Analistas y observadores del mercado declararon a CNBC que el fuerte repunte que impulsó al oro y la plata a máximos históricos durante 2025 podría reanudarse si se alcanza un acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán, mientras los precios volvían a subir el jueves.

El precio del oro al contado subió un 1,2% hasta los 4.750 dólares por onza en las primeras operaciones, en medio de la esperanza de que Estados Unidos e Irán estén cerca de alcanzar un acuerdo que ponga fin a la guerra de 69 días.

Los futuros del oro estadounidense también subieron un 1,2%, para cerrar cerca de los 4.750 dólares por onza.

Mientras tanto, la plata al contado subió un 3%, hasta los 79,62 dólares por onza, mientras que los futuros de la plata de julio repuntaron un 3,9%.

El oro y la plata registraron ganancias históricas durante 2025, con un aumento del oro de aproximadamente el 66 % y de la plata del 135 % a lo largo del año. Sin embargo, la volatilidad aumentó durante 2026, ya que los futuros de la plata sufrieron su mayor pérdida diaria desde la década de 1980 a finales de enero, mientras que el oro perdió más del 10 % desde su máximo de enero.

Desde el estallido de la guerra entre Estados Unidos e Irán el 28 de febrero, la reputación del oro como refugio seguro en períodos de agitación se ha visto comprometida después de que algunos de los factores que respaldaban su repunte fueran puestos en entredicho.

Ross Norman, director ejecutivo de la plataforma de metales preciosos Metals Daily, afirmó que la posibilidad de un aumento de los tipos de interés, la fortaleza del dólar estadounidense debido al alza de los precios del petróleo y la toma de beneficios por parte de los operadores contribuyeron al reciente descenso del oro, especialmente porque el metal precioso entró en la guerra en una condición de "sobrecompra extrema".

Añadió que esto brindó a los operadores la oportunidad de asegurar ganancias e impulsó al mercado a una fase de consolidación después de que los inversores comenzaran a vender sus activos con mejor rendimiento.

Francis Tan, estratega jefe para Asia de Indosuez Wealth Management, describió esta característica como "extremadamente útil" durante la turbulencia del mercado en marzo.

En una entrevista con CNBC, explicó que los inversores que mantuvieron parte de sus carteras en oro durante la caída del mercado bursátil obtuvieron fuertes rendimientos y pudieron vender parte de sus activos para compensar las pérdidas en acciones.

Añadió: "El oro ya ha cumplido su función como valor refugio".

Durante el período de guerra, el oro se movió de forma inversa tanto a los precios del petróleo como al dólar estadounidense.

Norman afirmó: “El dólar y el oro subieron a la par. El dólar se benefició de la entrada de capitales hacia activos refugio ante las interrupciones en el suministro energético, mientras que el oro se benefició de la entrada de capitales también hacia activos refugio. Sin embargo, un acuerdo de paz implica que estos factores favorables comienzan a desvanecerse, y eso es lo que estamos viendo ahora. Es como si se hubieran eliminado los frenos al oro y la plata”.

¿Hacia dónde se dirigen los precios?

Philippe Gijsels, director de estrategia de BNP Paribas Fortis, ha mantenido una visión alcista sobre el oro y la plata durante mucho tiempo, subrayando que la volatilidad actual no ha cambiado su convicción de que aún son posibles nuevas ganancias.

Según él, el reciente retroceso en los precios del oro y la plata representa solo una "fase de consolidación".

Añadió: “En esta ocasión, los metales preciosos han mostrado una fuerte correlación con las acciones. Ambos se vieron presionados por el temor a que la inflación pudiera provocar un aumento de los tipos de interés”.

Continuó: “En nuestro mundo, los tipos de interés representan la gravedad. Cuando los tipos suben, la gravedad se intensifica y todos los activos se deprecian, incluidos los metales preciosos”.

A medida que continuaba la guerra con Irán, junto con las advertencias sobre las fluctuaciones de precios y la desaceleración del crecimiento económico, los mercados rápidamente reflejaron en sus precios la expectativa de que los ciclos de flexibilización monetaria en varias de las principales economías se detendrían, y que algunos bancos centrales podrían recurrir a aumentos de las tasas de interés para contrarrestar el impacto del aumento de los precios de la energía.

Sin embargo, el optimismo regresó a los mercados el miércoles después de que informes indicaran que Estados Unidos e Irán estaban cerca de un acuerdo de paz, lo que se reflejó en una recuperación de los metales preciosos junto con el alza de las acciones.

Gijsels afirmó: "Prevemos que el mercado alcista a largo plazo del oro y la plata reanude su curso, y que los precios alcancen nuevos máximos históricos en un futuro no muy lejano, posiblemente este mismo año".

