El yen japonés cayó el viernes en las operaciones asiáticas frente a una cesta de divisas principales y secundarias, extendiendo sus pérdidas por quinta sesión consecutiva frente al dólar estadounidense y alcanzando su nivel más bajo en dos semanas. La divisa se encamina ahora a su mayor caída semanal desde marzo, ya que los inversores siguen prefiriendo el dólar estadounidense como la mejor inversión disponible, especialmente ante las crecientes expectativas de que la Reserva Federal pueda subir los tipos de interés este año para contener las crecientes presiones inflacionarias en Estados Unidos.

Los datos gubernamentales publicados el viernes en Japón mostraron que los precios al productor aumentaron en abril al ritmo más rápido en tres años, impulsados por el alza de los precios del petróleo y los combustibles derivada de la guerra con Irán. Estas cifras reforzaron las expectativas de que el Banco de Japón podría subir los tipos de interés en su reunión de junio.

Resumen de precios

• USD/JPY hoy: El dólar subió un 0,15% frente al yen hasta los 158,59 yenes, el nivel más alto desde el 30 de abril, tras abrir en 158,36 yenes y alcanzar un mínimo intradiario de 158,26 yenes.

• El yen cerró el jueves con una caída del 0,3% frente al dólar, lo que supone su cuarta jornada consecutiva de pérdidas debido al aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense.

Rendimiento semanal

En el transcurso de la jornada bursátil de esta semana, que concluye oficialmente con el cierre del viernes, el yen japonés ha caído un 1,25% frente al dólar estadounidense hasta el momento. Se encamina a su primera pérdida semanal en las últimas tres semanas y a su mayor descenso semanal desde marzo.

autoridades japonesas

La ministra de Finanzas japonesa, Satsuki Katayama, confirmó tras la reunión de esta semana con el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, que ambas partes están "totalmente de acuerdo" en lo que respecta a los movimientos del mercado de divisas.

La parte estadounidense también reafirmó que la coordinación sigue siendo sólida para abordar cualquier volatilidad "excesiva e indeseable" en el mercado de divisas, lo que en la práctica da a Japón una luz verde implícita para una mayor intervención si fuera necesario.

Katayama ya había emitido fuertes advertencias contra los movimientos cambiarios "especulativos y excesivos" e insinuó la posibilidad de tomar "medidas decisivas", al tiempo que instaba a los mercados a mantenerse en estado de máxima alerta.

dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense subió un 0,25% el viernes, prolongando las ganancias por quinta sesión consecutiva y alcanzando su nivel más alto en cinco semanas, lo que refleja la fortaleza generalizada de la divisa estadounidense frente a una cesta de monedas globales.

El dólar recibió un impulso adicional gracias al aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, ya que los inversores incrementaron sus apuestas a que la Reserva Federal subirá los tipos de interés al menos una vez este año.

Los datos estadounidenses publicados esta semana mostraron que los precios al consumidor aumentaron en abril al ritmo más rápido en tres años, mientras que los precios al productor registraron su mayor incremento en cuatro años, lo que pone de manifiesto la renovada presión inflacionaria sobre los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal.

Según la herramienta CME FedWatch, los mercados ahora prevén una probabilidad del 45% de que la Reserva Federal suba los tipos de interés en diciembre, un aumento considerable respecto al poco más del 16% de hace una semana.

Precios al productor en Japón

Los datos publicados el viernes en Tokio mostraron que el índice de precios al productor de Japón subió un 4,9% interanual en abril, lo que supone el mayor incremento anual desde mayo de 2023 y supera las expectativas del mercado, que preveían un aumento del 3,0%. Esta cifra se aceleró notablemente con respecto al aumento del 2,9% registrado en marzo.

Los datos se publicaron tras las peticiones de un miembro del comité de política monetaria del Banco de Japón para que se subieran los tipos de interés "lo antes posible" debido al aumento de los costes del combustible vinculado a la guerra de Oriente Medio y al consiguiente incremento de las presiones inflacionarias.

Naomi Muguruma, estratega jefe de bonos de Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, declaró: "Los datos de inflación de hoy fueron mejores de lo esperado, por lo que los mercados ya han descontado en gran medida una subida de tipos de interés en Japón en junio".

tipos de interés japoneses

• Tras la publicación de los últimos datos, los mercados elevaron la probabilidad de una subida de tipos de interés de un cuarto de punto por parte del Banco de Japón en la reunión de junio, del 60% al 75%.

• Los inversores están a la espera de datos adicionales sobre inflación, desempleo y salarios en Japón para reevaluar esas expectativas.

