Los precios del oro subieron en las operaciones europeas el lunes, avanzando hacia su máximo de seis semanas, apoyados por la continua debilidad del dólar estadounidense frente a una canasta de monedas principales, mientras los mercados descuentan un probable recorte de tasas de la Reserva Federal esta semana.

Los datos publicados el viernes mostraron un ligero aumento en el índice básico de gastos de consumo personal en Estados Unidos, la última señal de que la inflación se está estabilizando en la economía más grande del mundo.

La Reserva Federal inicia su última reunión de política monetaria del año el martes, con decisiones previstas para el miércoles. Los mercados esperan actualmente un recorte de 25 puntos básicos en las tasas, la tercera consecutiva este año.

Resumen de precios

•Precios del oro hoy: El oro subió un 0,5% a $4.218,97 desde un nivel de apertura de $4.197,59, después de tocar un mínimo intradiario de $4.191,60.

•Al cierre del viernes, el oro perdió un 0,2%, marcando su tercera caída en cuatro sesiones en medio de una toma de ganancias desde el máximo de seis semanas de la semana pasada de $ 4.264,60 por onza.

•Esos movimientos dejaron al metal con una caída semanal de alrededor del 0,5%, su segunda pérdida semanal en las últimas tres semanas, lastrada por una demanda más débil de refugio seguro.

Dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense cayó un 0,2% el lunes, extendiendo su caída por segunda sesión consecutiva mientras la moneda continúa debilitándose frente a sus pares principales y menores.

La semana pasada persistieron los lentos datos económicos de EE. UU., incluido el ligero repunte de la inflación PCE básica, lo que refuerza la narrativa de una inflación estable en la economía en general.

Tasas de interés de EE. UU.

•Varios funcionarios de la Reserva Federal —incluido el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, y el gobernador Christopher Waller— dijeron que una flexibilización de la política monetaria en diciembre podría estar justificada dado el debilitamiento del mercado laboral.

•Kevin Hassett, ahora el principal candidato para reemplazar a Jerome Powell como presidente de la Reserva Federal, reiteró que las tasas de interés “deberían ser más bajas”.

•Según la herramienta FedWatch de CME, los mercados estiman una probabilidad del 87% de un recorte de tasas de 25 puntos básicos esta semana, y solo el 13% no espera cambios.

Perspectivas de la Reserva Federal

La última reunión del año de la Reserva Federal comienza el martes, con decisiones y proyecciones actualizadas previstas para el miércoles. Se espera que las previsiones económicas de los responsables de la política monetaria, junto con los comentarios de su presidente, Jerome Powell, ofrezcan señales claras sobre la probabilidad de que continúen los recortes de tipos hasta 2026.

Expectativas del mercado del oro

Tim Waterer, analista jefe de mercado de KCM Trade, afirmó que los datos básicos del PCE "llegaron y se fueron sin un impacto significativo", lo que mantiene a la Fed en camino a recortar las tasas esta semana. Las expectativas de una política monetaria más flexible, señaló, están impulsando el oro al alza.

Waterer agregó que el recorte de tasas previsto mantiene al dólar estadounidense limitado, lo que le da al oro espacio para extender sus ganancias.

Fideicomiso de oro SPDR

Las tenencias del SPDR Gold Trust —el mayor ETF respaldado por oro— cayeron 0,33 toneladas métricas el viernes a 1.050,25 toneladas métricas, desde las 1.050,58 toneladas métricas, el nivel más alto desde el 22 de octubre.

El euro subió en las operaciones europeas del lunes frente a una canasta de monedas globales, reanudando las ganancias que se habían pausado en las últimas dos sesiones frente al dólar estadounidense, avanzando hacia un máximo de siete semanas debido a las expectativas de que la brecha de tasas de interés entre Europa y Estados Unidos se reducirá.

La Reserva Federal se prepara esta semana para anunciar un tercer recorte de las tasas de interés en Estados Unidos este año, mientras que la mejora de la actividad económica en Europa está allanando el camino para una postura más agresiva del Banco Central Europeo en sus próximas reuniones.

