Los precios del cobre subieron durante la sesión bursátil del jueves en medio de la creciente preocupación por el suministro mundial debido al conflicto con Irán y las tensiones más amplias en Oriente Medio, lo que llevó a varias instituciones financieras importantes a elevar sus perspectivas para el metal industrial.

El desarrollo de nuevas minas de cobre requiere más de una década, mientras que el número de nuevos proyectos mineros sigue disminuyendo. En consecuencia, cualquier escasez de suministro solo puede solucionarse mediante precios más altos y, eventualmente, sustituyendo el cobre por aluminio en aplicaciones de menor valor.

Los futuros del cobre estadounidense para entrega inmediata cotizan actualmente en torno a los 6,53 dólares por libra, cerca del máximo histórico alcanzado el mes pasado.

El informe señala que los precios del cobre en Estados Unidos siguen cotizando con una prima respecto a los mercados globales debido a las políticas arancelarias estadounidenses. El cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres se cotiza cerca de los 13.600 dólares por tonelada métrica, lo que implica una prima de aproximadamente el 6% en el mercado estadounidense.

Se espera que Estados Unidos tome una decisión final sobre los aranceles a la importación de cobre a finales de julio, aunque los mercados ya han comenzado a descontar el posible resultado.

Citigroup y Goldman Sachs elevan sus previsiones para el cobre.

Citigroup se ha mostrado optimista con respecto al cobre, afirmando que la incertidumbre en torno a la política arancelaria estadounidense, combinada con las esperanzas de que se reabra el estrecho de Ormuz este verano, probablemente impulsará al alza los precios del cobre.

Los analistas del banco prevén que el cobre alcance los 15.000 dólares por tonelada métrica en el transcurso del próximo año.

Los analistas de Citigroup afirmaron: “Prevemos que los responsables políticos estadounidenses mantendrán una ambigüedad estratégica en lugar de un anuncio claro y definitivo sobre los aranceles. Creemos que la administración no impondrá aranceles al cobre refinado, pero es improbable que lo declare explícitamente, con el fin de fomentar la acumulación continua de excedentes de cobre en Estados Unidos”.

De forma similar, Goldman Sachs elevó el lunes su precio objetivo del cobre para finales de año a 13.735 dólares por tonelada métrica, desde una previsión anterior de 12.465 dólares.

El conflicto con Irán y los riesgos de suministro

Al inicio del conflicto con Irán, existía la preocupación de que el aumento de los precios del petróleo y las tensiones geopolíticas debilitaran la demanda de cobre. Sin embargo, hasta el momento, ese escenario no se ha materializado.

El informe advierte de un nuevo riesgo para el mercado del cobre: la escasez de azufre. Una parte importante del suministro mundial de azufre se transporta a través del estrecho de Ormuz, que permanece cerrado.

El azufre es un insumo fundamental en la producción de cobre. Sin él, los costos de producción aumentan rápidamente, lo que eleva los precios y puede ralentizar la producción minera.

Morgan Stanley también prevé que el cobre alcance los 15.000 dólares.

Morgan Stanley también ha pronosticado que el cobre alcanzará los 15.000 dólares por tonelada métrica, señalando que el metal ya cotiza cerca de máximos históricos, mientras que las posiciones largas netas en la bolsa estadounidense COMEX han alcanzado niveles récord.

El banco declaró: “Si bien el cobre ya cotiza cerca de máximos históricos y las posiciones largas netas en COMEX han alcanzado niveles récord, creemos que cualquier retroceso será de corta duración debido a las crecientes interrupciones en el suministro, la continua fortaleza de las importaciones estadounidenses y las señales de que China está reconstruyendo nuevamente sus inventarios durante las caídas de precios”.

Morgan Stanley añadió que la próxima decisión arancelaria de Estados Unidos sigue siendo el principal motor del mercado. Sin embargo, la actual diferencia de precios entre COMEX y la Bolsa de Metales de Londres ya está incentivando la entrada de cobre en Estados Unidos.

El banco señaló que si Washington finalmente decide aumentar los aranceles, la recuperación podría acelerarse aún más.

La mayoría de las criptomonedas registraron descensos durante la sesión bursátil del jueves, ya que el apetito por el riesgo continuó deteriorándose en los mercados mundiales debido a la persistente incertidumbre en torno al conflicto con Irán.

En las operaciones, el Bitcoin cayó un 5% hasta los 63.700 dólares a las 13:52 GMT en CoinMarketCap.

El conflicto con Irán sigue siendo una importante fuente de incertidumbre.

Israel y Líbano anunciaron el miércoles por la noche que habían acordado un alto el fuego, lo que generó esperanzas de un posible acuerdo entre Washington y Teherán. Irán había condicionado parcialmente cualquier acuerdo al cese de los combates entre Israel y el movimiento Hezbolá, respaldado por Irán, en Líbano.

