El dólar canadiense subió ligeramente frente a su homólogo estadounidense el miércoles, después de que el Banco de Canadá mantuviera una postura de esperar y ver sobre los tipos de interés, mientras los inversores seguían evaluando el futuro del acuerdo de libre comercio de América del Norte en medio de la incertidumbre actual.

El dólar canadiense, comúnmente conocido como loonie, subió aproximadamente un 0,2% hasta los 1,3925 dólares canadienses por dólar estadounidense, tras fluctuar entre 1,3900 y 1,3957 dólares canadienses durante la sesión. El martes había alcanzado un mínimo de seis meses de 1,3969 dólares canadienses.

El Banco de Canadá mantuvo su tasa de interés de referencia sin cambios en el 2,25% por quinta reunión consecutiva, citando la escasa evidencia de que el aumento de los precios de la energía esté contribuyendo a una inflación más generalizada en la economía.

Los datos del mercado de swaps mostraron que los inversores ahora esperan solo alrededor de 32 puntos básicos de aumento de las tasas para diciembre, frente a los 37 puntos básicos antes de la decisión del banco central.

Darcy Briggs, gestor de cartera de Franklin Templeton Canada, afirmó que los datos económicos canadienses "no son sólidos", lo que da margen al banco central para mantener las tasas de interés sin cambios y monitorear la situación.

Los datos del PIB del primer trimestre ya habían mostrado que la economía canadiense estaba entrando en una recesión técnica.

Briggs señaló que Canadá se enfrenta a tres presiones importantes: el aumento de los precios de la energía, la renegociación de un gran número de hipotecas con tipos de interés más altos y la continua incertidumbre comercial.

En ese mismo contexto, Donald Trump declaró el miércoles que podría no renovar el acuerdo de libre comercio entre Estados Unidos, Canadá y México.

Los precios mundiales del petróleo, una de las principales exportaciones de Canadá, también subieron alrededor de un 2,5%, hasta los 93,78 dólares por barril, tras los intercambios de ataques entre Estados Unidos e Irán.

En el mercado de bonos, la rentabilidad de los bonos del gobierno canadiense fue dispar, mientras que la rentabilidad de referencia a 10 años se mantuvo prácticamente sin cambios en el 3,487%.

Irak, el segundo mayor productor de petróleo de la OPEP, tiene menos de dos meses antes de correr el riesgo de perder su principal ruta de exportación de crudo, ya que el acuerdo que regula los envíos de petróleo a través de oleoductos a Turquía expira el 27 de julio.

Los oleoductos se han convertido en un elemento vital para la capacidad de Irak de comercializar su crudo desde el cierre efectivo del estrecho de Ormuz el 28 de febrero. Hasta entonces, alrededor del 95% de las exportaciones de petróleo de Irak pasaban por el estrecho hacia los principales mercados asiáticos, encabezados por China.

El cierre del yacimiento de Ormuz llenó rápidamente las instalaciones de almacenamiento de Irak, y ante la escasez de alternativas para el transporte de crudo, Bagdad se vio obligada a cerrar varios pozos productores.

Los expertos advierten que las paradas prolongadas de producción podrían causar daños permanentes a los yacimientos petrolíferos iraquíes debido a la pérdida de presión en los depósitos, la intrusión de agua, la corrosión y otros problemas técnicos.

Bagdad tiene hasta el 27 de julio para perder su principal fuente de suministro de petróleo.

La situación es particularmente peligrosa para Irak porque históricamente más del 90% del presupuesto estatal ha dependido de los ingresos del petróleo.

Las raíces de la crisis actual se remontan a un fallo de marzo de 2023 de un tribunal de arbitraje internacional que ordenó a Turquía pagar a Bagdad 1.500 millones de dólares por violar el acuerdo de 1973 sobre el oleoducto de crudo, después de que Ankara permitiera al Gobierno Regional del Kurdistán exportar petróleo independientemente del gobierno federal de Irak.

Tras el fallo judicial, Turquía activó en julio de 2025 una cláusula que exige un preaviso de un año para rescindir el acuerdo de 52 años de antigüedad, y la cancelación entrará en vigor el 27 de julio de 2026.

La producción cae a su nivel más bajo desde la invasión de Irak en 2003.

Tras el cierre del estrecho de Ormuz, la producción petrolera de Irak cayó en abril a un promedio de 1,389 millones de barriles por día, en comparación con aproximadamente 3,47 millones de barriles por día entre enero de 2002 y finales de marzo de este año, y más de 4,1 millones de barriles por día durante los tres meses anteriores al 28 de febrero.

Esto supone el nivel más bajo de producción petrolera iraquí desde la invasión de Irak liderada por Estados Unidos en 2003.

