El yen japonés subió frente a una cesta de divisas principales y secundarias en las operaciones asiáticas del jueves, iniciando una recuperación desde su mínimo de cinco semanas frente al dólar estadounidense y encaminándose hacia su primera ganancia en cuatro sesiones. El repunte se vio impulsado por las compras a precios de ganga después de que la divisa cayera a un rango considerado por muchos como un posible detonante para la intervención de las autoridades japonesas cerca del nivel de ¥160.

Mientras tanto, el dólar estadounidense retrocedió desde su nivel más alto en dos meses, al tiempo que los precios mundiales del petróleo descendieron ante las crecientes esperanzas de un acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán, especialmente tras el anuncio de un alto el fuego negociado por Estados Unidos entre Hezbolá e Israel.

Resumen de precios

• El dólar cayó un 0,15% frente al yen, situándose en 159,83 yenes, desde un nivel de apertura de 160,06 yenes, tras alcanzar un máximo intradiario de 160,08 yenes.

El yen cerró el miércoles con una caída del 0,1% frente al dólar, registrando su tercera pérdida diaria consecutiva, y alcanzó un mínimo de cinco semanas de 160,09 yenes en medio de la escalada de tensiones militares en la región del Golfo.

El umbral de 160 yenes

Las autoridades japonesas siguen vigilando de cerca los movimientos del mercado de divisas, en particular cuando el yen cotiza en torno al nivel clave de 160 yenes por dólar, que desde hace tiempo se considera un umbral que podría provocar una nueva intervención para apoyar la moneda.

Reuters informó previamente que Tokio intervino varias veces a finales de abril y principios de mayo para frenar la caída del yen. Sin embargo, la recuperación de la moneda fue efímera. En ese momento, el tipo de cambio alcanzó los 159,25 yenes por dólar, su nivel más bajo desde el 30 de abril.

Las autoridades japonesas han advertido sobre la excesiva volatilidad del yen y han indicado que podrían tomar medidas decisivas contra los movimientos desordenados del mercado.

La ministra de Finanzas, Satsuki Katayama, reiteró que el gobierno está "preparado para tomar las medidas adecuadas" si los mercados de divisas experimentan movimientos excesivos o especulativos.

tipos de interés japoneses

• El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, declaró el miércoles que el banco central debe seguir subiendo los tipos de interés en respuesta a la evolución económica y a la inflación.

• Ueda señaló que los riesgos al alza para los precios parecen ser mayores que los riesgos a la baja y podrían materializarse antes de lo previsto.

• Tras esos comentarios, la expectativa del mercado de una subida de tipos de interés de 25 puntos básicos en la reunión de junio del Banco de Japón aumentó del 65% al 80%.

• El Banco de Japón tiene previsto reunirse los días 15 y 16 de junio para revisar la política monetaria y evaluar la evolución de la cuarta economía más grande del mundo.

dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense cayó alrededor de un 0,15% el jueves, retrocediendo desde un máximo de dos meses de 99,55 y encaminándose hacia su primera pérdida en cuatro sesiones, lo que refleja un desempeño más débil frente a una cesta de las principales divisas.

Más allá de la toma de beneficios, el dólar se vio presionado a medida que mejoraba el apetito por el riesgo tras el anuncio de que la mediación estadounidense había logrado con éxito un acuerdo de alto el fuego entre Hezbolá e Israel.

Precios mundiales del petróleo

Los precios mundiales del petróleo cayeron aproximadamente un 1,5% el jueves, alejándose de sus niveles más altos en casi dos semanas y encaminándose hacia su primera pérdida diaria en cuatro sesiones.

El descenso se debió al creciente optimismo de que Estados Unidos e Irán pudieran alcanzar un acuerdo de paz que incluyera la reapertura del estrecho de Ormuz.

Evolución de la guerra en Irán

• El gobierno de Trump anunció a última hora del miércoles que Israel y Líbano habían acordado implementar un alto el fuego para poner fin a las hostilidades, lo que aumenta las esperanzas de un acuerdo más amplio para terminar con el conflicto relacionado con Irán.

Trump afirmó que Irán había accedido a abandonar las armas nucleares, aunque advirtió que su postura aún podría cambiar. También dijo que el estrecho de Ormuz se reabriría "inmediatamente" una vez que Irán firmara el memorando de acuerdo.

