Los precios del oro cayeron en las operaciones europeas el jueves, retrocediendo desde un máximo de dos semanas debido a que los inversores se dedicaron a ventas correctivas y toma de ganancias, mientras que la pausa en la reciente caída del dólar estadounidense agregó presión adicional sobre el metal.

A pesar de la creciente probabilidad de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en diciembre, los inversores están esperando más datos económicos clave de EE. UU., así como más comentarios de los responsables de las políticas de la Reserva Federal.

Resumen de precios

Los precios del oro cayeron un 0,5% a 4.142,71 dólares, desde un nivel de apertura de 4.163,18 dólares, después de alcanzar un máximo intradiario de 4.168,81 dólares.

El miércoles, el oro cerró con un alza del 0,8%, su segunda ganancia en las últimas tres sesiones, alcanzando un máximo de dos semanas de 4.173,48 dólares la onza, apoyado por un dólar estadounidense más débil.

Dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense subió un 0,1% el jueves, manteniéndose por encima del mínimo de dos semanas tocado anteriormente en la sesión, lo que refleja una pausa en la reciente caída de la moneda frente a una canasta de pares principales.

Incluso con el repunte de hoy, el dólar sigue bajo presión negativa, ya que los mercados siguen descontando un recorte de tipos en diciembre. También se espera una disminución del volumen de operaciones debido al feriado de Acción de Gracias.

Tasas de interés de EE. UU.

• Varios funcionarios de la Reserva Federal, incluido el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, y el gobernador Christopher Waller, señalaron que una flexibilización de la política monetaria en diciembre podría estar justificada dada la debilidad del mercado laboral.

• Kevin Hassett, ahora considerado como el favorito para reemplazar a Jerome Powell como presidente de la Reserva Federal, dijo que las tasas de interés deberían ser más bajas.

• El secretario del Tesoro, Scott Bessent, dijo el martes que el marco de tasas de interés de la Reserva Federal está “en dificultades” y necesita simplificación.

• Según la herramienta FedWatch de CME: los mercados estiman una probabilidad del 85% de un recorte de tasas de 25 puntos básicos en diciembre, con una probabilidad del 15% de que no haya cambios.

Para reevaluar estas expectativas, los inversores están siguiendo de cerca las próximas publicaciones económicas de EE. UU. y los comentarios adicionales de la Reserva Federal.

Perspectivas del oro

Brian Lan, director gerente de Gold Silver Central en Singapur, dijo que el oro se está negociando lateralmente por ahora y que la Fed ofrece poca claridad sobre sus próximos pasos antes de la reunión de diciembre.

Fondo SPDR

Las tenencias del SPDR Gold Trust —el ETF respaldado por oro más grande del mundo— aumentaron 4,57 toneladas métricas el miércoles a 1.045,43 toneladas métricas, el nivel más alto desde el 13 de noviembre.

La libra esterlina subió en las operaciones europeas el jueves frente a una canasta de monedas globales, extendiendo sus ganancias por sexta sesión consecutiva frente al dólar estadounidense y alcanzando un máximo de cuatro semanas, respaldada por renovadas compras de la moneda del Reino Unido a medida que las preocupaciones sobre la estabilidad financiera se aliviaron tras el anuncio del presupuesto de 2025.

La Ministra de Hacienda del Reino Unido, Rachel Reeves, presentó el nuevo Presupuesto de Otoño ante el Parlamento, describiendo una serie de medidas políticas que dan a su gobierno un mayor margen para cumplir sus objetivos de endeudamiento.

El nuevo presupuesto incluye una variedad de aumentos de impuestos que permiten al gobierno duplicar un colchón fiscal clave sin romper ninguna promesa electoral sobre las tasas del impuesto sobre la renta.

Resumen de precios

La libra subió frente al dólar un 0,2% a 1,3268 dólares, su nivel más alto desde el 29 de octubre, desde un nivel de apertura de 1,3241 dólares, después de tocar un mínimo intradiario de 1,3240 dólares.

La libra esterlina ganó un 0,6% el miércoles, marcando su quinto avance diario consecutivo después de la publicación del nuevo presupuesto del Reino Unido.

Presupuesto de otoño de 2025

La ministra de Hacienda, Rachel Reeves, presentó el miércoles el Presupuesto de Otoño de 2025 al Parlamento en medio de una mayor atención sobre las presiones fiscales creadas por un déficit presupuestario estimado en alrededor de 20.000 millones de libras.

El nuevo presupuesto impone impuestos adicionales a los trabajadores, ahorristas de pensiones e inversores con el fin de crear más espacio fiscal que permita al gobierno cumplir sus objetivos de endeudamiento.

