Hace aproximadamente tres semanas, el precio del cobre en la bolsa COMEX cayó por debajo de la línea de tendencia alcista que había guiado sus movimientos desde principios de agosto de 2025. Si bien las previsiones de demanda a largo plazo para el metal siguen siendo positivas, los conflictos en curso en Oriente Medio ensombrecen las expectativas a corto plazo.

El "Dr. Cobre" —un apodo que se le da a este metal como indicador de la salud económica mundial— se enfrenta a presiones debido a la fortaleza del dólar estadounidense y a la creciente preocupación por la inflación.

Durante esta semana más corta debido a las festividades, los inversores se centrarán en los indicadores relativos a la dirección de la inflación a través de los datos del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE. UU. y las actas de las reuniones de la Reserva Federal.

La guerra entre Estados Unidos e Irán ejerce presión sobre las perspectivas a corto plazo.

Los precios del cobre comenzaron el año con fuerza, impulsados por el optimismo respecto al crecimiento económico mundial. A finales de enero de 2026, el metal rojo alcanzó un máximo histórico, con contratos de cobre en la bolsa COMEX que llegaron a los 6,57 dólares por libra.

Desde entonces, el precio ha disminuido aproximadamente un 15%.

A pesar de este descenso, las perspectivas a largo plazo siguen siendo positivas, ya que la creciente demanda de sectores como:

Electrificación

energía renovable

centros de datos de IA

Se prevé que esto genere un déficit significativo en el mercado del cobre durante 2026.

Por ejemplo, se prevé que solo los centros de datos de IA consuman alrededor de 500 000 toneladas métricas de cobre este año. Mientras tanto, las cadenas de suministro globales de este metal siguen mostrando fragilidad.

Sin embargo, la incertidumbre derivada de la guerra entre Estados Unidos e Irán ha limitado las ganancias del cobre.

El cierre del estrecho de Ormuz, uno de los corredores energéticos marítimos más importantes, disparó los precios del petróleo a niveles de tres dígitos, provocando una conmoción en los mercados energéticos y aumentando los temores de los inversores ante una posible recesión económica y una desaceleración del crecimiento mundial.

La inflación y el dólar generan presión adicional.

La creciente preocupación por la inflación también ha reducido las expectativas de que la Reserva Federal y otros bancos centrales importantes recorten los tipos de interés.

Esta tendencia de política monetaria restrictiva ha reforzado la fortaleza del dólar estadounidense, lo que ejerce presión sobre el cobre, cuya cotización se mantiene en dólares.

Durante la próxima semana, los inversores estarán a la espera de nuevos indicadores de inflación, centrándose en:

Actas de la reunión de la Reserva Federal del miércoles

Datos del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE. UU. el viernes

Durante la última reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) a mediados de marzo, el banco central estadounidense mantuvo los tipos de interés sin cambios.

En sus declaraciones, el presidente de la Reserva Federal señaló la incertidumbre derivada del conflicto en Oriente Medio y sus efectos a largo plazo en la economía estadounidense, explicando que, en medio de una crisis energética, la inflación podría mantenerse elevada en el 2,4% durante un período más prolongado.

El aumento de la inflación podría reforzar aún más el dólar, encareciendo el cobre para los compradores que utilizan otras divisas y debilitando las expectativas de demanda a corto plazo.

Análisis técnico del precio del cobre

El precio del cobre registró su segunda semana consecutiva de ganancias, aunque las pérdidas de marzo pusieron fin a una racha alcista de siete meses.

Sin embargo, la fortaleza del dólar y la incertidumbre derivada de la guerra entre Estados Unidos e Irán están limitando el potencial alcista del metal rojo.

Al cobre tampoco le quedó el impulso necesario para mantenerse cotizando por encima del área de soporte anterior de 5,70 dólares por libra.

El precio actual es:

Por debajo de la media móvil exponencial (EMA) de 25 días.

Por debajo de la EMA de 50 días

Además, el precio se mantiene por debajo de la línea de tendencia alcista que ha guiado la evolución de los precios desde mediados de 2025.

Perspectivas a corto plazo

Es probable que el precio del cobre siga bajo presión durante la próxima semana, ya que el conflicto en Oriente Medio continúa afectando a las previsiones de demanda.

