El yen japonés retrocedió ligeramente frente a una cesta de divisas principales y secundarias durante la sesión asiática del miércoles, extendiendo sus pérdidas por tercera sesión consecutiva frente al dólar estadounidense, tras haber superado el nivel de 163 yenes por dólar por primera vez desde 1986. Este movimiento ha alimentado la especulación de que las autoridades japonesas están cerca de una nueva intervención para respaldar la moneda y frenar su excesiva debilidad.

El repunte de los precios mundiales del petróleo, que alcanzaron máximos de seis semanas, impulsado por la preocupación ante posibles interrupciones en el suministro en Oriente Medio, también ha reavivado los temores a un aumento de las presiones inflacionarias en Japón. Esto ha reforzado las expectativas de que el Banco de Japón continúe endureciendo su política monetaria, y los mercados anticipan cada vez más una nueva subida de los tipos de interés en su reunión de octubre.

El precio

• El dólar estadounidense subió menos de un 0,1% frente al yen, hasta los 163,22 yenes, tras abrir en 163,15 yenes. Alcanzó un mínimo intradiario de 163,03 yenes.

• El yen cerró el martes con una caída del 0,4% frente al dólar, tras alcanzar un nuevo mínimo de 40 años de 163,24 yenes, presionado por la continua escalada militar entre Estados Unidos e Irán.

autoridades japonesas

La reciente caída del yen ha vuelto a poner a la moneda en el punto de mira, después de que cotizara por debajo del nivel de 163 yenes por dólar por primera vez desde 1986, lo que refuerza las expectativas de que las autoridades japonesas puedan intervenir en el mercado de divisas.

La ministra de Finanzas japonesa, Satsuki Katayama, afirmó que el gobierno "está preparado para tomar medidas decisivas en el mercado de divisas si fuera necesario", y añadió que los funcionarios están siguiendo de cerca los movimientos de las monedas, aunque declinó hacer comentarios sobre ningún nivel específico del tipo de cambio.

Japón llevó a cabo su mayor intervención en el mercado de divisas hasta la fecha en abril y mayo, después de que el dólar superara los 160 yenes frente al yen.

Sin embargo, el impacto de esas intervenciones se fue desvaneciendo gradualmente, mientras que los funcionarios japoneses han rebajado recientemente el tono de sus advertencias públicas, prefiriendo el elemento sorpresa para mantener a los mercados en vilo.

El impacto positivo de los comentarios oficiales anteriores que sugerían que el Fondo de Inversión de Pensiones del Gobierno de Japón podría trasladar parte de sus inversiones en el extranjero a activos nacionales también se ha desvanecido, y la atención del mercado ha vuelto a centrarse en la posibilidad de una intervención directa de las autoridades japonesas mediante la compra de yenes.

Opiniones y análisis

• Los analistas de HSBC, liderados por el director global de investigación de divisas, Paul Mackel, afirmaron en un informe publicado la semana pasada que creen que Japón podría volver a intervenir en el mercado de divisas en un futuro próximo.

• Los analistas añadieron que es improbable que cualquier intervención tenga un impacto duradero a menos que el Banco de Japón implemente varias subidas restrictivas de los tipos de interés, la Reserva Federal reanude la reducción de los tipos de interés o cambie el sentimiento del mercado respecto a las perspectivas fiscales de Japón.

• También indicaron que su escenario base prevé que el tipo de cambio dólar-yen se mantenga dentro de un nuevo rango de negociación más elevado, de aproximadamente 160 a 165 yenes por dólar, con el límite superior restringido por la intervención periódica de las autoridades japonesas, mientras que los tipos de interés reales negativos en Japón sigan proporcionando un apoyo fundamental al par.

Precios mundiales del petróleo

Los precios del petróleo subieron más del 1% el miércoles, prolongando las ganancias por segunda sesión consecutiva y alcanzando máximos de seis semanas, a medida que se intensificaban las preocupaciones por las interrupciones del suministro en Oriente Medio en medio de la continua escalada militar entre Estados Unidos e Irán, junto con las amenazas de los hutíes contra buques y petroleros vinculados a Arabia Saudí.

Actualización sobre el conflicto en Irán

• El ejército estadounidense anunció la finalización de su undécima noche consecutiva de ataques aéreos contra objetivos militares iraníes.

