Los precios del oro cayeron más de 10% en las operaciones europeas el lunes, profundizando las pérdidas por tercera sesión consecutiva y alcanzando un mínimo de cuatro semanas, en medio de una violenta liquidación en los mercados de metales preciosos, especialmente después de que CME Group aumentara los requisitos de margen para los contratos de futuros de oro y plata.

Los precios también están presionados por el aumento del dólar estadounidense frente a una canasta de monedas globales, respaldado por la amplia aprobación de los inversores a la nominación de Kevin Warsh por parte de Donald Trump como el próximo presidente de la Reserva Federal.

Resumen de precios

Los precios del oro cayeron hoy más de un 10% a 4.402,83 dólares, el nivel más bajo desde el 5 de enero, desde la apertura de la sesión a 4.894,33 dólares, y registraron un máximo intradiario en 4.894,33 dólares.

Al cierre del viernes, el metal precioso perdió un 9,0%, lo que marca su segunda pérdida diaria consecutiva y la mayor caída en un solo día desde 1983.

Más allá de la toma de ganancias acelerada desde el máximo histórico de 5.589,13 dólares por onza, los precios del oro cayeron ampliamente debido a la disminución de las preocupaciones sobre la independencia de la Reserva Federal.

En enero, los precios del oro subieron un 13%, lo que marca una sexta ganancia mensual consecutiva y el mayor incremento mensual desde septiembre de 1999, impulsado por la compra de activos de refugio seguro en medio de crecientes tensiones geopolíticas y económicas mundiales.

Decisiones del Grupo CME

CME Group, propietario de las bolsas de derivados más grandes del mundo, anunció el sábado un aumento en los requisitos de margen para los contratos de futuros de metales, y los nuevos ajustes entrarán en vigor después del cierre del mercado el lunes 2 de febrero de 2026.

La decisión incluyó aumentar los requisitos de margen para los contratos de futuros de oro en COMEX del 6% al 8%, mientras que los márgenes de futuros de plata se incrementaron más drásticamente del 11% al 15%.

Los aumentos también se extendieron a los contratos de platino y paladio, en una medida destinada a fortalecer las salvaguardas financieras y reducir el apalancamiento disponible para los comerciantes en medio de máximos históricos en los precios de los metales preciosos.

dólar estadounidense

El índice del dólar subió un 0,15% el lunes, extendiendo ganancias por segunda sesión consecutiva y registrando un máximo de una semana, lo que refleja la continua fortaleza de la moneda estadounidense frente a una canasta de pares.

Este avance se produce mientras los mercados acogieron con satisfacción la nominación de Kevin Warsh por parte del presidente Donald Trump para dirigir la Reserva Federal, lo que refuerza la confianza sobre la dirección futura de la política monetaria.

Han aumentado las expectativas de que la Reserva Federal pueda adoptar un enfoque más agresivo para combatir la inflación, lo que ha llevado a los operadores a construir posiciones largas en el dólar estadounidense frente a monedas principales y secundarias.

John Higgins, economista jefe de Capital Economics, dijo que la reacción del mercado a la nominación de Kevin Warsh por parte de Trump como presidente de la Reserva Federal se alinea en términos generales con la opinión de que el presidente tomó una decisión relativamente segura.

Higgins agregó que la impresión predominante es que Warsh no está completamente bajo la influencia presidencial y es poco probable que socave la independencia de la Reserva Federal o intensifique las preocupaciones sobre la debilidad de la moneda.

Tasas de interés de EE. UU.

Según la herramienta CME FedWatch, la previsión de mantener sin cambios las tasas de interés estadounidenses en la reunión de marzo se sitúa en el 85%, mientras que la previsión de un recorte de tasas de 25 puntos básicos se sitúa en el 15%.

Para revalorizar estas probabilidades, los inversores están siguiendo de cerca los próximos datos económicos de EE. UU., junto con los comentarios de los funcionarios de la Reserva Federal.

Perspectivas del oro

Tim Waterer, analista jefe de mercado de KCM Trade, dijo que si bien la nominación de Warsh probablemente fue el detonante inicial, no justifica completamente la fuerte caída de los precios de los metales preciosos, y señaló que la liquidación forzada y los mayores requisitos de margen crearon una reacción en cadena.

Waterer agregó que Warsh podría recortar las tasas de interés poco después de asumir el cargo, pero no es el candidato "ultra moderado" que el mercado había esperado en gran medida.