• La Cámara de Representantes de Estados Unidos, controlada por los republicanos, aprobó el miércoles una resolución destinada a impedir que el presidente Donald Trump continúe la guerra contra Irán.

Las acciones estadounidenses retrocedieron el miércoles, alejándose de máximos históricos, debido a que la escalada de tensiones en Oriente Medio y el aumento de los precios del petróleo crudo avivaron la preocupación por la inflación e impulsaron a los inversores a recoger beneficios.

Rendimiento del mercado

El promedio industrial Dow Jones cayó 620,72 puntos, o un 1,21%, para cerrar en 50.687,07. El S&P 500 bajó 56,06 puntos, o un 0,74%, hasta los 7.553,72, mientras que el Nasdaq Composite cayó 239,92 puntos, o un 0,89%, hasta los 26.853,98.

Los tres principales índices bursátiles estadounidenses cerraron en terreno negativo, lastrados por las pérdidas en los sectores financiero y tecnológico. El índice Russell 2000, que agrupa a las empresas de pequeña capitalización, tuvo un rendimiento inferior al de sus homólogos de gran capitalización.

Por el contrario, el índice de semiconductores de Filadelfia subió un 1,4%, lo que indica un continuo entusiasmo en torno a la inteligencia artificial. Sin embargo, seis de las llamadas "Siete Magníficas" acciones relacionadas con la IA cerraron a la baja, siendo Meta Platforms la única que registró ganancias, con un aumento del 4,2%.

Ross Mayfield, analista de estrategia de inversión en Baird, con sede en Louisville, Kentucky, afirmó que las acciones de IA se negocian en un mundo aparte, ignorando en gran medida los riesgos macroeconómicos y geopolíticos dentro de ciertos límites. Añadió que los inversores siguen prefiriendo estas acciones, especialmente en días en que el mercado en general parece menos atractivo.

El índice de software y servicios cayó un 4% tras haber sufrido presiones en los últimos meses debido a la preocupación por el impacto de la inteligencia artificial en el sector.

tensiones en Oriente Medio

Las tensiones en Oriente Medio se intensificaron cuando Estados Unidos e Irán intercambiaron una nueva ronda de ataques aéreos, poniendo a prueba un alto el fuego ya de por sí frágil.

Los precios del petróleo subieron, lo que generó preocupación de que el aumento de los costos de la energía pudiera convertirse en una ola inflacionaria más amplia y persistente.

Bill Northey, director de inversiones de US Bank Wealth Management en Montana, dijo que el mercado sigue atrapado entre los sólidos fundamentos económicos de Estados Unidos y la preocupación de que un conflicto prolongado en Oriente Medio pueda generar riesgos a la baja.

Añadió que el factor clave para las expectativas de inflación es la duración del cierre del estrecho de Ormuz, y señaló que una interrupción prolongada reduciría la probabilidad de que la Reserva Federal recorte los tipos de interés en 2026.

Según la herramienta FedWatch de CME, los mercados financieros ahora estiman una probabilidad del 41,1% de una subida de tipos de interés por parte de la Reserva Federal tras la reunión de diciembre, frente al 9,1% de hace un mes.

Mientras tanto, el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, reiteró que el banco central no necesita ajustar las tasas de interés a pesar de los riesgos de inflación al alza, argumentando que la política monetaria sigue estando "en el lugar correcto".

Los datos económicos mostraron que el mercado laboral estadounidense se mantiene estable y el sector servicios continúa expandiéndose. Sin embargo, los costos de los insumos se mantuvieron elevados, mientras que los planes de gasto empresarial se mantuvieron moderados debido al aumento de los precios de la energía y la persistente incertidumbre geopolítica.

El Libro Beige de la Reserva Federal también indicó que la actividad económica se aceleró en las últimas semanas, mientras que el empleo se mantuvo en gran medida estable. Sin embargo, el impacto del aumento de los precios de la energía vinculado a la guerra se describió como generalizado.

Entre los once sectores principales del S&P 500, la tecnología y las finanzas registraron las mayores caídas, mientras que las acciones del sector energético obtuvieron mejores resultados gracias a los precios más altos del petróleo.

En el sector de los semiconductores, las acciones de Marvell, Intel, Qualcomm y Sandisk subieron entre un 3,7% y un 6,7%.

Sin embargo, Broadcom cayó un 4,5% en las operaciones posteriores al cierre tras la publicación de sus resultados financieros.

