estadounidense de Oficinas Agrícolas también reveló que el 70% de los agricultores estadounidenses no pueden costear todos sus fertilizantes.

La ley de Liebig va más allá de los fertilizantes.

Como cada vez resulta más evidente, la Ley de Liebig no se aplica únicamente a los fertilizantes agrícolas.

La maquinaria agrícola moderna depende casi por completo del combustible diésel. El fuerte aumento de los precios del diésel se produjo después de que los agricultores estadounidenses ya hubieran tomado decisiones sobre la siembra para la temporada actual, lo que significa que el impacto inmediato probablemente se manifestará en menores ganancias en lugar de una menor producción.

Sin embargo, si los precios del diésel se mantienen elevados, los agricultores podrían acabar reduciendo la superficie cultivada o decantándose por cultivos de menor coste.

Es evidente que el diésel debe considerarse un insumo agrícola esencial, al igual que el propio fertilizante.

Los materiales fundamentales de la civilización moderna

El análisis va mucho más allá de la agricultura, ya que la Ley de Liebig también se puede aplicar a los insumos críticos que sustentan la sociedad moderna en su conjunto.

El experto en energía Vaclav Smil sostiene que el mundo moderno depende de cuatro materiales fundamentales: cemento, acero, plásticos y amoníaco.

El amoníaco, por supuesto, es un insumo clave para la producción de fertilizantes nitrogenados, tema que ya se ha tratado. Los otros tres materiales están tan arraigados en la vida moderna que su importancia a menudo pasa desapercibida.

Smil subraya un punto especialmente importante en un momento en que el suministro de petróleo y gas natural del Golfo Pérsico se está viendo interrumpido: la producción de estos cuatro materiales depende en gran medida de los combustibles fósiles.

Más allá de estas industrias, el mundo parece estar a punto de descubrir que la pérdida de grandes cantidades de petróleo y gas natural podría limitar la producción de una amplia gama de bienes que dependen fundamentalmente de estos recursos y sus derivados, tal como predice la Ley de Liebig.

Una verdadera prueba para la economía global.

El riesgo de que tales restricciones a la economía global surgieran siempre fue visible para quienes estaban dispuestos a verlo, pero la suposición dominante había sido durante mucho tiempo que tales límites nunca llegarían a materializarse, o que, de hacerlo, serían solo temporales.

Esa suposición se enfrenta ahora a una prueba real.

Y si el analista petrolero Art Berman tiene razón en su evaluación de que el mundo quizás nunca vuelva a los niveles de producción de petróleo anteriores a la guerra, vistos antes del conflicto con Irán, entonces la creencia en un suministro ilimitado tendrá que dar paso a una nueva realidad, una definida por la producción limitada de muchos de los materiales más esenciales del mundo.

Los titulares del mercado de criptomonedas de hoy giran en torno a una fuerte caída de los precios, y la mayor preocupación de los inversores se centra en que el Bitcoin caiga por debajo de los 77.000 dólares.

El descenso se produjo en medio de una fuerte presión vinculada a los temores inflacionistas, el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, las tensiones geopolíticas y una nueva ola de liquidaciones de posiciones largas apalancadas que eliminaron cientos de millones de dólares del mercado en cuestión de horas.

El bitcoin cae debido al bajo volumen de operaciones.

El bitcoin cayó más de un 4% durante la sesión del lunes y rozó brevemente la zona de los 76.000 dólares antes de experimentar una leve recuperación.

Muchos operadores señalaron que el descenso se produjo con volúmenes de negociación relativamente bajos en comparación con las caídas anteriores.

Los observadores del mercado de criptomonedas señalaron que la fuerte caída se produjo a pesar de una actividad de venta inferior a la media, lo que alimentó la especulación de que los grandes inversores, o las llamadas "ballenas", estaban haciendo bajar el mercado mientras que los inversores minoristas se apresuraban a vender presas del pánico.

Según varios operadores, las grandes ballenas presionaron gradualmente los precios a la baja, lo que provocó niveles de liquidación vinculados a posiciones largas apalancadas.

A medida que se liquidaban esas posiciones, la presión vendedora se intensificó, ya que los inversores más pequeños intentaron proteger su capital.

Según datos de CoinGlass, en las últimas 24 horas se liquidaron más de 670 millones de dólares en posiciones de criptomonedas. Los operadores con posiciones largas representaron alrededor del 95% de las pérdidas totales.

Pérdidas generalizadas en todo el mercado de criptomonedas.

El mercado de criptomonedas en general también se vio sometido a una fuerte presión, con Ethereum cayendo alrededor de un 6% hacia el nivel de los 2.100 dólares, mientras que Solana, XRP, BNB y Dogecoin registraron pérdidas que oscilaron entre el 5% y el 12%.

La capitalización total del mercado de criptomonedas disminuyó en torno a un 3,8%, hasta situarse en aproximadamente 2,56 billones de dólares, lo que refleja una menor propensión al riesgo hacia los activos digitales.

Las ventas relacionadas con BlackRock aumentan la presión.

Uno de los principales factores que contribuyeron a la presión del mercado fueron las salidas de capital vinculadas a los fondos de Bitcoin y Ethereum de BlackRock el 15 de mayo.

Según datos compartidos por Crypto Patel, analista del mercado de criptomonedas, los clientes de BlackRock vendieron alrededor de 1.722 Bitcoins por un valor aproximado de 136 millones de dólares.

Las ventas de Ethereum también superaron los 22.600 ETH, con un valor cercano a los 50 millones de dólares.

A pesar de la reciente actividad de venta, BlackRock aún posee más de 817.000 Bitcoin, valorados en unos 63.000 millones de dólares, a través de sus productos de inversión en Bitcoin.