Explicó que la postura política de Warsh es generalmente favorable al dólar y, por lo tanto, negativa para el oro, dado su enfoque en la inflación y su escepticismo hacia la flexibilización cuantitativa y los grandes balances de la Reserva Federal.

Fondo SPDR

Las tenencias de oro en SPDR Gold Trust, el ETF respaldado por oro más grande del mundo, aumentaron alrededor de 0,57 toneladas métricas el viernes, lo que elevó las tenencias totales a 1.087,10 toneladas métricas.

El euro cayó en las operaciones europeas del lunes frente a una cesta de monedas globales, y continuó cotizando en territorio negativo por segunda sesión consecutiva frente al dólar estadounidense, bajo la mirada de las autoridades monetarias europeas, que advirtieron que una fortaleza excesiva en el tipo de cambio del euro podría renovar las presiones inflacionarias en Europa.

El dólar estadounidense continúa avanzando en el mercado cambiario, apoyado por la amplia aprobación de los inversores a la nominación de Kevin Warsh por parte de Donald Trump como próximo presidente de la Reserva Federal.

Resumen de precios

El tipo de cambio EUR/USD cayó un 0,1% hoy a 1,1839 dólares, desde la apertura del día a 1,1851 dólares, y registró un máximo intradiario en 1,1875 dólares.

El euro cerró el viernes con una caída del 1,05%, marcando su segunda pérdida diaria en las últimas tres sesiones, debido a la corrección y toma de ganancias desde un máximo de cinco años en 1,2082 dólares.

En enero, el euro ganó un 1,1% frente al dólar, registrando su tercera ganancia mensual consecutiva, apoyado por expectativas positivas de crecimiento económico europeo y la suposición de que las tasas de interés europeas se mantendrán estables durante el mayor tiempo posible este año.

autoridades monetarias europeas

La subida del euro por encima del nivel de 1,20 dólares por primera vez en cinco años generó preocupación entre las autoridades monetarias europeas, lo que llevó a los responsables de las políticas del Banco Central Europeo a emitir una serie de comentarios de advertencia sobre el impacto de la fortaleza de la moneda en las perspectivas de inflación y crecimiento económico.

Los economistas señalaron que un euro más fuerte podría amplificar el efecto deflacionario de las fuertes exportaciones chinas, empujar al Banco Central Europeo fuera de su “zona de confort” y conducirlo hacia nuevos recortes de las tasas de interés.

Opiniones y análisis

Geoff Yu, estratega macroeconómico para EMEA de BNY, dijo que si bien el tipo de cambio euro-dólar se mantuvo muy por encima del escenario base del BCE el año pasado sin generar fuertes riesgos de deflación, la incertidumbre comercial persiste.

Ray Attrill, jefe de estrategia cambiaria del National Australia Bank, dijo que los comentarios del BCE parecen independientes, pero es notable que el nivel de 1,20 dólares en el EUR/USD parezca haber actuado como un punto de activación.

Attrill añadió que el movimiento del par euro/dólar, que no era especialmente fuerte hasta hace poco, enmascara de alguna manera la fortaleza más amplia del euro, que a su vez se reflejará en las expectativas de inflación del BCE.

dólar estadounidense

El índice del dólar subió un 0,15% el lunes, extendiendo ganancias por segunda sesión consecutiva y registrando un máximo de una semana, lo que refleja la continua fortaleza de la moneda estadounidense frente a una canasta de pares globales.

Este aumento se produce cuando los mercados acogieron con satisfacción la nominación de Kevin Warsh por parte del presidente Donald Trump para dirigir la Reserva Federal, una medida que fortaleció la confianza sobre la dirección futura de la política monetaria.

Han aumentado las expectativas de que la Reserva Federal pueda adoptar un enfoque más agresivo para combatir la inflación, lo que ha llevado a los operadores a aumentar sus posiciones largas en dólares estadounidenses frente a monedas principales y secundarias.

John Higgins, economista jefe de Capital Economics, dijo que la reacción del mercado a la nominación de Kevin Warsh por parte de Trump como presidente de la Reserva Federal coincide en términos generales con la opinión de que el presidente tomó una decisión relativamente segura.

Higgins agregó que la impresión predominante es que Warsh no está completamente bajo la influencia presidencial y es poco probable que socave la independencia de la Reserva Federal o intensifique las preocupaciones sobre la debilidad de la moneda.