• Los ataques tuvieron como objetivo centros de mando, instalaciones logísticas, depósitos de drones y equipos navales, como parte de los esfuerzos para proteger el transporte marítimo internacional a través del Estrecho de Ormuz.

Irán afirmó que continuaría su respuesta militar, incluidos ataques contra instalaciones y bases militares estadounidenses en toda la región.

• El presidente estadounidense Donald Trump advirtió que un presunto emplazamiento nuclear iraní en la zona de Jabal Al-Fas podría sufrir pronto un importante ataque militar.

• Teherán respondió que cualquier ataque contra sus instalaciones nucleares marcaría oficialmente una expansión de la guerra a toda la región.

• Continúan los esfuerzos de mediación liderados por varias partes regionales, incluidos Pakistán y Qatar, en busca de un alto el fuego, aunque aún no se ha anunciado ningún acuerdo formal ni una nueva tregua.

tipos de interés japoneses

• Ante el continuo aumento de los precios mundiales del petróleo, los mercados han elevado la probabilidad de una subida de tipos de interés de 25 puntos básicos por parte del Banco de Japón en la reunión de este mes a más del 35%.

• Los mercados ahora estiman en más del 95% la probabilidad de un aumento de un cuarto de punto en las tasas de interés en la reunión de octubre del Banco de Japón.

• Los inversores están a la espera de datos adicionales sobre inflación, empleo y salarios en Japón que podrían modificar las expectativas sobre las perspectivas de política monetaria del Banco de Japón.

Los precios del petróleo subieron alrededor de un 2% el martes, alcanzando sus niveles más altos en cinco semanas, a medida que se intensificaba la creciente preocupación por las interrupciones en el suministro de energía en Oriente Medio tras la escalada de ataques entre Estados Unidos e Irán, junto con las amenazas del movimiento hutí de Yemen de imponer un bloqueo naval a Arabia Saudí.

Los futuros del crudo Brent subieron un 1,8% y cerraron en 90,85 dólares el barril, mientras que los futuros del crudo West Texas Intermediate (WTI) estadounidense subieron un 2% y cerraron en 84,91 dólares el barril.

El Brent registró su precio de cierre más alto desde el 10 de junio, mientras que el WTI alcanzó su cierre más fuerte desde el 11 de junio. El Brent también se mantuvo en territorio de sobrecompra técnica por séptima sesión consecutiva, su racha más larga desde junio de 2025.

Los temores por la interrupción del suministro elevan los precios del petróleo a medida que aumentan las tensiones en Oriente Medio.

Los recientes acontecimientos militares aumentaron la preocupación del mercado, cuando dos buques cisterna que transportaban crudo saudí con destino a Asia cambiaron de rumbo el martes en el Mar Rojo tras las amenazas de los hutíes, respaldados por Irán.

Al mismo tiempo, las fuerzas estadounidenses llevaron a cabo ataques nocturnos contra objetivos en el sur y el oeste de Irán, mientras que Teherán atacó posiciones estadounidenses en Bahréin, Kuwait y Jordania. Al menos un petrolero también fue atacado en el estrecho de Ormuz.

Un informe de SEB Research señala: "Los optimistas podrían interpretar los últimos ataques estadounidenses como un último intento por fortalecer la posición negociadora antes de alcanzar un acuerdo y reabrir el estrecho de Ormuz".

Añadió: "El riesgo es que el estancamiento persista durante más tiempo, prolongando la incertidumbre sobre los flujos de energía, manteniendo elevados los precios del petróleo y provocando nuevos ataques".

Las amenazas en el Mar Rojo y las interrupciones en el suministro ruso aumentan la presión.

El lunes, los hutíes anunciaron un bloqueo naval contra Arabia Saudí, ampliando el alcance del conflicto y aumentando los riesgos para el suministro energético mundial y el comercio más allá de la región del Golfo.

Los datos de transporte marítimo de LSEG mostraron que los dos buques cisterna que transportaban crudo saudí a China e India cambiaron de rumbo y se dirigieron hacia el Canal de Suez, mientras que fuentes confirmaron que el puerto saudí de Yanbu, en el Mar Rojo, continúa operando con normalidad.

Tim Waterer, analista jefe de mercado de KCM Trade, declaró: "La amenaza de los hutíes de imponer un bloqueo naval a Arabia Saudí es un acontecimiento significativo, ya que aumenta el riesgo de interrupciones en el suministro procedente de uno de los mayores exportadores de petróleo del mundo".