En un esfuerzo por preservar las exportaciones, Bagdad ha recurrido a métodos de transporte alternativos, principalmente al transporte por carretera. Actualmente se utilizan alrededor de 500 camiones al día, cada uno transportando entre 200 y 250 barriles de petróleo crudo.

Sin embargo, estos volúmenes distan mucho de ser suficientes para satisfacer las necesidades de la economía iraquí, lo que ha llevado al gobierno a acelerar los esfuerzos para rehabilitar el antiguo oleoducto que une Kirkuk con el puerto mediterráneo turco de Ceyhan.

El sistema original Kirkuk-Ceyhan consta de dos oleoductos con una capacidad nominal combinada de 1,6 millones de barriles por día. Sin embargo, la capacidad operativa real ha oscilado entre 250.000 y 400.000 barriles por día debido a los repetidos ataques a lo largo de los años.

Bagdad está desarrollando actualmente el tramo Kirkuk-Nínive como parte de un esfuerzo más amplio para restablecer la red federal de oleoductos hasta Ceyhan, independientemente del control del Gobierno Regional del Kurdistán.

El Ministerio de Petróleo iraquí está implementando una estrategia de reactivación gradual. En la primera etapa, su objetivo es transportar entre 150.000 y 250.000 barriles diarios de crudo de Kirkuk el próximo mes, antes de aumentar gradualmente el volumen de transporte.

Mientras tanto, la región del Kurdistán opera su propio sistema de oleoductos que se extiende desde el yacimiento de Taq Taq, pasando por Khurmala, hasta Fishkhabour, donde se conecta con el oleoducto Kirkuk-Ceyhan. La línea tiene una capacidad de diseño de hasta un millón de barriles por día, aunque el caudal máximo real ha alcanzado hasta ahora alrededor de 900 000 barriles por día.

El problema fundamental, sin embargo, es que ambos sistemas de oleoductos se rigen por el mismo acuerdo de 1973 con Turquía, lo que significa que ambos podrían cesar sus operaciones el 27 de julio a menos que se llegue a un nuevo acuerdo con Ankara.

Según fuentes del sector energético iraquí, Turquía está aprovechando su sólida posición negociadora para buscar amplias concesiones, incluidos proyectos conjuntos en petróleo, gas, petroquímicos y electricidad, además de una compensación relacionada con el laudo arbitral de 1.500 millones de dólares.

Ankara también busca aumentar las tarifas de tránsito para los envíos de crudo iraquí y quiere que Bagdad se comprometa a mantener volúmenes de exportación diarios grandes y estables, con sanciones por incumplimiento.

En segundo plano, los intereses de las principales potencias mundiales están cada vez más entrelazados. La región del Kurdistán goza del apoyo occidental, mientras que el gobierno federal de Irak se ha acercado tanto a Rusia como a China.

Parte de las negociaciones está vinculada al proyecto de la Carretera de Desarrollo, valorado en 17.000 millones de dólares, que pretende conectar Irak con Turquía y Europa en el oeste, al tiempo que se enlaza con la Iniciativa de la Franja y la Ruta de China en el este.

El proyecto prevé un corredor de transporte integrado que se extenderá desde el puerto de Grand Faw en Basora, pasando por los yacimientos de petróleo y gas más importantes de Irak, llegando a Fishkhabour en la frontera turca, y luego extendiéndose a través de redes de carreteras y ferrocarriles hacia Europa.

Los principales índices de Wall Street cayeron el miércoles, ya que las acciones tecnológicas extendieron sus pérdidas, mientras que las renovadas tensiones entre Estados Unidos e Irán eclipsaron el impacto de los datos de inflación estadounidenses, que en gran medida coincidieron con las expectativas del mercado.

A las 9:37 de la mañana, hora de Nueva York, el promedio industrial Dow Jones había caído 285,36 puntos, o un 0,56%, hasta los 50.586,75. El S&P 500 bajó 33,44 puntos, o un 0,45%, hasta los 7.353,21, mientras que el Nasdaq Composite perdió 147,78 puntos, o un 0,57%, hasta los 25.531,04.

Los mercados financieros han experimentado una mayor volatilidad en los últimos días, a medida que los inversores afrontan una creciente lista de riesgos, entre los que se incluyen las elevadas valoraciones de las acciones tecnológicas, la escalada de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio y la expectativa de que la Reserva Federal se vea obligada a subir los tipos de interés para contener la inflación.

El índice de volatilidad CBOE (VIX), a menudo denominado el indicador del miedo de Wall Street, subió 0,78 puntos hasta los 20,65 tras alcanzar su nivel más alto desde el 7 de abril en la sesión anterior.

La inflación y la preocupación por los tipos de interés pesan sobre las acciones de las empresas de IA y tecnología.

