El yen japonés subió el martes en las operaciones asiáticas frente a una cesta de divisas principales y menores, intentando recuperarse del mínimo de nueve meses alcanzado a principios de la sesión frente al dólar estadounidense, a medida que los compradores entraban en el mercado a niveles más bajos.

El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, sostendrá hoy su primera reunión oficial con la recién nombrada primera ministra, Sanae Takaichi, un evento que se sigue de cerca en busca de posibles señales sobre el momento de la próxima subida de tipos del banco central.

Resumen de precios

El dólar cayó alrededor de un 0,25% frente al yen a 154,82 yenes, por debajo del nivel de apertura de 155,17 yenes, después de alcanzar un máximo de 155,38 yenes, su nivel más alto desde febrero.

El yen cerró la sesión del lunes con una caída del 0,4% frente al dólar, marcando así su segundo día consecutivo de pérdidas después de que datos mostraran que la economía japonesa se contrajo en el tercer trimestre.

Reunión Takaichi-Ueda

La primera reunión oficial entre la primera ministra Sanae Takaichi y el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, comienza a las 06:30 GMT, una discusión que se espera que juegue un papel fundamental en la configuración de las perspectivas de la política monetaria de Japón para los próximos meses.

La reunión se produce en un momento en que Japón lidia con una contracción económica y un yen muy debilitado, que recientemente alcanzó su nivel más bajo en nueve meses frente al dólar estadounidense, mientras se intensifican los debates sobre la trayectoria de los tipos de interés en la cuarta economía más grande del mundo.

Se espera que ambas partes discutan el futuro de la política monetaria, en particular las perspectivas de reanudar las subidas de tipos —algo que Ueda ha insinuado que podría ocurrir pronto— frente a la preferencia del gobierno bajo Takaichi por un enfoque más expansivo y centrado en el crecimiento que alivie la carga sobre los hogares y las empresas.

Es probable que la reunión aborde los esfuerzos de coordinación entre el gobierno y el Banco de Japón para gestionar las crecientes presiones inflacionistas, mantener la estabilidad financiera y evitar perturbaciones en el mercado, especialmente dada la sensibilidad global a las decisiones del Banco de Japón como operador del programa de estímulo más grande del mundo.

Los mercados estarán muy atentos al resultado, ya que podría marcar la pauta para la negociación del yen y los rendimientos de los bonos japoneses en el próximo período.

Puntos de vista y análisis

Kesuke Tsuruta, estratega jefe de bonos de Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, afirmó que los retrasos en las subidas de tipos del Banco de Japón podrían debilitar aún más el yen y aumentar los costes de importación, lo que entraría en conflicto con el objetivo de Takaichi de impulsar los salarios reales.

Tsuruta agregó que es probable que las discusiones se centren en cuán específico pretende ser el primer ministro al pedirle al Banco de Japón que actúe en coordinación con el gobierno.

Tipos de interés japoneses

Actualmente, los precios del mercado monetario asignan aproximadamente un 35% de probabilidad a una subida de tipos de un cuarto de punto del Banco de Japón en diciembre.

Los inversores esperan más datos sobre la inflación, el desempleo y las tendencias salariales en Japón para reevaluar estas expectativas.

El yen japonés cayó el jueves en los mercados asiáticos frente a una canasta de monedas principales y menores, retrocediendo desde un máximo de dos semanas frente al dólar estadounidense y encaminándose a su primera pérdida en cinco días, ya que la corrección y la actividad de toma de ganancias pesaron sobre la moneda.

Esto se produjo junto con un repunte del dólar estadounidense, después de que la Corte Suprema permitió a Lisa Cook permanecer en su cargo hasta enero, aliviando las preocupaciones sobre la independencia de la Reserva Federal.

Los funcionarios del Banco de Japón han adoptado una postura más restrictiva en los últimos días, lo que claramente ha aumentado las expectativas de una posible subida de tipos en Japón antes de finales de este año. Para reevaluar estas expectativas, los inversores esperan nuevos datos clave sobre la evolución de la cuarta economía más grande del mundo.

Resumen de precios

Tipo de cambio del yen hoy: el dólar estadounidense subió frente al yen un 0,2% a ¥147,32, desde el nivel de apertura de hoy de ¥147,04, con un mínimo de ¥146,94.

El yen cerró la sesión del miércoles con un alza del 0,5% frente al dólar, lo que marca su cuarta ganancia diaria consecutiva, ya que la demanda de refugio seguro persistió debido a las preocupaciones por el cierre del gobierno estadounidense.

