Los precios del oro retrocedieron en las operaciones europeas el jueves, perdiendo sus máximos históricos, en medio de movimientos correctivos activos y toma de ganancias, ya que la demanda de refugio seguro para el metal se desaceleró después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, adoptó una postura cautelosa hacia las protestas en Irán.

Los precios también se vieron presionados por un dólar estadounidense más fuerte antes de la publicación de datos clave del mercado laboral de Estados Unidos, que se espera que brinden más pistas sobre la trayectoria de la tasa de interés de la Reserva Federal a lo largo de este año.

Resumen de precios

• Precios del oro hoy: El oro cayó alrededor de un 1,0% a $4.581,33, desde un nivel de apertura de $4.627,35, después de tocar un máximo intradiario de $4.632,73.

• Al cierre del miércoles, el metal precioso ganó un 0,9% y registró un máximo histórico de 4.643,02 dólares la onza.

Dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense subió un 0,15% el jueves, reanudando las ganancias que se habían detenido brevemente en la sesión anterior, y se acercó a un máximo de cuatro semanas, lo que refleja una amplia fortaleza de la moneda estadounidense frente a una canasta de monedas principales y menores.

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dijo el miércoles que no tiene la intención de destituir al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, a pesar de la investigación criminal que lleva a cabo el Departamento de Justicia, añadiendo, sin embargo, que era "demasiado pronto" para determinar qué haría finalmente.

Tasas de interés de EE. UU.

• Trump recibió con agrado los datos de inflación publicados esta semana y renovó su llamado al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, para que reduzca las tasas de interés "sustancialmente".

• Según la herramienta CME FedWatch, la probabilidad de dejar sin cambios las tasas de interés de EE. UU. en la reunión de enero de 2026 actualmente es del 95%, mientras que la probabilidad de un recorte de tasas de 25 puntos básicos se estima en el 5%.

• Los inversores actualmente están descontando dos recortes de las tasas de interés en Estados Unidos a lo largo del próximo año, mientras que las proyecciones de la Reserva Federal apuntan a un único recorte de 25 puntos básicos.

• Para reevaluar estas expectativas, los inversores están esperando la publicación hoy de datos clave adicionales de EE. UU., incluidas las solicitudes semanales de subsidio por desempleo.

Perspectivas del oro

El estratega de mercado Ilya Spivak dijo: Estamos viendo un modesto retroceso en los precios del oro hoy después de que Trump dijera que Estados Unidos podría no intervenir en Irán, lo que frenó la demanda de refugio seguro, pero la historia más amplia que respalda los precios más altos permanece intacta.

Fondo SPDR

Las tenencias de oro del SPDR Gold Trust, el fondo cotizado en bolsa respaldado por oro más grande del mundo, se mantuvieron sin cambios el miércoles, manteniendo las tenencias totales en 1.074,23 toneladas métricas, el nivel más alto desde el 17 de junio de 2022.

La libra esterlina retrocedió en los mercados europeos el jueves frente a una canasta de monedas globales, pasando a territorio negativo frente al dólar estadounidense en medio de un aumento de la moneda estadounidense antes de la publicación de datos clave del mercado laboral de Estados Unidos.

Como la probabilidad de un recorte de las tasas de interés por parte del Banco de Inglaterra en febrero próximo sigue siendo débil, los inversores esperan más tarde la publicación de los datos mensuales de crecimiento económico del Reino Unido, junto con cifras adicionales sobre la producción fabril británica.

Resumen de precios

• Tipo de cambio de la libra esterlina hoy: La libra cayó frente al dólar un 0,15% a $ 1,3423, desde el nivel de apertura de la sesión de $ 1,3443, registrando un máximo de $ 1,3446.

• La libra subió alrededor de un 0,2% frente al dólar el miércoles, marcando su segunda ganancia en los últimos tres días, apoyada por compras de recuperación desde un mínimo de tres semanas de $1,3391.

El dólar estadounidense

El índice del dólar subió un 0,15% el jueves, reanudando las ganancias que se detuvieron temporalmente el día anterior y acercándose a un máximo de cuatro semanas, lo que refleja el aumento de la moneda estadounidense frente a una canasta de monedas principales y secundarias.