Los datos económicos mostraron que los precios al consumidor en Estados Unidos aumentaron un 4,2% en los doce meses hasta mayo, lo que representa el mayor incremento anual desde abril de 2023. Este aumento se debió principalmente al alza de los precios de la gasolina y la energía, vinculada al conflicto en Oriente Medio.

Sin embargo, las cifras coincidieron en general con las expectativas de los economistas.

Art Hogan, estratega jefe de mercado de B. Riley Wealth, afirmó que el informe de inflación coincidió con las previsiones, pero que la tendencia sigue siendo preocupante tanto para los inversores como para los responsables políticos.

Añadió que el informe no alteró sustancialmente las expectativas para la próxima reunión de la Reserva Federal, y que el consenso sigue apuntando a que, por ahora, no habrá cambios en los tipos de interés.

Los mercados esperan en general que la Reserva Federal mantenga los tipos de interés sin cambios en su reunión de junio, aunque los inversores siguen descontando al menos un aumento de 25 puntos básicos antes de fin de año.

Fuertes pérdidas para las acciones de semiconductores e inteligencia artificial.

Las acciones de tecnología e inteligencia artificial siguieron siendo las más afectadas, a medida que los inversores se adaptaban a la posibilidad de una política monetaria más restrictiva y a la creciente preocupación por las elevadas valoraciones en todo el sector.

Las acciones de Nvidia, Broadcom y Micron Technology cayeron entre un 1% y un 3,8%, reanudando su descenso tras un breve repunte el lunes.

El sector tecnológico del S&P 500 también cayó un 1,1%.

Las acciones de Super Micro Computer se desplomaron un 14,2% tras anunciar sus planes de recaudar 7.000 millones de dólares mediante ofertas de acciones y operaciones de financiación relacionadas para financiar la compra de componentes necesarios para satisfacer la creciente demanda de servidores de IA.

Mientras tanto, la toma de beneficios en empresas tecnológicas de alto rendimiento ayudó a sostener sectores que se han quedado rezagados con respecto al mercado este año, incluidos la atención médica, el sector inmobiliario y los bienes de consumo básico.

Seis de los once principales sectores del S&P 500 registraron ganancias, con el sector energético a la cabeza, ya que los precios del petróleo subieron más del 1%.

El presidente estadounidense, Donald Trump, afirmó que Irán había tardado demasiado en negociar un acuerdo y que ahora "pagaría las consecuencias", mientras que Teherán anunció que reevaluaría su enfoque diplomático hacia Washington tras los intercambios militares ocurridos durante la noche.

Los inversores también ven la muy esperada salida a bolsa de SpaceX el viernes, con el objetivo de alcanzar una valoración de 1,75 billones de dólares y recaudar 75.000 millones de dólares, como una posible fuente de presión adicional sobre las acciones estadounidenses en medio de la creciente preocupación por el optimismo excesivo en el sector tecnológico.

En otros movimientos bursátiles, las empresas de transporte por carretera, incluidas XPO, JB Hunt y Old Dominion, cayeron entre un 2,5 % y un 6,2 % después de que Amazon anunciara una expansión de sus servicios de envío de carga fraccionada en todo Estados Unidos.

Como resultado, el sector industrial disminuyó un 1%.

La amplitud del mercado fue negativa en general, con un número de acciones a la baja que superó al de las acciones al alza en una proporción de 1,17 a 1 en la Bolsa de Nueva York y de 1,05 a 1 en el Nasdaq.

En el índice S&P 500, 13 acciones alcanzaron nuevos máximos de 52 semanas, mientras que cuatro registraron nuevos mínimos. En el Nasdaq, 35 acciones registraron nuevos máximos y 71 registraron nuevos mínimos.

Si bien los mercados se han centrado en la reciente y pronunciada caída de los precios del oro, el sector de los metales preciosos en general también ha experimentado una importante presión vendedora, y los metales del grupo del platino han sufrido algunas de las mayores pérdidas, según un informe de Bank of America.

Tanto el platino como el paladio cayeron recientemente a sus niveles más bajos del año debido a la continua presión de la desaceleración económica mundial y las tensiones geopolíticas.

La debilidad de la economía mundial y las tensiones en Oriente Medio lastran los precios de los metales del grupo del platino.

Los analistas de materias primas del banco afirmaron que el repunte de los metales del grupo del platino perdió impulso desde finales de enero, debido en gran parte a la evolución del precio del oro y a los persistentes obstáculos económicos vinculados al conflicto en Oriente Medio, que siguen lastrando la demanda de metales industriales.

A pesar de la reciente debilidad, el banco mantuvo su perspectiva positiva a largo plazo para el sector, señalando que sigue siendo optimista respecto al oro de cara al cuarto trimestre. Un nuevo repunte del oro podría atraer de nuevo a los inversores a los metales del grupo del platino y contribuir a sostener los precios.