Dólar estadounidense

El índice del dólar subió un 0,1% el jueves, recuperándose de un mínimo de una semana y encaminándose a registrar su primera ganancia en cinco días, lo que refleja un repunte en los niveles de la moneda estadounidense frente a una canasta de pares globales.

La Corte Suprema de Estados Unidos anunció que escuchará argumentos en enero sobre el intento del presidente Donald Trump de destituir a la gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook, dejándola en su cargo temporalmente.

Tony Sycamore, analista de mercado de IG en Sydney, dijo que las preocupaciones del mercado sobre la independencia de la Reserva Federal “se aliviarán en los próximos meses”.

Tasas de interés japonesas

La encuesta Tankan del miércoles mostró una mejora en el sentimiento entre los principales fabricantes japoneses por segundo trimestre consecutivo, y las empresas mantienen planes de gasto optimistas.

Los funcionarios del BOJ se han vuelto más agresivos en los últimos días, incluido Asahi Noguchi, ex miembro del directorio y defensor de la flexibilización cuantitativa.

Noguchi dijo el lunes que la necesidad de endurecer la política monetaria está creciendo “más que nunca”.

Está previsto que el vicegobernador Shinichi Uchida y el gobernador Kazuo Ueda pronuncien discursos el jueves y el viernes respectivamente.

Según datos de la Bolsa de Londres, los operadores estiman actualmente una probabilidad del 40% de un aumento de tipos de un cuarto de punto en Japón el 30 de octubre.

Para revalorizar estas expectativas, los inversores esperan más datos sobre la inflación, el desempleo y los salarios en Japón.

Los precios del oro subieron durante las operaciones del miércoles para alcanzar un nuevo récord en medio de las preocupaciones prevalecientes sobre el cierre prolongado del gobierno de Estados Unidos y su impacto en la economía estadounidense.

El cierre del gobierno federal de Estados Unidos entró en vigor hoy, con la posibilidad de que se suspenda el informe mensual de empleo de la Oficina de Estadísticas Laborales que se presentará el viernes.

Fitch comentó sobre el cierre, afirmando que no afectará la calificación crediticia soberana de los Estados Unidos en el corto plazo, pero tendrá un impacto negativo en la economía.

Los datos publicados hoy por ADP mostraron que el sector privado de Estados Unidos perdió 32.000 empleos en septiembre, mientras que los mercados esperaban una adición de 50.000 empleos, y los datos de agosto se revisaron a una pérdida de 3.000 empleos en comparación con una adición de 54.000 en el informe del mes pasado.

Datos adicionales publicados el miércoles por el Instituto de Gestión de Suministros (ISM) mostraron que el PMI manufacturero aumentó 0,4 puntos porcentuales a 49,1 en septiembre, pero permanece por debajo del umbral de 50 puntos que separa el crecimiento de la contracción.

Por otro lado, el índice del dólar estadounidense cayó un 0,1% a 97,7 puntos a las 20:46 GMT, registrando un máximo de 97,8 puntos y un mínimo de 97,4 puntos.

En cuanto al comercio, el oro al contado subió un 0,6% a 3.895,1 dólares la onza a las 20:46 GMT.

El gobierno de Estados Unidos entró en cierre el miércoles, lo que generó un amplio debate en los mercados globales mientras los inversores evalúan las posibles repercusiones para la economía en general.

Aunque los cierres gubernamentales suelen tener un impacto modesto en los mercados de capitales, el momento de este es crucial. La publicación de los datos de empleo en EE. UU., prevista para el viernes, se retrasará, lo que ensombrece las perspectivas de la Reserva Federal a pocas semanas de su próxima reunión. El presidente Donald Trump también amenazó con aprovechar el cierre para implementar una "gran cantidad" de recortes de empleos en el sector público.

Sin un camino claro hacia un acuerdo, no hay claridad sobre cuánto tiempo permanecerán cerradas las oficinas federales. Durante el primer mandato de Trump, el país experimentó lo que se convirtió en el cierre parcial más largo de la historia.

El miércoles, los activos de riesgo estadounidenses se vieron afectados. El oro, tradicionalmente considerado un refugio seguro durante las turbulencias económicas o geopolíticas, subió hasta alcanzar su 39.º máximo histórico del año. Las acciones europeas subieron al mediodía tras una apertura moderada, mientras que las asiáticas tuvieron un rendimiento dispar. En los mercados de bonos globales, la actividad se moderó tras el aumento de los rendimientos de los bonos gubernamentales europeos al inicio de la sesión, mientras que el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años cayó 4 puntos básicos tras una sorpresiva caída en los datos de nóminas privadas.

