El yen japonés cayó en las operaciones asiáticas del viernes frente a una cesta de divisas principales y secundarias, extendiendo sus pérdidas por segunda sesión consecutiva frente al dólar estadounidense y acercándose a su nivel más bajo en tres semanas, mientras se encaminaba a una segunda pérdida semanal consecutiva, ya que los inversores continuaron favoreciendo al dólar estadounidense como la inversión alternativa de refugio seguro preferida ante nuevos acontecimientos en las conversaciones de paz entre Estados Unidos e Irán.

Los datos publicados hoy en Tokio mostraron que la inflación subyacente japonesa se desaceleró hasta su nivel más bajo en más de cuatro años, lo que alivió las presiones inflacionarias sobre los responsables de la política monetaria del Banco de Japón y redujo las expectativas de una subida de los tipos de interés en Japón en junio.

Resumen de precios

• Tipo de cambio del yen japonés hoy: El dólar subió frente al yen alrededor de un 0,15% hasta los 159,13 yenes, desde el nivel de apertura de hoy de 158,93 yenes, mientras que registró un mínimo de sesión de 158,87 yenes.

• El yen cerró la jornada del jueves con una caída inferior al 0,1% frente al dólar, alcanzando su nivel más bajo en tres semanas, en 159,34 yenes, tras la publicación de sólidos datos económicos de Estados Unidos.

Operaciones semanales

Durante la jornada bursátil de esta semana, que concluye oficialmente con el cierre de hoy, el yen japonés registra actualmente una caída del 0,25% frente al dólar estadounidense, encaminándose a su segunda semana consecutiva de pérdidas.

Dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense subió alrededor de un 0,1% el viernes, manteniendo las ganancias por segunda sesión consecutiva cerca de máximos de seis semanas, lo que refleja el continuo desempeño positivo de la moneda estadounidense frente a una cesta de divisas globales.

Además del respaldo derivado del reciente y generalizado aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo, los inversores siguen prefiriendo el dólar estadounidense como valor refugio, al tiempo que siguen de cerca la evolución de las negociaciones de paz entre Estados Unidos e Irán.

Conversaciones entre Estados Unidos e Irán

• Agencias de noticias iraníes: Se ha alcanzado la versión final del acuerdo entre Estados Unidos e Irán gracias a la mediación pakistaní, y se espera un anuncio oficial en las próximas horas.

• El secretario de Estado estadounidense, Marco Rubio, afirmó que existen “buenas señales” respecto a la posibilidad de alcanzar un acuerdo de paz.

• Según informes, las reservas de uranio de Irán y el control del estrecho de Ormuz siguen figurando entre los principales puntos de desacuerdo entre Washington y Teherán.

Inflación subyacente

Los datos publicados hoy en Tokio mostraron que el índice de precios al consumidor subyacente de Japón aumentó un 1,4% interanual en abril, el ritmo más lento desde marzo de 2022, por debajo de las expectativas del mercado de un aumento del 1,7%, después de un aumento del 1,8% en marzo.

Estas cifras indican claramente una disminución de las presiones inflacionarias sobre los responsables políticos del Banco de Japón, lo que reduce la probabilidad de subidas de los tipos de interés japoneses durante este año.

Tipos de interés en Japón

• Según los datos anteriores, la estimación de la probabilidad de que el Banco de Japón suba los tipos de interés en un cuarto de punto porcentual en su reunión de junio disminuyó del 85% al 65%.

• Los inversores ahora esperan datos adicionales sobre la inflación, el desempleo y el crecimiento salarial en Japón para reevaluar esas expectativas.

Los precios del petróleo retrocedieron desde los máximos alcanzados el jueves, ante la creciente esperanza de los inversores de que Estados Unidos e Irán pudieran llegar a un acuerdo que evitara el regreso a la guerra.

El precio del petróleo crudo estadounidense subió 16 centavos, hasta los 98,42 dólares por barril, a la 1:30 pm, hora del este, mientras que el crudo Brent, de referencia mundial, cayó 31 centavos, hasta los 104,71 dólares por barril.

Los precios se dispararon más de un 3% al inicio de la sesión después de que Reuters informara de que el líder supremo de Irán, el ayatolá Mojtaba Khamenei, emitió una directiva ordenando que el uranio enriquecido permaneciera dentro de Irán.

Los mercados consideraron la postura de Khamenei como una posible complicación para las negociaciones con Estados Unidos, especialmente porque el presidente estadounidense Donald Trump ha declarado repetidamente que desmantelar el programa nuclear de Irán sigue siendo un objetivo primordial del esfuerzo bélico de Washington.

Trump declaró a principios de esta semana que canceló los inminentes ataques aéreos contra Irán para dar más tiempo a la diplomacia, atendiendo a las peticiones de los aliados estadounidenses en la región del Golfo Pérsico. Teherán y Washington han avanzado poco hacia un acuerdo desde que alcanzaron un frágil alto el fuego el mes pasado.