Las acciones de GameStop subieron un 6% después de que la empresa original, cuyo nombre surgió como meme, informara de mayores ingresos trimestrales y anunciara un programa de recompra de acciones por valor de 2.000 millones de dólares.

Al mismo tiempo, fuentes informaron a Reuters el martes que SpaceX, la compañía de Elon Musk, planea fijar el precio de su oferta pública inicial en 135 dólares por acción, con el objetivo de recaudar la cifra récord de 75.000 millones de dólares.

El índice S&P 500 registró 33 nuevos máximos de 52 semanas y 19 nuevos mínimos, mientras que el Nasdaq registró 90 nuevos máximos y 137 nuevos mínimos.

El volumen de negociación en las bolsas estadounidenses ascendió a 19.810 millones de acciones, en comparación con un promedio de 20.120 millones de acciones durante las 20 sesiones bursátiles completas anteriores.

La mayoría de las criptomonedas cayeron el miércoles a medida que se intensificaban las tensiones en Oriente Medio y los inversores esperaban datos económicos clave de Estados Unidos que podrían reforzar las expectativas de una subida de tipos de interés por parte de la Reserva Federal en lugar de una bajada, en medio de presiones inflacionarias vinculadas al conflicto en curso.

A las 21:33 GMT, Ethereum registraba una caída del 5,9% en CoinMarketCap, cotizando a 1.801,4 dólares.

Acontecimientos en Oriente Medio

Irán lanzó misiles balísticos contra países vecinos de la región, como Kuwait y Baréin, causando un muerto y decenas de heridos, según informaron las autoridades kuwaitíes y los medios estatales. Mientras tanto, las fuerzas estadounidenses llevaron a cabo ataques contra la isla iraní de Qeshm.

Bob Yawger, director de futuros energéticos de Mizuho, afirmó que las perspectivas de un alto el fuego parecen desvanecerse y añadió que la trayectoria actual apunta a un mayor deterioro.

El presidente estadounidense Donald Trump afirmó que las negociaciones aún continúan. Sin embargo, la agencia de noticias semioficial iraní Tasnim informó el miércoles que Teherán no ha respondido a Estados Unidos en los últimos días y que las comunicaciones indirectas a través de mediadores se han suspendido hasta que se cumplan las condiciones de Irán respecto al cese de los combates en el Líbano.

Israel continúa su mayor incursión militar en el Líbano en 25 años, en un conflicto que se remonta al 2 de marzo, cuando Hezbolá abrió fuego en apoyo de Irán.

En una entrevista para un podcast publicada el miércoles, Trump dijo que Irán había acordado no poseer armas nucleares y que el líder supremo, el ayatolá Mojtaba Khamenei, está participando en las negociaciones.

La Reserva Federal y la inflación

El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, se comprometió el martes a seguir las "mejores tradiciones de la Reserva Federal" en su discurso de apertura al inicio de su mandato de cuatro años, al tiempo que prometió una revisión exhaustiva de las posibles reformas futuras.

Mientras tanto, la presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, afirmó que el banco central estadounidense podría necesitar subir pronto los tipos de interés si las ya elevadas presiones inflacionarias continúan intensificándose.

Los mercados también están pendientes del informe sobre las nóminas no agrícolas de Estados Unidos correspondiente a mayo, que se publicará el viernes y que podría ofrecer más pistas sobre la futura dirección de la política monetaria de la Reserva Federal.

El informe nacional de empleo de ADP mostró que el empleo en el sector privado de Estados Unidos aumentó más de lo esperado en mayo.

Las importaciones de GNL de la India están aumentando drásticamente, incluso cuando los precios del gas natural en Asia se mantienen en sus niveles más altos en años, una tendencia que contradice el patrón regional general, donde los precios elevados han llevado a muchos países a reducir la demanda, recurrir al carbón y la energía nuclear e implementar medidas de ahorro energético.

Después de que Qatar detuviera la producción de gas natural el 2 de marzo y el estrecho de Ormuz se cerrara de facto casi al mismo tiempo, Asia perdió entre 5,5 y 6 millones de toneladas de suministro de GNL al mes, lo que equivale aproximadamente a una cuarta parte de los flujos de exportación regionales antes de la crisis.

Las importaciones asiáticas de GNL cayeron a 18,8 millones de toneladas en abril, el nivel más bajo desde 2020, mientras que los precios del gas en Asia se dispararon de 10,4 dólares por millón de unidades térmicas británicas antes de la crisis a 25,3 dólares a finales de marzo.

