Los precios del cobre cayeron el miércoles debido a que el dólar estadounidense se fortaleció frente a la mayoría de las monedas principales en medio de una disminución de las preocupaciones geopolíticas sobre la guerra en el Medio Oriente.

La medida siguió a los comentarios del presidente estadounidense Donald Trump, quien sugirió que la guerra con Irán podría terminar pronto y dijo que ya no quedaban objetivos que el ejército estadounidense pudiera atacar.

También advirtió a Irán que se enfrentaría a un ataque sin precedentes si Teherán intentaba colocar minas navales en el Estrecho de Ormuz.

El aumento de los precios del cobre pone de relieve los futuros desafíos del suministro mundial

Los precios del cobre registraron fuertes ganancias durante 2025, y el impulso continuó en 2026, volviendo a poner al metal rojo en el foco de atención de los mercados globales a medida que aumentan las preocupaciones sobre un posible déficit de oferta en los próximos años.

Los analistas creen que el ajuste de las expectativas en el mercado del cobre refleja una poderosa combinación de creciente demanda impulsada por la expansión urbana, la transición a la energía limpia y el rápido crecimiento de la infraestructura de inteligencia artificial, junto con una desaceleración del crecimiento en la oferta minera.

Durante la Cumbre Benchmark celebrada en Toronto el 2 de marzo, Carlos Piñeiro Cruz describió los factores clave que configurarán el mercado del cobre en el corto plazo, advirtiendo que los desafíos estructurales de suministro podrían intensificarse durante la próxima década.

Ajuste del suministro de cobre

Los datos indican que el equilibrio actual entre la oferta y la demanda en el mercado del cobre se está volviendo insostenible. En 2025, las interrupciones en la minería provocaron una disminución significativa de la producción, y Cruz señaló que la producción del cuarto trimestre de 2024 superó la de cualquier trimestre de 2025, ya que el sector perdió aproximadamente un millón de toneladas métricas de producción.

Estas pérdidas fueron causadas por varios eventos inesperados, entre ellos:

Un deslizamiento de tierra en la mina Grasberg operada por Freeport-McMoRan en Indonesia.

Actividad sísmica en el proyecto Kamoa-Kakula operado por Ivanhoe Mines en la República Democrática del Congo.

Huelgas laborales en la mina Escondida de BHP en Chile.

Aunque se espera que estas operaciones vuelvan gradualmente a la producción normal, las interrupciones se produjeron en un momento en que el mercado ya enfrentaba crecientes restricciones de oferta.

Cruz espera que la producción de cobre crezca sólo alrededor de 1,5% en 2025, una tasa inferior al crecimiento esperado en la demanda de cobre refinado.

Crecimiento de la demanda impulsado por energía limpia e inteligencia artificial

Del lado de la demanda, la transición energética y la expansión de las tecnologías modernas emergen como los motores de crecimiento más importantes.

El sector de los vehículos eléctricos es una de las mayores fuentes de demanda. Se prevé que el contenido promedio de cobre en cada vehículo eléctrico disminuya de 85 kilogramos en 2010 a 64 kilogramos en 2035, pero la demanda general seguirá aumentando debido al incremento en las ventas de vehículos.

Se proyecta que la demanda de cobre en vehículos eléctricos e híbridos crecerá de 2,3 millones de toneladas en 2025 a alrededor de 6 millones de toneladas en 2035.

Otras tecnologías, como la inteligencia artificial, los centros de datos y las redes de comunicación, también están añadiendo presión sobre la infraestructura eléctrica, incrementando la necesidad de líneas de transmisión eléctrica, generadores y sistemas de almacenamiento de energía.

Se espera que la demanda de estos sectores aumente de 10 millones de toneladas en 2025 a 14 millones de toneladas en 2035, y que la transmisión y generación de electricidad representen alrededor del 77% de ese crecimiento.

Una brecha de oferta cada vez mayor

Una de las principales conclusiones de la presentación es que ya se está formando una brecha de oferta.