Trump también advirtió el miércoles que las operaciones militares podrían reanudarse si Irán no proporcionaba "respuestas totalmente satisfactorias" durante las negociaciones, aunque dijo estar dispuesto a esperar unos días más para permitir que las conversaciones continuaran.

En declaraciones a los periodistas en la Base Conjunta Andrews en Maryland, Trump dijo con respecto a una posible acción militar estadounidense:

“Estamos totalmente preparados. Necesitamos las respuestas correctas, y tienen que ser respuestas 100% fiables.”

Añadió: “Si puedo evitar la guerra esperando unos días, y si puedo salvar vidas esperando un poco más, creo que eso es algo estupendo”.

Mientras tanto, el tráfico marítimo a través del estrecho de Ormuz continúa sufriendo graves interrupciones debido al bloqueo iraní de esta vía marítima, que sigue siendo una ruta vital para el suministro mundial de petróleo.

La Agencia Internacional de Energía advirtió el jueves que el mercado petrolero podría entrar en la "zona roja" este verano si no se reabre el estrecho de Ormuz. El director ejecutivo, Fatih Birol, afirmó que se prevé que las reservas mundiales de petróleo disminuyan a medida que aumente la demanda durante la temporada de viajes de verano.

El jueves, el precio del oro cayó un 1% después de que el aumento de los precios del petróleo avivara la preocupación por la inflación, reforzando las expectativas de un aumento de los tipos de interés en Estados Unidos e impulsando al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar, lo que añadió aún más presión sobre el metal precioso.

El precio del oro al contado bajó un 1%, hasta los 4.500,07 dólares por onza. El metal precioso había subido más de un 1% durante la sesión bursátil estadounidense del miércoles, tras haber alcanzado su nivel más bajo desde el 30 de marzo.

Los futuros del oro estadounidense con entrega en junio también cayeron un 0,7%, hasta los 4.502,90 dólares por onza.

Los precios del petróleo subieron más de un 2% tras un informe de Reuters que indicaba que el Líder Supremo de Irán había emitido una directiva que prohibía la transferencia de uranio altamente enriquecido fuera del país.

Giovanni Staunovo, analista de UBS, afirmó: «Fundamentalmente, todo sigue girando en torno a las negociaciones entre Irán y Estados Unidos, y en ese contexto hemos observado cierta incertidumbre respecto a la posibilidad de alcanzar un acuerdo. Sin embargo, los precios del petróleo están ejerciendo una presión cada vez mayor sobre el oro».

El informe añade que las directivas del ayatolá Mojtaba Khamenei podrían frustrar aún más al presidente estadounidense Donald Trump y complicar las conversaciones destinadas a poner fin a la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán.

El oro ha perdido más del 15% de su valor desde el estallido de la guerra a finales de febrero, que interrumpió el transporte marítimo a través del estrecho de Ormuz, provocando un fuerte aumento de los precios de la energía e intensificando la preocupación por la inflación.

El dólar estadounidense se fortaleció, encareciendo el oro denominado en dólares para los poseedores de otras divisas, mientras que la rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años reanudó su ascenso, aumentando el coste de oportunidad de mantener lingotes que no generan rendimientos.

Staunovo añadió: «Los precios más altos del petróleo, que impulsan la inflación, presionan a los bancos centrales para que mantengan los tipos de interés elevados o incluso los aumenten aún más. Por lo tanto, esto sigue siendo un factor negativo para el oro a corto plazo».

Si bien tradicionalmente se considera al oro como una protección contra la inflación, suele tener dificultades durante los períodos de aumento de las tasas de interés.

Según la herramienta FedWatch del CME Group, los operadores ahora estiman una probabilidad del 58% de que la Reserva Federal suba los tipos de interés en al menos 25 puntos básicos este año, en comparación con una probabilidad del 48% tan solo un día antes.

Los inversores que planean comprar acciones de SpaceX a través de su oferta pública inicial, que se acerca a una valoración de 2 billones de dólares, apuestan por el CEO Elon Musk y su capacidad para transformar el creciente negocio de satélites de la compañía en algo mucho más grande, utilizando un sistema de cohetes aún no probado para respaldar las enormes ambiciones de inteligencia artificial.

Musk transformó con éxito SpaceX en la mayor empresa de cohetes del mundo mediante el lanzamiento de miles de satélites de internet Starlink y el desarrollo de una tecnología de cohetes reutilizables pionera que transformó la economía de la industria espacial.

Pero ahora la empresa busca una valoración basada no solo en sus logros actuales, sino también en el imperio en el que podría convertirse si las ambiciosas apuestas de Musk por la colonización de Marte, los centros de datos espaciales y el liderazgo en inteligencia artificial tienen éxito.

En el centro de estas ambiciones se encuentra una teoría de reacción en cadena en la que cada etapa desbloquea la siguiente fase de financiación y expansión. Se espera que Starlink genere el flujo de caja necesario para financiar el cohete Starship de próxima generación, mientras que Starship reduciría los costos de lanzamiento y expandiría el mercado, lo que eventualmente respaldaría el nuevo negocio de inteligencia artificial de la compañía, que continúa consumiendo enormes cantidades de capital.

