El yen japonés subió en los mercados asiáticos el martes frente a una cesta de divisas, extendiendo sus ganancias por segundo día consecutivo frente al dólar estadounidense y alcanzando su nivel más alto en una semana. El yen se vio impulsado por las continuas ventas de la divisa estadounidense, mientras Donald Trump seguía presionando a la Reserva Federal para que aplicara recortes más profundos a las tasas de interés.

El Banco de Japón se reúne el jueves y viernes para discutir la política monetaria de la cuarta economía más grande del mundo, con expectativas de que las tasas se mantengan sin cambios por quinta reunión consecutiva.

Resumen de precios

El dólar cayó un 0,25% frente al yen a ¥146,99, su nivel más bajo desde el 9 de septiembre, desde la apertura a ¥147,35, después de tocar un máximo de ¥147,54.

El yen cerró el lunes con un alza del 0,2% frente al dólar, su segunda ganancia en tres sesiones, ante las crecientes expectativas de recortes de tasas en Estados Unidos.

dólar estadounidense

El índice del dólar cayó un 0,2% el martes, extendiendo las pérdidas por segunda sesión y alcanzando un mínimo de dos meses en 97,16, lo que refleja la continua caída de la moneda estadounidense frente a una canasta de pares globales.

Esta caída se atribuye a las ventas activas antes de la decisión prevista de la Fed el miércoles de recortar las tasas de interés en 25 puntos básicos.

Mientras tanto, el presidente estadounidense, Donald Trump, intensificó la presión sobre los responsables de las políticas de la Reserva Federal, pidiendo al presidente Jerome Powell en una publicación en las redes sociales el lunes que implemente un recorte de tasas "mayor", citando riesgos en el mercado inmobiliario de Estados Unidos.

Banco de Japón

El banco central se reunirá el jueves para discutir la política para la cuarta economía más grande del mundo, y se tomarán decisiones el viernes.

Los precios actuales sugieren una probabilidad de aproximadamente el 20% de un aumento de tasas de 25 puntos básicos.

Con las expectativas firmemente ancladas en que no habrá cambios por quinta reunión consecutiva, la atención también estará centrada en los comentarios del gobernador Kazuo Ueda sobre la futura trayectoria de la política.

Los futuros de soja en Chicago cayeron el lunes bajo la presión de la débil demanda china de suministros estadounidenses, mientras los operadores esperaban cualquier señal de progreso con la reanudación de las conversaciones comerciales entre Estados Unidos y China en Madrid.

Los precios del maíz también bajaron por las expectativas de una cosecha récord en Estados Unidos, mientras que el trigo se mantuvo estable a la espera de una decisión sobre las tasas de interés de la Reserva Federal, seguida de cerca.

Matt Ammermann, gestor de riesgos de materias primas de StoneX, declaró: «La atención se ha vuelto a centrar en las perspectivas sobre las enormes cosechas de maíz y soja estadounidenses, anunciadas por el USDA el viernes, que son, naturalmente, bajistas para los mercados. Los mercados están atentos para ver si las negociaciones comerciales entre EE. UU. y China en Madrid reabrirán la puerta a las exportaciones de soja y granos estadounidenses a China, que han estado prácticamente suspendidas desde el inicio de la guerra comercial».

Agregó: “Pero está claro que las relaciones entre Estados Unidos y China siguen siendo tensas, y China simplemente no tiene problemas en recurrir a alternativas, incluida la soja brasileña, que ha podido comprar desde que comenzó la guerra comercial, lo que le permite diversificarse más allá de Estados Unidos”.

El viernes, el Departamento de Agricultura de Estados Unidos dijo que los agricultores estadounidenses cosecharán una cosecha récord de maíz este otoño, superando el récord anterior de hace dos años en alrededor de 1.500 millones de bushels, después de plantar la mayor superficie en 92 años.

El USDA estimó la producción estadounidense de soja en 4.301 millones de bushels, frente a los 4.292 millones de bushels del pronóstico del mes pasado. También elevó su proyección de existencias finales de soja tras reducir las previsiones de exportación al nivel más bajo desde el inicio de la guerra comercial entre Estados Unidos y China.