Resumen de precios

• Tipo de cambio del euro hoy: El euro subió frente al dólar un 0,15% a 1,1656 dólares desde el precio de apertura de 1,1641 dólares, registrando un mínimo de 1,1635 dólares.

• El euro terminó la sesión del viernes ligeramente a la baja (menos del 0,1%) frente al dólar, lo que marca una segunda pérdida diaria consecutiva en medio de una corrección y toma de ganancias en curso, después de haber cotizado anteriormente a un máximo de siete semanas de 1,1682 dólares.

• Durante la última semana, el euro ganó un 0,4% frente al dólar, su segunda subida semanal consecutiva, apoyado por sólidos datos de actividad empresarial en Europa junto con datos económicos persistentemente débiles en Estados Unidos.

El dólar estadounidense

El índice del dólar cayó el lunes un 0,1%, extendiendo las pérdidas a una segunda sesión, lo que refleja la continua debilidad de la moneda estadounidense frente a una canasta de monedas principales y secundarias.

La Reserva Federal

La Reserva Federal inicia su última reunión de política monetaria del año el martes, con decisiones previstas para el miércoles. Los mercados esperan actualmente un recorte de 25 puntos básicos en la tasa de referencia, lo que marcaría el tercer recorte consecutivo de tasas en Estados Unidos.

Tipos de interés europeos

• Los datos publicados la semana pasada mostraron un aumento inesperado de la inflación general en la eurozona durante noviembre, lo que indica presiones inflacionarias persistentes que enfrenta el Banco Central Europeo.

• Tras los datos de inflación, la previsión del mercado monetario para un recorte de tipos de 25 puntos básicos por parte del BCE en diciembre cayó del 25% al 5%.

• Fuentes dijeron a Reuters que es probable que el BCE mantenga sin cambios las tasas de interés en su reunión de diciembre.

• Para reevaluar estas probabilidades, los inversores esperan más datos económicos de la eurozona antes de la reunión del 17 y 18 de diciembre.

Brecha de tasas de interés

La brecha de tasas de interés entre Europa y Estados Unidos se sitúa actualmente en 185 puntos básicos a favor de las tasas estadounidenses, y se espera que se reduzca esta semana a 160 puntos básicos tras la anticipada decisión de la Reserva Federal.

La reducción de la brecha de tasas a su rango más bajo desde mayo de 2022 proyecta un impulso positivo al tipo de cambio del euro frente al dólar estadounidense.

El yen japonés subió en las operaciones asiáticas el lunes frente a una canasta de monedas principales y menores, reanudando las ganancias que se habían pausado el viernes frente al dólar estadounidense y moviéndose una vez más hacia un máximo de tres semanas, apoyado por sólidos datos salariales en Japón que muestran el mayor aumento en tres meses durante octubre.

La semana pasada, los comentarios más agresivos del gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, abrieron la puerta a una normalización de la política monetaria a corto plazo, coincidiendo con informes de fuentes gubernamentales que dijeron a Reuters que es probable que el banco central aumente las tasas de interés en diciembre.

Resumen de precios

El dólar estadounidense cayó frente al yen alrededor de un 0,3% a ¥154,90, por debajo del nivel de apertura de ¥155,34, después de tocar un máximo de ¥155,38 anteriormente en la sesión.

El yen terminó la sesión del viernes con una caída del 0,2% frente al dólar, marcando su primer descenso en tres días debido a la toma de ganancias y movimientos correctivos después de tocar un máximo de tres semanas de ¥154,34 más temprano en el día.

La moneda japonesa ganó un 0,5% la semana pasada en su segunda subida semanal consecutiva y su mayor ganancia semanal desde finales de septiembre, a medida que aumentaban las expectativas de una reducción de la brecha de tasas de interés entre Japón y Estados Unidos.