Josh Gilbert, analista de la plataforma de negociación eToro, que planea ofrecer la compraventa de las acciones tras su salida a bolsa, declaró: «El riesgo no reside en si SpaceX es una empresa real, porque claramente lo es. El verdadero riesgo reside en si una valoración de 1,75 billones de dólares refleja adecuadamente los desafíos operativos de una empresa que es en parte un negocio de cohetes, en parte un proveedor de internet y en parte un proyecto de inteligencia artificial, todo ello impulsado por la visión de una sola persona».

SpaceX ya está poniendo a prueba la paciencia de los inversores tras revelar en su solicitud S-1 pérdidas de 4.280 millones de dólares durante los tres meses que terminaron el 31 de marzo, lo que supone un aumento de ocho veces en comparación con el mismo período del año anterior.

Es probable que esas pérdidas por sí solas lleven a los inversores a depender menos de las métricas financieras tradicionales y más de la confianza en la capacidad de Musk para cumplir sus promesas.

Confianza de los inversores en Musk

Desde convertir a Tesla en una empresa de vehículos eléctricos valorada en más de un billón de dólares y acelerar la transición global hacia el transporte limpio, hasta liderar SpaceX para que se convirtiera en la primera empresa privada en transportar astronautas para la NASA, Musk ha transformado repetidamente apuestas de ingeniería de alto riesgo en negocios dominantes. Este historial reforzó la confianza de los inversores en que incluso sus suposiciones más ambiciosas para SpaceX podrían llegar a hacerse realidad.

Greg Martin, cofundador de Rainmaker Securities, declaró durante una videollamada: «No se puede justificar una valoración de entre 1,75 billones y 2 billones de dólares para SpaceX utilizando únicamente métricas financieras tradicionales. Muchos inversores creen que SpaceX podría llegar a valer entre 5 y 10 billones de dólares».

Los proyectos de Musk suelen llegar con retraso. La Cybertruck de Tesla, presentada en 2019, no comenzó a entregarse hasta 2023, mientras que el Roadster 2, anunciado en 2017, sigue en desarrollo, al igual que la plataforma de vehículos eléctricos de bajo coste de Tesla y los robots Optimus. El servicio de robotaxis, que se esperaba que impulsara el crecimiento a corto plazo, también se ha implementado más lentamente de lo previsto.

Aun así, los inversores, analistas y gestores de fondos entrevistados por Reuters siguen mostrándose optimistas en su mayoría, y muchos creen que las operaciones espaciales y satelitales de la compañía por sí solas justifican una valoración cercana a los 2 billones de dólares.

Riesgos empresariales

SpaceX se uniría a un grupo muy reducido de empresas valoradas en más de 2 billones de dólares, la mayoría de las cuales generan ingresos estables y fuertes beneficios.

En cambio, el déficit acumulado de SpaceX alcanzó aproximadamente los 41.310 millones de dólares al 31 de marzo, lo que refleja años de gastos que superaron con creces los ingresos debido al coste del desarrollo de cohetes reutilizables, la enorme red Starlink y los gigantescos centros de datos de inteligencia artificial.

Starlink sigue siendo el pilar financiero de la compañía tras generar 3.260 millones de dólares en ingresos durante el trimestre que finalizó en marzo, lo que supone un aumento de casi un tercio con respecto al año anterior, si bien los márgenes de beneficio se vieron presionados por la expansión internacional y otros gastos.

SpaceX presentó Starship no solo como un cohete, sino como un componente fundamental del futuro de la compañía, afirmando en la sección de factores de riesgo de su presentación:

“Nuestra capacidad para ejecutar nuestra estrategia de crecimiento depende en gran medida de Starship.”

La compañía advirtió que cualquier retraso en el desarrollo o en el logro de los objetivos de costos podría interrumpir el despliegue de satélites de próxima generación e infraestructura de inteligencia artificial, aumentar los gastos y debilitar el crecimiento y la retención de clientes.

También afirmó que sus cohetes Falcon 9 y Falcon Heavy, actualmente en funcionamiento, son incapaces de desplegar los satélites más recientes de la compañía.

Los ingresos procedentes del negocio espacial disminuyeron un 28,4% durante el trimestre de marzo, mientras que las pérdidas se ampliaron a 662 millones de dólares, frente a los 70 millones del año anterior, debido a la enorme inversión que SpaceX destinó al desarrollo de Starship.

Mientras tanto, las pérdidas en el negocio de la inteligencia artificial se dispararon a 2.470 millones de dólares, mientras que los gastos de capital se triplicaron hasta alcanzar los 7.720 millones de dólares, superando el gasto de capital combinado de todas las demás operaciones.

SpaceX resumió el desafío afirmando:

“La complejidad e interconexión de nuestros sistemas de ingeniería, fabricación, ensamblaje, infraestructura terrestre y transporte espacial implican que cualquier interrupción en un solo componente podría desencadenar efectos en cascada en todas nuestras operaciones.”