Es posible que el precio encuentre resistencia cerca de la media móvil de 50 días, en el nivel de 5,69 dólares.

Si logra superar este nivel, podría encontrar resistencia adicional cerca del punto de convergencia de los indicadores técnicos en 5,75 dólares.

Por el contrario, si el precio cae por debajo del área de soporte actual en 5,50 dólares, podría dirigirse hacia el nivel de 5,46 dólares.

El lunes, el Bitcoin superó el nivel de los 69.000 dólares tras los informes que indicaban que Irán y Estados Unidos habían recibido una propuesta de alto el fuego que podría conducir a la reapertura del estrecho de Ormuz ya ese mismo día, lo que impulsó el apetito por los activos de alto riesgo.

La criptomoneda más grande del mundo cotizaba con una subida del 3,4%, alcanzando los 69.065,9 dólares a las 03:38 ET (07:38 GMT).

Propuesta de alto el fuego

Según un informe de Reuters publicado el lunes, Irán y Estados Unidos recibieron un plan para poner fin a las hostilidades que podría entrar en vigor de inmediato y permitir la reapertura del estrecho de Ormuz, citando una fuente familiarizada con las propuestas.

El informe explicaba que el marco propuesto, preparado por Pakistán y compartido durante la noche con ambas partes, implica un proceso de dos etapas: un alto el fuego inmediato seguido del inicio de negociaciones para alcanzar un acuerdo más amplio.

El informe indicaba que todos los elementos de la propuesta debían ser aprobados antes del lunes.

Axios había informado previamente que Washington, Teherán y los mediadores regionales están discutiendo un posible alto el fuego de 45 días dentro de un acuerdo en dos etapas que, en última instancia, podría conducir a un fin permanente del conflicto.

Continuación de la presión estadounidense

Las ganancias del Bitcoin se produjeron a pesar de que el presidente estadounidense Donald Trump continuó ejerciendo presión sobre Teherán, afirmando que Irán tiene hasta el martes por la noche para restablecer el tráfico de petroleros a través del estrecho de Ormuz, o se enfrentará a ataques contra infraestructuras estratégicas.

Trump aclaró que el plazo vence a las 8:00 p. m. (hora del este) y advirtió que las centrales eléctricas y los puentes iraníes podrían convertirse en objetivos si el corredor marítimo permanece restringido.

Los inversores también analizaron los datos de empleo de Estados Unidos, publicados el viernes, que resultaron mejores de lo esperado y reforzaron las expectativas de que la Reserva Federal pueda mantener los tipos de interés altos durante más tiempo.

Otras criptomonedas suben

La mayoría de las criptomonedas alternativas también subieron el lunes, a medida que mejoraba el apetito por el riesgo en el mercado.

Ethereum, la segunda criptomoneda más grande del mundo, subió un 4,8% hasta alcanzar los 2.135,92 dólares.

XRP, la tercera criptomoneda más grande, subió un 3,4% hasta los 1,34 dólares.

Cardano registró un aumento de alrededor del 6%, beneficiándose del repunte generalizado del mercado de criptomonedas.

Los precios del petróleo cayeron el lunes en una sesión volátil, mientras los inversores esperan que se aclare el estado de las conversaciones entre Estados Unidos e Irán, y persisten las preocupaciones sobre las pérdidas de suministro derivadas de las interrupciones en el transporte marítimo.

Los futuros del crudo Brent cayeron 64 centavos, o un 0,6%, hasta los 108,39 dólares por barril a las 11:09 GMT. Los futuros del crudo West Texas Intermediate (WTI) de EE. UU. bajaron un 1,2%, o 1,33 dólares, hasta los 110,21 dólares por barril.

A pesar de este descenso, las fluctuaciones de precios en las operaciones asiáticas del lunes parecieron limitadas en comparación con el importante repunte observado en la sesión anterior del jueves, cuando el WTI subió un 11% y el Brent un 8%, lo que supuso el mayor aumento absoluto de precios desde 2020.