John Evans, analista de PVM Oil, afirmó que Irán sigue insistiendo en poner fin a lo que describe como una agresión israelí contra el Líbano, en particular contra Hezbolá, y añadió que ya hay indicios de un avance.

El presidente libanés, Joseph Aoun, declaró el jueves que el alto el fuego entraría en vigor en un plazo de 24 horas tras recibir la aprobación de todas las partes pertinentes.

El presidente estadounidense, Donald Trump, también insinuó el miércoles que se podrían lograr avances en las negociaciones con Irán tan pronto como este fin de semana.

El ministro de Asuntos Exteriores iraní, Abbas Araghchi, declaró el miércoles que la comunicación entre Teherán y Washington no se ha interrumpido, pero reconoció que no se ha logrado ningún progreso en las negociaciones, y añadió que ambas partes están revisando los textos que se han intercambiado.

En Estados Unidos, la Cámara de Representantes, controlada por los republicanos, aprobó el miércoles una resolución destinada a impedir que Trump continúe la guerra contra Irán. Para que la medida entre en vigor, también debe ser aprobada por el Senado y obtener una mayoría de dos tercios en ambas cámaras para anular un posible veto presidencial.

Datos económicos

En el ámbito económico, una encuesta publicada el miércoles mostró que el componente de precios pagados del sector servicios de EE. UU. se disparó a su nivel más alto en casi cuatro años el mes pasado, lo que refuerza las expectativas de los economistas de que la Reserva Federal mantendrá los tipos de interés sin cambios hasta el próximo año.

El jueves, el dólar estadounidense cotizó cerca de su nivel más alto en dos meses, ya que el renovado conflicto en la región del Golfo lastró el apetito por el riesgo, mientras que los inversores se mantuvieron alerta ante la posibilidad de una intervención japonesa, dado que el yen se mantenía cerca del nivel clave de 160 por dólar.

Ataques renovados

Los ataques iraníes contra Kuwait el miércoles dañaron el aeropuerto internacional de Kuwait y dejaron decenas de heridos, mientras que el ejército estadounidense llevó a cabo ataques cerca del estrecho de Ormuz, lo que complica aún más las perspectivas de una solución diplomática al conflicto.

Aunque Israel y Líbano alcanzaron un acuerdo de alto el fuego, un acuerdo de paz más amplio sigue siendo esquivo, lo que mantiene elevados los precios del petróleo y respalda la demanda del dólar estadounidense como activo refugio.

El euro subió un 0,1% hasta los 1,161 dólares, mientras que una encuesta de Reuters indicaba que se espera que el Banco Central Europeo aumente su tasa de depósito al 2,25% el 11 de junio en un intento por contener la inflación. La libra esterlina también ganó un 0,1% hasta los 1,343 dólares.

El índice del dólar estadounidense, que mide el valor del billete verde frente a una cesta de las principales divisas, se mantuvo prácticamente sin cambios en 99,46, cerca del máximo de dos meses de 99,56 alcanzado en la sesión anterior.

Francesco Pesole, estratega de divisas de ING, afirmó que es difícil argumentar en contra de la fortaleza del dólar en este momento.

Añadió que los datos económicos siguen reflejando una economía estadounidense resiliente, mientras que el último intercambio de ataques militares entre Estados Unidos e Irán ha empujado a los mercados mundiales hacia una postura de aversión al riesgo.

El dólar australiano, sensible al sentimiento de riesgo, se mantuvo estable en 0,713 dólares después de que los datos mostraran que la balanza comercial de bienes de Australia volvió a ser superávit en abril.

Datos económicos

En el ámbito económico, una encuesta publicada el miércoles mostró que el componente de precios pagados del sector servicios de EE. UU. alcanzó su nivel más alto en casi cuatro años el mes pasado, lo que refuerza las expectativas de que la Reserva Federal pueda mantener los tipos de interés sin cambios hasta el próximo año.

El yen y los riesgos de intervención

El yen japonés cotizaba a 159,89 por dólar, recuperándose del mínimo del miércoles tras superar brevemente el nivel de 160 por primera vez desde el 30 de abril, lo que provocó advertencias verbales de las autoridades japonesas.

Los mercados consideran que el nivel de 160 es una línea roja que podría desencadenar una intervención oficial para respaldar la moneda japonesa.

Mientras tanto, el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, reforzó las expectativas de una subida de tipos en junio con un tono notablemente más restrictivo en materia de inflación. El aumento de los costes energéticos, vinculado al conflicto con Irán, ha incrementado los riesgos de inflación al alza y ha abierto la puerta a subidas más frecuentes de los costes de endeudamiento.

Naohiko Baba, jefe de investigación sobre Japón y economista jefe para Japón en Barclays, escribió que la postura restrictiva del banco central se ha vuelto más pronunciada, incluyendo una preocupación explícita por el riesgo de quedarse rezagado con respecto a la curva de inflación, al tiempo que mantiene la expectativa del banco de una subida de tipos en junio.