Mientras tanto, el trigo se cotizó en un rango estrecho con noticias nuevas limitadas, pero encontró cierto respaldo en las expectativas de que un potencial recorte de tasas en Estados Unidos esta semana podría debilitar al dólar, impulsando la competitividad de las exportaciones estadounidenses.

Maíz

Al cierre de las operaciones, los futuros del maíz para diciembre cayeron un 1,5% a 4,23 dólares por bushel.

soja

Los futuros de soja de noviembre cayeron un 0,3% a 10,42 dólares por bushel.

Trigo

Los futuros de trigo de diciembre subieron un 0,4% a 5,25 dólares por bushel.

En medio de la diplomacia y una serie de cumbres organizadas por el presidente chino Xi Jinping la semana pasada, Beijing y Moscú parecieron lograr un avance importante al revelar un acuerdo para construir el largamente esperado gasoducto “Poder de Siberia-2”.

El 2 de septiembre, Alexei Miller, director ejecutivo del gigante energético ruso Gazprom, anunció la firma de un memorando de entendimiento jurídicamente vinculante, acaparando los titulares y señalando que los lazos entre Pekín y Moscú se están profundizando a pesar de la presión occidental.

Pero los expertos en energía que hablaron con RFE/RL expresaron dudas sobre el futuro del proyecto, señalando que detalles clave, como el precio del gas, los volúmenes de exportación y quién asumirá los costos de construcción, siguen sin resolverse.

Erica Downs, investigadora sénior del Centro de Política Energética Global de la Universidad de Columbia, afirmó: «El memorando legalmente vinculante no constituye un contrato de suministro y, por lo tanto, no implica que el proyecto haya recibido luz verde. Da la impresión de progreso, pero aún no es un hecho consumado».

El último acuerdo en Beijing parece ser sólo un paso en las negociaciones en curso sobre el ambicioso gasoducto, que pretende transportar gas desde la península rusa de Yamal hasta el norte de China a través del este de Mongolia.

Desde la invasión a gran escala de Ucrania por parte de Rusia en 2022 y la pérdida de su principal mercado energético europeo, la influencia de Pekín en estas negociaciones no ha hecho más que crecer. China parece estar esperando el momento oportuno para ver si el Kremlin ofrece concesiones atractivas en precios y volúmenes, así como para ver cómo encaja el proyecto en su compleja rivalidad con Estados Unidos.

Downs añadió: «China simplemente está posponiendo una decisión para más adelante, para ver si realmente necesitará este gasoducto. Si Pekín consigue precios bajos y flexibilidad en los volúmenes de suministro, el proyecto podría ser atractivo como póliza de seguro. De lo contrario, tiene alternativas».

¿Necesita China el “Poder de Siberia-2”?

Para Moscú, la necesidad es clara: el gasoducto de 2.600 kilómetros compensaría parte del mercado europeo que perdió tras la guerra. Para China, sin embargo, las opciones son abundantes.

Ante la prolongación de las negociaciones durante años, Pekín implementó una estrategia de diversificación en las importaciones de gas para evitar la dependencia de un único proveedor. Rusia ya es el mayor proveedor de gasoductos de China a través del gasoducto "Poder de Siberia-1", que entró en funcionamiento en 2019 en virtud de un contrato de 400 000 millones de dólares a 30 años. Rusia también se ha convertido en el tercer mayor proveedor de gas natural licuado (GNL) de China, después de Australia y Catar.

Al mismo tiempo, Beijing ha reducido su dependencia de las importaciones impulsando la producción nacional de petróleo y gas y expandiendo masivamente las energías renovables, y las empresas chinas se han convertido en líderes mundiales en energía solar y vehículos eléctricos.

Como resultado, la demanda de gas importado ha disminuido y se prevé que siga disminuyendo durante la próxima década, lo que reducirá la necesidad del «Poder de Siberia-2», que podría transportar 50 000 millones de metros cúbicos al año. Pekín podría, en cambio, recurrir a modestos aumentos de capacidad en los gasoductos existentes con Rusia —algo que Miller también anunció en Pekín— en lugar de construir una nueva línea.