Salarios japoneses

El Ministerio de Trabajo de Japón anunció el lunes que los ingresos mensuales totales en efectivo y un indicador separado de los salarios a tiempo completo aumentaron un 2,6 % interanual en octubre, el ritmo más rápido desde julio y por encima de las expectativas del mercado de un aumento del 2,2 %. El crecimiento salarial de septiembre también se revisó al alza, del 1,9 % al 2,1 %.

Un mayor crecimiento salarial en Japón podría allanar el camino para nuevos aumentos de precios y una inflación más rápida en el próximo período. La creciente presión inflacionaria sobre las autoridades del Banco de Japón refuerza los argumentos a favor de una subida de tipos.

Tasas de interés japonesas

Tras el informe salarial, la previsión de mercado para un aumento de tipos de un cuarto de punto por parte del Banco de Japón en la reunión de diciembre aumentó del 65% al 70%.

Los inversores ahora esperan datos adicionales sobre la inflación, el desempleo y los salarios en Japón, junto con comentarios de los miembros del directorio del BOJ, para reevaluar las expectativas de aumento de tasas.

La semana pasada, el gobernador Kazuo Ueda expresó una visión más optimista de las perspectivas económicas de Japón, diciendo que el banco central revisará los pros y contras de un aumento de tasas en su reunión de política de diciembre.

Tres funcionarios del gobierno dijeron a Reuters que es probable que el Banco de Japón aumente las tasas en diciembre.

Netflix anunció el viernes que había llegado a un acuerdo para adquirir partes de Warner Bros. Discovery, poniendo fin rápidamente a un dramático proceso de licitación que incluyó a Paramount-Skydance y Comcast, que habían buscado los históricos activos mediáticos.

Las empresas dijeron que el acuerdo involucra efectivo y acciones, valorando las acciones de Warner Bros. Discovery en 27,75 dólares cada una, lo que coloca la transacción en 72 mil millones de dólares en valor patrimonial y aproximadamente 82,7 mil millones de dólares en valor empresarial.

Según el acuerdo, Netflix adquirirá el estudio cinematográfico Warner Bros. y el servicio de streaming HBO Max. Warner Bros. Discovery continuará con la separación planificada de Discovery Global, que incluye su amplia cartera de canales de televisión de pago como TNT y CNN.

El acuerdo reúne a Netflix, el gigante del streaming que ha transformado la industria de los medios en los últimos años, y Warner Bros., un estudio histórico detrás de obras icónicas como *El mago de Oz*, la serie *Harry Potter* y el universo de DC Comics, junto con contenido premium de HBO Max, incluidos *Los Soprano* y *Game of Thrones*.

El codirector ejecutivo de Netflix, Ted Sarandos, declaró a los inversores el viernes por la mañana: «Sé que a algunos les sorprendió que hiciéramos esta jugada, y lo entiendo perfectamente. Durante años nos han conocido como constructores, no como compradores. Pero esta es una oportunidad única… y nos ayudará a avanzar en nuestra misión de entretener al mundo y unir a la gente a través de grandes historias».

Se espera que la adquisición se cierre después de la separación de las cadenas de televisión, un proceso que ahora se anticipa para el tercer trimestre de 2026. Las empresas estiman que el cierre tardará entre 12 y 18 meses.

Al finalizar la operación, cada accionista de Warner Bros. Discovery recibirá 23,25 dólares en efectivo y 4,50 dólares en acciones ordinarias de Netflix por cada acción de WBD que posea.

Ambas juntas aprobaron el acuerdo por unanimidad, aunque aún está sujeto a la autorización regulatoria y al voto de los accionistas de WBD.

Netflix se comprometió a pagar una comisión de rescisión inversa de 5.800 millones de dólares si la transacción no obtiene las aprobaciones necesarias, según un documento presentado ante la SEC. Warner Bros. Discovery adeudaría una comisión de rescisión de 2.800 millones de dólares si cancela el acuerdo de fusión con otro postor.

Competencia con Paramount

El acuerdo podría estar sujeto a escrutinio regulatorio debido a la magnitud de las operaciones de streaming de ambas compañías. Netflix reportó más de 300 millones de suscriptores globales para finales de 2024, mientras que WBD contaba con 128 millones al 30 de septiembre.