La preocupación por la "disfunción estadounidense" impulsa a los inversores hacia alternativas

Luke Bartholomew, economista jefe adjunto de abrdn, dijo que el cierre aumenta las preocupaciones sobre la credibilidad de las instituciones estadounidenses, la estabilidad fiscal y la “disfunción” política.

En declaraciones a Squawk Box Europe de CNBC, señaló: “Lo que me sorprende es la cantidad de capital político que la administración Trump parece dispuesta a gastar en un intento de ‘reformar’, por así decirlo, la Reserva Federal y ejercer influencia”.

Añadió: «La Reserva Federal es, en última instancia, la institución fundamental de los mercados de capital globales. Esto ejerce presión sobre toda la curva de rendimiento a largo plazo, y preveo que esto continuará. Dicho esto, me sorprendería que los mercados no acabaran por ignorarlo».

Neil Birrell, CIO de Premier Miton, con sede en el Reino Unido, dijo que un cierre prolongado podría afectar el sentimiento de riesgo en los mercados globales.

"Con los mercados de bonos reaccionando a las excesivas necesidades de endeudamiento gubernamental, los estrechos diferenciales de crédito y las acciones con valoraciones elevadas, no sorprende que los inversores se trasladen a activos seguros cuando se ven afectados por un shock negativo como el cierre de Estados Unidos", explicó.

Añadió: «Los inversores se han mostrado complacientes con los riesgos que enfrentamos, y las sorpresas negativas provocarán reacciones. Cualquier forma de diversificación ahora parece atractiva, incluyendo la plata, las criptomonedas y, potencialmente, otras materias primas».

Impacto en el tipo de cambio

Joe Brusuelas, economista jefe de RSM US, señaló que el impacto más inmediato del cierre podría ser una mayor presión sobre el dólar estadounidense o una influencia en la decisión de la Fed sobre las tasas de interés en octubre.

Escribió en un correo electrónico a la CNBC el miércoles: «En la mayoría de los casos, los cierres del gobierno estadounidense provocan una modesta ola de especulación entre los inversores globales en torno a las tasas y las divisas. Esta versión del drama fiscal estadounidense no es diferente».

Para que el impacto en los mercados globales sea más significativo, el cierre tendría que durar todo el mes y acercarse al récord establecido en 2018-2019. De ocurrir, probablemente influiría en la decisión política de la Fed a finales de este mes, lo que a su vez afectaría los flujos de capital globales, las tasas de interés y el valor de las divisas.

También advirtió que los despidos federales generalizados “podrían deprimir aún más el dólar, impulsando flujos de capital hacia el euro y el yen”.

Brusuelas añadió que tales despidos podrían dañar indirectamente a la industria europea:

“La demanda de exportaciones europeas, como los automóviles, caería significativamente, lo que aumentaría la presión sobre el sector industrial alemán”.

UBS: Los inversores deberían “mirar más allá del miedo al cierre”

Aún así, el banco suizo UBS dijo en una nota del martes que no considera el cierre como un riesgo importante para el mercado, aunque reconoció que no es un acontecimiento positivo para los inversores globales.

Los analistas de UBS escribieron: «Los cierres anteriores han tenido efectos limitados en los mercados. Históricamente, han causado una volatilidad menor y de corta duración en acciones y bonos, ya que los inversores entienden que el impacto económico suele ser pequeño y temporal... Las subastas y los pagos de bonos del Tesoro continuarán con normalidad, y aunque la actividad de las OPI y algunas funciones regulatorias podrían detenerse, no consideramos que esto represente un riesgo sistémico para la estabilidad del mercado».

Agregaron que cualquier retraso temporal en los datos económicos “no descarrilará el ciclo de flexibilización en curso de la Fed”.

El cierre detendrá la recopilación y publicación de la mayoría de los datos gubernamentales y afectará las revisiones de las cifras anteriores del mercado laboral, que han cobrado importancia recientemente. Esto significa que la Fed podría tener que tomar una decisión en octubre sin datos laborales actualizados, pero no creemos que eso evite otro recorte de 25 puntos básicos.

Según la herramienta FedWatch de CME, los mercados monetarios están descontando fuertemente un recorte de tasas de 25 puntos básicos en la reunión de la Fed del 29 de octubre.

UBS concluyó: “Recomendamos a los inversores que dejen de lado las preocupaciones por el cierre y se centren en otros factores del mercado: la continua flexibilización de la Fed, las sólidas ganancias corporativas, las inversiones en inteligencia artificial y sus crecientes rendimientos”.