Los precios del oro cayeron el jueves en las operaciones europeas, retrocediendo desde un máximo de dos semanas, a medida que un nuevo repunte en los precios del petróleo intensificó la preocupación por la inflación y reforzó las expectativas de que la Reserva Federal de Estados Unidos podría subir los tipos de interés a finales de este año.

El metal precioso se benefició inicialmente de la escalada de tensiones en Oriente Medio, pero la tradicional reacción de refugio seguro pronto se vio eclipsada por las posibles consecuencias económicas de las prolongadas interrupciones en el suministro energético mundial. Los elevados precios del petróleo amenazan con mantener la inflación alta, lo que obliga a los bancos centrales a mantener políticas monetarias restrictivas durante más tiempo y reduce el atractivo de activos que no generan rendimientos, como el oro.

El precio

El precio del oro al contado cayó un 0,9% hasta los 4.091,24 dólares la onza en la última actualización del mercado, después de haber alcanzado los 4.165,87 dólares en la sesión anterior, su nivel más alto desde el 7 de julio.

Los futuros del oro estadounidense para entrega en agosto cayeron un 1,4%, hasta los 4.093,80 dólares la onza. A pesar de este último retroceso, el oro sigue defendiendo el nivel psicológicamente importante de los 4.000 dólares, que ha atraído repetidamente a los compradores durante las recientes caídas.

El petróleo cambia la ecuación del mercado.

La reciente presión sobre el oro se produjo tras el quinto aumento consecutivo de los precios del petróleo, ya que la inestabilidad en torno a las principales rutas marítimas de Oriente Medio aumentó los temores de una interrupción más generalizada del suministro mundial.

Los hutíes afirmaron haber atacado dos petroleros saudíes como parte de lo que describieron como un bloqueo naval, lo que podría crear otra gran amenaza para los envíos de energía, sumándose a las preocupaciones ya existentes en torno al estrecho de Ormuz.

Si bien la escalada geopolítica normalmente favorecería al oro, el fuerte aumento de los precios del petróleo ha creado un entorno más complejo. Los inversores se centran cada vez más en la posibilidad de que el elevado precio de la energía impulse otra ola inflacionaria, lo que deja a la Reserva Federal con poco margen de maniobra para flexibilizar la política monetaria.

Los mercados ahora dan por sentado una probabilidad de aproximadamente el 78% de que Estados Unidos suba los tipos de interés en septiembre, frente al 68% de la sesión anterior. Se espera que la Reserva Federal mantenga los tipos sin cambios en la reunión de la próxima semana, pero los operadores analizarán detenidamente su comunicado en busca de indicios de que los responsables de la política monetaria se estén preparando para un mayor endurecimiento.

El oro atrapado entre el miedo y la rentabilidad.

Actualmente, el oro se ve sometido a presiones contradictorias. La escalada militar y la incertidumbre sobre el suministro energético impulsan la demanda de activos defensivos, pero el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro y las expectativas de tipos de interés más altos incrementan el coste de oportunidad de mantener lingotes.

Esta tensión explica por qué el oro ha tenido dificultades para mantener sus ganancias a pesar de un contexto geopolítico cada vez más inestable. Un nuevo repunte en los precios del petróleo podría generar inicialmente compras de refugio seguro, pero a la larga podría afectar negativamente al oro si los inversores concluyen que la inflación obligará a los bancos centrales a mantener una política monetaria agresiva.

El nivel de 4000 dólares sigue siendo la principal línea de defensa a corto plazo. Mantenerse por encima de este nivel podría permitir que el oro se estabilice e intente nuevamente recuperar la zona de los 4165 dólares, seguida de la barrera de los 4200 dólares. Sin embargo, una caída decisiva por debajo de los 4000 dólares podría exponer al metal a una corrección más profunda hacia los 3900 dólares.

Disminuyen los precios de la plata, el platino y el paladio.

La presión vendedora se extendió a todo el mercado de metales preciosos. La plata al contado cayó un 1,4%, hasta los 58,85 dólares la onza, cediendo parte de sus recientes ganancias, ya que el aumento de los rendimientos de los bonos mermó la demanda de inversión.