Si bien se espera que la oferta mundial crezca alrededor de un 1% anual, la demanda podría aumentar aproximadamente un 1,9% por año.

Según estimaciones, la brecha entre lo que demanda el mercado y lo que se producirá podría alcanzar alrededor de 7,4 millones de toneladas en 2035. Incluso después de considerar posibles nuevos proyectos, persistiría un déficit de alrededor de 2,2 millones de toneladas.

Para evitar esta escasez, Cruz sugirió que sería necesario desarrollar aproximadamente 100 nuevas minas de cobre con una capacidad de producción promedio de alrededor de 75.000 toneladas por año para 2035, un objetivo difícil de alcanzar.

China emerge como un actor clave en el mercado del cobre

Al mismo tiempo, el mercado del cobre se está fragmentando cada vez más y se espera que China surja como una fuerza dominante en la producción y refinación mundial de cobre.

Cruz explicó que las grandes inversiones de China en proyectos mineros en la República Democrática del Congo reflejan una planificación a largo plazo y grandes compromisos de capital, lo que permite a las empresas chinas superar a muchos productores occidentales y asegurar sus propias cadenas de suministro para este metal crítico.

Según los analistas, las advertencias sobre una futura escasez de cobre han circulado dentro de la industria durante años, pero muchos mercados no les prestaron suficiente atención, a diferencia de China, que actuó con anticipación para asegurar sus necesidades futuras.

Mientras tanto, el índice del dólar estadounidense subió un 0,4% a 99,1 puntos a las 15:12 GMT, después de tocar un máximo de 99,1 y un mínimo de 98,7.

En las operaciones, los futuros del cobre para entrega en mayo cayeron un 1% a 5,89 dólares la libra a las 15:07 GMT.

Bitcoin cayó por debajo del nivel de $70,000 durante la sesión comercial asiática del miércoles mientras los inversores monitoreaban los acontecimientos en el conflicto de Medio Oriente.

La criptomoneda más grande del mundo cotizaba con una baja del 0,5% a 69.583,5 dólares a la 01:55 am hora de Nueva York (05:55 GMT).

La caída se produjo después de que Bitcoin se recuperara de una breve caída hacia el rango de $ 60,000 a principios de semana, mientras los mercados intentan evaluar las implicaciones económicas de la creciente guerra entre Estados Unidos, Israel e Irán.

Los mercados observan la evolución de la guerra

El apetito por el riesgo en los mercados financieros mundiales ha permanecido estrechamente vinculado a la evolución del conflicto, que ha interrumpido el suministro de energía y amenazado las rutas de navegación a través del Estrecho de Ormuz.

Los precios del petróleo subieron a principios de la semana tras el cierre efectivo del estrecho, lo que generó temores de un shock de oferta y empujó temporalmente los precios hacia los 120 dólares por barril.

Sin embargo, los precios luego bajaron después de que el presidente estadounidense, Donald Trump, dijera el lunes que el conflicto podría terminar pronto, lo que ayudó a calmar algunas preocupaciones del mercado.

Aun así, las señales de una rápida desescalada siguen siendo limitadas. Continúan los combates entre las fuerzas estadounidenses e israelíes e Irán en la región del Golfo, lo que mantiene a los inversores cautelosos sobre las perspectivas de crecimiento e inflación globales.

Desarrollos regulatorios en criptomonedas

Al mismo tiempo, los inversores están observando los acontecimientos en Washington destinados a revivir la legislación sobre criptomonedas CLARITY después de que anteriormente se estancara.

Los informes indican que los senadores estadounidenses están considerando un acuerdo sobre las normas que rigen los rendimientos de las criptomonedas estables, un punto clave de desacuerdo entre los bancos y las empresas de criptomonedas. La legislación propuesta busca proporcionar un marco regulatorio más claro para los activos digitales, lo que, según sus partidarios, podría abrir la puerta a una mayor participación institucional en el mercado de criptomonedas.