Añadió: "Todos los factores que impulsaron el oro y la plata a estos niveles siguen estando muy presentes".

Explicó que los bancos centrales y los gobiernos seguirán diversificando sus reservas, alejándolas de los bonos del gobierno estadounidense y acercándolas al oro, y añadió: "Vivimos en un entorno de inflación estructuralmente alta y, por lo tanto, es necesario mantener activos reales, y los metales preciosos constituyen una parte fundamental de ellos".

Señaló que, a medida que se disipe la "niebla de guerra", los inversores volverán a los mercados del oro y la plata.

Describió el reciente descenso de los precios como "no el final, sino simplemente una pausa temporal en lo que podría convertirse en el mercado alcista más fuerte y prolongado de la historia del oro y la plata".

Paul Williams, director ejecutivo de Solomon Global, empresa especializada en oro y plata, también afirmó que pronosticar los precios sigue siendo difícil mientras continúe la guerra, especialmente para la plata, que es más volátil.

Sin embargo, señaló que los fundamentos del mercado que respaldan el alza de la plata en 2025 permanecen intactos, explicando que la oferta física de plata sigue siendo limitada, mientras que la fuerte demanda de los sectores de tecnología verde continúa.

Añadió que la guerra entre Estados Unidos e Irán también ha reforzado la importancia estratégica de la energía solar, junto con el continuo crecimiento de la demanda vinculado a las tecnologías de inteligencia artificial, lo que aumenta la presión sobre un mercado que ya sufre un desequilibrio entre la oferta y la demanda.

La plata se utiliza en una amplia gama de aplicaciones industriales, desde ordenadores y teléfonos móviles hasta paneles solares y automóviles.

A pesar de prever una volatilidad continua a corto plazo hasta que se alcance un acuerdo duradero entre Washington y Teherán, Williams recalcó que los precios seguirán estando respaldados a largo plazo.

Añadió: "Preveo mayores ganancias y condiciones favorables a medida que más inversores se decanten por los activos físicos fuera del sistema financiero tradicional".

Señaló que, si se firma un acuerdo de paz, es probable que la plata se beneficie de la mejora del sentimiento económico, el aumento de la demanda industrial y el mayor apetito de riesgo de los inversores, mientras que el oro lideraría inicialmente cualquier repunte como valor refugio si fracasan las negociaciones, antes de que la plata le siga rápidamente debido a la limitada oferta física.

Los índices S&P 500 y Nasdaq alcanzaron nuevos máximos históricos durante la jornada del viernes, impulsados por las ganancias de las acciones de Nvidia y Apple, junto con datos de empleo en EE. UU. mejores de lo esperado que reforzaron la confianza de los inversores en la solidez del mercado laboral estadounidense.

Las acciones de Nvidia subieron más del 2%, al igual que las de Apple, mientras que el índice de semiconductores (.SOX) recuperó las pérdidas del jueves para alcanzar un nuevo máximo histórico en medio de las expectativas de una demanda continua y fuerte de infraestructura relacionada con la inteligencia artificial.

Los datos mostraron que la economía estadounidense creó más empleos de lo esperado durante abril, mientras que la tasa de desempleo se mantuvo estable en el 4,3%, lo que indica una continua resiliencia en el mercado laboral y refuerza las apuestas de los inversores a que la Reserva Federal mantendrá los tipos de interés sin cambios durante un período más prolongado.

Sam Stovall, estratega jefe de inversiones de CFRA Research, afirmó que los datos "confirman que el mercado laboral se mantiene sólido, lo que da a los consumidores la confianza necesaria para seguir gastando de forma agresiva".

Los operadores siguen esperando que la Reserva Federal mantenga los tipos de interés en el rango del 3,50% al 3,75% hasta finales de año.

A las 09:41 am, hora del este, el promedio industrial Dow Jones (.DJI) subió 106,64 puntos, o un 0,22%, hasta los 49.703,61 puntos, mientras que el S&P 500 ganó 33,47 puntos, o un 0,46%, hasta los 7.371,21 puntos, y el Nasdaq Composite subió 195,50 puntos, o un 0,76%, hasta los 26.001,69 puntos.

Tanto el S&P 500 como el Nasdaq se encaminan a su sexta semana consecutiva de ganancias, lo que supone la racha ganadora semanal más larga desde octubre de 2024, mientras que el Dow Jones va camino de su segunda semana consecutiva de ganancias.

Este ambiente positivo ayudó a los inversores a pasar por alto los últimos intercambios de ataques entre las fuerzas estadounidenses e iraníes en la región del Golfo.

Los precios del petróleo habían alcanzado previamente los 100 dólares por barril antes de retroceder ligeramente ante la disminución de las esperanzas de una pronta resolución del conflicto en Oriente Medio y la reapertura del estrecho de Ormuz. Este estrecho sigue siendo un corredor vital para el transporte de petróleo y gas natural licuado.