Propuesta de alto el fuego

Estados Unidos e Irán recibieron un marco para un plan que pusiera fin a las hostilidades, pero Teherán se negó a reabrir el estrecho de Ormuz inmediatamente después de que el presidente estadounidense Donald Trump amenazara con desatar el infierno sobre la capital iraní si no se llegaba a un acuerdo antes del final del martes.

Irán también anunció que ha redactado sus posiciones y demandas en respuesta a las últimas propuestas de alto el fuego transmitidas a través de los mediadores.

El estrecho de Ormuz, por donde transitan el petróleo y los productos derivados del petróleo procedentes de Irak, Arabia Saudí, Qatar, Kuwait y los Emiratos Árabes Unidos, permanece en gran parte cerrado debido a los ataques iraníes contra buques desde el estallido de la guerra el 28 de febrero.

Sin embargo, los datos de transporte marítimo mostraron que algunos buques han cruzado el estrecho desde el jueves, incluyendo un petrolero operado por una compañía omaní, un portacontenedores propiedad de una empresa francesa y un buque gasero propiedad de una compañía japonesa, lo que refleja la política de Irán de permitir el paso a buques pertenecientes a países que considera más amigos.

Ole Hvalbye, analista de SEB Research, dijo que el mercado está tratando de comprender qué esperar en el próximo período, y agregó que la noticia más significativa del fin de semana fue el paso de algunos barcos por el estrecho.

También señaló que Europa sigue perdiendo volúmenes físicos de petróleo y productos derivados a favor de Asia, a medida que las condiciones del mercado se endurecen.

Buscar fuentes alternativas

Las interrupciones en el suministro procedentes de Oriente Medio han llevado a las refinerías a buscar fuentes alternativas de petróleo crudo, en particular envíos puntuales a Estados Unidos y a la región del Mar del Norte del Reino Unido.

Las primas del precio al contado del WTI estadounidense han alcanzado niveles récord como resultado de la competencia entre las refinerías asiáticas y europeas.

Las refinerías de la India también han pospuesto el mantenimiento rutinario de sus unidades para satisfacer la demanda interna de combustible.

Aumento limitado de la producción por parte de la OPEP+

Mientras tanto, la alianza OPEP+, que incluye a algunos miembros de la OPEP y aliados como Rusia, acordó un modesto aumento de la producción de 206.000 barriles diarios para mayo.

Sin embargo, se prevé que esta decisión siga siendo en gran medida teórica, ya que varios de los principales productores del grupo no pueden aumentar la producción debido a la guerra.

En este mismo contexto, Saudi Aramco fijó el precio oficial de venta (OSP) del crudo Arab Light para mayo en Asia con una prima récord de 19,50 dólares por barril por encima del promedio de Omán/Dubái, un aumento de 17 dólares con respecto al mes anterior.

Interrupciones en los suministros rusos

Al mismo tiempo, los suministros rusos se han visto afectados recientemente por interrupciones debido a los ataques con drones ucranianos contra puertos de exportación en el Mar Báltico.

Según informaron los medios de comunicación, la terminal de exportación de Ust-Luga reanudó las operaciones de carga el sábado tras varios días de interrupción.

Según cálculos de Reuters y fuentes comerciales, se prevé que las exportaciones de petróleo desde el puerto de Tuapse, en el Mar Negro, aumenten a 794.000 toneladas métricas en abril, lo que supone un incremento diario del 8,7% con respecto al plan de marzo de 755.000 toneladas.

El dólar se estabilizó el lunes, mientras que el yen japonés se acercaba al nivel crítico de 160 yenes por dólar, a medida que los inversores, preocupados, evaluaban la escalada de la guerra con Irán y se centraban en el plazo final fijado por el presidente estadounidense Donald Trump para reabrir el estrecho de Ormuz.

En una contundente publicación en redes sociales el Domingo de Pascua, Trump amenazó con atacar centrales eléctricas y puentes en Irán el martes si no se reabre el estratégico paso marítimo, fijando una fecha límite precisa a las 8:00 p. m. (hora del este).

Con la mayoría de los mercados de Asia y Europa cerrados por festivos el lunes, se espera que la liquidez sea escasa mientras los inversores se centran en la posibilidad de un alto el fuego tras las informaciones de los medios de comunicación sobre un último intento de los negociadores para lograr un avance.