La Oficina de Responsabilidad Presupuestaria (OBR) dijo que el gobierno ahora asegurará más del doble de la reserva anterior necesaria para cumplir con sus reglas fiscales, a pesar del mayor gasto en bienestar social.

La OBR estimó que las medidas fiscales del gobierno laborista recaudarán £26 mil millones (34 mil millones de dólares), lo que elevará la carga fiscal general de la economía a un nivel récord.

Medidas clave en el presupuesto de otoño de 2025:

• Congelación de las bandas del impuesto sobre la renta y de los umbrales del Seguro Nacional hasta 2031.

• Impuestos más altos sobre los ingresos de inversión.

• Aumentar los tipos impositivos sobre los dividendos.

• Un nuevo impuesto sobre propiedades residenciales de alto valor.

• Un impuesto sobre los ingresos universitarios de los estudiantes extranjeros.

• Reformas a los privilegios fiscales sobre las pensiones.

• Un aumento del 4,1% en el salario mínimo nacional.

• Un aumento del 4,8% en las pensiones estatales.

• Incentivos y medidas de alivio para la Bolsa de Valores de Londres.

Objetivos del presupuesto básico

• Reducción del endeudamiento: la OBR proyecta que el endeudamiento gubernamental caerá de £150 mil millones en 2024-2025 a £67 mil millones para el año fiscal 2029-2030.

• Lograr un superávit: se espera que el presupuesto genere un superávit de £21,7 mil millones para 2029-2030.

El yen japonés subió en las operaciones asiáticas el jueves frente a una canasta de monedas principales y menores, reanudando las ganancias que se estancaron brevemente frente al dólar estadounidense y acercándose a un máximo de una semana, apoyado por la debilidad de la moneda estadounidense a medida que crecen las expectativas de un recorte de tasas de la Reserva Federal en diciembre.

Como las probabilidades de que el Banco de Japón suba las tasas de interés en su reunión de diciembre aún son bajas, los inversores esperan más evidencia sobre las perspectivas de normalización de la política de cara al nuevo año.

Resumen de precios

El dólar cayó frente al yen alrededor de un 0,5% a 155,72¥, desde un nivel de apertura de 156,45¥, después de registrar un máximo intradiario de 156,46¥.

El yen cerró el miércoles con una caída de aproximadamente 0,3% frente al dólar en un retroceso por toma de ganancias, después de haber alcanzado un máximo de una semana de 155,66¥ el día anterior.

Dólar estadounidense

El índice del dólar cayó el jueves alrededor de un 0,15%, extendiendo sus pérdidas por cuarta sesión consecutiva y alcanzando su nivel más bajo en casi dos semanas, lo que refleja la continua debilidad de la moneda estadounidense frente a una amplia canasta de pares globales.

Una serie de datos económicos débiles en Estados Unidos y comentarios más cautelosos de la Reserva Federal han fortalecido las expectativas de un recorte de tasas en Estados Unidos en diciembre, mientras los mercados esperan más indicadores del mercado laboral.

Bloomberg informó que el asesor económico de la Casa Blanca, Kevin Hassett, se ha convertido en el principal candidato para presidir la Reserva Federal. Al igual que el expresidente Trump, Hassett ha argumentado que las tasas de interés deberían ser más bajas que bajo el actual presidente, Jerome Powell.

El secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, dijo el martes que hay una gran probabilidad de que Trump anuncie su elección antes de Navidad.

Tasas de interés japonesas

Fuentes dijeron a Reuters que el Banco de Japón está preparando los mercados para un posible aumento de tasas el próximo mes, reviviendo su postura agresiva anterior en medio de renovadas preocupaciones por la fuerte depreciación del yen y la disminución de la presión política para mantener las tasas bajas.

El precio de mercado para un aumento de 25 puntos básicos en la reunión de diciembre está actualmente cerca del 40%.

Para revalorizar estas expectativas, los inversores están esperando nuevos datos sobre la inflación, el desempleo y las tendencias salariales en Japón.

Opiniones y análisis

Vasily Serebriakov, estratega cambiario de UBS en Nueva York, dijo que será difícil cambiar la trayectoria del yen con un solo aumento de tasas a menos que el Banco de Japón adopte una postura agresiva y se comprometa a realizar aumentos adicionales durante 2026 para controlar la inflación.

Serebriakov añadió que sin esa acción, es poco probable que el yen se beneficie significativamente, dados los diferenciales aún amplios en las tasas de interés entre Estados Unidos y Japón y el continuo entorno de baja volatilidad.

Jane Foley, jefa de estrategia cambiaria de Rabobank en Londres, dijo que existe la posibilidad de una intervención durante el período de Acción de Gracias, pero si el temor del mercado a una intervención es suficiente para restringir el alza del dólar frente al yen, la probabilidad de una acción real podría disminuir.