La agencia de noticias semioficial iraní Tasnim citó a un portavoz del Ministerio de Asuntos Exteriores diciendo que Teherán todavía está revisando su respuesta a la propuesta estadounidense.

A pesar de la preocupación de que el aumento de los precios del petróleo pudiera impulsar la inflación, el S&P 500 y el Nasdaq continuaron registrando nuevos máximos históricos, respaldados por una sólida temporada de resultados, señales de resiliencia en la economía estadounidense y optimismo en torno a las empresas de tecnología e inteligencia artificial.

Según datos recopilados por LSEG, el 83% de las 440 empresas del S&P 500 que han presentado resultados trimestrales hasta la fecha superaron las expectativas de ganancias, en comparación con un promedio histórico a largo plazo de alrededor del 67%.

Sin embargo, algunas empresas presentaron resultados decepcionantes. Las acciones de Cloudflare cayeron un 18,6% después de que la compañía de servicios de computación en la nube anunciara planes para reducir su plantilla en aproximadamente un 20% y proyectara ingresos para el segundo trimestre ligeramente inferiores a las estimaciones de Wall Street.

Las acciones de Trade Desk también cayeron un 5,3% después de que la empresa de tecnología publicitaria pronosticara ingresos trimestrales inferiores a las expectativas del mercado.

Las acciones de CoreWeave cayeron un 9% después de que la empresa de infraestructura en la nube elevara el límite inferior de su previsión de gastos de capital anuales, citando el aumento de los costes de los componentes.

Las acciones de Expedia cayeron un 8,7% después de que la plataforma de viajes en línea indicara que el conflicto en Oriente Medio está afectando negativamente a la demanda.

En términos de amplitud del mercado, las acciones al alza superaron a las acciones a la baja en una proporción de 1,41 a 1 en la Bolsa de Nueva York y de 1,08 a 1 en el Nasdaq.

El S&P 500 registró 13 nuevos máximos de 52 semanas frente a seis nuevos mínimos, mientras que el Nasdaq Composite registró 59 nuevos máximos y 43 nuevos mínimos.

Según analistas de Commerzbank, el cobre tuvo un mejor desempeño que el resto de los metales básicos esta semana, respaldado por la mejora del sentimiento económico vinculado al estrecho de Ormuz, junto con los problemas persistentes en el sector minero mundial.

Los estrategas explicaron que los precios del cobre en la Bolsa de Metales de Londres subieron alrededor de un 5% esta semana, superando significativamente el rendimiento de otros metales industriales.

Señalaron que parte de este aumento se debía a las mejores expectativas con respecto a una pronta reapertura del estrecho de Ormuz, lo que reduce los riesgos de una fuerte desaceleración de la economía mundial y, por lo tanto, una menor demanda de cobre.

El informe añade que la reapertura del estrecho también podría ayudar a aliviar la crisis de escasez de ácido sulfúrico, lo que podría repercutir positivamente en la producción de cobre.

En cuanto a la oferta, los datos mostraron que la producción de mineral de cobre de Chile aumentó a 434.300 toneladas durante marzo, después de registrar su nivel más bajo en nueve años, con 378.300 toneladas en febrero.

Sin embargo, en comparación con el mismo período del año pasado, el descenso de la producción anual se aceleró hasta el 9%, frente a la caída del 4,9% registrada en febrero.

Los analistas del banco también señalaron los continuos riesgos de producción en Indonesia, donde la mina Grasberg opera a tan solo entre el 40% y el 50% de su capacidad.

El informe subrayó que estos acontecimientos demuestran una vez más que el eslabón más débil de la producción mundial de cobre sigue siendo la explotación minera y la extracción de mineral de cobre.

Aunque el Grupo Internacional de Estudio del Cobre prevé que la producción minera aumente un 1,6% este año, los analistas de Commerzbank advirtieron sobre los riesgos que rodean esas previsiones, señalando que podrían afectar directamente a la producción y los precios mundiales del cobre.

El 5 de mayo, el Bitcoin cotizó cerca de niveles de resistencia clave, mientras que los operadores monitoreaban los datos en la cadena de bloques, los flujos de ETF de Bitcoin al contado y la estructura general del mercado en busca de señales de que la reciente caída pudiera estar llegando a su fin.

Primera prueba para una señal de fondo de Bitcoin

El Bitcoin cotizaba cerca de los 80.870 dólares, mientras los analistas de mercado se centraban en una serie de niveles de "precio realizado" situados por encima del precio actual del mercado.

Estos niveles se consideran ahora zonas críticas que podrían determinar si el mercado ha logrado tocar fondo tras meses de presión.