Charu Chanana, jefa de estrategia de inversión de Saxo Bank en Singapur, dijo que el nuevo plazo anunciado por Trump tiene implicaciones negativas para los mercados, no porque los inversores crean que estallará una guerra inmediatamente si no se abre el estrecho, sino porque cada nuevo ultimátum hace que la perturbación parezca más a largo plazo y tenga un mayor impacto en la macroeconomía.

movimientos de divisas

El euro se situaba en torno a los 1,1523 dólares, mientras que la libra esterlina rondaba los 1,3211 dólares.

El índice del dólar, que mide el rendimiento de la divisa estadounidense frente a una cesta de seis monedas principales, retrocedió ligeramente hasta los 100,12 puntos.

El dólar australiano subió un 0,3% hasta los 0,69045 dólares, fluctuando cerca de su mínimo de dos meses registrado la semana pasada.

Mensajes contradictorios desde Washington

En mensajes contradictorios que confundieron tanto a sus partidarios como a sus opositores y a los mercados financieros, Trump dijo en una entrevista con Fox News el domingo que Irán está negociando y que podría llegarse a un acuerdo el lunes.

Axios también informó que Estados Unidos, Irán y los mediadores regionales están discutiendo los términos para un posible alto el fuego de 45 días que podría conducir posteriormente a un fin permanente de la guerra.

Los mercados mundiales se encuentran sumidos en la agitación desde el estallido de la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán a finales de febrero, con Teherán cerrando de facto el estrecho de Ormuz, un corredor marítimo vital por el que transita aproximadamente una quinta parte del suministro mundial de petróleo y gas natural licuado.

Prashant Newnaha, estratega sénior de tipos de interés en TD Securities, afirmó que si el estrecho se reabre por completo cerca de la fecha límite del martes fijada por Trump, los precios del petróleo caerían drásticamente y los activos de alto riesgo experimentarían una fuerte subida.

Sin embargo, añadió que si Estados Unidos intensifica el conflicto, se espera que los mercados globales reajusten drásticamente los precios de los activos, explicando que los inversores están a la espera de lo que parece ser un evento binario.

Temores de inflación y estanflación

El cierre del estrecho ha disparado los precios del petróleo muy por encima de los 100 dólares por barril, lo que ha generado temores de una mayor inflación y ha confundido las expectativas sobre los tipos de interés en todo el mundo.

La preocupación por el impacto del conflicto en el crecimiento económico también ha sacudido a los mercados, con crecientes rumores sobre riesgos de estanflación.

En este contexto, los operadores ya no esperan ninguna medida por parte de la Reserva Federal antes de la segunda mitad de 2027, en comparación con las expectativas de principios de año que apuntaban a dos recortes de tipos de interés en 2026.

Los datos publicados la semana pasada mostraron que el mercado laboral estadounidense se mantuvo relativamente estable en marzo, pero los economistas advirtieron que una guerra prolongada en Oriente Medio podría suponer un riesgo a la baja para la economía.

El yen japonés bajo vigilancia

El yen japonés se estabilizó en 159,55 yenes por dólar, cerca de su mínimo de 21 meses registrado la semana pasada, mientras los operadores siguen de cerca la posibilidad de que las autoridades japonesas intervengan para respaldar la moneda tras las fuertes advertencias de los funcionarios en los últimos días.

La ministra de Finanzas japonesa, Satsuki Katayama, advirtió el viernes a los operadores de divisas, confirmando que el gobierno está preparado para actuar contra los movimientos especulativos en los mercados cambiarios, dado el aumento significativo de la volatilidad.

Sin embargo, muchos dudan de la capacidad de cualquier posible intervención para cambiar la tendencia en un momento en que la inestabilidad geopolítica en Oriente Medio está generando una demanda fuerte y sostenida del dólar como valor refugio.

El yen ha caído alrededor de un 1,5% desde el comienzo de la guerra, manteniéndose cerca del nivel de 160 yenes frente al dólar.

Datos recientes también mostraron que los especuladores aumentaron sus apuestas bajistas sobre el yen, con posiciones cortas que alcanzaron aproximadamente los 5.700 millones de dólares, el nivel más alto desde julio de 2024, cuando Japón intervino por última vez en el mercado de divisas.