Corea del Sur redujo sus importaciones de GNL en alrededor de 1 millón de toneladas mensuales entre febrero y abril, mientras que Japón recortó sus compras en 1,5 millones de toneladas mensuales durante el mismo período.

Sin embargo, India tomó un camino opuesto. Después de que las importaciones disminuyeran de 1,9 millones de toneladas en febrero a 1,67 millones de toneladas en marzo, repuntaron hasta alcanzar los 2,1 millones de toneladas en mayo.

La recuperación es particularmente notable porque India perdió a su proveedor tradicional más importante. Qatar representó 11,2 millones de toneladas de las 25 millones de toneladas de importaciones de GNL de India en 2025, lo que representa aproximadamente el 45% del total de las importaciones y lo convierte, con diferencia, en el mayor proveedor de India.

Ante la práctica desaparición del GNL catarí de los flujos de importación de la India, Nueva Delhi tomó medidas para reemplazar los volúmenes perdidos con cargamentos procedentes de Omán, Nigeria y Estados Unidos.

Las exportaciones estadounidenses de GNL a la India se multiplicaron por más de seis, pasando de 137.000 toneladas en enero a 907.000 toneladas en mayo, lo que convierte a Estados Unidos en el mayor proveedor de GNL de la India.

Nigeria también duplicó sus envíos mensuales hasta alcanzar las 480.000 toneladas en mayo, mientras que Omán promedió aproximadamente 500.000 toneladas al mes durante marzo y abril, antes de descender a 300.000 toneladas en mayo.

El clima, no la demanda estructural, es lo que está impulsando el aumento.

El renovado interés de la India por el GNL no se debe al crecimiento estructural de la demanda de gas, sino más bien a las condiciones climáticas extremas.

El consumo de electricidad aumentó más del 11% interanual, hasta alcanzar los 164.980 millones de kilovatios-hora en mayo de 2026, debido a que las temperaturas superaron los 45 °C en gran parte del país, lo que hizo que los aires acondicionados y los enfriadores evaporativos fueran esenciales.

La demanda máxima de electricidad alcanzó niveles récord durante cuatro días consecutivos entre el 17 y el 21 de mayo, culminando en un máximo histórico de 270,82 gigavatios el 21 de mayo, superando el récord anterior de 250 gigavatios establecido en mayo de 2024.

La ola de calor puso al descubierto una debilidad clave en el sistema de energías renovables de la India, que se encuentra en rápida evolución. El país cuenta ahora con abundante generación solar durante el día, pero carece de suficiente capacidad de almacenamiento tras la puesta del sol.

La capacidad solar instalada en India se ha expandido rápidamente, alcanzando los 154,2 gigavatios en abril de 2026.

Este crecimiento refleja una serie de iniciativas gubernamentales, entre las que se incluyen incentivos para la instalación de paneles solares en tejados, parques solares a gran escala y apoyo a la fabricación nacional de paneles solares.

El resultado es que los precios de la electricidad durante el día a menudo se acercan a cero cuando la generación de energía solar es abundante.

Sin embargo, la infraestructura de baterías y almacenamiento no ha avanzado al mismo ritmo. El exceso de energía solar generada durante el día no se puede almacenar de manera eficiente para satisfacer la demanda de la tarde y la noche.

A medida que las temperaturas se mantienen elevadas después del atardecer, la demanda de refrigeración sigue siendo alta, lo que provoca un aumento repentino en los precios de la electricidad.

El 21 de mayo, día de demanda récord de electricidad, India sufrió un déficit de energía nocturna de 2,5 gigavatios.

El GNL se convierte en una solución de emergencia a pesar de sus altos costos.

Precisamente en estos momentos, se pone en marcha la generación de energía a partir de GNL, a pesar de su escasa rentabilidad económica.

A principios de abril, el Ministerio de Energía de la India ordenó a todas las centrales eléctricas de gas que se prepararan para operar durante los cortes de electricidad relacionados con las olas de calor.

Gran parte del parque de centrales eléctricas de gas de la India había permanecido inactivo por razones comerciales, ya que el país sigue siendo un importante productor de carbón y ha dependido durante mucho tiempo del carbón nacional para la generación de energía.