Los datos publicados por la firma de análisis “IT Tech” mostraron que los inversores de tres períodos de tiempo diferentes siguen registrando pérdidas.

El primer grupo incluye a los compradores de Bitcoin de los últimos tres a seis meses, cuyo precio medio de compra se sitúa en 88.880 dólares, considerado actualmente como el primer nivel de resistencia importante por encima del mercado.

El segundo grupo, formado por inversores que compraron hace entre 12 y 18 meses, tiene un precio medio de compra cercano a los 93.450 dólares.

La mayor presión se concentra aún más arriba, ya que los inversores que compraron hace entre seis y doce meses mantienen un precio medio de venta de 111.850 dólares, un 29% por encima del precio actual al contado.

Estos niveles son importantes porque muchos operadores que compraron durante repuntes anteriores pueden intentar salir una vez que los precios vuelvan a sus niveles de entrada, lo que genera una presión de venta significativa por encima del mercado durante cualquier intento de recuperación.

Según "IT Tech", para confirmar que el mercado ha tocado fondo de verdad, Bitcoin necesita recuperar el nivel de 88.880 dólares y mantenerse cotizando por encima de él.

Explicó que una ruptura temporal no sería suficiente, ya que los operadores quieren ver que los compradores mantengan la fuerza por encima de ese nivel antes de considerar que la corrección ha terminado por completo.

Por ahora, los analistas creen que cualquier repunte entre los 85.000 y los 88.000 dólares podría seguir atrayendo la presión vendedora de los inversores que intentan cerrar sus posiciones sin pérdidas, lo que mantiene al mercado cauteloso a pesar de la mejora del sentimiento.

Al mismo tiempo, algunos analistas técnicos creen que la estructura del mercado ya ha comenzado a cambiar de forma positiva.

El operador "CW" afirmó que Bitcoin completó una nueva prueba con éxito tras romper un patrón de convergencia, y añadió que los ciclos anteriores mostraron un comportamiento similar antes de que comenzaran nuevos repuntes.

El patrón de convergencia respalda el impulso alcista.

Los analistas técnicos también se están centrando en los movimientos de liquidez y la estructura de ruptura, mientras Bitcoin intenta recuperarse de los mínimos recientes.

El analista de mercado "Ali Charts" dijo que Bitcoin parece haber eliminado una gran área de liquidez de posiciones cortas entre $80,000 y $84,000.

Esto podría ayudar a reducir la presión vendedora de los operadores que habían estado apostando por nuevas caídas durante la reciente corrección.

Según el análisis, las próximas zonas de liquidez importantes se sitúan ahora por debajo de los precios actuales, en 75.000, 73.000 y 70.000 dólares.

Más de 55 millones de dólares en liquidez se concentran en torno a estos niveles, lo que crea dos posibles escenarios de mercado.

Si Bitcoin logra mantener el soporte actual y superar la zona de los 88.000 dólares, los operadores podrían interpretarlo como una confirmación de que el mercado ha vuelto a una tendencia alcista.

Sin embargo, si los precios no logran mantener los niveles actuales, Bitcoin podría volver a caer hacia zonas de menor liquidez, donde los compradores podrían intentar una vez más defender los niveles de soporte.

Los flujos de ETF de Bitcoin impulsan el sentimiento del mercado.

Las entradas de capital en los ETF de Bitcoin al contado continuaron impulsando la confianza del mercado esta semana.

Los datos publicados por “Wu Blockchain” mostraron que los ETF de Bitcoin al contado registraron entradas netas de 46,33 millones de dólares el 6 de mayo, lo que supone el quinto día consecutivo de entradas positivas.

Los ETF de Ethereum al contado también continuaron registrando flujos positivos, atrayendo 11,57 millones de dólares en nuevas inversiones durante el mismo período.

Los inversores siguen de cerca los flujos de los ETF de criptomonedas porque reflejan la demanda institucional que entra en el mercado a través de productos de inversión regulados.

Las entradas de capital positivas consecutivas suelen contribuir a mejorar el sentimiento del mercado, especialmente durante períodos de incertidumbre con respecto a la dirección de los precios.

Si bien la demanda de ETF por sí sola puede no ser suficiente para impulsar a Bitcoin por encima de los principales niveles de resistencia, las continuas entradas de capital aún pueden brindar apoyo durante las fases de consolidación.

Por ahora, los operadores siguen centrados en el nivel de los 88.000 dólares, ya que una ruptura clara y una cotización sostenida por encima de este nivel podrían reforzar las apuestas de que el mercado ha logrado formar un mínimo de precios.

Hasta que eso ocurra, los analistas creen que la cautela sigue siendo necesaria a pesar de las señales de mejora en el impulso del mercado.