El precio del platino al contado cayó hasta situarse en torno a los 1.711 dólares por onza, un descenso de más del 2% durante la sesión, mientras que el paladio se cotizó cerca de los 1.203 dólares por onza, con una subida de aproximadamente el 0,5%.

Desde la fuerte caída del viernes, el platino ha perdido más del 9% de su valor, mientras que el paladio ha caído más del 6%.

Precios objetivo más elevados a pesar de la débil demanda industrial y de joyería.

A pesar de las presiones actuales, Bank of America sigue esperando que el platino alcance un precio medio de alrededor de 3.000 dólares por onza entre el cuarto trimestre de 2026 y la primera mitad de 2027.

Se prevé que el precio medio del paladio ronde los 2.200 dólares por onza durante los tres últimos meses del año.

Los metales del grupo del platino registraron fuertes ganancias durante 2025, ya que las tensiones comerciales mundiales y las amenazas de aranceles sobre los metales preciosos provocaron importantes perturbaciones en la liquidez del mercado físico.

Sin embargo, los analistas señalaron que la mayoría de esas preocupaciones se atenuaron después de que las amenazas arancelarias no se tradujeran en una aplicación generalizada.

Según el informe, la ausencia de aranceles provocó que más de 200.000 onzas de platino salieran de los almacenes de NYMEX, aproximadamente la mitad de las entradas registradas durante la segunda mitad de 2025.

Mientras tanto, el paladio experimentó salidas de capital a finales de enero, antes de que los flujos se revirtieran después de que el Departamento de Comercio de Estados Unidos impusiera derechos antidumping definitivos del 133 % y derechos compensatorios del 109 % al paladio ruso.

Cambios estructurales en la demanda

El banco también destacó los cambios estructurales en la demanda de metales del grupo del platino.

Se prevé que el platino registre un modesto déficit de suministro este año, mientras que se pronostica que el paladio mantendrá un ligero superávit.

Los analistas señalaron la acelerada transición de China hacia los vehículos eléctricos como una fuente importante de volatilidad del mercado, dada la menor demanda de vehículos con motor de combustión interna que dependen en gran medida de los metales del grupo del platino en los convertidores catalíticos.

Se prevé que los vehículos eléctricos representen aproximadamente el 40 % de la producción de vehículos ligeros en China este año, superando por primera vez a los vehículos convencionales con motor de combustión. Se estima que los vehículos tradicionales representarán el 36 % de la producción, mientras que los híbridos alcanzarán el 24 %.

La producción de vehículos de combustión interna en China ya ha caído a aproximadamente 14 millones de unidades en 2025, frente a los 21 millones de 2020.

Por el contrario, la transición a los vehículos eléctricos sigue siendo más lenta en Europa y Estados Unidos, sobre todo después de que Washington redujera algunas de sus iniciativas de electrificación iniciales.

Débil demanda de joyería en China

La demanda de joyas de platino también se ha ralentizado, especialmente en China, donde los elevados inventarios acumulados durante el auge manufacturero de mediados de 2025 siguen ejerciendo presión sobre el mercado.

Aunque parte de esos inventarios ya se han reciclado, los minoristas aún mantienen grandes existencias mientras la demanda de los consumidores sigue siendo débil, lo que aumenta el riesgo de una contracción significativa en los volúmenes de fabricación de joyería china este año.

Los costes energéticos amenazan la producción sudafricana.

A pesar de la incertidumbre que rodea a la demanda mundial, Bank of America cree que los riesgos del lado de la oferta podrían adquirir cada vez más importancia.

El banco señaló que las continuas tensiones en Oriente Medio, el aumento de los precios de la energía y las presiones inflacionarias podrían afectar negativamente a la producción, en particular en Sudáfrica, uno de los mayores productores mundiales de metales del grupo del platino.

Sudáfrica depende en gran medida del petróleo importado, tiene una capacidad de producción nacional limitada y se enfrenta a constantes restricciones en el refinado, lo que deja a su sector minero muy expuesto al aumento de los costes del combustible.

El diésel sigue utilizándose ampliamente en las operaciones mineras, las redes de transporte y la generación de energía de respaldo, especialmente dada la persistente escasez de electricidad en el país.

Los precios del diésel se han disparado desde que comenzó el conflicto, mientras que la empresa estatal de servicios públicos Eskom aumentó las tarifas de electricidad en un 8,76% a partir de abril de 2026, lo que incrementó significativamente los costos de la minería.

En este contexto, Sibanye-Stillwater informó de un aumento interanual del 13% en los costes operativos unitarios durante el primer trimestre, debido a las persistentes presiones inflacionarias, incluidos los mayores gastos en mano de obra y energía.

En la sesión bursátil del miércoles, el paladio al contado subió un 1,5% hasta los 1.249 dólares por onza a las 16:14 GMT.