Este avance se produce a medida que disminuye la probabilidad de que la Reserva Federal recorte los tipos de interés estadounidenses en enero. Para revalorizar estas expectativas, los inversores esperan la publicación de los datos semanales de solicitudes de subsidio por desempleo en EE. UU.

Tasas de interés del Reino Unido

• El precio de la probabilidad de que el Banco de Inglaterra recorte los tipos de interés del Reino Unido en unos 25 puntos básicos en la reunión de febrero se mantiene estable por debajo del 20%.

• Para revalorizar estas expectativas, los inversores esperan más tarde la publicación de datos económicos clave del Reino Unido, incluidas las cifras de crecimiento económico de noviembre pasado y datos adicionales sobre la producción fabril británica.

Perspectivas para la libra esterlina

Aquí en Economies.com, esperamos que si los datos económicos del Reino Unido son menos positivos de lo que anticipan los mercados, la probabilidad de un recorte de las tasas de interés en el Reino Unido en febrero próximo aumentará, lo que generará una mayor presión a la baja sobre la libra esterlina.

El yen japonés retrocedió en los mercados asiáticos el jueves frente a una cesta de divisas principales y secundarias, reanudando las pérdidas que se detuvieron temporalmente ayer frente al dólar estadounidense y acercándose de nuevo a sus niveles más bajos en 18 meses. Esta caída se produce bajo la atenta mirada de las autoridades japonesas, que han advertido contra fluctuaciones excesivas de la moneda local en el mercado cambiario.

En las últimas encuestas de opinión sobre la trayectoria de la política monetaria japonesa, los economistas dijeron que el Banco de Japón probablemente preferiría esperar hasta julio antes de volver a aumentar la tasa de interés clave, y más del 75% espera que suba al 1% o más en septiembre.

Resumen de precios

• Tipo de cambio del yen japonés hoy: El dólar subió frente al yen un 0,15% a ¥158,65, desde el precio de apertura de ¥158,43, registrando un mínimo de ¥158,19.

• El yen cerró las operaciones del miércoles con un alza del 0,4% frente al dólar, marcando su primera ganancia en los últimos siete días, apoyado por las compras de recuperación después de que anteriormente tocara un mínimo de 18 meses de ¥159,45 por dólar.

Autoridades japonesas

El ministro de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, emitió otra advertencia verbal el miércoles, diciendo que los funcionarios tomarían "medidas apropiadas contra los movimientos excesivos en el mercado cambiario sin descartar ninguna opción".

Los analistas de estrategia cambiaria de OCBC dijeron en una nota que las advertencias verbales ayudaron a frenar temporalmente la debilidad del yen, pero es probable que los inversores prueben cuán dispuestas están las autoridades a respaldar sus palabras con acciones.

Agregaron que para una recuperación genuina del yen, los mercados necesitan una postura más agresiva del Banco de Japón y claridad sobre las perspectivas fiscales y políticas de Japón.

Elecciones anticipadas

La primera ministra japonesa, Sanae Takaichi, tiene la intención de disolver la Cámara de Representantes la próxima semana y convocar elecciones parlamentarias anticipadas, para fortalecer su mandato popular y asegurar una cómoda mayoría parlamentaria que garantice la aprobación del presupuesto del año fiscal 2026 y las reformas económicas propuestas.

Karl Schamotta, estratega jefe de mercado de Corpay en Toronto, dijo que el plan de Takaichi de aprovechar su fuerte popularidad convocando elecciones anticipadas se traduce en apuestas crecientes sobre una recuperación de la economía japonesa, un mayor gasto gubernamental y mayores rendimientos.

Schamotta añadió que todo esto ya se está traduciendo en el mercado en una presión a la baja sobre el yen, lo que naturalmente se responde con amenazas de intervención por parte de las autoridades.

Tasas de interés japonesas

• Una encuesta de Reuters: El Banco de Japón volverá a aumentar las tasas de interés al 1% o más a fines de septiembre, posiblemente en julio.

• Los economistas dicen que el Banco de Japón probablemente preferirá esperar hasta julio antes de volver a aumentar la tasa de interés clave, y más del 75% espera que suba al 1% o más en septiembre.

• El precio de la probabilidad de que el banco central japonés suba las tasas de interés en un cuarto de punto porcentual en la reunión de enero se mantiene estable por debajo del 10%.