El platino bajó un 0,9% hasta los 1.629,63 dólares la onza, mientras que el paladio cayó un 1,5% hasta los 1.272,03 dólares. Ambos metales siguen siendo sensibles no solo a las fluctuaciones del oro y del dólar estadounidense, sino también a las expectativas en torno a la actividad industrial y la demanda del sector automovilístico mundial.

Perspectivas del oro

Es probable que el próximo movimiento importante en el mercado de metales preciosos dependa de los acontecimientos en Oriente Medio, la evolución de los precios del petróleo y los datos económicos que se publiquen en Estados Unidos.

Un dato del mercado laboral más débil de lo esperado podría aliviar la preocupación por un mayor endurecimiento de la política monetaria y brindar un nuevo respaldo al oro. Unos datos de empleo sólidos, combinados con precios del petróleo persistentemente elevados, reforzarían las expectativas de un entorno de tipos de interés altos durante un período prolongado y dejarían al oro vulnerable a nuevas ventas.

Por ahora, el oro se mantiene por encima de su soporte psicológico más importante, pero su capacidad de recuperación dependerá de si la demanda de activos refugio puede volver a contrarrestar la presión del aumento de los rendimientos y las expectativas cada vez más restrictivas en materia de tipos de interés.

El euro avanzó frente a una cesta de las principales divisas en la sesión europea del jueves, extendiendo sus ganancias frente al dólar estadounidense por segunda sesión consecutiva, antes de la decisión de política monetaria del Banco Central Europeo que se anunciará hoy mismo.

Se prevé que el BCE mantenga los tipos de interés sin cambios tras haberlos elevado en 25 puntos básicos en su reunión anterior. Los mercados estarán muy atentos a las señales que indiquen que los responsables de la política monetaria siguen abiertos a un mayor endurecimiento en la reunión de septiembre si las presiones inflacionarias continúan aumentando en medio del reciente alza de los precios mundiales del petróleo.

El precio

• El euro subió más de un 0,2% frente al dólar estadounidense, hasta los 1,1436 dólares, desde el nivel de apertura del día de 1,1411 dólares, tras tocar un mínimo intradía de 1,1405 dólares.

• El euro cerró el miércoles con una subida del 0,1% frente al dólar estadounidense, registrando su primera ganancia diaria en cinco sesiones, tras recuperarse del mínimo de una semana de 1,1395 dólares.

Banco Central Europeo

El Banco Central Europeo concluirá hoy su quinta reunión de política monetaria de 2026, y los mercados prevén que los tipos de interés se mantengan sin cambios. Los inversores estarán atentos al comunicado de política monetaria que acompaña a la reunión, en busca de nuevas directrices sobre las perspectivas de los tipos de interés para lo que resta del año.

Las expectativas actuales apuntan a que el BCE mantendrá su tipo de interés de referencia sin cambios en el 2,40%, el nivel más alto desde abril de 2025, tras el aumento de 25 puntos básicos anunciado en la reunión anterior.

La decisión sobre los tipos de interés y el comunicado de política monetaria del BCE se publicarán a las 12:15 GMT, seguidos de la rueda de prensa de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, a las 12:45 GMT.

Según algunas previsiones, se espera que el BCE mantenga abierta la posibilidad de otra subida de los tipos de interés en septiembre, ya que el último repunte de los precios de la energía amenaza con reavivar las presiones inflacionarias en toda Europa.

Los analistas creen que, dado que los precios del petróleo han vuelto a superar los 90 dólares por barril debido al renovado conflicto en Oriente Medio, el BCE podría verse obligado a endurecer de nuevo su política monetaria este otoño para evitar que el aumento de los costes energéticos desencadene una espiral inflacionaria más amplia.

Perspectivas del euro

Prevemos que el euro prolongue sus ganancias frente a una cesta de las principales divisas si el Banco Central Europeo transmite un mensaje más restrictivo de lo que anticipan actualmente los mercados, lo que aumentaría las expectativas de una subida de los tipos de interés en septiembre.