La compañía también posee más de 3,3 millones de Ethereum, valorados en aproximadamente 7.200 millones de dólares, a través de sus fondos relacionados con Ethereum.

Sin embargo, los operadores de criptomonedas vieron estas salidas de capital como otra señal de cautela entre los inversores institucionales en un momento en que el sentimiento del mercado ya es débil.

La inflación y los rendimientos de los bonos presionan el mercado.

Fuera del mercado de las criptomonedas, los inversores también están reaccionando a los recientes datos de inflación en Estados Unidos.

El Índice de Precios al Productor (IPP) de Estados Unidos aumentó un 6% interanual después de que los datos del Índice de Precios al Consumidor (IPC) también superaran las expectativas.

Esto redujo las esperanzas de un recorte temprano de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal, mientras que muchos operadores ahora esperan que las tasas de interés se mantengan altas durante más tiempo.

Mientras tanto, la rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a 10 años subió de alrededor del 4,5% al 4,6%, lo que hizo que los activos más seguros resultaran más atractivos en comparación con los activos de alto riesgo, como las criptomonedas.

Por lo general, los mayores rendimientos desvían la liquidez de Bitcoin y las altcoins, ya que los inversores se decantan por los bonos y las inversiones de menor riesgo.

¿Podrán recuperarse Bitcoin y las altcoins?

A pesar del fuerte descenso, algunos defensores de las criptomonedas todavía creen que el mercado puede estabilizarse una vez que disminuya la presión de liquidación.

Bitcoin logró recuperarse ligeramente tras romper niveles de soporte clave y actualmente cotiza cerca de los 76.904,8 dólares, lo que sugiere que los compradores siguen activos en torno a niveles de precios más bajos.

Los participantes del mercado están atentos a si Bitcoin podrá recuperar la zona de los 77.000 a 78.000 dólares a corto plazo.

Algunos analistas también creen que el reciente descenso puede haber contribuido a eliminar el apalancamiento excesivo del mercado, lo que podría reducir la volatilidad en los próximos días.

Al mismo tiempo, las altcoins siguen bajo presión, aunque muchos operadores esperan que se muevan al mismo ritmo que Bitcoin si la criptomoneda más grande del mercado logra encontrar apoyo y mejorar el sentimiento general.

Por ahora, los datos de inflación, los rendimientos de los bonos del Tesoro y los flujos de inversión institucional siguen siendo los principales factores que influyen en los precios. Mientras estas presiones no disminuyan, los operadores prevén que el mercado seguirá siendo muy sensible a movimientos repentinos y liquidaciones.

Los precios del petróleo bajaron el martes, con el crudo Brent, referencia mundial, cayendo un 1,5% después de que el presidente estadounidense Donald Trump anunciara la suspensión de un ataque planeado contra Irán para dar cabida a negociaciones destinadas a poner fin a la guerra en Oriente Medio.

Trump publicó el lunes en las redes sociales que había decidido aplazar un ataque militar contra Irán que estaba previsto para el martes, mientras continúan los esfuerzos para llegar a un acuerdo, y añadió que Estados Unidos sigue dispuesto a reanudar los ataques si no se llega a un acuerdo.

Los futuros del crudo Brent para entrega en julio cayeron 1,73 dólares, un 1,5%, hasta los 110,37 dólares por barril a las 08:25 GMT, mientras que el crudo West Texas Intermediate (WTI) estadounidense para entrega en junio —que vence el martes— bajó 63 centavos, un 0,60%, hasta los 108,03 dólares por barril. El contrato de julio, el más activo, también descendió 82 centavos, un 0,8%, hasta los 103,56 dólares por barril.

Ole Hansen, de Saxo Bank, dijo:

“Seguimos pasando de un ciclo de noticias a otro, con mucho ruido, pero hasta ahora no hay novedades reales que apunten al principio del fin de la guerra.”

Añadió que las declaraciones de Trump fueron la principal razón del descenso de los precios del petróleo.

Durante la sesión anterior, los crudos Brent y WTI alcanzaron sus niveles más altos desde el 5 de mayo y el 30 de abril, respectivamente.

El estrecho de Ormuz sigue ejerciendo presión sobre los mercados.

El conflicto en Oriente Medio ha bloqueado de facto el estrecho de Ormuz, una vía marítima crucial por la que normalmente transita alrededor de una quinta parte del suministro mundial de petróleo y gas natural licuado, provocando la mayor interrupción del suministro de petróleo del mundo, según la Agencia Internacional de Energía.

Los medios estatales iraníes informaron el martes que la última propuesta de paz de Teherán a Estados Unidos incluye el fin de las hostilidades en todos los frentes, incluido el Líbano, la retirada de las fuerzas estadounidenses de las zonas cercanas a Irán y una compensación por la destrucción relacionada con la guerra.

Por otra parte, el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, prorrogó durante 30 días la exención de sanciones para permitir que los países "vulnerables en materia energética" continúen comprando petróleo ruso transportado por vía marítima.

Disminuyen los inventarios en Estados Unidos

En Estados Unidos, los datos del Departamento de Energía mostraron una extracción de 9,9 millones de barriles de la Reserva Estratégica de Petróleo la semana pasada, un nivel récord, lo que redujo las existencias a alrededor de 374 millones de barriles, el nivel más bajo desde julio de 2024.

Según datos de la Administración de Información Energética de Estados Unidos, cuya publicación está prevista para el miércoles, se espera que las reservas de petróleo crudo de EE. UU. disminuyan en alrededor de 3,4 millones de barriles en la semana que finaliza el 15 de mayo.