• El Banco de Japón se reunirá los días 22 y 23 de enero para revisar la evolución económica del país y determinar las herramientas monetarias adecuadas para esta fase sensible que enfrenta la cuarta economía más grande del mundo.

En apenas 30 minutos, Estados Unidos iniciará oficialmente las negociaciones que podrían llevar al desmantelamiento del sistema operativo sobre el que se ha construido el mundo occidental. Los precios del petróleo ya han subido más de un 1% en previsión.

La reunión, que se celebrará en el edificio de oficinas ejecutivas Eisenhower de la Casa Blanca, incluirá al vicepresidente JD Vance, al secretario de Estado Marco Rubio y a los ministros de Asuntos Exteriores de Dinamarca y Groenlandia.

En el papel, la agenda parece convencionalmente diplomática:

“Seguridad en el Ártico”

“Asociación estratégica”

“Desarrollo de recursos”

Pero la realidad dentro de la habitación será mucho más frágil.

El presidente Donald Trump ha sido explícito a bordo del Air Force One al decir que cualquier cosa que no sea el control estadounidense sobre Groenlandia es “inaceptable”.

También sugirió que la OTAN “debería liderar el camino para conseguirlo para nosotros”, enmarcando la adquisición no como una solicitud, sino como una obligación impuesta a la alianza.

Independientemente de cómo decidan llamarlo los diplomáticos, el modelo de precios de la asociación ha cambiado fundamentalmente.

Impuesto a la volatilidad: cuando los valores se vuelven de precio variable

Durante décadas, la alianza atlántica operó con un modelo de costo fijo: los estados miembros proporcionaban alineamiento político y acceso a bases militares a cambio de garantías de seguridad predecibles.

Ese precio fijo ahora se ha convertido en flotante.

El nuevo costo de tratar con Washington incluye una prima de cobertura contra la imprevisibilidad de la toma de decisiones del ejecutivo estadounidense.

En efecto, es un impuesto a la volatilidad.

Artículo 5… a tipo de interés flotante

Para entender la ansiedad en Bruselas hay que mirar la propia garantía de seguridad.

La OTAN fue concebida como un instrumento binario:

O estás protegido

O no lo eres

El artículo 5 es la piedra angular de ese sistema.

Pero las señales recientes de Washington, en particular la negativa a descartar una acción unilateral sobre Groenlandia, han introducido una variable peligrosa en esta ecuación.

Lo que una vez se conoció como “paciencia estratégica” en las respuestas europeas se ha evaporado por completo.

Después de que el ejército estadounidense arrestó al presidente venezolano Nicolás Maduro el 3 de enero, el riesgo teórico de una intervención militar estadounidense pasó a ser considerado real e inmediato.

La primera ministra danesa, Mette Frederiksen, fue tajante al advertir que cualquier movimiento militar contra Groenlandia significaría que “todo se detiene”, una clara referencia al fin efectivo de la alianza.

El Comisario de Defensa de la UE, Andrius Kubilius, se hizo eco de esta preocupación y calificó el escenario de “sin precedentes en la historia de la OTAN”.

Un exdiputado danés lo resumió sin rodeos: “Las reglas habituales ya no funcionan”.

De la alianza a la transacción

Esta realidad ha empujado a las capitales europeas a una postura puramente defensiva.

Cuando un ministro de Defensa alemán se ve obligado a hablar públicamente sobre las “opciones de Europa” en respuesta a un aliado cercano, indica que la alianza ya no se basa en la confianza implícita, sino que se ha convertido en una relación transaccional basada en el quid pro quo.

Perforando en el hielo: el mito de la riqueza disponible

El acuerdo que probablemente surja de la reunión de hoy se basa en dos pilares:

Gasto en seguridad

Recursos naturales

El componente de recursos, en particular los minerales estratégicos, se está comercializando como la “bala de plata” capaz de desactivar las tensiones al garantizar a Estados Unidos acceso a la riqueza mineral de Groenlandia, especialmente los elementos de tierras raras.

Sin embargo, desde una perspectiva industrial, esta narrativa se estrella de frente contra un muro de hielo literal.

Groenlandia posee vastas reservas potenciales. El Servicio Geológico de Estados Unidos estima que la isla contiene la segunda mayor reserva mundial de óxidos de tierras raras, incluyendo neodimio y disprosio, esenciales para motores de vehículos eléctricos y aviones de combate F-35.

