Los precios del cobre subieron el lunes, en un intento por recuperarse de las pérdidas recientes, mientras los bancos seguían emitiendo pronósticos más cautelosos para el metal industrial en medio de una demanda debilitada.

Goldman Sachs redujo su previsión del precio medio del cobre para 2026 a 12.650 dólares por tonelada, frente a su estimación anterior de 12.850 dólares por tonelada, debido a las menores expectativas de demanda derivadas de la desaceleración del crecimiento económico mundial. No obstante, el banco mantuvo su perspectiva positiva a largo plazo, respaldada por la transición global hacia la electrificación y las energías limpias.

Goldman Sachs prevé ahora que el mercado mundial del cobre registre un superávit de 490.000 toneladas este año, frente a su estimación anterior de 380.000 toneladas, tras recortar su previsión de crecimiento de la demanda mundial de cobre refinado del 2% al 1,6% interanual.

La revisión se produjo tras las previsiones de los economistas del banco de que la conmoción en los precios de la energía, provocada por las perturbaciones en Oriente Medio, reduciría el crecimiento del PIB mundial en torno a 0,4 puntos porcentuales.

Goldman Sachs afirmó que la rebaja en la previsión de demanda de cobre fue menor que la reducción en la de aluminio, explicando que el creciente papel del cobre como metal estratégico y estructural en la economía mundial lo hace menos vulnerable a los ciclos económicos globales.

Según analistas liderados por Aurelia Waltham, la revisión de la demanda de cobre fue menos severa que la del aluminio debido al carácter cada vez más estratégico y estructural de la demanda de cobre.

En la sesión bursátil del lunes, los futuros del cobre con entrega en septiembre subieron un 0,8%, hasta los 6,22 dólares por libra, a las 15:29 GMT.

Volatilidad a corto plazo, optimismo a largo plazo.

Según el equipo de analistas, a corto plazo es probable que los precios del cobre sigan siendo volátiles, pero podrían encontrar apoyo si las condiciones económicas se estabilizan.

Según el escenario base de Goldman, que supone que los flujos de energía a través del estrecho de Ormuz comienzan a recuperarse a partir de mediados de abril, se espera que los precios del cobre alcancen un promedio de 12.700 dólares por tonelada en el segundo trimestre de 2026, antes de descender gradualmente hacia el valor razonable estimado por el banco de 12.000 dólares por tonelada en la segunda mitad del año.

Goldman Sachs también advirtió que los precios actuales podrían no estar totalmente respaldados por los fundamentos del mercado. Incluso después de la corrección de marzo, el cobre sigue cotizando muy por encima del valor razonable estimado por el banco para 2026, de alrededor de 11.100 dólares por tonelada, lo que lo hace vulnerable a nuevas caídas si las perspectivas económicas se deterioran o si los inversores deciden reducir su exposición al riesgo.

Los analistas también señalaron que sus pronósticos no tienen en cuenta ninguna posible interrupción del suministro procedente de Oriente Medio.

Señalaron que la República Democrática del Congo, que depende del azufre transportado a través del estrecho de Ormuz para una etapa clave de la producción de cobre, representa alrededor del 15% de la producción mundial de cobre extraído.

Según la información del sector, los productores de la República Democrática del Congo cuentan con reservas de ácido sulfúrico suficientes para hasta tres meses, lo que significa que cualquier interrupción a corto plazo probablemente tendría un impacto limitado. Sin embargo, una interrupción más prolongada podría reducir la oferta y disminuir el excedente previsto en el mercado.

A pesar de estos riesgos, Goldman mantuvo sin cambios su pronóstico a largo plazo, esperando que los precios del cobre aumenten a 15.000 dólares por tonelada para 2035.

El banco considera que las tensiones en Oriente Medio podrían reforzar la transición hacia la electrificación y las energías limpias, y estima que las redes eléctricas y la infraestructura energética representarán alrededor del 60% del crecimiento de la demanda mundial de cobre hasta 2030.

El lunes, el Bitcoin superó los 63.000 dólares, prolongando una recuperación que le permitió ganar casi un 7% en las cinco sesiones anteriores. La disminución de la aversión al riesgo en los mercados financieros en general contribuyó a impulsar el repunte, mientras que Pump.fun e Hyperliquid lideraron las ganancias entre los principales activos digitales en las últimas 24 horas.

El sentimiento general en el mercado de criptomonedas ha mejorado ligeramente tras el repunte del Bitcoin desde los 60.000 dólares la semana pasada. El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, declaró la semana pasada que los riesgos de inflación se han atenuado, citando el alto el fuego vigente y la mejora de la actividad marítima a través del estrecho de Ormuz.

El índice de miedo y codicia de CoinMarketCap subió a 29 el lunes, desde 17 la semana anterior, lo que indica que el sentimiento del mercado ha mejorado, pasando de un "miedo extremo" a simplemente "miedo", a medida que el apetito por el riesgo se recupera gradualmente.

