Los precios del cobre bajaron ligeramente durante la jornada del jueves, retrocediendo ligeramente respecto a las ganancias de ayer, respaldadas por los fundamentos de la oferta y la demanda, la creciente preocupación por los aranceles y la debilidad del dólar estadounidense. A pesar de la modesta caída, el cobre se encamina a registrar su séptima ganancia mensual consecutiva, la subida más larga en 15 años.

Los precios habían alcanzado un máximo histórico el 29 de enero. Aunque después disminuyeron ligeramente, desde entonces varios factores han reavivado la volatilidad y la incertidumbre en el mercado.

Entre estos factores se encontraba la desaceleración estacional del comercio de metales básicos durante las vacaciones del Año Nuevo Lunar en China, cuando la actividad manufacturera y de construcción normalmente se desacelera, lo que conduce a una caída temporal de la demanda de productos industriales.

Dado que China es el mayor consumidor de cobre del mundo, la menor actividad en sectores industriales clave afectó los precios durante las últimas semanas.

Decisión de la Corte Suprema de Estados Unidos y cambios arancelarios

A finales de la semana pasada, la Corte Suprema de Estados Unidos dictaminó cancelar los aranceles globales impuestos por el presidente Donald Trump en 2025.

Si bien el fallo no afectó los aranceles existentes del 50% sobre las importaciones estadounidenses de cobre en bruto, sí afectó a los aranceles sobre otros bienes de países como China e India.

En el caso de China, se prevé una reducción de los aranceles del 32% al 24%, lo que podría impulsar la demanda industrial. Sin embargo, la incertidumbre sigue dominando los mercados globales.

Tras el fallo, Trump anunció la reintroducción de aranceles del 10% mediante mecanismos alternativos, que posteriormente aumentarían al 15%, con la posibilidad de mantenerlos vigentes hasta 150 días antes de solicitar una prórroga al Congreso. Esta medida podría encontrar resistencia política antes de las elecciones de mitad de mandato de noviembre.

Impacto del mercado y dinámica de la oferta y la demanda

La incertidumbre ha aumentado la especulación de que los aranceles al cobre podrían extenderse antes de lo esperado, acelerando potencialmente los aranceles sobre los productos de cobre refinado.

Cuando la administración estadounidense impuso por primera vez los aranceles al cobre en agosto de 2025, indicó que no se introducirían aranceles sobre los productos refinados antes de 2027 o 2028.

Movimientos de precios

Las recientes ganancias se debieron a una combinación de reposición de existencias en China, preocupaciones arancelarias y un dólar estadounidense más débil. Los precios subieron un 2,8% el martes, hasta los 13.228 dólares por tonelada métrica en la Bolsa de Metales de Londres, superando los 6 dólares por libra en las operaciones en EE. UU.

Los precios también aumentaron en el Mercado de Metales de Shanghai, donde el precio de referencia del cobre catódico subió 119,77 dólares por tonelada métrica a 13.104,73 dólares el miércoles.

Sin embargo, en la sesión estadounidense de hoy, los futuros del cobre para mayo cayeron un 0,4% a 6,01 dólares la libra a las 15:47 GMT.

El mercado de criptomonedas experimentó una amplia recuperación el miércoles, liderado por un fuerte repunte en Bitcoin que empujó al activo digital nuevamente hacia el nivel de $ 70,000, una zona de precios que ha actuado como una resistencia firme desde que se perdió a principios de este mes.

Bitcoin subió aproximadamente un 8% durante la sesión, mientras que el impulso se extendió al mercado en general. Ethereum ganó un 12%, XRP subió aproximadamente un 8% y Solana un 13%, lo que refleja un renovado apetito por el riesgo en los activos digitales.

Acercándose a los $70,000 mientras las altcoins superan el rendimiento

Los expertos del mercado creen que el repunte podría deberse en gran medida a la actividad de compra en las caídas tras un período prolongado de debilidad. Caroline Mauron, cofundadora de Orbit Markets, afirmó que el movimiento alcista probablemente refleje una fuerte búsqueda de gangas tras la reciente ola de ventas.

Agregó que un retorno decisivo por encima del nivel de $70,000 para Bitcoin podría cambiar la narrativa más amplia del mercado y ayudar a restaurar la confianza después de semanas de presión.

Los patrones comerciales recientes también sugieren un cambio en el posicionamiento de los inversores. Si bien la demanda de criptomonedas en EE. UU. se había desacelerado en las últimas semanas, el capital ahora parece estar dirigiéndose hacia las altcoins, como lo refleja el mejor rendimiento de Ethereum, XRP y Solana en comparación con Bitcoin en las últimas 24 horas.