Pero el potencial no es producción. Hasta la fecha, no hay ni una sola mina de tierras raras activa en Groenlandia.

Malas matemáticas en suelo helado

El obstáculo no es meramente burocrático, sino termodinámico.

Groenlandia se extiende por 2,17 millones de kilómetros cuadrados, con el 80 % cubierto de hielo. La economía de la minería allí es desastrosa en comparación con países como Australia o Brasil.

Brecha de infraestructura:

No hay carreteras que conecten las ciudades

Todo equipo pesado debe enviarse por mar o por aire.

Los costos de capital son entre un 150% y un 300% más altos que en las regiones templadas

Problema energético:

Sin red eléctrica

Cada mina requiere su propia planta de energía

El combustible puede congelarse

Las energías renovables se enfrentan a tres meses de oscuridad total

Ian Lange, profesor de economía en la Escuela de Minas de Colorado, lo expresó claramente: “Todos están compitiendo para llegar a la producción… pero ir a Groenlandia significa volver al punto de partida”.

Si la Unión Europea duplicara sus inversiones para satisfacer las demandas estadounidenses, necesitaría subsidios estatales masivos: dinero público utilizado para hacer viable un proyecto estructuralmente no rentable, no porque el mercado lo necesite, sino porque la política lo exige.

Estamos viendo cómo Europa ofrece construir una mina deficitaria a cambio de comprar estabilidad geopolítica.

¿Acceso o propiedad? La paradoja estratégica

El segundo pilar del acuerdo es la mejora de la seguridad en el Ártico. El secretario general de la OTAN, Mark Rutte, ya ha sentado las bases, confirmando las conversaciones sobre el fortalecimiento de la seguridad en el Ártico.

Pero un análisis más detallado revela una clara paradoja en la postura estadounidense. Si el objetivo es contrarrestar a Rusia y China, Washington ya tiene lo que necesita.

El ejército estadounidense opera la Base Espacial Pituffik (anteriormente Thule), piedra angular de la defensa antimisiles, y el acuerdo de defensa de 1951 otorga amplios derechos operativos en toda la isla. La exigencia de "propiedad", en lugar de "acceso", sugiere que la motivación no es puramente de seguridad, sino de control formal y dominio basado en mapas.

Herencia de un pasivo congelado

Groenlandia es un territorio semiautónomo con una cultura distinta y una red de seguridad social financiada por Dinamarca.

Cualquier cambio en su estatus trasladaría esa carga fiscal a Washington.

La presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, fue explícita: “Groenlandia pertenece a su gente”.

Históricamente, el historial de Estados Unidos en la administración de territorios es débil, como se ve en Puerto Rico y Guam.

Para el contribuyente estadounidense, la adquisición significaría heredar un enorme pasivo congelado, cuyos rendimientos podrían no materializarse durante décadas.

Rompiendo el contrato de 1945

La cláusula más peligrosa de este acuerdo no es financiera sino estructural.

Si Estados Unidos obliga a un aliado de la OTAN a ceder territorio (mediante presión económica o una amenaza militar implícita) violaría el orden de seguridad posterior a la Segunda Guerra Mundial.

El contrato escrito por Washington en 1945 era claro:

Ninguna frontera se modifica por la fuerza.

La soberanía aliada es inviolable.

Amenazar a Groenlandia rompe ese contrato.

El presidente francés, Emmanuel Macron, lo dijo claramente: “La ley del más fuerte no puede gobernar el mundo”.

Incluso el Reino Unido, tradicionalmente el puente entre Europa y Washington, ha trazado una línea roja. Según informes, el primer ministro Keir Starmer le dijo a Trump: «Mantén tus manos alejadas de Groenlandia».

El balance de Occidente en juego

Mientras los ministros se reúnen hoy para intentar fijar el precio de un acuerdo que nunca estuvo pensado para ser vendido, el lado estadounidense presionará para:

Derechos minerales garantizados

Una “prima de seguridad” financiada con fondos europeos

Europa podría ofrecer concesiones para comprar otro año de soberanía.

Pero la realidad más profunda es ésta: la hipoteca a tipo fijo de la alianza atlántica ha terminado.

Actualmente vivimos en un mundo de tipos de interés flotantes y la volatilidad es alta.