El Wall Street Journal informó que Paramount planteó preocupaciones antimonopolio en una carta a WBD esta semana como parte de su propia presentación de oferta.

Paramount–Skydance, propiedad de David Ellison, fue la primera en manifestar interés en septiembre y presentó tres ofertas antes de que WBD iniciara formalmente el proceso de venta. Fue la única oferta para comprar *todos* los activos de WBD, incluyendo las cadenas de streaming, cine y televisión.

Fuentes dijeron a CNBC que la oferta final en efectivo de Paramount alcanzó los 30 dólares por acción el jueves por la noche, con un cargo por ruptura de 5 mil millones de dólares si los reguladores no aprobaban el acuerdo dentro de aproximadamente diez meses.

Paramount argumentó a principios de esta semana que WBD “abandonó cualquier pretensión de un proceso justo” y favoreció a Netflix.

Un giro repentino en la puja

Durante semanas, Paramount parecía ser la favorita en la subasta de WBD. Los ejecutivos confiaban en su oferta completa y mantenían lo que describieron como una relación "mutuamente beneficiosa" con el presidente Donald Trump.

Pero Netflix sorprendió a la industria con ofertas audaces de último momento que la impulsaron hacia adelante, según personas familiarizadas con las negociaciones.

Sarandos reconoció la sorpresa en su llamada con analistas el viernes, señalando que muchas fusiones de medios fracasan porque los compradores no entienden lo que están comprando, un riesgo que, según él, Netflix no enfrenta.

Agregó que los acuerdos fallidos a menudo involucran a compañías que intentan comprar crecimiento luego de que su negocio principal se ha estancado, algo que dijo no se aplica a Netflix dado su continuo impulso en cuanto a suscriptores y ganancias.

Se avecinan preocupaciones antimonopolio

Una fuente dijo a CNN que Netflix acordó una tarifa de ruptura comparable a la de Paramount, lo que indica su confianza pero también subraya el riesgo regulatorio.

Varios legisladores estadounidenses ya han expresado su preocupación por la creciente concentración del mercado.

El senador Mike Lee escribió en X: “Esto debería hacer sonar las alarmas en las autoridades antimonopolio de todo el mundo”.

En las últimas semanas, Paramount había sido considerado como el comprador preferido por la administración Trump, y la compañía cuestionó repetidamente si los reguladores alineados con Trump aprobarían un acuerdo con Netflix.

Los analistas anticipan ahora una amplia batalla política y legal, no sólo en Estados Unidos sino también en Europa, donde las autoridades de competencia tienen una supervisión cada vez más estricta de la consolidación de los medios.

Durante la sesión informativa del viernes, los ejecutivos de Netflix expusieron su argumento regulatorio inicial, enfatizando las complementariedades y afirmando que el acuerdo crearía "más oportunidades para la comunidad creativa".

El codirector ejecutivo Greg Peters afirmó: «Warner Bros. ha dado forma al entretenimiento durante más de un siglo. Gracias a nuestra escala global y a nuestro modelo de eficacia probada, podemos presentar sus mundos a un público más amplio, ofreciendo a los miembros más opciones, atrayendo a nuevos espectadores, fortaleciendo la industria y generando mayor valor para los accionistas».

El escepticismo en Hollywood

Los operadores de cine y las figuras de la industria reaccionaron con cautela.

United Cinemas, un importante grupo de cines, dijo que la fusión representa una "amenaza sin precedentes" para el sector de exhibición global, citando el historial de estrenos limitados en salas de Netflix.

Netflix respondió que tiene la intención de “mantener y desarrollar” las operaciones teatrales de Warner Bros.

La fusión de Netflix y HBO pondría fin a una de las rivalidades mediáticas más importantes de la última década. Un análisis reciente de Bank of America afirmó: «Si Netflix adquiere Warner Bros., la guerra del streaming prácticamente habrá terminado. Netflix se convierte en la superpotencia mundial indiscutible de Hollywood».

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