Daniel Rees-Faria, CEO de Zerostack, señaló que Bitcoin se negocia cada vez más en el contexto del sistema financiero en general, y explicó que el endurecimiento de las condiciones de liquidez suele generar una mayor volatilidad. En este contexto, activos como Solana —que, según él, genera "rendimiento real"— podrían resultar más resilientes que los tokens que antes dependían principalmente del impulso.

¿Se está formando un fondo en el mercado?

A pesar del repunte, algunos analistas advierten que no se debe considerar un punto de inflexión definitivo. Alex Kuptsikevich, analista senior de mercado de FXPro, comparó el panorama actual con el de 2022, cuando una fuerte caída fue seguida por un período prolongado de fluctuaciones laterales antes de que se produjera una recuperación sostenible.

Señaló que la recuperación de Bitcoin después de los precios de 2022 tardó más de un año en superar los máximos anteriores, lo que sugiere que puede ser necesaria nuevamente paciencia.

Alex Thorn, jefe de investigación de Galaxy Digital, ofreció una perspectiva más equilibrada, argumentando que la fase más severa de presión bajista puede que ya haya quedado atrás en el mercado.

Entre las señales de apoyo destacó:

• Bitcoin cotiza cerca de su promedio móvil de 200 semanas, un nivel técnico históricamente significativo.

• Precio cercano a su “precio realizado”, que refleja la base del costo promedio para los tenedores.

• Más de la mitad del suministro circulante se mantiene actualmente con pérdidas.

• El Índice de Fuerza Relativa alcanza niveles a menudo asociados con la capitulación.

• Múltiples indicadores en cadena que sugieren la posible formación de un fondo de mercado.

Aun así, Thorn advirtió que los mínimos del mercado suelen tardar en formarse y que sigue siendo posible un período prolongado de movimiento lateral. También señaló que cualquier debilidad en los mercados de valores podría renovar la presión sobre los activos digitales, especialmente en ausencia de un catalizador sólido que desencadene un repunte sostenido.

Los precios del petróleo cayeron el jueves después de que los inventarios de crudo de Estados Unidos registraran su mayor aumento en tres años, junto con señales de debilidad en el mercado físico, mientras los operadores evaluaban si las conversaciones entre Estados Unidos e Irán podrían prevenir un conflicto militar que pueda amenazar el suministro.

Los futuros del crudo Brent bajaron a 70,03 dólares por barril, 82 centavos menos o un 1,16% a las 10:21 GMT. El crudo West Texas Intermediate (WTI) estadounidense cayó a 64,63 dólares por barril, con una pérdida de 79 centavos o un 1,2%.

Fuerte aumento de los inventarios en EE.UU.

Los datos de la Administración de Información Energética de Estados Unidos mostraron que los inventarios de crudo de ese país aumentaron en 16 millones de barriles la semana pasada (el mayor incremento semanal en tres años), lo que agregó presión directa sobre los precios.

Giovanni Staunovo, analista de UBS, afirmó que la debilidad del mercado físico del Mar del Norte está lastrando los precios, señalando que los mercados siguen de cerca el resultado de la tercera ronda de negociaciones entre Estados Unidos e Irán, programada para el jueves. El mercado físico del Mar del Norte sirve como referencia para los precios de los futuros del crudo Brent.

A pesar del reciente retroceso, los precios del petróleo siguen estando un 15% más altos desde principios de 2026, ya que los temores de una escalada militar entre Washington y Teherán han superado las expectativas de un posible superávit de oferta.

Desarrollos diplomáticos y militares

El enviado estadounidense Steve Witkoff y Jared Kushner se reunirán con una delegación iraní en Ginebra.

Los precios del petróleo Brent alcanzaron el lunes su nivel más alto desde el 31 de julio después de que Washington aumentó su presencia militar en Medio Oriente para presionar a Irán a entablar negociaciones destinadas a poner fin a sus programas nucleares y de misiles.

Cualquier conflicto prolongado amenazaría el suministro de Irán —el tercer mayor productor de la OPEP—, además de las exportaciones de otros países de la región.

Movimientos de la OPEP+ y planes saudíes

Fuentes familiarizadas con el asunto dijeron que la OPEP+ podría considerar aumentar la producción en alrededor de 137.000 barriles por día en abril, preparándose para la máxima demanda del verano y con el objetivo de beneficiarse del apoyo de los precios impulsado por las tensiones geopolíticas.