El yen japonés cayó el lunes en las operaciones asiáticas frente a una canasta de monedas principales y menores, extendiendo sus pérdidas por segunda sesión consecutiva frente al dólar estadounidense y registrando un mínimo de dos semanas, después de los comentarios del primer ministro Sanae Takaichi destacando los beneficios de una moneda doméstica más débil.

El dólar estadounidense continúa avanzando en el mercado cambiario, apoyado por la amplia aprobación de los inversores a la nominación de Kevin Warsh por parte de Donald Trump como próximo presidente de la Reserva Federal.

Además, el yen sigue bajo mayor presión negativa debido a que las expectativas de un aumento de las tasas de interés japonesas en marzo continúan desvaneciéndose, especialmente con la disminución de las presiones inflacionarias sobre los responsables de las políticas del Banco de Japón.

Resumen de precios

El tipo de cambio USD/JPY subió un 0,5% hoy a 155,51 yenes, el nivel más alto desde el 23 de enero, frente al cierre del viernes de 154,75 yenes, y registró un mínimo intradiario de 154,75 yenes.

El yen cerró el viernes con una caída del 1,1% frente al dólar, marcando su segunda pérdida diaria en las últimas tres sesiones, en medio de una continua corrección y toma de ganancias desde un máximo de tres meses de 152,09 yenes, después de datos de inflación subyacente más débiles de lo esperado de Tokio.

En enero en su conjunto, el yen japonés ganó un 1,35% frente al dólar estadounidense, registrando su primer aumento mensual desde agosto, apoyado por la creciente especulación sobre una intervención coordinada de las autoridades monetarias estadounidenses y japonesas en el mercado cambiario.

dólar estadounidense

El índice del dólar subió un 0,15% el lunes, extendiendo ganancias por segunda sesión consecutiva y alcanzando un máximo de una semana, lo que refleja la continua fortaleza de la moneda estadounidense frente a una canasta de pares globales.

Este avance se produce cuando los mercados acogieron con satisfacción la nominación de Kevin Warsh por parte del presidente Donald Trump para dirigir la Reserva Federal, una medida que reforzó la confianza sobre la dirección futura de la política monetaria.

Han aumentado las expectativas de que la Fed adopte una postura más agresiva para enfrentar la inflación, lo que ha llevado a los operadores a aumentar sus posiciones largas en dólares frente a monedas principales y secundarias.

John Higgins, economista jefe de Capital Economics, dijo que la reacción del mercado a la nominación de Kevin Warsh por parte de Trump como presidente de la Reserva Federal se alinea en términos generales con la opinión de que el presidente tomó una decisión relativamente segura.

Higgins agregó que la impresión predominante es que Warsh no está completamente bajo la influencia presidencial y es poco probable que socave la independencia de la Reserva Federal o intensifique las preocupaciones sobre la depreciación de la moneda.

Sanae Takaichi

El primer ministro japonés, Sanae Takaichi, dijo el sábado que un yen débil tiene aspectos positivos, en comentarios que parecieron contrastar con las reiteradas advertencias del Ministerio de Finanzas sobre una posible intervención para apoyar la moneda.

En un discurso de campaña antes de las elecciones de la próxima semana, Takaichi dijo que a pesar de las críticas a la debilidad del yen, esta representa una valiosa oportunidad para los sectores exportadores, desde las industrias alimentarias hasta los automóviles, y señaló que la depreciación de la moneda ha actuado como un amortiguador contra los aranceles estadounidenses y ha proporcionado un apoyo tangible a la economía.

Una encuesta del periódico Asahi mostró que es probable que el partido gobernante de Takaichi consiga una fuerte victoria en las próximas elecciones a la cámara baja.

tasas de interés japonesas

El precio de mercado para un aumento de la tasa de un cuarto de punto por parte del Banco de Japón en la reunión de marzo está actualmente por debajo del 10%.

Para revalorizar esas expectativas, los inversores están esperando más datos japoneses sobre inflación, desempleo y salarios.

Perspectivas del yen

Tony Sycamore, analista de mercado de IG, dijo que las elecciones anticipadas del 8 de febrero probablemente serán el próximo catalizador interno clave para el yen.

Agregó que una victoria mayoritaria del Partido Liberal Democrático podría impulsar al USD/JPY hacia 160, mientras que un resultado de coalición podría mantener al par cerca del nivel de 155,00, dependiendo de los socios de la coalición.