El carbón por sí solo abastece aproximadamente dos tercios de la demanda de electricidad, mientras que la generación térmica representó alrededor del 71% de la producción de energía en mayo, la mayor parte procedente de centrales eléctricas de carbón.

La generación a gas aporta tan solo unos 10 gigavatios durante los periodos de máxima demanda, a pesar de contar con una capacidad disponible de aproximadamente 20 gigavatios. Esto representa alrededor del 4 % de la capacidad instalada y aproximadamente el 1,5 % de la producción real de electricidad.

Los cortes de energía suelen producirse en momentos puntuales, en lugar de a lo largo de todo el día, lo que hace que el gas sea valioso a pesar de su elevado coste.

Las centrales de gas pueden activarse durante cortos periodos de tiempo por la noche, a diferencia de las centrales de carbón, que son más adecuadas para la generación continua de carga base.

Aunque los precios del gas en Asia se mantienen cerca de los 18 dólares por millón de unidades térmicas británicas, lo que hace que la generación de energía a partir de gas sea en gran medida antieconómica, los acuerdos gubernamentales permiten a Grid India programar las operaciones de las centrales de gas con varios días de antelación, utilizándolas efectivamente como capacidad de reserva de emergencia.

El carbón y la energía hidroeléctrica no son suficientes.

Las centrales de carbón no pueden solucionar todos los cuellos de botella porque ya están soportando la mayor parte de la carga, mientras que unos 2,1 gigavatios de capacidad de generación a partir de carbón no están disponibles actualmente debido a tareas de mantenimiento e interrupciones del servicio.

Otras instalaciones también se enfrentan a limitaciones logísticas y restricciones en cuanto a la rapidez con la que se puede aumentar la producción.

Las centrales eléctricas que utilizan carbón importado, muchas de las cuales se ubican en la costa y suelen operar a baja capacidad fuera de las temporadas de máxima demanda, ya han incrementado su producción. Como resultado, la India suele experimentar un aumento estacional en las importaciones de carbón a finales de la primavera y durante el verano.

La energía hidroeléctrica, otra fuente de generación flexible, se enfrenta a un problema de sincronización.

Las grandes centrales hidroeléctricas representan alrededor de 51 gigavatios, o aproximadamente el 10% de la capacidad instalada, y pueden aumentar la producción más rápidamente que el carbón o el gas sin incurrir en costes de combustible.

Sin embargo, India se encuentra actualmente en el período previo al monzón, cuando los embalses ya se han agotado parcialmente.

El 30 de mayo, la generación de energía hidroeléctrica se situó en 15 gigavatios, aproximadamente un 18% por debajo del objetivo fijado por la Autoridad Central de Electricidad.

Normalmente, la temporada del monzón, que aporta aproximadamente el 70% de las precipitaciones anuales, reabastecería los embalses y ayudaría a aliviar la presión sobre el sistema eléctrico.

Este año puede ser diferente.

Se prevé que un fenómeno de Super El Niño en desarrollo debilite el monzón, lo que podría resultar en los niveles de precipitación más bajos en 11 años y retrasar el inicio de las lluvias hasta finales de junio.

La disminución de las precipitaciones prolongaría las altas temperaturas y aumentaría la preocupación de que la escasez de electricidad pudiera persistir durante un período prolongado.

El GNL se convierte en el combustible de la crisis energética del verano.

Todo esto deja al GNL como el combustible marginal que sustenta el sistema eléctrico de verano de la India.

En teoría, India podría duplicar la generación de energía a partir de gas, pasando de los 10 gigavatios actuales a unos 20 gigavatios.

Dado que las temperaturas de los últimos dos meses han estado aproximadamente dos grados Celsius por encima de la media estacional, las compras de GNL podrían mantenerse elevadas durante junio y julio.

La ironía reside en que India está importando más GNL no porque el gas se haya abaratado, sino porque las alternativas se enfrentan a graves limitaciones.

En la mayor parte de Asia, los altos precios del GNL están mermando la demanda. Sin embargo, en India, el calor extremo, la brecha entre la generación solar y la capacidad de almacenamiento, y la necesidad de un suministro eléctrico nocturno fiable mantienen viva la demanda de gas.

Hasta que Nueva Delhi desarrolle suficiente capacidad de almacenamiento para respaldar su auge de energía solar, es probable que continúe comprando GNL caro para sobrellevar las calurosas y oscuras noches de verano en la India.