Wall Street se prepara para las elecciones de mitad de mandato en EE. UU. mientras la inflación y la volatilidad del mercado complican las perspectivas.

Wall Street se encamina hacia las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos la próxima semana en medio de una creciente incertidumbre sobre las perspectivas económicas, con una inflación persistente, elevados rendimientos de los bonos del Tesoro y una fuerte caída en las acciones tecnológicas que amenazan con perturbar la tradicional recuperación del mercado tras las elecciones.

La votación del 3 de noviembre determinará el control del Congreso durante los dos años restantes del mandato del presidente Donald Trump, lo que podría reconfigurar las expectativas en materia de gasto público, regulación financiera e impuestos corporativos.

Las elecciones llegan en un momento especialmente delicado para los inversores, tras la decisión de la Reserva Federal de mantener los tipos de interés sin cambios y los decepcionantes resultados de varias importantes empresas tecnológicas.

La inflación se convierte en un desafío político y financiero.

La economía estadounidense creció a una tasa anualizada del 3,4% en el tercer trimestre, superando las expectativas y demostrando resiliencia a pesar de los elevados costes de endeudamiento.

Sin embargo, la inflación anual al consumidor se aceleró hasta el 3,7% en septiembre, mientras que el aumento de los precios de la energía siguió mermando los presupuestos de los hogares.

La confianza del consumidor se ha deteriorado drásticamente, y el índice de confianza de la Universidad de Michigan se acerca a mínimos históricos a pesar del crecimiento económico relativamente sólido.

El contraste entre la expansión económica y la disminución del poder adquisitivo ha convertido la asequibilidad en un tema central en las elecciones.

Para los mercados financieros, la preocupación va más allá del sentir de los votantes. Una inflación persistente podría obligar a la Reserva Federal a mantener una política monetaria restrictiva durante más tiempo, lo que aumentaría la presión sobre las acciones y los bonos del gobierno.

El control del Congreso podría reconfigurar las expectativas del mercado.

Actualmente, los republicanos controlan ambas cámaras del Congreso, lo que otorga a la administración Trump una mayor flexibilidad legislativa.

Una victoria demócrata en la Cámara de Representantes daría lugar a un gobierno dividido, lo que podría complicar los esfuerzos para aprobar leyes importantes sobre impuestos y gasto público.

También podría reforzar el escrutinio del Congreso sobre los bancos, las plataformas de intercambio de criptomonedas y las empresas tecnológicas, en particular en lo que respecta a la regulación de la inteligencia artificial y la expansión de los centros de datos.

El control demócrata de ambas cámaras otorgaría a la oposición mayores poderes de supervisión y una mayor influencia sobre la legislación fiscal, aunque la facultad de veto presidencial seguiría limitando los cambios políticos importantes.

Mientras tanto, el control republicano continuo podría preservar la agenda legislativa de la administración, incluyendo su enfoque en materia de impuestos, desregulación y gasto federal.

Sin embargo, los inversores seguirían enfrentándose a la incertidumbre en torno a los aranceles, el endeudamiento público y las consecuencias inflacionarias de la política fiscal.

La venta masiva de tecnología añade otro riesgo.

Las elecciones coinciden con una renovada preocupación por la sostenibilidad del auge de la inversión en inteligencia artificial.

Las acciones de Alphabet, Amazon e Intel se han visto sometidas a una fuerte presión tras la decepción de sus resultados o previsiones, y los inversores cuestionan cada vez más la rentabilidad financiera de las enormes inversiones en infraestructura de IA.

La caída de las acciones ha puesto de manifiesto la dependencia de Wall Street de un grupo relativamente pequeño de empresas tecnológicas que han impulsado gran parte de las ganancias del mercado.

El aumento de la rentabilidad de los bonos del Tesoro supone un reto adicional, sobre todo para las acciones de crecimiento, cuyas valoraciones dependen en gran medida de las expectativas de beneficios futuros.

¿Podrían las elecciones de mitad de mandato desencadenar una subida de la bolsa?

Históricamente, las acciones estadounidenses a menudo han tenido dificultades en los meses previos a las elecciones de mitad de mandato, antes de recuperarse una vez que la incertidumbre política comienza a desvanecerse.

Un estudio de Goldman Sachs indica que el S&P 500 ha registrado una rentabilidad media de aproximadamente el 0% entre el 1 de agosto y el día de las elecciones durante los años de elecciones de mitad de mandato desde 1974.

Otros análisis históricos sugieren que los meses posteriores a las elecciones generalmente han generado mayores rendimientos, con ganancias promedio que superan el 10% en ciertos períodos postelectorales.

Sin embargo, esos patrones no ofrecen ninguna garantía de un resultado similar en 2026, sobre todo dadas las actuales presiones inflacionarias y las elevadas valoraciones del mercado.

La Reserva Federal sigue siendo la cuestión más importante.

Más allá de los resultados electorales, los inversores seguirán de cerca el informe de empleo de octubre, previsto para el 6 de noviembre.

La Reserva Federal mantuvo el miércoles su tipo de interés de referencia entre el 3,75% y el 4,00%, al tiempo que reconoció que la inflación sigue siendo elevada.

Los mercados están descontando una probabilidad aproximada del 80% de que se produzca otro aumento de un cuarto de punto en diciembre.

Un informe de empleo mejor de lo esperado podría reforzar las expectativas de un mayor ajuste monetario, lo que impulsaría al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro y presionaría a la baja las acciones.

Por el contrario, unos datos más débiles del mercado laboral podrían aliviar la preocupación por los tipos de interés, aunque una desaceleración sustancial plantearía nuevas dudas sobre el crecimiento económico.

Para Wall Street, las elecciones de mitad de mandato pueden eliminar una fuente de incertidumbre, pero la evolución de las acciones hasta finales de 2026 también dependerá de si la inflación se modera, si los beneficios empresariales se estabilizan y si la Reserva Federal puede contener las presiones inflacionarias sin perjudicar el crecimiento económico.