Rendimiento de otras criptomonedas

La mayoría de las criptomonedas alternativas se negociaron cerca de niveles estables:

Ethereum cayó un 1% a $2,018.44.

Ripple cayó un 0,6% a 1,37 dólares.

Los comerciantes siguen siendo cautelosos en medio de la incertidumbre geopolítica y económica que afecta a los activos de alto riesgo en todo el mundo.

Los precios del petróleo subieron el miércoles mientras los mercados cuestionaban si un posible plan de la Agencia Internacional de Energía para liberar volúmenes récord de las reservas de petróleo sería suficiente para compensar cualquier shock de suministro resultante del conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán.

Los futuros del crudo Brent subieron 3,52 dólares, o un 4%, hasta los 91,32 dólares por barril a las 09:22 GMT. El crudo West Texas Intermediate de EE. UU. también subió 3,69 dólares, o un 4,4%, hasta los 87,14 dólares por barril.

Las ganancias siguieron a la sesión del martes, que vio una fuerte caída de más del 11% para ambos índices de referencia, a pesar de un salto inicial de alrededor del 5% en los precios del petróleo estadounidense al abrir el mercado.

El Wall Street Journal informó que la liberación de reservas propuesta podría superar los 182 millones de barriles, sobrepasando la cantidad inyectada al mercado por los miembros de la Agencia Internacional de Energía durante dos liberaciones de reservas en 2022 tras la invasión de Ucrania por parte de Rusia.

Los analistas de Goldman Sachs dijeron que una reducción de esa escala sólo compensaría unos 12 días de interrupción del suministro estimado en aproximadamente 15,4 millones de barriles por día de las exportaciones del Golfo.

Bjarne Schieldrop dijo: “El mercado petrolero no parece creer que la mayor liberación de reservas estratégicas jamás realizada contribuirá en gran medida a abordar la crisis actual”.

Aumento de las tensiones militares

Estados Unidos e Israel llevaron a cabo fuertes ataques aéreos contra Irán el martes en lo que el Pentágono y funcionarios iraníes describieron como el día de ataques más intenso desde que comenzó la guerra.

El Comando Central de Estados Unidos también anunció que el ejército estadounidense destruyó 16 buques minadores iraníes cerca del Estrecho de Ormuz después de que el presidente Donald Trump advirtió que cualquier mina colocada en el estrecho debe ser removida de inmediato.

A pesar de las reiteradas declaraciones de Trump de que Estados Unidos está listo para escoltar petroleros a través del estrecho si es necesario, fuentes dijeron a Reuters que la Marina estadounidense hasta ahora ha rechazado las solicitudes de las compañías navieras para proporcionar escoltas militares debido al mayor riesgo de ataques.

Esfuerzos internacionales para contener la crisis

Funcionarios del Grupo de los Siete se reunieron en línea para debatir la posibilidad de liberar reservas petroleras de emergencia para tranquilizar a los mercados. También se espera que el presidente francés, Emmanuel Macron, organice una cumbre virtual de líderes del G7 para abordar el impacto del conflicto de Oriente Medio en los mercados energéticos.

Preocupaciones persistentes sobre el suministro

La Compañía Nacional de Petróleo de Abu Dhabi (ADNOC) cerró la refinería de Ruwais después de que se produjera un incendio en una de las instalaciones del complejo tras un ataque con drones, lo que marca la última interrupción de la infraestructura energética causada por la guerra.

Los datos de envío también muestran que Arabia Saudita está intentando aumentar las exportaciones a través del Mar Rojo mediante el puerto de Yanbu, aunque los volúmenes siguen estando muy por debajo de los niveles necesarios para compensar la disminución de los suministros a través del Estrecho de Ormuz.

La consultora energética Wood Mackenzie dijo que la guerra está reduciendo actualmente los suministros de petróleo y productos refinados del Golfo en alrededor de 15 millones de barriles por día, lo que podría impulsar los precios hacia los 150 dólares por barril.