• El resumen de opiniones publicado esta semana por el Banco de Japón mostró un claro giro hacia una política monetaria más restrictiva y la preparación para una subida de tipos de interés anticipada, impulsada por el aumento de los riesgos inflacionarios vinculados a la crisis de Oriente Medio y la guerra de Irán.

Los precios del petróleo se mantuvieron cerca de los 100 dólares el jueves después de que la Casa Blanca anunciara que el presidente estadounidense Donald Trump y el presidente chino Xi Jinping coincidieron en la importancia de mantener abierto el estrecho de Ormuz.

Los futuros del crudo Brent, de referencia mundial, para entrega en julio cayeron 58 centavos, hasta los 105,05 dólares por barril, a las 9:36 de la mañana, hora del este, mientras que los futuros del crudo West Texas Intermediate (WTI) estadounidense para entrega en junio bajaron 46 centavos, hasta los 100,56 dólares por barril.

Un funcionario de la Casa Blanca declaró el jueves: "Ambas partes coincidieron en que el estrecho de Ormuz debe permanecer abierto para apoyar el libre flujo de energía", y añadió que "el presidente Xi también expresó la oposición de China a la militarización del estrecho o a la imposición de tasas de tránsito por su uso".

El funcionario añadió que Xi mostró interés en comprar petróleo estadounidense, aunque los medios estatales chinos no mencionaron ninguna conversación sobre el estrecho de Ormuz ni sobre compras de petróleo.

La agencia estatal china de noticias Xinhua informó que Trump y Xi "intercambiaron puntos de vista sobre importantes cuestiones internacionales y regionales, incluidos los acontecimientos en Oriente Medio".

Pronósticos de la OPEP y la AIE

La OPEP y la Agencia Internacional de Energía publicaron el martes sus últimas evaluaciones sobre el impacto de la guerra en Irán en el mercado petrolero.

Según su último informe mensual, la OPEP ha rebajado su previsión de crecimiento de la demanda mundial de petróleo en 2026 a alrededor de 1,2 millones de barriles diarios, frente a una estimación anterior de 1,4 millones de barriles diarios.

Los datos también mostraron que la producción de petróleo del grupo cayó en 1,7 millones de barriles por día en abril y ha disminuido en más del 30%, o 9,7 millones de barriles por día, desde el estallido de la guerra con Irán a finales de febrero.

Se prevé que este informe sea el último de la OPEP que incluya datos de los Emiratos Árabes Unidos tras su salida de la organización el 1 de mayo.

Mientras tanto, la Agencia Internacional de Energía declaró: "Más de diez semanas después del estallido de la guerra en Oriente Medio, las crecientes interrupciones en el suministro a través del estrecho de Ormuz están agotando las reservas mundiales de petróleo a un ritmo récord".

La agencia añadió que las pérdidas de suministro de los productores del Golfo han superado los 14 millones de barriles diarios, lo que eleva el suministro total perdido a más de mil millones de barriles, al tiempo que advirtió que es probable que la volatilidad de los precios se intensifique a medida que se acerca el pico de la demanda estival.

Los analistas de ING señalaron en una nota que "la duración de los elevados precios del combustible sigue siendo objeto de amplio debate y está estrechamente ligada a los acontecimientos geopolíticos que rodean el cierre del estrecho de Ormuz, así como al riesgo de mayores daños a la infraestructura de petróleo y gas en Oriente Medio a medida que se intensifica el conflicto".

La crisis del gas natural licuado en Taiwán ha pasado de ser un debate sobre la diversificación energética a una verdadera prueba de la seguridad energética de la isla. Taiwán depende de las importaciones para el 99% de sus necesidades de gas natural, y durante 2025, alrededor de un tercio de sus importaciones de 23,6 millones de toneladas de GNL provino de la región del Golfo, principalmente de Qatar, que suministró aproximadamente 8 millones de toneladas, además de 200.000 toneladas de los Emiratos Árabes Unidos.

Pero con la producción de gas de Qatar paralizada y el estrecho de Ormuz prácticamente cerrado, los buques metaneros ya cargados quedaron atrapados en el Golfo, dejando a Taiwán sin ningún envío de gas procedente de Qatar o los Emiratos Árabes Unidos durante abril y mayo. Para una economía donde las centrales eléctricas de gas generan casi la mitad de la producción total de electricidad, esto representa un golpe directo al combustible que se suponía que haría que la red eléctrica fuera más limpia, flexible y segura.