Por otra parte, los datos de la Iniciativa Conjunta de Datos de Organizaciones (JODI, por sus siglas en inglés) mostraron el martes que las exportaciones de petróleo crudo saudí cayeron por tercer mes consecutivo en mayo, alcanzando un mínimo histórico.

Mientras tanto, a medida que la guerra entre Rusia y Ucrania se extendía más allá del territorio ucraniano, el Consorcio del Oleoducto del Caspio (CPC) suspendió la recepción de petróleo crudo procedente de Kazajstán después de que las operaciones de carga se detuvieran el lunes tras los ataques a buques petroleros en su terminal del Mar Negro, según tres fuentes del sector.

Rusia acusó a Ucrania de estar detrás de los ataques contra los petroleros de la CPC, mientras que Kiev no se ha pronunciado sobre las acusaciones.

Los inversores esperan ahora los datos semanales sobre las reservas de petróleo de Estados Unidos que publicará el Instituto Americano del Petróleo (API) el martes, seguidos del informe de la Administración de Información Energética (EIA) el miércoles.

Los analistas prevén que las compañías energéticas hayan extraído alrededor de 500.000 barriles de las reservas de crudo estadounidenses durante la semana que finalizó el 17 de julio.

De confirmarse, supondría un segundo descenso semanal consecutivo de las existencias, en comparación con una reducción de 3,2 millones de barriles durante la misma semana del año pasado y un descenso medio de 1,2 millones de barriles en los últimos cinco años, durante el período 2021-2025.

El dólar canadiense se debilitó el martes hasta su nivel más bajo en una semana frente a su homólogo estadounidense, después de que las renovadas amenazas arancelarias de Estados Unidos contra los productos canadienses llevaran a los inversores a reducir sus expectativas de nuevas subidas de los tipos de interés por parte del Banco de Canadá este año.

El dólar canadiense, comúnmente conocido como loonie, cayó un 0,2% hasta los 1,4104 dólares canadienses por dólar estadounidense, o 70,90 centavos de dólar estadounidense, marcando su nivel más bajo desde el martes pasado.

Las preocupaciones sobre los aranceles estadounidenses pesan sobre las expectativas de tipos de interés en Canadá.

El lunes, el presidente estadounidense Donald Trump anunció un arancel del 50% sobre una amplia gama de importaciones canadienses, alegando que la administración estadounidense consideraba un trato discriminatorio hacia los automóviles, las bebidas alcohólicas y los productos lácteos estadounidenses en el mercado canadiense. Los nuevos aranceles entrarán en vigor el 19 de agosto.

Kevin Ford, estratega de divisas y macroeconomía de Convera, afirmó que la debilidad del dólar canadiense parece deberse más a los cambios en las expectativas sobre los tipos de interés que a la preocupación directa por los aranceles.

"El plazo de 30 días antes de que entre en vigor la última amenaza arancelaria de Estados Unidos da a los mercados motivos para considerarla como otra herramienta de negociación en lugar de una ruptura inminente de las relaciones comerciales", afirmó.

La brecha de rentabilidad con Estados Unidos se amplía a pesar de los precios más altos del petróleo.

Los mercados de swaps indican ahora que los inversores esperan solo 13 puntos básicos de subidas adicionales de tipos de interés por parte del Banco de Canadá para diciembre, frente a los 16,5 puntos básicos previos al anuncio de los aranceles y los 18 puntos básicos previos a la publicación el lunes de datos de inflación canadienses peores de lo esperado.

Ford afirmó que el dólar canadiense sigue cotizando principalmente como reflejo de fuerzas macroeconómicas más amplias, incluidas las expectativas sobre los tipos de interés, los diferenciales de crecimiento y la incertidumbre política, en lugar de como una cuestión específica de la divisa.

Mientras tanto, el dólar estadounidense se fortaleció frente a una cesta de las principales divisas tras los recientes ataques en Oriente Medio, que impulsaron al alza los precios del petróleo, reforzando la preocupación de que persistan las presiones inflacionarias. Los futuros del crudo estadounidense subieron un 2,5%, hasta los 85,31 dólares por barril.

En el mercado de bonos, los rendimientos de los bonos del gobierno canadiense disminuyeron en toda la curva, con el rendimiento a dos años cayendo 2,7 puntos básicos hasta el 2,812%. El diferencial entre los rendimientos canadienses y los equivalentes estadounidenses a dos años se amplió en 6,9 puntos básicos hasta los 144,5 puntos básicos, la mayor brecha desde mayo de 2025.