El dólar australiano cotizó al alza de forma generalizada frente a una cesta de las principales divisas durante la sesión asiática del jueves, reanudando las ganancias frente a su homólogo estadounidense tras una pausa de dos días y acercándose a su nivel más alto en cinco semanas tras la publicación de datos del mercado laboral australiano mejores de lo esperado.

Las cifras pusieron de manifiesto la resiliencia de la economía australiana y señalaron unas condiciones cada vez más ajustadas en el mercado laboral, lo que refuerza las expectativas del mercado de que el Banco de la Reserva de Australia (RBA) pueda realizar otra subida de los tipos de interés a finales de este año.

El precio

• El dólar australiano subió un 0,35% frente al dólar estadounidense, hasta los 0,7021, desde el nivel de apertura del día de 0,6996, tras tocar un mínimo intradía de 0,6987.

El miércoles, el dólar australiano cerró con una caída de menos del 0,1% frente al dólar estadounidense, registrando su segundo descenso diario consecutivo, ya que los operadores continuaron tomando ganancias y realizando ventas correctivas después de que la divisa alcanzara un máximo de cinco semanas de 0,7027 dólares estadounidenses.

Mercado laboral australiano

Los datos publicados el jueves por la Oficina Australiana de Estadística mostraron que el empleo neto aumentó en 76.300 puestos de trabajo en junio, el mayor incremento mensual desde abril de 2025. Esta cifra superó con creces las expectativas del mercado, que preveían un aumento de 16.400 puestos de trabajo. Por otro lado, la cifra de mayo se revisó al alza, situándose en 44.000 puestos de trabajo, frente a los 40.300 reportados anteriormente.

La economía australiana está creando empleo al ritmo más rápido de los últimos 14 meses.

Los datos gubernamentales también mostraron que la tasa de desempleo se mantuvo estable en el 4,4% en junio, en línea con las expectativas del mercado y sin cambios con respecto a mayo.

La tasa de desempleo de Australia se mantuvo en línea con las expectativas en junio.

Los datos más recientes indican que las condiciones del mercado laboral, cada vez más ajustadas, siguen aumentando la presión sobre los responsables políticos del Banco de la Reserva de Australia y reforzando las expectativas de otra subida de los tipos de interés a finales de este año.

tipos de interés australianos

• Tras la publicación de los datos, la expectativa del mercado sobre una subida de los tipos de interés de 25 puntos básicos por parte del Banco de la Reserva de Australia en agosto superó el 35%.

• La expectativa de que se implemente una subida de tipos de interés de 25 puntos básicos antes de fin de año aumentó del 78% al 97%.

• Los inversores ahora estarán atentos a datos adicionales sobre inflación y salarios en Australia para ajustar aún más sus expectativas sobre los tipos de interés.

Perspectivas del dólar australiano

Prevemos que el dólar australiano se mantendrá en terreno positivo frente al dólar estadounidense, con potencial para alcanzar nuevos máximos de cinco semanas, respaldado por la continua demanda de la divisa como una de las oportunidades más atractivas en el mercado de divisas.

El informe de empleo de Australia, publicado el jueves, mostró que la economía sumó 76.300 puestos de trabajo en junio, el mayor incremento mensual desde abril de 2025. Esta cifra superó con creces las expectativas del mercado, que preveían 16.400 nuevos empleos. Por otro lado, la cifra de mayo se revisó al alza, pasando de los 40.300 reportados anteriormente a 44.000.

El informe señala una fuerte aceleración en el mercado laboral australiano, lo que renueva la presión sobre el Banco de la Reserva de Australia y refuerza las expectativas de nuevas subidas de los tipos de interés australianos a finales de este año.

Perspectivas económicas

• Factor sorpresa: Sí

• Evaluación: Positiva para el dólar australiano

• Impacto en el mercado: Fuerte

• Perspectivas de los tipos de interés: Apoya el mantenimiento de la normalización de la política monetaria.

• Reacción inmediata del mercado: Positiva