A pesar de la gravedad de la situación, la crisis aún no se refleja por completo en las cifras de importación. Taiwán importó 1,9 millones de toneladas de GNL en abril, una cifra cercana a la del año pasado, aunque inferior a los 2,03 millones de toneladas importadas en marzo. Gran parte de esta aparente estabilidad se debió a un aumento récord en los suministros estadounidenses, ya que los envíos de GNL de Estados Unidos pasaron de alrededor de 200 000 toneladas en marzo a 700 000 toneladas en abril, el mayor volumen mensual de importaciones de gas estadounidense en la historia de Taiwán.

Estados Unidos se ha convertido, de hecho, en la principal línea de suministro de emergencia para Taiwán, pero los cargamentos puntuales no ofrecen la misma estabilidad que los contratos a largo plazo con Qatar. Además, son más caros y están mucho más expuestos a la competencia global y a la volatilidad de los precios.

Australia sigue siendo el segundo pilar de la red de suministro de gas de Taiwán. Taiwán importó alrededor de 8 millones de toneladas de GNL australiano en 2025, y estos volúmenes se han mantenido estables durante los últimos tres años gracias a contratos a largo plazo. Sin embargo, Australia no puede suplir por completo la falta de suministro del Golfo Pérsico, especialmente ante la creciente presión interna sobre la disponibilidad de gas y la decisión de Canberra de reservar el 20 % de las exportaciones de gas para el mercado interno a partir de 2027.

La empresa estatal taiwanesa CPC Corporation, encargada de las importaciones de GNL, confirmó que está intentando reducir su dependencia de Oriente Medio tras firmar un nuevo contrato con Estados Unidos que le proporcionará 1,2 millones de toneladas adicionales al año. Sin embargo, esta sigue siendo una solución a medio plazo y no podrá compensar rápidamente la pérdida de los envíos procedentes del Golfo Pérsico.

Si bien el gas ruso podría, en teoría, ofrecer una alternativa práctica, las autoridades taiwanesas evitan esa opción por razones políticas. Taiwán importó cuatro cargamentos del proyecto ruso Yamal en 2025, por un total de 350.000 toneladas, pero actualmente no tiene previsto aumentar las importaciones rusas, a pesar de haber importado entre 1,8 y 2 millones de toneladas anuales de Rusia antes de la guerra de Ucrania.

El impacto de la crisis se hace cada vez más visible en el mercado eléctrico de Taiwán. La generación mensual de energía promedió alrededor de 24,1 teravatios-hora durante 2025, y las centrales de gas representaron aproximadamente el 50 % de esa producción. Del consumo total de GNL de Taiwán, que asciende a 23,8 millones de toneladas, alrededor de 20 millones de toneladas se destinan directamente a la generación de electricidad, lo que representa aproximadamente el 85,5 % del consumo total de GNL.

Si la pérdida de los envíos de Qatar y los Emiratos Árabes Unidos continúa sin que se encuentren alternativas estables a partir de junio, Taiwán podría perder más de 2 teravatios-hora de generación de electricidad al mes, lo que representa casi el 10 % de la demanda mensual total. Esto podría obligar a tomar decisiones difíciles con respecto a las prioridades de asignación de electricidad, especialmente durante el pico de consumo del verano.

La situación se complica aún más por la estrategia de transición energética de Taiwán. La isla había planeado eliminar gradualmente el carbón, con el objetivo de lograr una matriz energética del 20 % de energías renovables, el 30 % de carbón y el 50 % de gas para 2025, al tiempo que detenía la construcción de nuevas centrales térmicas de carbón. Sin embargo, el combustible destinado a reemplazar al carbón —el gas natural— ahora también escasea.

Como resultado, el carbón ha resurgido como la solución de emergencia más realista, de forma similar a lo que ocurre en varias economías asiáticas. Actualmente, las centrales de carbón representan alrededor del 35 % de la generación de electricidad de Taiwán, mientras que cuatro unidades de la central eléctrica de Hsinta, con una capacidad combinada de aproximadamente 2 gigavatios, se pusieron en modo de reserva de emergencia entre 2023 y 2025. Estas unidades pueden generar ahora alrededor de 1 teravatio-hora al mes para compensar parte de la escasez de gas.

Sin embargo, el carbón dista mucho de ser una solución perfecta. Las importaciones de carbón de Taiwán cayeron a 4,5 millones de toneladas en abril, el nivel más bajo en cinco años, mientras que los precios del carbón australiano aumentaron un 25 % interanual, hasta alcanzar los 130 dólares por tonelada. Taiwán también compite con China y Japón por suministros alternativos de carbón en medio de la crisis mundial del gas.