Incluso antes de que transcurrieran los primeros 30 días del período de negociación de 60 días, durante el cual se esperaba que el memorando de entendimiento de 14 puntos entre Washington y Teherán evolucionara hacia un acuerdo de paz definitivo, los cimientos de las conversaciones se derrumbaron cuando ambas partes se acusaron mutuamente de violar el acuerdo.

El Comando Central de Estados Unidos (CENTCOM) y el presidente Donald Trump afirmaron que Irán había violado el memorando al atacar buques mercantes en el estrecho de Ormuz, imponer rutas marítimas preaprobadas y amenazar con cobrar tasas de tránsito a los buques. En respuesta, el ejército estadounidense reanudó y amplió sus ataques aéreos nocturnos en todo Irán, lo que Teherán también calificó como una violación del acuerdo.

Posteriormente, Irán declaró nulo el memorando de entendimiento, mientras que el jefe negociador, Mohammad Bagher Ghalibaf, afirmó que el país estaba inmerso en una "guerra fundamental y existencial con Estados Unidos".

A menos de 30 días para que expire el plazo de negociación, la atención se centra ahora en las perspectivas de los mercados petroleros mundiales.

Las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos importan más que el plazo de 60 días.

Una fuente de alto nivel en Washington, que trabaja en estrecha colaboración con el Departamento del Tesoro de Estados Unidos, declaró a OilPrice.com que "el período de negociación de 60 días no es la fecha más importante. Lo que realmente importa es el 3 de noviembre, cuando se celebran las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos".

Según la fuente, Trump no quiere pasar el resto de su último mandato como un presidente debilitado y, por lo tanto, busca una solución decisiva para Irán, manteniendo al mismo tiempo los precios de la gasolina en niveles que no perjudiquen las perspectivas republicanas en las elecciones.

Según la fuente, los datos históricos muestran que cada aumento de 10 dólares en los precios del petróleo crudo eleva el precio promedio de la gasolina en Estados Unidos entre 25 y 30 centavos de dólar por galón.

Cada aumento de un centavo en el precio promedio nacional de la gasolina también reduce el gasto de los consumidores estadounidenses en más de mil millones de dólares anuales, lo que ejerce una presión adicional sobre la economía.

El informe señaló que esta relación tiene un peso político significativo. Históricamente, los presidentes estadounidenses y sus partidos han ganado las 11 elecciones presidenciales celebradas cuando la economía evitó la recesión durante los dos años anteriores, mientras que los presidentes en ejercicio que se enfrentaban a una economía en recesión solo han ganado una vez en siete elecciones.

Este mismo patrón se ha observado también en las elecciones de mitad de mandato. Si bien Trump no puede optar a otro mandato, está deseoso de evitar convertirse en un presidente sin poder efectivo durante el resto de su presidencia, al tiempo que consolida un legado político que podría ayudar a preservar la influencia de su familia dentro del Partido Republicano.

El informe citaba a Bob McNally, exasesor de energía del presidente George W. Bush, quien decía: "Nada asusta más a un presidente estadounidense que los altos precios del combustible".

Añadió que los precios de la gasolina superiores a 4 dólares por galón representan un umbral especialmente delicado para las administraciones estadounidenses debido a su impacto negativo en el gasto de los consumidores y el crecimiento económico.

Según el informe, el precio medio de la gasolina en Estados Unidos se situaba en aproximadamente 3,85 dólares por galón en el momento de redactar este texto.

Irán comprende la presión política a la que se enfrenta Trump.

Según la fuente estadounidense, Irán comprende perfectamente las limitaciones políticas a las que se enfrenta Trump, por lo que a Teherán le conviene intensificar las operaciones militares sin llegar a provocar un ataque estadounidense a gran escala contra la infraestructura civil crítica del país.

"A medida que los precios del petróleo vuelven a subir y los de la gasolina también, Irán nos recuerda lo que podría ocurrir si el conflicto se intensifica aún más, mientras que actualmente carecemos de las herramientas necesarias para contener esos riesgos", dijo la fuente.

El informe señaló que Estados Unidos ya está produciendo petróleo a niveles récord, lo que limita su capacidad para aumentar rápidamente la oferta. Asimismo, indicó que extraer más de las reservas estratégicas de petróleo de los países miembros de la Agencia Internacional de Energía se ha vuelto más difícil tras las importantes liberaciones realizadas en las últimas semanas, y que el impacto de dichas medidas podría tardar meses en materializarse.