El precio del oro subió más del 1% en la sesión europea del jueves y se encamina a su segunda ganancia en tres sesiones, impulsado por la depreciación del dólar estadounidense y la bajada del precio del petróleo. Este repunte se produce tras el acuerdo de alto el fuego alcanzado en el sur del Líbano, lo que refuerza las expectativas de que Estados Unidos e Irán se acerquen a un acuerdo de paz más amplio.

Si los precios del petróleo siguen bajando, es probable que disminuyan las presiones inflacionarias sobre los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal, lo que reducirá la probabilidad de una subida de los tipos de interés en Estados Unidos en diciembre.

Resumen de precios

• El oro subió un 1,1% hasta los 4.484,08 dólares, desde un nivel de apertura de 4.434,81 dólares. El mínimo de la sesión fue de 4.424,23 dólares.

• Al cierre del miércoles, el oro cayó un 1,2% debido a que las renovadas tensiones militares en la región del Golfo impulsaron la demanda de activos refugio. El metal había ganado un 0,1% en la sesión anterior.

dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense cayó un 0,2% el jueves, retrocediendo desde un máximo de dos meses de 99,55 y encaminándose hacia su primera pérdida en cuatro sesiones, lo que refleja la debilidad de la divisa estadounidense frente a una cesta de monedas principales y secundarias.

Además de la toma de beneficios, el dólar se vio presionado a medida que mejoraba el sentimiento de riesgo tras el anuncio de un acuerdo de alto el fuego entre Hezbolá e Israel, mediado por Estados Unidos.

Precios mundiales del petróleo

Los precios del petróleo cayeron más de un 2,0% el jueves, retrocediendo desde sus niveles más altos en casi dos semanas y encaminándose a su primera pérdida diaria en cuatro sesiones.

El descenso refleja un creciente optimismo de que Estados Unidos e Irán puedan alcanzar un acuerdo de paz que incluya la reapertura del estrecho de Ormuz.

Evolución de la guerra en Irán

• El gobierno de Trump anunció a última hora del miércoles que Israel y Líbano habían acordado implementar un alto el fuego para poner fin a las hostilidades, lo que aumenta las esperanzas de un acuerdo más amplio que pueda poner fin al conflicto con Irán.

Trump afirmó que Irán había accedido a abandonar las armas nucleares, aunque advirtió que su postura aún podría cambiar. También declaró que el estrecho de Ormuz se reabriría «inmediatamente» una vez que Irán firmara el memorando de acuerdo.

• La Cámara de Representantes de Estados Unidos, controlada por los republicanos, aprobó el miércoles una resolución destinada a impedir que el presidente Donald Trump continúe la guerra contra Irán.

tipos de interés de EE. UU.

El presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, afirmó que no prevé que los riesgos inflacionarios derivados del conflicto en Oriente Medio sean duraderos y reiteró que actualmente no hay necesidad de modificar el rumbo de la política monetaria.

Según la herramienta FedWatch de CME, la probabilidad de una subida de tipos de interés por parte de la Reserva Federal en la reunión de diciembre disminuyó del 59% al 55%.

• Los mercados siguen estimando una probabilidad del 96% de que los tipos de interés se mantengan sin cambios en la reunión de junio, mientras que la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos se sitúa en el 4%.

• Los inversores siguen atentos a los datos económicos que se publiquen en Estados Unidos y a los comentarios de los funcionarios de la Reserva Federal para reevaluar las expectativas sobre los tipos de interés.

• Los datos semanales sobre las solicitudes de subsidio por desempleo se publicarán el jueves, mientras que el informe de nóminas no agrícolas de EE. UU. correspondiente a mayo se publicará el viernes.

Perspectivas del oro

Tim Waterer, analista jefe de mercado de KCM Trade, afirmó que el oro sigue estando muy influenciado por las fluctuaciones del dólar estadounidense y los precios del petróleo, ya que el metal precioso tiende a beneficiarse cuando ambos bajan. Añadió que mantener la actual tendencia alcista dependerá de que continúen los avances positivos en las relaciones entre Estados Unidos e Irán.

Matt Simpson, analista sénior de mercado en StoneX, afirmó que no cree que el mercado alcista generalizado haya terminado, pero señaló que una corrección generalizada del mercado parece necesaria. Anticipa una volatilidad significativa durante el resto del año, manteniendo una perspectiva alcista que podría impulsar el precio del oro hacia los 5000 dólares a finales de año.

SPDR Gold Trust

Las reservas del SPDR Gold Trust, el mayor fondo cotizado en bolsa respaldado por oro del mundo, disminuyeron en 1,14 toneladas métricas el miércoles, lo que supone el quinto descenso diario consecutivo. Las reservas totales cayeron a 1.026,86 toneladas métricas, el nivel más bajo desde el 15 de octubre de 2025.