Recuperación limitada en medio de una tendencia bajista más amplia.

La capitalización total del mercado de criptomonedas alcanzó los 2,21 billones de dólares al inicio de la sesión del lunes, antes de retroceder a 2,18 billones de dólares. A pesar de este retroceso, el mercado se mantiene más de un 5 % por encima del nivel de hace una semana.

Sin embargo, el último avance se considera más un rebote correctivo que un cambio de tendencia, ya que el mercado no logró superar el máximo local anterior, cercano a los 2,27 billones de dólares. Hasta que se recupere ese nivel, la tendencia general seguirá siendo bajista, con máximos y mínimos cada vez más bajos.

El sentimiento del mercado ha seguido mejorando gradualmente, aumentando aproximadamente un punto por día desde el 3 de julio y alcanzando los 24 puntos el 6 de julio. Si bien el sentimiento se mantiene dentro de la zona de miedo extremo, ha alcanzado su nivel más alto en más de un mes, lo que sugiere que el pesimismo está empezando a disminuir.

El Bitcoin cerró la semana pasada cerca de los 63.000 dólares tras recuperar su media móvil de 200 semanas, un nivel de soporte histórico clave. El precio se acercó brevemente a los 64.000 dólares el domingo, pero el impulso comprador se desvaneció el lunes y la renovada presión vendedora hizo que el Bitcoin cayera aproximadamente 1.000 dólares.

Continúan las salidas de capital de los ETF.

Según datos de SoSoValue, los fondos cotizados en bolsa de Bitcoin al contado registraron salidas netas de aproximadamente 526,6 millones de dólares durante la semana de negociación más corta, extendiendo la racha de salidas semanales a ocho semanas consecutivas.

Mientras tanto, los ETF de Ethereum al contado registraron salidas netas mucho menores, de tan solo 13,7 millones de dólares, durante el mismo período.

CryptoQuant advierte sobre el aumento de la volatilidad.

CryptoQuant advirtió que los depósitos de Bitcoin y criptomonedas alternativas en las plataformas de intercambio han aumentado significativamente, un fenómeno que históricamente ha precedido a períodos de elevada volatilidad en el mercado de criptomonedas.

Un aumento similar en las entradas de fondos a las plataformas de intercambio se produjo antes de que el Bitcoin cayera de 82.000 dólares a principios de mayo a menos de 58.000 dólares a finales de junio.

¿Una configuración de mercado similar a la de 2022?

Un analista de Rekt Capital cree que la estructura actual del mercado se asemeja a las condiciones observadas en 2022 y prevé que la caída del Bitcoin continúe. El analista señaló que los ciclos anteriores del mercado de criptomonedas generalmente alcanzaron su punto más bajo aproximadamente un año después del último pico importante de precios.

Mientras tanto, JPMorgan afirmó que el lanzamiento del mecanismo de liquidación de reservas de Bitcoin de Strateg Alexigi ha creado lo que describió como "riesgos bilaterales evitables" para el mercado, argumentando que la mera posibilidad de tales transacciones aumenta la incertidumbre y la volatilidad.

Novedades del sector

El grupo financiero japonés SBI anunció el cierre de su operación minera. SBI Crypto, que representa aproximadamente el 2% de la tasa de hash global de Bitcoin, cesará sus operaciones el 31 de julio.

Al mismo tiempo, Vitalik Buterin, cofundador de Ethereum, describió los pilares principales de la futura hoja de ruta "Lean Ethereum" del proyecto, que incluyen una mayor resistencia cuántica, funciones de privacidad más sólidas, una mayor escalabilidad y una reestructuración de los componentes centrales del protocolo.

Los precios del petróleo bajaron el lunes después de que la OPEP+ acordara aumentar sus objetivos de producción a partir de agosto, mientras que las exportaciones de los principales productores a través del estrecho de Ormuz siguen recuperándose, lo que podría impulsar la oferta mundial.

Los futuros del crudo Brent cayeron 41 centavos, o un 0,57%, hasta los 71,71 dólares por barril a las 09:42 GMT, tras haber cerrado el viernes con una subida del 0,45%.

El crudo West Texas Intermediate (WTI) de Estados Unidos bajó 37 centavos, o un 0,54%, hasta los 68,32 dólares por barril. No hubo cierre oficial de los mercados estadounidenses el viernes debido a la clausura de estos por la festividad del Día de la Independencia.

Ambos índices de referencia registraron movimientos relativamente limitados la semana pasada, tras varias semanas de descensos, ya que los inversores siguieron de cerca las conversaciones entre Estados Unidos e Irán sobre el futuro del transporte marítimo a través del estrecho de Ormuz, al tiempo que monitoreaban la recuperación de las exportaciones de petróleo del Golfo.

La OPEP+ aumenta sus objetivos de producción.

La alianza OPEP+, que incluye a la Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados liderados por Rusia, acordó el domingo aumentar los objetivos de producción en 188.000 barriles diarios a partir de agosto, tras incrementos similares implementados en junio y julio.