Joseph Webster, miembro senior del Atlantic Council, declaró a RFE/RL: «Incluso en el mejor de los casos, el proyecto no comenzará antes de 2030. Eso significa cinco años más de progreso tecnológico en energías renovables y baterías, lo que reducirá aún más la necesidad del gasoducto».

Para aumentar la incertidumbre, Pekín aún no ha confirmado el anuncio de Miller, y los medios estatales chinos han guardado un silencio casi absoluto, limitándose a hacerse eco de informes rusos e internacionales. Tras la reunión de Xi con el presidente ruso, Vladimir Putin, y el presidente mongol, Ukhnaagiin Khurelsukh, en Pekín, los medios chinos solo citaron a Xi pidiendo centrarse en la "conectividad física" entre los tres países.

¿Qué podría hacer del proyecto una realidad?

Benjamin Schmitt, investigador de la Universidad de Pensilvania y miembro del Centro de Análisis de Políticas Europeas (CEPA), argumentó que la lógica comercial del proyecto es débil y calificó las declaraciones de Miller como un mero "teatro" del Kremlin para mostrar una estrecha cooperación con Beijing.

"Pekín no necesita este oleoducto, pero tampoco ve motivos para oponerse públicamente a él", afirmó Schmitt.

Sin embargo, dos factores podrían cambiar la ecuación: concesiones significativas de Rusia en precios y volúmenes, o condiciones geopolíticas cambiantes para China.

En cuanto a los precios, Miller afirmó que el gas sería más barato que el que Gazprom cobra a los compradores europeos debido a la ruta y la distancia del gasoducto, pero no ofreció detalles. Según informes, China ha exigido precios cercanos a los niveles internos de Rusia, fuertemente subsidiados, y quiere comprometerse a comprar solo la mitad de la capacidad del gasoducto (25 000 millones de metros cúbicos anuales), en lugar del 80 % habitual para este tipo de proyectos.

Con precios bajos y compromisos flexibles, el gasoducto podría resultar atractivo como medida de seguridad energética, especialmente en medio de renovadas tensiones en el Estrecho de Ormuz, un punto de estrangulamiento vital para los envíos de GNL chino, y una guerra comercial cada vez más profunda con Estados Unidos, el mayor proveedor de GNL del mundo.

China ya ha suspendido las importaciones estadounidenses de GNL desde febrero, y el acceso al gas ruso barato fortalece su posición en la renegociación de los contratos de GNL, muchos de los cuales vencen en la década de 2030.

Por ahora, sin embargo, Pekín y Moscú deben primero superar el prolongado estancamiento que ha paralizado el proyecto “El poder de Siberia-2”.

“Todo lo que hemos visto hasta ahora son mensajes políticos, no un proyecto real”, concluyó Schmitt.

El oro (XAU/USD) subió el lunes a un nuevo máximo histórico de $ 3.685 la onza, superando el pico anterior de $ 3.674 y acercándose a la marca de $ 3.700 mientras los mercados esperan la decisión de política de la Reserva Federal de esta semana.

El metal precioso continúa subiendo, ya que los operadores anticipan un recorte de tasas casi seguro en la reunión de septiembre. La herramienta CME FedWatch muestra una probabilidad del 95 % de un recorte de 25 puntos básicos, frente a una probabilidad de tan solo el 5 % de un recorte mayor, de 50 puntos básicos.

Perspectiva técnica del oro:

El oro parece estar a punto de alcanzar el nivel de 3.700 dólares a corto plazo, aunque su trayectoria futura dependerá del resultado de la reunión de la Fed. Si la decisión va acompañada de una orientación moderada, los precios podrían superar este nivel y abrirse camino hacia los 3.750 y 3.800 dólares. Sin embargo, si la Fed adopta un tono agresivo, podría producirse una toma de ganancias, lo que presionaría al oro a la baja.