La energía nuclear, que se suponía que proporcionaría una solución estratégica a largo plazo, no estará lista a tiempo. La empresa eléctrica estatal de Taiwán ha propuesto reactivar las centrales nucleares de Kuosheng y Maanshan, que fueron clausuradas tras la expiración de sus licencias de operación en 2023 y 2025, respectivamente. Si se reactivaran por completo, los cuatro reactores podrían añadir alrededor de 30 teravatios-hora anuales, pero una reactivación total antes de 2028 parece poco realista.

Como resultado, Taiwán se encuentra ahora en una posición frágil, dependiendo de una combinación de envíos de emergencia de GNL estadounidense, contratos limitados con Australia, centrales de carbón de reserva y una opción nuclear postergada.

Las autoridades insisten en que el suministro está garantizado hasta septiembre mediante compras al contado y contratos australianos, pero los informes de los medios de comunicación indicaron que las reservas oficiales de gas equivalían a tan solo 11 días de consumo a principios de mayo, lo que pone de manifiesto lo estrecho que se ha vuelto el margen de seguridad.

El peligro va mucho más allá del aumento de los precios de la energía. La economía de Taiwán depende en gran medida de la fabricación de semiconductores y la producción de paneles solares, dos industrias cruciales para la economía global y la transición hacia las energías limpias. Si la crisis se agrava, es probable que los usuarios industriales sean los primeros en sufrir racionamiento eléctrico, ya que los gobiernos suelen priorizar a los hogares y a los consumidores residenciales, lo que podría provocar otra crisis en el suministro mundial de semiconductores.

La transición energética de Taiwán en los últimos años se basó en el gas natural como una alternativa más limpia y sostenible al carbón. Pero la crisis del estrecho de Ormuz está poniendo de manifiesto la magnitud de los riesgos inherentes a esa estrategia.

El dólar canadiense cayó por séptima sesión consecutiva frente a su homólogo estadounidense el jueves, registrando su racha de pérdidas diarias más larga desde enero, a medida que la diferencia entre los rendimientos de los bonos canadienses y estadounidenses continuaba ampliándose.

El dólar canadiense se debilitó un 0,1% hasta los 1,3720 dólares canadienses por dólar estadounidense, o 72,89 centavos de dólar estadounidense, tras alcanzar su nivel más bajo desde el 16 de abril, en 1,3737 dólares canadienses, durante la sesión.

Kevin Ford, estratega de divisas y macroeconomía de Convera, afirmó que el alza del par USD/CAD hasta alcanzar su nivel más alto en cuatro semanas se debió principalmente a la "divergencia relativa del impulso" entre las dos economías.

Añadió que los datos de inflación de EE. UU., superiores a lo esperado, reforzaron las apuestas del mercado de que los tipos de interés estadounidenses se mantendrán elevados durante más tiempo, mientras que Canadá careció esta semana de datos económicos sólidos capaces de compensar el impacto de las débiles cifras de empleo del viernes pasado.

El índice del dólar estadounidense continuó fortaleciéndose frente a una cesta de las principales divisas después de que los datos económicos respaldaran las expectativas de que la Reserva Federal no recortará los tipos de interés este año.

La diferencia entre los rendimientos de los bonos gubernamentales a dos años de Estados Unidos y Canadá se amplió hasta alrededor de 105 puntos básicos a favor de los bonos del Tesoro estadounidense, la mayor brecha desde el 22 de enero, lo que aumentó el atractivo del dólar estadounidense como la moneda de mayor rendimiento.

Los datos publicados el viernes mostraron que la economía canadiense perdió 17.700 puestos de trabajo en abril, mientras que la tasa de desempleo subió a su nivel más alto en seis meses, un 6,9%, lo que indica una continua debilidad en el mercado laboral en medio de la persistente incertidumbre comercial.

Esta incertidumbre también afectó al mercado inmobiliario canadiense, ya que las ventas de viviendas aumentaron solo ligeramente, un 0,7%, en abril en comparación con marzo, tras un comienzo de mes flojo, mientras que los precios bajaron levemente, según datos publicados el jueves por la Asociación Canadiense de Bienes Raíces.

Mientras tanto, los precios del petróleo, una de las principales exportaciones de Canadá, brindaron cierto apoyo al dólar canadiense, subiendo alrededor de un 0,6% hasta los 101,65 dólares por barril.

Los rendimientos de los bonos del gobierno canadiense disminuyeron en toda la curva, con el rendimiento a 10 años cayendo 4 puntos básicos hasta el 3,532%, cotizando cerca del punto medio de su rango desde principios de mes.