Otras fuentes indicaron que Arabia Saudita está aumentando la producción y las exportaciones de petróleo como parte de un plan de contingencia en caso de que un posible ataque estadounidense contra Irán interrumpa los suministros de Medio Oriente.

Prima de riesgo

Los analistas de ING afirmaron que el resultado de las negociaciones nucleares entre Estados Unidos e Irán será crucial para determinar la dirección de los precios. Añadieron que cualquier acuerdo constructivo podría llevar a los mercados a reducir una prima de riesgo estimada en torno a los 10 dólares por barril, que, según creen, ya está incorporada en los precios del petróleo.

El yen japonés subió el jueves mientras los inversores evaluaban las últimas señales del Banco de Japón respecto a la trayectoria de las tasas de interés, al tiempo que monitoreaban las ganancias de Nvidia en busca de pistas sobre la demanda de tecnologías de inteligencia artificial.

El yen ganó un 0,2% frente al dólar estadounidense a 155,99, en camino a romper una racha de pérdidas de dos días después de que el gobernador Kazuo Ueda mantuvo sobre la mesa la posibilidad de alzas de tasas en el corto plazo.

Señales mixtas desde Tokio

En una entrevista con el periódico Yomiuri, Ueda afirmó que el banco central evaluará los datos entrantes en sus reuniones de marzo y abril para determinar la dirección de la política monetaria. Sus declaraciones se produjeron días después de que informes sugirieran que el primer ministro, Sanae Takaichi, había expresado su preocupación por un mayor ajuste monetario durante una reunión con el gobernador.

David Chao, estratega de mercado global para Asia-Pacífico en Invesco, dijo que el Banco de Japón está "caminando por la cuerda floja", pero aún espera dos subidas de tasas este año y pronosticó que el yen estará entre las monedas de mejor desempeño.

Mientras tanto, el gobierno japonés nombró a dos miembros académicos del directorio del banco central, considerados ampliamente como fuertes partidarios del estímulo económico.

El miembro de la junta directiva Hajime Takata también advirtió sobre los riesgos de que la inflación exceda los niveles objetivo y pidió aumentos graduales de las tasas de interés.

Reacción limitada a los resultados de Nvidia

A pesar de las fuertes ganancias de Nvidia, los futuros del S&P 500 y del Nasdaq cayeron un 0,1% cada uno, lo que refleja una falta de un cambio claro hacia el apetito por el riesgo.

El índice del dólar estadounidense, que sigue al dólar frente a una canasta de seis monedas principales, se mantuvo estable en 97,678.

Perspectivas de la Reserva Federal

Los mercados siguen descontando una pausa en los tipos de interés en la próxima reunión de la Reserva Federal. Según la herramienta FedWatch de CME, los futuros reflejan actualmente una probabilidad del 98 % de que los tipos se mantengan sin cambios en la reunión del 18 de marzo.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años aumentaron ligeramente alrededor de 0,2 puntos básicos a 4,0518%.

Riesgos políticos y comerciales

Sigue habiendo incertidumbre sobre cómo responderá el presidente estadounidense, Donald Trump, al fallo de la Corte Suprema del 20 de febrero que invalidó los aranceles de emergencia que había impuesto previamente.

El representante comercial de Estados Unidos, Jamieson Greer, dijo que las tasas arancelarias en algunos países podrían aumentar al 15% o más en lugar del 10% actual, sin especificar qué países se verían afectados.

La geopolítica vuelve a estar en el punto de mira

Los mercados también están atentos a una nueva ronda de negociaciones nucleares entre Estados Unidos e Irán en Ginebra destinada a resolver la larga disputa.

Los economistas de Goldman Sachs dijeron que los acontecimientos geopolíticos, incluidas las tensiones en Medio Oriente, la incertidumbre en torno a un posible acuerdo de paz entre Rusia y Ucrania y las frágiles relaciones entre Estados Unidos y China, siguen siendo riesgos clave.

Movimientos cambiarios importantes

El euro se mantuvo estable en 1,18 dólares, mientras que la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, dijo que las autoridades esperan que la inflación se estabilice pronto en torno al 2%.

La libra esterlina cayó un 0,3% a 1,35 dólares, con los operadores concentrados en las elecciones locales en Manchester, consideradas una prueba clave para el primer ministro Keir Starmer y el Partido Laborista.

En China, el yuan offshore subió un 0,3% a 6,8344 por dólar, su nivel más alto en casi tres años, a pesar de las señales del banco central que indican un deseo de limitar la rápida apreciación de la moneda.