Otras alternativas, como aumentar los suministros procedentes de Venezuela, Brasil o Argentina, o construir nuevos oleoductos que eviten el estrecho de Ormuz, requerirían al menos dos años antes de afectar al suministro mundial de petróleo.

Bab el-Mandeb podría convertirse en el próximo foco de conflicto.

El informe señala que el ataque a gran escala con misiles y drones perpetrado la semana pasada por los hutíes, respaldados por Irán, contra el aeropuerto internacional de Abha, en el sur de Arabia Saudí, junto con las renovadas amenazas contra las instalaciones petroleras saudíes, tenía como objetivo recordar a Washington que Teherán también podría cumplir su amenaza anterior de cerrar el estrecho de Bab el-Mandeb.

Esta vía marítima estratégica, situada entre Yemen y las costas de Yibuti y Eritrea, gestiona aproximadamente el 10% del comercio mundial de petróleo.

Según el informe, Irán ha considerado cerrar el estrecho de Bab el-Mandeb, junto al estrecho de Ormuz, desde el estallido de la guerra entre Israel y Hamás, pero hasta ahora se ha abstenido de dar ese paso.

"Creemos que este es el siguiente paso probable en la escalada del conflicto, y si sucede, perturbaría significativamente los mercados petroleros mundiales, al tiempo que le daría a Irán una mayor influencia en las negociaciones para un acuerdo final", dijo la fuente estadounidense.

¿Qué espera Irán de un acuerdo final?

Según una fuente de alto nivel del sector energético que trabaja en estrecha colaboración con el Ministerio de Petróleo de Irán, Teherán pretende conseguir el mayor número posible de concesiones contenidas en su propuesta original de 14 puntos antes de que concluyan las negociaciones.

Estas demandas incluyen:

* La retirada de Israel del Líbano.

* La retirada de todas las fuerzas estadounidenses del estrecho de Ormuz y las zonas circundantes.

* El levantamiento de todas las sanciones internacionales impuestas a Irán.

* Un paquete de reconstrucción de 300 mil millones de dólares.

* Permitir que Irán gestione la reducción de sus reservas de uranio enriquecido dentro de su propio territorio bajo la supervisión del Organismo Internacional de Energía Atómica.

* Mantener su programa nuclear civil con fines pacíficos y para la generación de electricidad.

El informe argumentaba que satisfacer estas demandas eliminaría lo que Irán considera la amenaza existencial que enfrenta el Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica, al que Washington considera el pilar central del sistema político iraní.

Añadió que el objetivo a largo plazo de Estados Unidos, desde el acuerdo nuclear de la era Obama hasta las versiones posteriores, ha sido debilitar gradualmente a la Guardia Revolucionaria restringiendo su influencia financiera y política antes de integrarla finalmente en las fuerzas armadas regulares de Irán, un proceso que Washington creía que podría, en última instancia, reformar el sistema político del país.

Las opciones de Trump entre la política y la guerra.

El informe argumentaba que cualquier acuerdo firmado por Trump que aceptara todas las demandas de Irán asestaría un duro golpe al legado político que espera dejar.

Al mismo tiempo, el presidente de Estados Unidos no puede intensificar el conflicto hasta un nivel que provoque un fuerte aumento en los precios del combustible y perjudique el desempeño republicano en las elecciones de mitad de mandato, ya que eso debilitaría su influencia durante el resto de su presidencia y reduciría las perspectivas de preservar el movimiento político que lidera dentro del Partido Republicano.

El informe también señaló que una derrota republicana podría exponer a Trump a nuevos desafíos legales y políticos después de dejar el cargo.

En consecuencia, tanto las fuentes estadounidenses como las iraníes creen que el escenario más probable es la continuación del enfoque actual, con operaciones militares que se mantengan por debajo del umbral de una escalada a gran escala mientras continúan las negociaciones para alcanzar un acuerdo final.

La fuente estadounidense concluyó: «Tras las elecciones de mitad de mandato, independientemente del resultado, desaparecerán todas las restricciones políticas sobre Trump. Llegado ese momento, no creo que se detenga hasta conseguir el acuerdo que buscaba desde el principio, incluido el cambio de régimen en Irán».