Sin embargo, gran parte del aumento previsto se ha quedado en gran medida en la teoría debido al conflicto entre Estados Unidos e Israel con Irán, que provocó el cierre del estrecho de Ormuz al tráfico de buques cisterna de varios de los principales productores de la OPEP, incluidos Arabia Saudita, Kuwait e Irak, lo que limitó su capacidad para aumentar las exportaciones.

Tamas Varga, analista de PVM Associates, afirmó que los productores están "vendiendo en un mercado a la baja, lo que ofrece pocas esperanzas de una recuperación inmediata de los precios", y añadió que la bajada de los precios del petróleo podría, a la larga, estimular la demanda.

Las exportaciones del Golfo se están recuperando.

Los datos mostraron que las exportaciones de petróleo del Golfo aumentaron en más de 3 millones de barriles diarios en junio en comparación con mayo, superando los 10 millones de barriles diarios. Sin embargo, las exportaciones se mantienen aproximadamente un 40 % por debajo de los niveles previos al estallido del conflicto.

ANZ Bank prevé que la demanda mundial de petróleo se contraiga en aproximadamente 1,5 millones de barriles diarios en 2026, debido a una desaceleración económica mayor de lo esperado durante el segundo trimestre. Según datos preliminares, la caída anual de la demanda podría alcanzar los 4 millones de barriles diarios durante ese período.

El banco añadió que se espera que las pérdidas de demanda se moderen en la segunda mitad del año a medida que mejoren las condiciones de la oferta y parte de la demanda diferida regrese al mercado.

Señales de un aumento en la oferta al contado

Fuentes comerciales informaron que la Compañía Nacional de Petróleo de Abu Dhabi (ADNOC) vendió alrededor de 16 millones de barriles de crudo de los Emiratos Árabes Unidos con mayores descuentos a través de su quinta licitación al contado desde junio, lo que indica una creciente oferta en el mercado al contado.

Por otra parte, el ejército ucraniano anunció el lunes que llevó a cabo ataques nocturnos contra refinerías de petróleo en las regiones rusas de Yaroslavl y Leningrado.

Los precios de la plata cayeron casi un 1,5% en la sesión europea del lunes, iniciando la semana con una tendencia a la baja y retrocediendo desde el máximo de dos semanas alcanzado durante la sesión asiática. El descenso se debió a la toma de beneficios y a las ventas correctivas, así como a la presión ejercida por un dólar estadounidense más fuerte en el mercado de divisas.

Los inversores están a la espera de datos clave del sector servicios estadounidense que se publicarán hoy mismo, mientras que se espera que las actas de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal, prevista para el miércoles, proporcionen nuevas pistas sobre las perspectivas de los tipos de interés en Estados Unidos.

El precio

• Los precios de la plata cayeron alrededor de un 1,5%, hasta los 61,56 dólares por onza, desde un nivel de apertura de 62,38 dólares, después de alcanzar un máximo intradiario de 63,27 dólares, el nivel más alto desde el 23 de junio.

• Al cierre del viernes, la plata ganó un 2,3%, registrando su cuarto avance diario consecutivo, respaldada por la debilidad de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y un dólar más débil.

• El metal blanco subió un 5,5% la semana pasada, registrando su primera ganancia semanal en tres semanas y su mejor desempeño semanal desde mayo, a medida que disminuyeron las expectativas de nuevas subidas de los tipos de interés en Estados Unidos.

dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense subió más de un 0,2% el lunes, prolongando las ganancias por segunda sesión consecutiva, a medida que el billete verde continuaba recuperándose de su mínimo de dos semanas, lo que refleja una fortaleza más generalizada frente a una cesta de divisas principales y secundarias.

Varios analistas mantuvieron una perspectiva positiva para el dólar estadounidense, sugiriendo que podría apreciarse modestamente entre un 2% y un 3% durante la segunda mitad de 2026.

tipos de interés de EE. UU.

Según la herramienta FedWatch de CME, los mercados actualmente estiman una probabilidad del 76% de que la Reserva Federal mantenga los tipos de interés sin cambios en su reunión de julio, mientras que la probabilidad de una subida de tipos de 25 puntos básicos se sitúa en el 24%.

• Para diciembre, los mercados asignan una probabilidad del 24% a que las tasas se mantengan sin cambios y una probabilidad del 76% a un aumento de 25 puntos básicos.

• Los inversores están a la espera del informe del ISM de hoy sobre la actividad del sector servicios estadounidense correspondiente a junio, que podría proporcionar información importante sobre la solidez de la actividad económica e influir en las expectativas sobre los tipos de interés.

• El miércoles, la Reserva Federal publicará las actas de su primera reunión de política monetaria bajo la presidencia de Kevin Warsh, que se espera que ofrezcan una orientación más clara sobre la trayectoria de los tipos de interés estadounidenses para lo que resta del año.