Kevin Warsh ha aspirado intermitentemente al cargo de presidente de la Reserva Federal desde que el presidente estadounidense Donald Trump consideró por primera vez nominarlo hace casi una década. Ahora, a medida que se acerca a asumir el cargo, la magnitud del desafío que le espera cobra mayor relevancia.

Para ser eficaz, Warsh debe ganarse la confianza de al menos tres grupos clave: sus colegas funcionarios de la Reserva Federal, cuyos votos necesita para cambiar las tasas de interés; los mercados financieros, que podrían socavar sus esfuerzos por reducir los costos de los préstamos si perciben que actúa por motivos políticos; y, no menos importante, el propio presidente Trump, un ex desarrollador inmobiliario que entiende exactamente cómo los movimientos de las tasas de interés afectan a los prestatarios muy endeudados, ya sean corporaciones, hogares o incluso el gobierno.

“Tiene que andar por la cuerda floja”, dijo Raghuram Rajan, profesor de economía de la Universidad de Chicago y exgobernador del Banco de la Reserva de la India. “Si se muestra demasiado complaciente con la administración, perderá el apoyo de los miembros de la Reserva Federal y se verá imposibilitado de generar consenso”.

Al mismo tiempo, añadió Rajan, distanciarse de la Casa Blanca conlleva sus propios riesgos, lo que podría poner a la Reserva Federal de nuevo en la mira del presidente. Bajo el gobierno de Trump, el actual presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha enfrentado reiteradas críticas por no recortar las tasas de interés con la rapidez que el presidente deseaba y ahora está siendo investigado penalmente por el Departamento de Justicia. Powell ha descrito la investigación como un pretexto para presionarlo a bajar las tasas.

Warsh también podría enfrentar un difícil proceso de confirmación en el Senado. Dos senadores republicanos ya han declarado que se opondrán a su nominación a menos que se resuelva la investigación penal. Uno de ellos, el senador Thom Tillis de Carolina del Norte, forma parte del Comité Bancario del Senado y podría impedir que la nominación avance si vota en contra junto con los demócratas. Tillis reiteró el viernes que seguirá oponiéndose a la nominación de Warsh hasta que concluya la investigación del Departamento de Justicia.

El senador demócrata Mark Warner, de Virginia, también miembro del comité, dijo: “Es difícil confiar en que cualquier presidente de la Reserva Federal elegido por este presidente pueda actuar con la independencia que el cargo requiere, bajo una administración que amenaza con presentar cargos contra cualquier líder que establezca las tasas de interés basándose en hechos y necesidades económicas en lugar de las preferencias personales de Trump”.

Podrían avecinarse más dramas. Dada la compleja estructura de la Reserva Federal, Powell podría seguir siendo miembro de la Junta de Gobernadores y del comité de fijación de tipos incluso después de que su mandato como presidente finalice en mayo. Esto podría dejar a Warsh ante una situación sin precedentes, no vista en 80 años: un expresidente que podría actuar como contrapeso del nuevo líder.

Demostrar independencia de la Casa Blanca probablemente sea el mayor desafío para Warsh. Alan Blinder, exvicepresidente de la Reserva Federal y profesor de economía de Princeton, afirmó que la mayor incógnita es qué garantías pudo haber obtenido Trump de Warsh a cambio de nominarlo para dirigir el banco central. "Conocemos a Donald Trump; quiere algún tipo de compromiso de lealtad", dijo Blinder. "Espero que Kevin Warsh no se lo haya dado".

Blinder señaló que Warsh aporta experiencia en el mercado y en política monetaria, cualidades importantes para el puesto. Sin embargo, enfatizó que son igualmente cruciales sus habilidades interpersonales y su capacidad para influir en otros funcionarios de la Reserva Federal durante las deliberaciones sobre políticas. "Tiene gran capacidad interpersonal y diplomática", dijo Blinder. "Sabe cómo tratar con la gente, es muy bueno en eso y goza de gran estima".

Don Kohn, exgobernador de la Reserva Federal que colaboró con Warsh, lo describió como "extremadamente inteligente, tanto intelectualmente como por su capacidad para comprender el panorama general". Kohn añadió: "Entiende la importancia de que las decisiones de la Reserva Federal se guíen por una visión a largo plazo de sus objetivos —estabilidad de precios y máximo empleo—, en lugar de los objetivos a corto plazo de quienquiera que ocupe la Casa Blanca".