Morgan Stanley también advirtió que incluso una rápida resolución del conflicto podría significar semanas de interrupciones en los mercados energéticos.

En Estados Unidos, los datos del Instituto Americano del Petróleo mostraron que los inventarios de petróleo crudo, gasolina y destilados disminuyeron la semana pasada, lo que indica una demanda más fuerte.

El dólar estadounidense se mantuvo estable el miércoles ya que los inversores mantuvieron un apetito por el riesgo limitado en medio de las constantes preocupaciones sobre una escalada de la guerra en el Medio Oriente.

Aunque las señales que sugerían un posible fin rápido de la guerra entre Estados Unidos e Israel por un lado e Irán por el otro ayudaron a limitar las ganancias del dólar, los acontecimientos conflictivos dejaron a los operadores sin una dirección clara.

El presidente estadounidense, Donald Trump, sugirió el lunes que la guerra podría terminar antes de lo previsto, lo que facilitó la recuperación de los activos más riesgosos. Sin embargo, Irán continuó interrumpiendo los envíos de petróleo a través del estrecho de Ormuz, lo que enfureció a Washington.

Chris Beauchamp afirmó: «El mercado no cree que el conflicto esté cerca de resolverse. Los inversores están ansiosos por escuchar noticias positivas, pero es poco probable que las reciban pronto».

Movimientos de divisas

El euro se mantuvo estable en 1,1607 dólares después de haber subido alrededor de un 0,3% anteriormente en la sesión.

El yen japonés cayó ligeramente a ¥158,26 por dólar.

El índice del dólar, que mide la moneda estadounidense frente a una canasta de seis monedas principales, subió ligeramente a 98,95.

Los analistas de Capital Economics señalaron que el impacto del conflicto en el crecimiento y la inflación globales dependerá de la duración y la magnitud del aumento de los precios de la energía, que siguen siendo inciertos. Añadieron que un escenario extremo —en el que el conflicto se prolongue durante varios meses y dañe la infraestructura energética— podría llevar a la economía global a la estanflación y provocar un aumento de las tasas de interés en la mayoría de las economías.

Volatilidad e incertidumbre del petróleo

Los precios del petróleo se recuperaron el miércoles después de pérdidas previas en la sesión, en medio de dudas sobre si un posible plan de la Agencia Internacional de Energía para liberar reservas de petróleo sería suficiente para compensar cualquier shock de suministro.

Khalid Azim dijo que los mercados financieros pueden absorber grandes shocks si el camino estratégico está claro, y agregó: "Lo que realmente afecta a los mercados es la incertidumbre".

Cuando el conflicto entró en su duodécimo día, Estados Unidos e Israel intercambiaron ataques aéreos con fuerzas iraníes en todo Medio Oriente, mientras el gobierno iraní advirtió que sus fuerzas de seguridad estaban listas para enfrentar cualquier posible protesta interna.

Perspectivas de la política monetaria

Los operadores están evaluando los riesgos con cautela. Christina Clifton afirmó que las expectativas sugieren que la guerra podría durar meses en lugar de semanas, lo que mantiene la incertidumbre elevada.

Los futuros de las tasas de interés en Estados Unidos indican que los mercados están estimando alrededor de 39,7 puntos básicos de recortes de tasas para fin de año, lo que refleja dudas sobre la posibilidad de un segundo recorte de tasas este año.

Los mercados también han comenzado a descontar la posibilidad de un aumento de tasas por parte del Banco Central Europeo durante la última semana, aunque los responsables políticos han enfatizado la necesidad de esperar y reevaluar la política monetaria.

Próximos datos económicos

Los inversores también esperan la publicación de los datos de inflación de EE. UU. de febrero, este miércoles. Los economistas encuestados por Reuters prevén que la inflación subyacente aumente un 0,2 % durante el mes y la inflación general un 0,3 %.