La Ministra de Hacienda del Reino Unido, Rachel Reeves, presentó el miércoles al Parlamento el Presupuesto de Otoño del gobierno, anunciando una serie de medidas destinadas a aumentar los ingresos de los trabajadores, los ahorradores de pensiones y los inversores, con el fin de crear un espacio fiscal que le permita cumplir con los objetivos de endeudamiento del gobierno.

Sus comentarios se produjeron tras la publicación inesperada de las previsiones económicas de la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria en su sitio web antes del anuncio del presupuesto, un incidente que la OBR describió posteriormente como un "error técnico".

Las principales medidas anunciadas por la Canciller fueron las siguientes:

Congelación de los umbrales del impuesto sobre la renta

El Reino Unido congelará las bandas del impuesto sobre la renta durante tres años más a partir de 2028. Se espera que la medida genere 7.600 millones de libras en el año fiscal 2029/2030.

Nuevo impuesto a las viviendas de alto valor

Inglaterra impondrá un impuesto municipal local adicional sobre propiedades de alto valor a partir de 2028, que incluye:

2.500 libras anuales para viviendas valoradas en más de 2 millones de libras.

7.500 libras anuales para propiedades con un valor superior a 5 millones de libras.

El impuesto se recaudará junto con el impuesto municipal existente. Se espera que recaude más de 400 millones de libras para 2031 y afectará a menos del 1% de las viviendas del país.

Congelación del impuesto sobre el combustible

El gobierno extenderá la congelación actual del impuesto sobre los combustibles. El recorte temporal de 5 peniques por litro, introducido inicialmente durante la pandemia y con vencimiento previsto en abril de 2025, se extenderá hasta septiembre de 2026.

Los sucesivos gobiernos han mantenido la congelación desde 2011 para evitar las protestas de los conductores. El impuesto sobre el combustible sigue siendo una importante fuente de ingresos, generando aproximadamente 25 000 millones de libras anuales.

Poner fin al límite del subsidio por dos hijos

El límite de la prestación por dos hijos se eliminará a partir del próximo abril. Este límite, impuesto en 2017, impide que muchas familias de bajos ingresos reciban apoyo adicional por un tercer hijo o más.

La OBR estima que eliminar el límite costará al gobierno 3.100 millones de libras en 2029/2030.

Nueva tasa por el uso de la carretera para vehículos eléctricos

A partir de abril de 2028 entrará en vigor un nuevo cargo basado en la distancia para los vehículos eléctricos e híbridos enchufables, fijado en:

3 peniques por milla para vehículos eléctricos.

1,5 peniques por milla para los híbridos enchufables.

Se espera que la medida recaude 1.400 millones de libras. La OBR señaló que compensará aproximadamente una cuarta parte de las pérdidas de ingresos proyectadas por el gobierno para 2050 debido al abandono del uso de gasolina y diésel.

Aumentar los impuestos sobre los dividendos

El gobierno aumentará las tasas de impuestos sobre dividendos en dos puntos porcentuales a partir de abril de 2025:

El tipo básico subirá al 10,75%.

La tasa más alta aumentará al 35,75%.

Cambios en los impuestos sobre la propiedad empresarial

Reeves dijo que las reformas a las tasas comerciales incluirán:

Impuestos más altos sobre propiedades comerciales de alto valor.

Una reducción fiscal permanente para más de 750.000 empresas minoristas, hoteleras y de ocio.

Los recortes se financiarán mediante impuestos más altos a las propiedades comerciales valoradas en más de 500.000 libras, incluidos los grandes almacenes corporativos utilizados para operaciones en línea.

Reforma del programa Movilidad

El programa Motability, que permite a las personas con discapacidades arrendar vehículos financiados por el estado, sufrirá reformas destinadas a reducir lo que Reeves describió como un “apoyo generoso” financiado por los contribuyentes.

Reducción de las deducciones fiscales por pensiones

El gobierno introducirá un límite anual de 2.000 libras a las contribuciones que se pueden transferir a los fondos de pensiones antes de que se aplique el Seguro Nacional, a partir de 2029. Se espera que la medida genere 4.700 millones de libras adicionales en el año fiscal 2029/2030.

Menor asignación de ahorros libres de impuestos

El límite de ahorro anual libre de impuestos para las cuentas ISA se reducirá de 20.000 libras a 12.000 libras para la mayoría de los ahorradores a partir de abril de 2027, mientras que aquellos de 65 años o más conservarán la asignación completa.

Facturas de energía doméstica más bajas

El Reino Unido reducirá la factura energética media de los hogares en 150 libras al año a partir del próximo abril, trasladando algunos costes a los impuestos generales y reduciendo el tamaño del programa de apoyo a las mejoras del hogar.